„Gyvename imperatoriškojo generalinio direktoriaus amžiuje.
Tai tapo akivaizdu pateikus dokumentus dirbtinio intelekto milžinei „Anthropic“ prieš tai, kas gali būti didžiausias kada nors vykęs pirminis viešas akcijų siūlymas. Prospekte buvo išsamiai aprašyta septynių bendrovės įkūrėjų balsavimo teisė potencialių investuotojų sąskaita.
Nors „Anthropic“ požiūrio mechanika yra unikali, poveikis nėra unikalus.
„SpaceX“, kuri birželį tapo vieša, suteikė Elonui Muskui beveik visišką raketų gamintojos / dirbtinio intelekto laboratorijos kontrolę per dvigubos klasės akcijų struktūrą.
O pastarosiomis dienomis „Meta Platforms“ valdyba sukūrė naujas akcijas be balsavimo teisės, skirtas užtikrinti bendraįkūrėjo ir generalinio direktoriaus Marko Zuckerbergo kontrolę bendrovėje per savo dvigubos klasės sistemą.
Kolektyvinis poveikis: Dirbtinio intelekto kūrimo priešakyje esančios bendrovės turi vienu išorinės atskaitomybės sluoksniu mažiau tuo metu, kai didelė šalies dalis nerimauja dėl didelių technologijų bendrovių galios.
Skirtingai nuo daugumos bendrovių, kurios veikia pagal vienos akcijos ir vieno balso taisykles, Kai kurie pasirinko suteikti tam tikriems akcininkams didesnę balsavimo galią, dažnai per specialią akcijų klasę. Vadinamosios dvigubos arba daugiaklasės nuosavybės struktūros, kurios kadaise buvo retos viešosioms bendrovėms, Volstrite diskutuojamos jau daugiau nei 100 metų.
Vis dėlto šiuolaikinėje eroje įkūrėjų apsauga tapo madingesnė tam tikrose populiariose technologijų įmonėse. Bendras vardiklis dažnai buvo technologijų lyderiai, turintys pakankamai svertų, kad diktuotų tokias sąlygas investuotojams, motyvuotiems FOMO.
Nevienoda balsavimo galia gali leisti – o gal net ir padrąsinti – šiandienos technologijų titanus prisiimti vis didesnę riziką, siekiant perversmo vizijų, kurios atrodo tiesiai iš mokslinės fantastikos. Jei šie lyderiai yra teisūs, investuotojai gali būti atverti į naujus turtus. Jei jie klysta, investuotojai turi mažai įtakos, kad galėtų ištaisyti savo kryptį. Kadangi šie drąsūs vardai vis dažniau sudaro daugelį 401(k) ir pensijų planų, daugelis jų prisijungia prie šios kelionės.
Kai kuriais atvejais investuotojai buvo labai apdovanoti. „Meta“ akcininkai stebėjo, kaip, kadaise žinomos, kaip „Facebook“, akcijos kyla daugiau, nei 1 500 % nuo 2012 m., kai IPO kaina siekė 38 USD.
Nors „Meta“ akcijų kaina daugiausia kilo aukštyn, pakeliui buvo ir kai kurių akcijų kainų kritimų, primenančių amerikietiškus kalnelius.
Ypač investuotojams nerimaujant dėl Zuckerbergo statymo metavisatoje ir milijardų dolerių, kuriuos jis investavo į šią nepatikrintą technologiją. Tačiau Zuckerbergas galėjo rizikuoti žinodamas, kad turi visišką kontrolę su dviguba akcijų sistema. Kai jis nusprendė vėl pereiti prie dirbtinio intelekto, jis tai padarė su tokiu pat užsidegimu ir išmokėdamas 100 mln. USD atlyginimų tiems, kurie galėjo geriausiai padėti.
Toks „įkūrėjo režimo“ pasitikėjimas yra švenčiamas Silicio slėnyje ir laikomas tik tuo, ką gali pasiekti tikras įkūrėjas, o ne įmonių vadovai, priklausantys nuo valdybų užgaidų ir akcininkų nuotaikų.
Pagarba įkūrėjo režimui buvo akivaizdi neseniai priimtame „Meta“ valdybos sprendime. Išleidus jam akcijų be balsavimo teisės, Zuckerbergui būtų lengviau susidoroti su potencialiai didelėmis asmeninėmis išlaidomis, jei lapkričio 3 d. Kalifornijos rinkėjai pritartų vienkartiniam valstijos mokesčiui milijardieriams. Šį pasiūlymą iš dalies skatina Silicio slėnio sukurta pajamų nelygybė. Jei mokestis bus priimtas, Zuckerbergas, gaunantis 1 dolerio metinį atlyginimą, valdybai sakė, kad nerimauja, jog jam teks parduoti balsavimo teisę turinčias akcijas, kad padengtų įsipareigojimus.
Tai galėjo sumažinti jo balsavimo galią nuo 60,6 % iki maždaug 53 %. Jis grasino persikelti iš valstijos, kurioje įsikūrusi „Meta“, jei negaus pagalbos.
Valdyba sutiko. Spalio 21 d. pateiktame dokumente bendrovė teigė: „Nors ponas Zuckerbergas turi balsavimo teisę bendrovėje, visi direktoriai prasmingai dalyvauja bendrovės reikaluose, reiškia savo atvirą nuomonę ponui Zuckerbergui ir nepritaria sprendimams.“
Kita argumento pusė galbūt geriausiai atsispindi pranešimų programėlių bendrovės „Snap“ veiklos rezultatuose. Įkūrėjas ir generalinis direktorius Evanas Spiegelis, turintis 53,1 % balsavimo teisių, jau daugelį metų uoliai siekia sukurti išmaniuosius akinius, kuriuos jis laiko naujais skaitmeniniais vartais. pasaulis. Atsižvelgiant į tai, kad vartotojai iki šiol nesulaukė sėkmės, investuotojai nėra entuziastingi dėl šio pokyčio. Nuo 2017 m. IPO kainos akcijų kaina nukrito beveik 70 %.
Praėjusį pavasarį bendrovė susidūrė su aktyvistu investuotoju, raginusiu atskirti arba nutraukti išmaniųjų akinių gamybą. Tačiau tokios pastangos neturėjo pastebimo poveikio.
Po „Snap“ IPO „S&P Dow Jones“ indeksai uždraudė naujoms bendrovėms, turinčioms kelias akcijų klases, dalyvauti savo sąraše. Įtraukimas į „S&P 500“ paprastai skatina bendrovių akcijų paklausą.
2018 m. pradžioje tuometinis Vertybinių popierių ir biržos komisaras Robertas Jacksonas jaunesnysis, demokratas, Kalifornijos universiteto Berklyje teisės mokykloje pasakė svarbią kalbą šiuo klausimu, ragindamas nustatyti dviejų klasių struktūrų galiojimo pabaigos datas.
„Paprastai tariant“, – perspėjo jis, – „prašyti investuotojų amžinai pasitikėti įmonių autoriniais atlyginimais prieštarauja mūsų, kaip amerikiečių, vertybėms“.
Šis siekis žlugo.
2023 m. „S&P“ atšaukė savo sprendimą dėl dvigubos klasės draudimo. O individualių investuotojų entuziazmas padėjo „SpaceX“ IPO tapti didžiausiu istorijoje.
Atrodo, kad investuotojai nori perduoti kontrolę savo mėgstamiausiems generaliniams direktoriams.
Kontrolės klausimas Muskui versle buvo seniai aktuali tema. „Tesla“, kur jis taip pat yra generalinis direktorius, Muskui praėjusiais metais pavyko įgyvendinti naują kompensacijų planą, pagal kurį galiausiai jam būtų suteikta daugiau akcijų, jei jis pasiektų ambicingus tikslus.
Skirtingai nuo kitų technologijų įmonių, „Tesla“ 2010 m. nepradėjo prekiauti akcijomis su dviguba akcijų klase. Tuo metu „Tesla“ nebuvo Volstrito numylėtinė – kaip „Google“ ar „Meta“. Muskas dažnai reikšdavo susirūpinimą dėl kontrolės praradimo aktyvistams akcininkams.
Šiandien Muskas veikia visai kitokiame pasaulyje. „Tesla“ ir „SpaceX“ svarsto susijungimą, kuriame, tikėtina, būtų įtvirtinta visa Musko kontrolė.
Kol kas nėra jokių investuotojų nenoro dėl unikalios „Anthropic“ įmonės struktūros, kuri iš dalies skirta apsaugoti su dirbtiniu intelektu susijusius saugos sprendimus nuo investuotojų ir rinkos reikalavimų.
Reikšminga bendrovės valdybos kontrolė atitenka ilgalaikės naudos fondui, kurį sudaro „nesuinteresuoti“ nariai, turintys patirties tokiose srityse kaip nacionalinis saugumas ir viešoji politika.
Tuo tarpu įkūrėjai, įskaitant generalinį direktorių Dario Amodei, kartu valdo 50,1 % balsavimo teisių per specialią akcijų klasę.
Savo pateiktame dokumente „Anthropic“ teigė mananti, kad įkūrėjų grupė yra „išskirtinai pasirengusi būti mūsų misijos valdytoja“.
Galiausiai investuotojams svarbiausia yra tai, kad akcijų pirkimas yra balsavimas už jų valdymą.“ [1]
1. Living in the Age of the Imperial CEO. Higgins, Tim. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 03 Nov 2026: B4.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą