„Pastaraisiais mėnesiais Kinija susprogdino tai, kas būtų buvusi didžiausia pradinė viešoji akcijų emisija pasaulyje, pradėjo tikrinti kai kurias didžiausias savo technologijų įmones ir sunaikino daugiau nei 1 trilijoną JAV dolerių rinkos vertės, o investuotojai stengėsi ieškoti priedangos.
Yra daug požymių, kad tai dar nesibaigė. Investuotojai, analitikai ir įmonių vadovai mano, kad vyriausybė dar tik pradeda savo pastangas pertvarkyti privataus verslo ir valstybės santykius, siekdama užtikrinti, kad įmonės labiau pasitarnautų Komunistų partijos ekonominiams, socialiniams ir nacionalinio saugumo klausimams. Šie žmonės tvirtina, kad vyriausybės ambicijos, vadovaujamos Xi Jinpingo, žada rimtus ir dažnai nenuspėjamus padarinius verslui, o užsienio investuotojų laimingumas nėra prioritetas. Tai reiškia didesnę riziką žmonėms, kurie įdėjo milijardus dolerių į sparčiai augančias Kinijos įmones, tikėdamiesi pasinaudoti vienintele technologijų pramone, galinčia varžytis su Silicio slėniu. „Šis valdymo audros etapas dar nepasiekė rimties“,-sakė buvęs verslininkas internete ir Pekine įsikūrusios „China Labs“ idėjos įkūrėjas Fangas Xingdongas. Pasak jo, didžiausioms Kinijos privačioms bendrovėms buvo naudinga daug metų trunkanti liberali reguliavimo priežiūra, ir prireiks daug laiko, kol valdžios institucijos tai išspręs.
Nuo lapkričio mėn. Kinijos reguliavimo institucijos ėmėsi daugiau nei 50 faktinių ar praneštų veiksmų, apimančių antimonopolines, finansines, duomenų saugumo ir socialinės lygybės problemas, rodo liepos 29 d. „Goldman Sachs Group Inc.“ suvestinė - daugiau nei vienas žingsnis per savaitę.
Tarp žingsnių buvo sustabdyti „Ant Group Co.“ akcijų emisiją; nubausti seserinę bendrovę „Alibaba Group Holding Ltd.“ už antimonopolinius pažeidimus rekordiškai 2,8 mlrd. nuobauda ir blokuoti „Tencent Holdings Ltd.“ remiamą susijungimą. Jei kas, tempas suaktyvėjo liepos mėn., kai buvo atidaryta kibernetinio saugumo apžvalga „Didi Global Inc.“, praėjus kelioms dienoms po to, kai Niujorke viešai paskelbta kelionių agentūra pradėjo pardavinėti akcijas, ir staigus pareiškimas, kad pamokos po pamokų turėtų tapti ne pelno siekiančia pramone.
Kitos tikslinės pramonės šakos yra nekilnojamasis turtas ir maisto pristatymas. Liepos 28 d. privačiame susitikime su pasaulinių bankų ir investicinių firmų atstovais Kinijos vertybinių popierių reguliavimo komisijos (CSRC) pirmininko pavaduotojas Fang Xinghai susirinkusiems sakė, kad pastaruoju metu taikomomis priemonėmis buvo siekiama išspręsti konkrečiai pramonei kylančias problemas ir kad Kinija neketina atsieti save iš pasaulinių rinkų, teigia žmonės, susipažinę su diskusijomis. Kai kurie dalyvavę finansininkai sakė, kad jų neįtikino. Jie pažymėjo, kad Pekinas su vienu administraciniu įsakymu veiksmingai torpedavo kelių milijardų dolerių pramonės šaką-mokymą po pamokų. CSRC ir Valstybinė rinkos reguliavimo administracija, kurios kompetencija yra plati - nuo antimonopolinių veiksmų iki maisto pristatymo, neatsakė į faksu siunčiamus prašymus pakomentuoti.
Kinijos valdžia pasiuntė nevienodus signalus apie tai, ar ketina tęsti tokią veiklą. Antradienį Kinijos laikraštis, susijęs su valstybine naujienų agentūra „Xinhua“, kritikavo internetinius žaidimus, kaip „opiumą protui“. Straipsnyje buvo išreikštas susirūpinimas, kad populiarūs „Tencent“ žaidimai gali būti nukreipti į platesnį reguliavimą. Tai ženklas, kad tapo trapi investuotojų nuotaika, to pakako, kad būtų išparduotas rinka. Vėliau straipsnis dingo, kol vėl pasirodė sušvelninta forma, be „opijaus protui“ linijos. Tą pačią dieną aukščiausias komunistų partijos propagandos skyrius, kuris kontroliuoja, kokios knygos, filmai ir žaidimai išleidžiami, išleido naują taisyklę, kuri apriboja algoritmų vaidmenį platinant turinį, o tai gali stabdyti tokių įmonių augimą kaip „ByteDance Ltd.“ ir „Tencent“.
Departamentas neatsakė į prašymą pakomentuoti. Vyriausybė pateikė keletą detalių apie įvairius tyrimus, kuriuos ji dabar vykdo arba kada jie bus baigti. Kai kuriais atvejais dar reikia įgyvendinti išsamią politiką. Technologijų bendrovių darbuotojų teigimu, valdžios institucijos šukavo įrašus ir abejojo kai kurių įmonių surinktais duomenimis. Pareigūnai atsisiuntė sutartis ir finansinius įrašus, rinko el. laiškus ir vidinius pranešimus. Jie taip pat kai kurioms bendrovėms sakė, kad turėtų sumažinti savo rinkos dalį, kad atitiktų antimonopolinius reikalavimus. Kai kuriems investuotojams ir bendrovės pareigūnams ypač nerimą kelia tai, kad reguliuojančios institucijos, atrodo, nežino, kuo viskas baigiasi.
Liepos pabaigoje reguliavimo institucijos pateikė naujas gaires, pagal kurias įmonės privalo teikti pagrindines išmokas pristatymo vairuotojams, pavyzdžiui, minimalų atlyginimą ir draudimą. Kai kurios bendrovės kreipėsi į atitinkamą Kinijos reguliuotoją, norėdamos gauti daugiau informacijos, reguliuotojas mažai nurodė ir sakė, kad taip pat bando tai išsiaiškinti, teigia vienas iš žmonių. Kinija turi inžinerinių staigių politikos pokyčių istoriją pagal ilgalaikius tikslus.
Naujausias iniciatyvas skatina daug didesnės ambicijos ir padidėjęs Pekino skubos jausmas. Šalis patyrė eksporto paskatintą „Covid-19“ pandemijos atsigavimą, palikdama lyderiams daugiau galimybių patikslinti ekonomiką ir rizikuoti sutrikdyti užsienio investuotojus. Pirmąjį šių metų pusmetį bendrasis vidaus produktas išaugo 12,7 proc., todėl šalis tvirtai siekė, kad visus metus būtų pasiekta 6 proc.
Tuo tarpu prezidento Bideno metu įtampa su JAV išliko didelė. Tai sustiprino Kinijos dėmesį saugumui ir apsirūpinimui. Atsižvelgdamas į tai, ponas Xi ryžtingai sprendžia socialinius, ekonominius ir nacionalinio saugumo prioritetus, kurie daugeliu atvejų užsitęsė daugelį metų. „Tai ne pirmas kartas, kai Kinijos reguliavimo sistemoje vyksta posūkis“,-sakė „Morgan Stanley“ vyriausiasis Kinijos ekonomistas Robinas Xingas. Pasak jo, šį kartą skirtumas yra tas, kad JAV sąraše esančios, daug duomenų turinčios bendrovės yra taikinys, „todėl atstatymo poveikis yra labiau apčiuopiamas pasauliniams investuotojams“. Remdamasis ankstesniais Kinijos reguliavimo pakeitimais, p. Xing apskaičiavo, kad prireiks metų ar dvejų, kad būtų aiškiau apie naują Kinijos sistemą.
Kinijos darbų sąrašas yra ilgas. Be kita ko, valdžios institucijos nori spręsti pabėgusius švietimo, sveikatos priežiūros ir būsto kaštus - visa tai gali apsunkinti šalies gyventojų skaičiaus mažėjimo sustabdymą. Praėjusiais metais Kinija teigė, kad jai pavyko panaikinti didžiulį skurdą ir pasiekti dešimtmečius trukusį tikslą tapti „vidutiniškai klestinčia visuomene“. Nuo to laiko jos prioritetas buvo nukreiptas į nuolatinio atotrūkio tarp turtingųjų ir vargšų šalinimą. Susirūpinimas šia problema padeda paaiškinti intensyvesnius Kinijos bandymus pagerinti konkurenciją elektroninėje prekyboje ir kitose rinkose ir užtikrinti geresnius pasiūlymus išvežiojantiems darbuotojams, pvz., maisto pristatymo vairuotojams, dirbantiems internetinėse milžinėse, tokiose kaip „Meituan“.
Technologijoje Kinijos rūpesčiai tam tikru mastu atspindi Vakarų vyriausybių susirūpinimą dėl rinkos galios, duomenų naudojimo ir kitų problemų. Pekinas taip pat suprato šio sektoriaus galią kaip iššūkį sau, atsižvelgdamas į jo veiksmus. Investuotojams logikos supratimas eina tik toli, sakė „Rhodium Group“ Kinijos rinkų tyrimų direktorius Loganas Wrightas. "Tai tikrai nekeičia suvokimo, kad horizonte gali būti didesnė reguliavimo rizika. Ir tai tikrai nėra baigta", - sakė jis. Yra natūralių ribų, ką vertybinių popierių reguliavimo institucija gali padaryti, norėdama nuraminti investuotojus apie Kinijos planus, - sakė Lyndon Chao, Azijos vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacijos, prekybos grupės, kurios nariai yra bankai, brokeriai ir turto valdytojai, akcijų vadovas. "Tai yra daug aukštesnio lygio politika, kurią lemia tokie klausimai kaip nacionalinis saugumas ir bendra gerovė. CSRC gali bandyti sušvelninti rinką su garantijomis, tačiau šios nacionalinės politikos jie negali kontroliuoti", - sakė jis. Vis dėlto ponas Chao pridūrė: „Manau, kad aukščiausiajai vadovybei rūpi užsienio investuotojai, nes dėl padidėjusios konkurencijos tarp JAV ir Kinijos jie žino, kad jiems reikia draugauti ir daryti įtaką žmonėms“.
Susirūpinimą rinkoje taip pat sukėlė nerimas dėl įmonių, kurios buvo pašalintos iš JAV biržų, arba dėl ilgalaikio daugelio Kinijos grupių naudojamų teisinių struktūrų gyvybingumo. Pagal tuometinio prezidento Donaldo Trumpo priimtą 2020 m. įstatymą Kinijos bendrovės galiausiai gali būti atleistos nuo JAV biržų, jei jos nesidalins audito darbo dokumentais su JAV reguliavimo institucijomis. Kinijos atveju gali kilti pavojus, kad pagrindiniai duomenys, tokie, kaip išsami informacija apie Kinijos vartotojus ir vyriausybines agentūras, gali būti įtraukti į dokumentus, atsidurs užsienio vyriausybės rankose.
Naujausi veiksmai prieš mokomąsias bendroves išskyrė kintamų palūkanų subjektų (VIE) naudojimą - teisinį sprendimą, kuriuo daugelis Kinijos bendrovių jautriuose sektoriuose galėjo įtraukti į sąrašą užsienyje. Nuo vasario piko, maždaug 1,1 trilijono JAV dolerių rinkos vertė išnyko iš šešių geriausių Kinijos technologijų bendrovių, įskaitant „Alibaba“ ir „Tencent“, akcijų. Tai sumažėjimas daugiau nei 40%. „BofA Securities“ strategai neseniai rekomendavo investuotojams perkelti akcijas iš Kinijos augimo akcijų į akcijas kitur Azijos ir Ramiojo vandenyno regione ir pavadino pastarąją užsienio investuotojų, dalyvaujančių Kinijos sparčiai augančiose akcijose, istoriją „nesuderinama su tikėtinomis strategijomis“.
Kai kurie kiti investuotojai ir analitikai mano, kad pastarojo meto represijos gali būti naudingos Kinijai ilgainiui-ir tuo pat metu mato investavimo galimybes. Daugelis Kinijos vidaus biržų Šanchajuje ar Šendžene įtrauktų bendrovių daugiausia dėmesio skiria sektoriams, kurie labiau atitinka nacionalinius prioritetus, pavyzdžiui, puslaidininkių, elektrinių transporto priemonių ir dirbtinio intelekto. Wim-Hein Pals, „Robeco“ besivystančių rinkų akcijų komandos vadovas, turto valdytojas, sakė, kad Kinija išlieka įdomi galimybė investuoti. „Kinijoje buvo pernelyg lengva užsidirbti pinigų“, - sakė P. Palsas. „Pastarosios dienos neabejotinai pakeitė šį suvokimą, ir atėjo laikas“. „Pasikeitė suvokimas, kad Kinijoje yra tik vienas subjektas, turintis galią“, - pridūrė jis." [1]
Amerika ir Europa bando daryti tą patį, ką daro Kinija.
1. Investor Anxiety --- Beijing is just getting started in regulatory push, executives say
Yang, Jing; Zhai, Keith; Webb, Quentin. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 06 Aug 2021: A.1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą