„Pamirškite putas technologijų bendrovių vertinimuose. Tikrasis perteklius gali kauptis energetikos bendrovių akcijose.
Nepaisant visų baimių dėl išsekusių technologijų bendrovių akcijų, daugelis šių bendrovių yra labai pelningos ir toliau sėkmingai plėtosis, net jei dirbtinio intelekto bumas neturės atramos. Tačiau energetikos sektoriuje taip nėra.
Grupė pajamų negeneruojančių energetikos bendrovių kartu išaugo iki daugiau nei 45 mlrd. JAV dolerių vertės, tikėdamiesi, kad technologijų bendrovės vieną dieną sumokės už jų dar nestatytą energetikos infrastruktūrą.
Didžiausia iš jų yra „Oklo“, „OpenAI“ generalinio direktoriaus Samo Altmano remiamas branduolinės energetikos startuolis, kurio akcijos per metus išaugo maždaug aštuonis kartus. Bendrovės rinkos kapitalizacija siekia maždaug 26 mlrd. JAV dolerių, todėl ji yra didžiausia JAV įregistruota viešoji bendrovė, per pastaruosius 12 mėnesių negavusi pajamų, rodo „S&P Global Market Intelligence“ duomenys.
„Oklo“ kuria mažus modulinius branduolinius reaktorius, kuriuose naudojamas nevandeninis aušinimo skystis – skystas natrio metalas – ir praturtinto urano kuro rūšis, kurios tiekimas ribotas. Ji dar negavo JAV Branduolinės energetikos reguliavimo komisijos licencijos arba įpareigojančių sutarčių su energijos pirkėjais. Volstrito analitikai nesitiki, kad bendrovė gaus didelių pajamų iki 2028 m.
Kita nulinės pajamų bendrovė yra „Fermi“, kurios vertė šį mėnesį, viešai debiutavus, buvo maždaug 19 mlrd. USD. Pasak Floridos universiteto finansų profesoriaus Jay Ritterio, tik dvi kitos pajamų negaunančios bendrovės pirmąją prekybos dieną po IPO turėjo didesnę rinkos kapitalizaciją nei „Fermi“, pakoreguotą atsižvelgiant į infliaciją. Tai elektromobilių gamintoja „Rivian“, kuri tapo vieša 2021 m., ir „Corvis“, optinio tinklo įrangos gamintoja, kuri tapo vieša per dot-com burbulą.
„Fermi“ remia buvęs energetikos sekretorius Rickas Perry, o jai vadovauja Toby Neugebaueris, buvęs žlugusio anti-woke bank startuolio „GloriFi“ generalinis direktorius. Ji planuoja pastatyti 11 gigavatų energijos duomenų centrams – maždaug tiek pat pajėgumų, kiek yra Naujojoje Meksikoje. Nors jos akcijos neišlaikė pradinės Po įtraukimo į biržą „Fermi“ rinkos kapitalizacija siekia daugiau nei 17 mlrd. JAV dolerių. Tai nedaug kuo skiriasi nuo „Talen Energy“, bendrovės, kuriai priklauso apie 11 gigavatų veikiančių elektros energijos parkų, vertinimo.
„Fermi“ planuoja pasiekti šį 11 GW tikslą naudodama gamtines dujas, branduolinę, saulės ir akumuliatorių energiją. Jai dar reikia nueiti kelią: iki šiol ji užsitikrino gamtinių dujų įrangą, kuri padengtų 5 % viso jos pajėgumo tikslo. Ji dar nesudarė jokių įpareigojančių sutarčių su klientais.
Įmonės, kuriančios dar mažesnius „mikromodulinius“ branduolinius reaktorius, turi dideles rinkos kapitalizacijas, nepaisant pajamų stokos. „Nano Nuclear Energy“, kuri debiutavo rinkose praėjusiais metais, akcijų vertė šiais metais išaugo daugiau nei dvigubai. Bendrovės vertė siekia daugiau nei 2 mlrd. JAV dolerių. „Terra Innovatum“, kuri praėjusią savaitę tapo vieša per SPAC susijungimą, vertė siekia daugiau nei 1 mlrd. JAV dolerių.
Kitos dirbtinio intelekto ažiotažo paveiktos bendrovės generuoja pajamas, tačiau tikimasi, kad jos daugelį metų negaus pelno. Tokios bendrovės yra branduolinių mažų modulinių reaktorių bendrovė „NuScale Power“, kuri uždirba tam tikrą inžinerinį pelną. ir licencijavimo mokesčius už SMR projektą Rumunijoje. Jos akcijos šiais metais šoktelėjo 155 %. Vandenilio kuro elementų bendrovės „Plug Power“, kuri daugelį metų buvo smuktelėjusi, akcijos šiais metais šoktelėjo 90 % iki 4,8 mlrd. USD dėl dirbtinio intelekto sužadinimo. „FactSet“ apklaustų analitikų duomenimis, nė viena bendrovė neturėtų gauti pelno iki 2030 m.
Viena iš priežasčių, kodėl investuotojai investuoja į spekuliatyvesnes energetikos bendroves, gali būti ta, kad pelną generuojančios bendrovės turi didelius daugiklius. Kuro elementų bendrovės „Bloom Energy“ akcijos per metus iki šiol šoktelėjo daugiau nei 400 % ir yra vertinamos 133 kartus daugiau nei numatomas pelnas. Pirmadienį bendrovės rinkos kapitalizacija padidėjo apie 5,4 mlrd. USD, kai „Brookfield Asset Management“ pranešė, kad investuos iki 5 mlrd. USD, kad įdiegtų „Bloom“ technologiją. Branduolinio kuro bendrovės „Centrus Energy“ vertė yra 99 kartus didesnė nei numatomas pelnas.
Galima teigti, kad didesnis komercinis susidomėjimas gali būti būtent tai, ko reikėjo, kad brangios arba nepatikrintos technologijos įsitvirtintų. Tačiau, remiantis nulinių arba minimalių pajamų elektromobilių startuolių, kurie tapo vieši, istorija „2020 m. (prisimenate „Nikola“, „Fisker“ ir „Lordstown“?) tikėtina, kad daugelis tokių bendrovių žlugs, o ne sprogs.
Jei dirbtinio intelekto burbulas kada nors išblės, šios energetikos bendrovės, neturinčios pajamų, turės didžiausią nuostolį ir mažai apsaugos nuo rizikos.“ [1]
1. AI Bubble Inflates Energy Stocks --- Concept shares with no revenue have soaring valuations. Lee, Jinjoo. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 16 Oct 2025: B12.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą