„Vašingtonas – Paprastų amerikiečių antplūdis į opcionų prekybą patraukė skeptišką JAV reguliavimo institucijų žvilgsnį, svarstant galimus taisyklių pakeitimus išmaniųjų telefonų tarpininkavimo programėlių eroje.
Lapkričio pabaigos „Options Clearing Corp.“ duomenimis, šiemet vidutiniškai per dieną sudaryta maždaug 39 mln. opcionų sutarčių, ty 35% daugiau, nei praėjusiais metais ir aukščiausias lygis istorijoje. Mažmeniniai prekybininkai neseniai sudarė maždaug ketvirtadalį visų opcionų veiklos.
Gauti patvirtinimą pirkti ir parduoti opcionus per kai kuriuos tarpininkus, pvz., Robinhood Markets Inc., yra daug lengviau, nei kitose. Tokie neatitikimai kartu su pastaruoju metu kilusia prekybos banga privertė JAV reguliuotojus abejoti, ar reikia peržiūrėti taisykles, reglamentuojančias atskirų investuotojų prieigą prie pasirinkimo sandorių rinkos.
Finansų pramonės reguliavimo institucija arba Finra – Volstryto savireguliacijos padalinys – artimiausiomis savaitėmis planuoja paskelbti prašymą pakomentuoti, kad paprašytų rinkos dalyvių atsiliepimų apie prekybą opcionais ir kitais sudėtingais produktais, sakė institucijos atstovas. Tokie prašymai dažnai yra pirmasis reguliavimo institucijų žingsnis, svarstant galimus taisyklių pakeitimus.
Pasirinkimo sandoriai suteikia savininkui teisę, bet ne pareigą, pirkti arba parduoti pagrindinį vertybinį popierių, pavyzdžiui, akcinės bendrovės akcijas. Juos jau seniai naudoja patyrę prekiautojai, siekdami sudėtingų strategijų, tokių, kaip portfelių apsidraudimo arba lažybų, kad tam tikros akcijos patirs nepastovumo pliūpsnį.
Pastarasis pavienių investuotojų srautas į akcijų ir opcionų prekybą pakeitė rinką. Santykinai nepatyrę prekiautojai gali pasinaudoti pasirinkimo galimybėmis siekdami didesnės grąžos ir prisiimti daugiau rizikos, nei galėtų pasiekti, tiesiog pirkdami akcijas.
„Dabar galimybė prekiauti pasirinkimo sandoriais yra vos už kelių paspaudimų, o investuotojai gali lengvai prekiauti be tiesioginio kontakto su savo brokeriais“, – neseniai kalboje sakė vertybinių popierių ir biržų komisarė Caroline Crenshaw. „Atsižvelgiant į šiuos prieigos prie rinkos pokyčius, gali būti, kad parinkčių paskyros patvirtinimo taisyklės turi būti peržiūrėtos.
Ji sakė, kad kai buvo parašytos dabartinės opcionų patvirtinimo taisyklės – 1980 m. – investuotojai turėjo tiesioginį ryšį su brokeriu, kuris galėjo paaiškinti įvairių strategijų poveikį ir su jomis susijusią riziką.
Atskirai šiais metais Vertybinių popierių ir biržų komisija susisiekė su pramonės dalyviais ir aptarė reikalavimą atskleisti papildomą informaciją apie tai, kaip vykdomi opcionų pavedimai ir ar investuotojai gauna geras pavedimų kainas, sakė su šiuo klausimu susipažinę žmonės.
Naujos taisyklės, apribojančios asmenų galimybę prekiauti pasirinkimo sandoriais, gali paskatinti finansų pramonės, kuri dešimtmečius stengėsi išplėsti JAV investuotojų prieigą prie pasirinkimo sandorių ir kitų sudėtingų rinkų, atstūmimą.
„Jei Finra bandytų sugriežtinti tinkamumo taisykles, manau, tai būtų didžiulė klaida“, – sakė pasirinkimo sandorių tarpininkavimo bendrovės „Tastyworks“ vadovas Scottas Sheridanas. „Žmonės turėtų turėti prieigą prie bet kokio prekybos įrankio įrankių rinkinyje, jei tik turi pinigų kapitalo reikalavimams patenkinti.
Nors pasirinkimų populiarumas išaugo, jie taip pat gali būti rizikingi. Nepalankus pagrindinių akcijų kainos svyravimas gali padaryti kai kuriuos opcionus beverčiais arba priversti prekybininką parduoti akcijas nuostolingai. Pasirinkimo sandorių kainodara gali būti naudinga tik atskiriems investuotojams dėl sudėtingos matematikos, reikalingos, norint įvertinti tikimybę gauti pelną.
„Mažmeniniai prekybininkai gali būti suvilioti prekiauti pasirinkimo sandoriais dėl sverto, tačiau beveik visada laimi žaibiški kompiuteriai, kurie prekiauja prieš juos“, – sakė Tyleris Gellaschas, stambius investuotojus atstovaujančios advokatų grupės „Healthy Markets“ vykdomasis direktorius.
Dėl rizikos, brokeriai jau seniai turėjo atlikti papildomą patikrinimą, prieš patvirtindami ką nors prekiauti pasirinkimo sandoriais. Tai apima informacijos apie kliento finansinę padėtį ir investavimo patirtį gavimą bei įsitikinimą, kad klientas buvo informuotas apie riziką.
Vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacijos, brokerių ir turto valdytojų lobistinės grupės, atstovai pastaraisiais mėnesiais susitiko su „Finra“ ir SEC pareigūnais, kad aptartų galimus pokyčius. Grupė rekomendavo standartizuoti skirtingus lygius, kuriuos naudoja brokeriai, patvirtindami klientus prekiauti opcionais.
Birželio mėnesį Robinhood sutiko sumokėti beveik 70 mln. dolerių Finra, teigusia, kad Robinhood leidimų prekiauti opcionais procesas nėra geras. Anot reguliuotojo, „Robinhood“ kvalifikavo tūkstančius sąskaitų, kad galėtų prekiauti pasirinkimo sandoriais, net jei klientai neatitiko tinkamumo kriterijų.
Tarpininkavimo programėlė vis dar klausia naujų vartotojų, ar jie norėtų įgalinti prekybą be komisinių opcionų, kai atidaroma jų sąskaita. Mygtukas „Taip“ paryškintas žaliai; mygtukas "Ne" yra baltas. Patvirtinimas gali būti per kelias minutes, spustelėjus klausimų rinkinį apie savo turtą ir pajamas, investavimo patirtį ir patvirtinant, kad perskaitėte 100 puslapių dokumentą.
„Robinhood parinkčių patvirtinimo procese automatiniu būdu taikomi tradiciniai griežti peržiūros kriterijai, po kurių kai kuriais atvejais atliekami papildomi patikrinimai ir rankinio peržiūros lygis“, – rašoma Robinhood atstovės el. paštu. "Efektyvumas neturėtų būti klaidingai suprantamas, kaip griežtumo trūkumas. Mūsų platforma sukurta, naudojant šiuolaikines technologijas, o ne senosios mokyklos metodus, kurie gali būti susiję su žmogaus klaidomis."
„Finra“ susitarimo metu bendrovė teigė, kad sustiprino klientų pasirinkimo galimybių priežiūrą, be kita ko, kas mėnesį atlikdama peržiūras, siekdama užtikrinti, kad klientai atitiktų tinkamumo taisykles.
Vis dėlto kiti brokeriai griežčiau nagrinėja klientų paraiškas prekiauti opcionais. Kai kurios didelės brokerių įmonės, tokios, kaip Charles Schwab Corp., rankiniu būdu peržiūri visas paraiškas, o tai gali užtrukti kelias dienas net žmonėms, ieškantiems paprasčiausio pasirinkimo sandorių lygio.
Robinhood, priešingai, investuotojų paraiškas patvirtina akimirksniu, jei jų atsakymai į klausimyną atitinka įmonės kriterijus.“ [1]
1. Regulators Watch Rise In Trading Of Options
Kiernan, Paul. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 08 Dec 2021: B.1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą