„FRANKFURTAS. Štutgarto vertybinių popierių birža nori organizuoti skaitmeninių vertybinių popierių prekybą visoje Europoje ir orientuojasi į centrinius vertybinių popierių depozitoriumus, tokius, kaip „Clearstream“, kuris yra „Deutsche Börse AG“ dalis.
Jei, pavyzdžiui, pramonės įmonė „Siemens“, kuri jau anksčiau aktyviai dalyvavo blokų grandinėje, išleidžia obligaciją ir ja prekiaujama, vertybiniai popieriai gali būti perduoti pirkėjui per naują atsiskaitymų platformą „Seturion“, o pirkėjas už juos sumokės („atsiskaitymas“). Vietoj dviejų dienų šis atsiskaitymo procesas trunka tik kelias minutes. „Pritaikius atsiskaitymo procesą blokų grandinėje skaitmeninių vertybinių popierių versle, galima sumažinti išlaidas iki 90 procentų, palyginti su dabartine tradicine vertybinių popierių prekyba“, – „Frankfurter Allgemeine Zeitung“ sakė Lidia Kurt.
Šveicarijos pilietis Kurtas vadovaus „Seturion“ kaip generalinis direktorius ir taip pat liks „BX Digital“ vadovu. Ši įmonė, kuri yra Štutgarto vertybinių popierių biržos dalis, Šveicarijoje pradėjo veikti 2025 m. kovo mėn. Ji yra pirmoji, gavusi Šveicarijos finansų reguliavimo institucijos FINMA licenciją valdyti DLT prekybos sistemą. DLT reiškia paskirstytąją sąskaitų knygą. Tai technologija, kurioje informacija decentralizuotai saugoma keliose vietose („mazguose“). Geriausiai žinomas DLT taikymas yra blokų grandinės. Saugant duomenų įrašus blokų grandinėje, pavyzdžiui, obligacijas ir lėšas dabar galima išleisti ir įsigyti per vieną akimirką.
Decentralizuotas inovatyvių vertybinių popierių saugojimas
Jei vertybiniais popieriais vėliau bus prekiaujama toliau, juos reikia pervesti iš pirkėjo banko į pardavėjo banką. Todėl vertybinių popierių saugojimas yra svarbus. Pavyzdžiui, „Deutsche Börse“ bando centralizuotai organizuoti vertybinių popierių saugojimą ir skaitmeniniame pasaulyje. „Deutsche Börse“ blokų grandinės platformoje, skirtoje skaitmeninėms obligacijoms išleisti, D7, kuri ypač populiari tarp valstybinio KfW banko, elektroniniai vertybiniai popieriai šiuo metu saugomi centralizuotai, kaip duomenų įrašas „Clearstream“ kriptovaliutų vertybinių popierių registre.
Decentralizuotas saugojimas kriptovaliutų vertybinių popierių registre laikomas inovatyvesniu, nes jis integruojasi į blokų grandinės tinklą su decentralizuota kasos sistema.
Štutgarto vertybinių popierių biržos požiūriu, centriniai vertybinių popierių depozitoriumai vertybinių popierių prekybą padaro nereikalingai suskaidytą ir brangią. Beveik kiekvienoje Europos šalyje yra tik vienas centrinis vertybinių popierių depozitorium: „Euroclear“ Prancūzijoje, „Monte Titoli“ Italijoje arba „Clearstream“ Vokietijoje ir Liuksemburge. „Norime pasinaudoti blokų grandinės privalumais, įveikti nacionalinius skirtumus ir sukurti Europos kapitalo rinką“, – sako Matthias Voelkel, Štutgarto vertybinių popierių biržos generalinis direktorius. Interviu „Frankfurter Allgemeine Zeitung“ (FAZ) Voelkel ir Kurt paaiškina, kaip jie kuria „Seturion“, kaip „pramonės sprendimą“, skirtą įveikti susiskaidžiusią atsiskaitymų aplinką Europoje, pasiekti masto ekonomiją vertybinių popierių prekyboje ir sumažinti reguliavimo kliūtis.
Skirtingai nuo savo Šveicarijos dukterinės įmonės BX, „Seturion“ vis dar neturi reikiamos licencijos. Tikimasi, kad ji ją gaus 2026 m. Taip pat dar toli gražu nėra prisijungimo prie „Target 2“ – mokėjimo sistemos tarp bankų ir centrinių bankų Europoje. Juk „Seturion“ galima naudoti skaitmeniniams vertybiniams popieriams privačiose ir viešose blokų grandinėse, o vertybinių popierių mokėjimai grandinėje buvo sėkmingai išbandyti ECB bandymų metu praėjusiais metais. Tačiau net jei atsiskaitymų procesas yra geras, didžiausias iššūkis išlieka: kaip galima užtikrinti nuolatinę, likvidžią prekybą, šiuo metu egzistuojančiais, skaitmeniniais vertybiniais popieriais, kurių apimtis siekia apie 25 mlrd. eurų?
Atvira kitiems rinkos dalyviams
Iki šiol finansinių technologijų bendrovė „21X“ yra vienintelė Vokietijoje, gavusi išsamią „BaFin“ DLT licenciją prekiauti ir atsiskaityti už tokenizuotus vertybinius popierius. Dabar prie jų prisijungia ir „Seturion“, įsipareigojusi taikyti atvirą architektūrą, o tai reiškia, kad visi įmanomi rinkos dalyviai gali prisijungti prie šios platformos, net ir tik prie tam tikrų modulių, taip išlaikydami savo patikrintus procesus. Iš principo visos prekybos vietos Europoje galėtų prisijungti prie „Seturion“ ir taip sudaryti sąlygas savo rinkos dalyviams prekiauti skaitmeniniais vertybiniais popieriais – patiems neturint DLT licencijos, kurią „21X“ gavo po aštuoniolikos mėnesių trukmės „BaFin“ peržiūros.
Jei prekybos vietos prisijungia prie „Seturion“, bankai ir brokeriai gali toliau naudoti esamus ryšius. Tai reiškia, pavyzdžiui, kad skaitmeninių obligacijų emisija nebūtinai turi būti vykdoma per „Seturion“; galima naudoti ir kitas platformas. Galima naudoti kapitalo rinkos infrastruktūrą, tokią, kaip SWIAT, kurią inicijavo taupomasis bankas vertybinių popierių bendrovė „Deka“. Bankai ir brokeriai taip pat gali tiesiogiai prisijungti prie „Seturion“, kaip tai padarė „BX Digital“ ir kitos Štutgarto vertybinių popierių biržos prekybos vietos. Taikydama šį metodą, Štutgarto vertybinių popierių birža siekia praktiškai ekonominiu požiūriu išnaudoti žetonų privalumus, maksimaliai padidinti prekybos apimtį ir priartėti prie Europos kapitalo rinkos sklandesnio atsiskaitymo proceso dėka.
Nacionaliniai vertybinių popierių saugotojai, kurie pirkėjo ir pardavėjo sandorio metu pirmiausia turi pranešti apie šalį, kurioje šiuo metu yra vertybinis popierius, taps nebeaktualūs. Šios idėjos modelis yra JAV su jos sklandžia, vieninga kapitalo rinka. Tačiau gali prireikti šiek tiek laiko, kol ši koncepcija taps realybe Europoje. Viena iš to priežasčių, Štutgarto vertybinių popierių biržos nuomone, yra vis dar nacionaliniu mastu suskaidytas atsiskaitymo procesas Europoje. Tačiau skaitmeninių vertybinių popierių srityje „Seturion“ siekia pašalinti kliūtį, kuri vis dar trukdo sukurti vieningą Europos kapitalo rinką. [1]
1. Börse Stuttgart startet europaweite Blockchainplattform: Banken, Broker und Handelsplätze sollen sich an Seturion anschließen. Sie können dann ohne Zentralverwahrer digitale Wertpapiere handeln. Frankfurter Allgemeine Zeitung; Frankfurt. 05 Sep 2025: 27.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą