„Pirmiausia jie tave ignoruoja, tada iš tavęs juokiasi, tada su tavimi kovoja, o tada tu laimi.“ Ši citata dažnai priskiriama Mahatmai Gandžiui, nors Indijos nepriklausomybės lyderis jos niekada nepasakė. Kriptovaliutų pramonei ši apokrifinė frazė yra populiari mantra. Skaitmeniniai pionieriai ištvėrė Volstrito elito pasipūtimą, pašaipą ir pašaipą. Dabar jie galingesni nei bet kada anksčiau.
Bankininkai ir skaitmeninio turto tiekėjai turėjo sėkmingus metus. Kriptovaliutų pramonė įsitvirtino, daugiausia dėl liepos mėnesį priimto GENIUS įstatymo suteikto teisinio tikrumo stabilioms monetoms.
Nuo Donaldo Trumpo pergalės rinkimuose bankų akcijos pakilo 34 %, tikintis draugiškesnio reguliavimo. Net tarp bankininkų, kurie mano, kad ponas Trumpas yra nepriimtinas dėl kitų priežasčių, labai mažai kas renkasi Joe Bideno taikomą reguliavimo metodą.
Nepaisant to, įtampa tarp seno ir naujo auga, o kriptovaliutų keliama grėsmė yra didesnė, nei daugelis bankininkų kadaise manė. Nors skolintojai gali pasinaudoti dereguliavimu, jų kadaise privilegijuota, kaip Respublikonų partijos finansinės aristokratijos, padėtis atrodo trapesnė nei bet kada anksčiau. Dalijimasis šiuo vaidmeniu su kriptovaliutų pramonės naujokais kelia ilgalaikę grėsmę.
Tiesioginis bankininkų rūpestis yra stabiliųjų monetų reguliavimas. „Genius Act“ draudžia stabiliosioms monetoms siūlyti pajamas savo pirkėjams – ši nuolaida buvo skirta tam, kad monetos nesumažintų banko indėlių paklausos ir taip nesumažėtų skolinimas. Tačiau yra būdas apeiti šią problemą – stabiliųjų monetų emitentai, tokie kaip „Circle“ (kuri išleidžia populiariąją USDC monetą), gali dalytis savo pajamomis su tokiomis biržomis kaip „Coinbase“, kurios savo ruožtu moka „atlygį“ vartotojams, perkantiems stabiliąsias monetas. Bankai nori, kad ši spraga būtų uždaryta.
Tačiau pajamingumas nėra vienintelė problema. Kitur kriptovaliutos gresia nukristi žemiau aksominės virvės. Spalio mėnesį Christopheris Walleris, Federalinio rezervo valdytojas ir kandidatas į pirmininko postą, suneramino bankininkus, kai užsiminė, kad daugiau įmonių gali gauti prieigą prie centrinio banko mokėjimų. Vėliau ponas Walleris atsiėmė šį pareiškimą, sakydamas, kad tokių FED sąskaitų turėtojams vis tiek reikės banko chartijų.
Pagaliau, gruodžio 12 d., kriptovaliuta įkišo koją į federalinės bankų sistemos duris. Amerikos bankų reguliavimo institucija patvirtino naujas nacionalines bankų patikos chartijas penkioms skaitmeninių finansų įmonėms. įmones, įskaitant „Circle“ [1] ir „Ripple“ [2]. Nors šis paskyrimas nesuteikia institucijoms teisės priimti indėlius ar skolinti pinigų, jis leidžia joms teikti turto saugojimo paslaugas nacionaliniu mastu, o ne pasikliauti valstybinio lygio patvirtinimų kratiniu. Bankai spaudė reguliavimo institucijas nepatvirtinti kriptovaliutų įsibrovėlių chartijų.
Atskirai kiekvienas įvykis – kalba, bankų chartija, kai kurie stabilių monetų emitentų reguliavimo sprendimai – galėtų būti nurašytas kaip menka suma. Tačiau kartu jie kelia rimtą grėsmę tradiciniams bankams. Skolintojai jau atliko svarbų vaidmenį teikiant paskolas ir tarpininkaujant sandoriams, kuriuos nusavino privatūs kreditoriai ir įmantrūs rinkos formuotojai už bankų sistemos ribų. Jie nenori vėl pralaimėti.
Kriptovaliutų įmonės mano, kad bankų lengvatinis režimas sukuria nelygias sąlygas ir kenkia konkurencijai. Bendras argumentas gali būti pagrįstas, tačiau „atlygio“ siūlymas vietoj stabilių monetų pajamingumo yra įžūlus taisyklių apėjimas. Tai, kad įstatymų leidėjai, kurie vos prieš kelis mėnesius uždraudė turto pajamingumą, nesiima veiksmų, kad nutrauktų šią praktiką, atskleidžia tikrąją bankų problemą: jų aštrias politinės įtakos praradimas.
Bankai nebėra pagrindinė Respublikonų partijos finansinė rinkėjų grupė. Vietoj to, kriptovaliuta rado savo vietą tarp naujosios Amerikos dešinės kontrkultūrinės, antielitinės politikos. Didžiausi pramonės politiniai veiksmų komitetai didžiuojasi šimtais milijonų dolerių grynaisiais, paruoštais panaudoti 2026 m. vidurio kadencijos rinkimuose, o tai visada padeda. Kai bankų interesai susiduria su naujokų interesais, rezultatas nebėra aiškus arba galbūt net greičiausiai bus jiems palankus.
Bankininkai galbūt ir piktinosi Bideno administracijos reguliavimo spaudimu. Tačiau ironiška, bet dabar jie pasikliauja grupe Demokratų partijos senatorių, kurie labiau nerimauja dėl užmaskuoto stabilių monetų pajamingumo mokėjimo, taip pat dėl su pinigų plovimu susijusios rizikos. Priešindamiesi kriptovaliutų įmonių bankų licencijų gavimui, didžiausi Amerikos skolintojai atsiduria lovoje su profesinėmis sąjungomis ir centro kairės analitiniais centrais. Kaip ir Gandis nepasakė: „Mano priešo priešas yra mano draugas“ [4]
1. „Circle“ yra didelė finansinių technologijų įmonė kriptovaliutų srityje, geriausiai žinoma dėl to, kad išleidžia stabilias kriptovaliutas USDC (USD moneta) ir EURC, kurios yra atitinkamai susietos su JAV doleriu ir euru, taip užtikrindamos sklandžius skaitmeninius mokėjimus ir finansines programas. Jos teikia tokią infrastruktūrą, kaip „Circle Payments Network“ (CPN) ir „Arc“ blokų grandinė, jungianti tradicinius finansus su skaitmeniniu turtu įmonėms ir kūrėjams, ir neseniai paskelbė apie savo IPO.
Pagrindiniai „Circle“ aspektai:
Stabiliosios monetos:
Išleidžia USDC ir EURC, reguliuojamas stabiliąsias monetas, užtikrinančias stabilumą kriptovaliutų rinkoje.
Infrastruktūra:
Siūlo API ir platformas įmonėms, skirtas integruoti kriptovaliutų mokėjimus, pasitelkiant viešąsias blokų grandines, tokias kaip „Algorand“, ir savo „Arc“ blokų grandinę.
Mokėjimų tinklas:
„Circle“ mokėjimų tinklas (CPN) palengvina pasaulinį, beveik momentinį pinigų judėjimą naudojant stabiliąsias monetas.
Verslo kryptys:
Pirmiausia aptarnauja finansų įstaigas, įmones ir kūrėjus, siekdama sukurti „interneto ekonominę operacinę sistemą“.
Viešas akcijų siūlymas:
2025 m. tapo viešai kotiruojama bendrove (CRCL), kurios tikslas – sujungti kriptovaliutą su pasauliniais finansais.
Kaip tai veikia:
Kaldinimas / išpirkimas:
Įmonės ir asmenys gali naudoti „Circle Mint“, kad sukurtų (kaldintų) ir išpirktų stabiliąsias monetas, konvertuodami tradicinius pinigus į skaitmeninius dolerius (USDC) ir atvirkščiai.
Sandoriai:
USDC ir EURC galima siųsti per skirtingas blokų grandines ir naudoti mokėjimams, o „Circle“ gauna pajamų iš susijusių finansinių paslaugų ir rinkos formavimo.
Iš esmės „Circle“ tiesia kelią skaitmeninei valiutai, paversdama stabilias monetas, tokias kaip USDC, tiltu tarp tradicinės bankininkystės ir decentralizuoto interneto.
2. Ar „Ripple“ laukia gera ateitis?
Į XRP ateitį žiūrima atsargiai optimistiškai, nes institucinės grupės domisi naujais ETF, „Ripple“ dėmesys realaus pasaulio turtui (RWA) / stabilioms monetoms [4] ir su EVM suderinama šalutinė grandinė kūrėjams, tačiau iššūkiai išlieka, įskaitant konkurenciją, neišspręstus reguliavimo klausimus ir jos naudingumo įrodymą už pinigų perlaidų ribų, palyginti su kitais blokų grandinės tinklais.
Kainų prognozės labai įvairios – nuo vidutinio augimo iki reikšmingo pelno, jei įvyktų masinis pritaikymas. Kai kurie analitikai mato potencialą besivystančiose finansinėse priemonėse, o kritikai nerimauja dėl jos centralizuotų aspektų ir konkurencijos iš labiau įsitvirtinusių išmaniųjų sutarčių platformų.
Ultimate veiksniai (optimizmo priežastys)
Institucinis pritaikymas:
Našlaičiai ir „The Motley Fool“ pažymi, kad 2025 m. pabaigoje išleisti nauji XRP ETF sulaukė didelių įplaukų, o tai rodo stiprų institucinį tikėjimą XRP ateitimi. „Ripple“ produktų kūrimas:
„Ripple“ plečia savo veiklą RWA tokenizavimo, stabilių monetų (pvz., RLUSD) srityje ir pristatė su EVM suderinamą šalutinę grandinę, kad pritrauktų „Ethereum“ kūrėjus ir padidintų naudingumą, teigia „Benzinga“ ir „The Motley Fool“.
Visuotiniai mokėjimai / perlaidos:
„Forbes“ ir „Benzinga“ teigia, kad pagrindinė XRP funkcija – pigūs ir greiti tarptautiniai mokėjimai – išlieka stiprus potencialus panaudojimo atvejis.
Techninis pagreitis:
Remiantis „CoinDCX“ ir „TipRanks“ analize, teigiami trumpalaikiai techniniai rodikliai ir institucinis susidomėjimas rodo galimą kainos kilimą.
Meškų veiksniai ir rizika (susirūpinimas)
Konkurencija:
„The Motley Fool“ ir „Webopedia“ pažymi, kad XRP konkuruoja su nusistovėjusiomis blokų grandinėmis, tokiomis kaip „Ethereum“, dėl RWA ir DeFi plėtros.
Centralizacijos / naudingumo įtampa:
Kai kurie kritikai nerimauja, kad „Ripple“ kontrolė arba stabilių monetų iškilimas gali sumažinti tiesioginę XRP operacijų paklausą, teigia „The Motley Fool“ ir „Webopedia“. Rinkos nepastovumas:
Kaip ir visos kriptovaliutos, XRP susiduria su dideliais kainų svyravimais ir makroekonominiais veiksniais, pažymi „CoinTracking“ ir „Yahoo Finance“.
Reguliavimo užsitęsęs poveikis:
Nors iš dalies išspręsta, nuolatinis reguliavimo aiškumas išlieka labai svarbus, sako Benzinga.
Išvada
XRP ateitis priklauso nuo „Ripple“ sėkmės integruojant XRP į pasaulinius finansus, kuriant XRP „Ledger“ ekosistemą ir įveikiant intensyvią rinkos konkurenciją, pažymi Benzinga.
3. A new financial aristocracy. The Economist; London Vol. 457, Iss. 9479, (Dec 20, 2025): 60.
4. Realaus pasaulio turtas (RWA) yra materialus arba tradicinis finansinis turtas (pvz., nekilnojamasis turtas, obligacijos, auksas), pateikiamas kaip skaitmeniniai žetonai blokų grandinėje, o RWA stabilios monetos yra specifinis RWA tipas (pvz., USDC, USDT), užtikrintas fiat arba pajamingu turtu, jungiantis DeFi ir tradicinius finansus (TradFi), siūlydamas grandinės likvidumą, skaidrumą ir prieigą prie realaus pasaulio vertės ir pajamų srautų, suteikdamas galimybę dalinę nuosavybę ir pagerinti prieigą prie anksčiau nelikvidžių ar išskirtinių investicijų.
Kas yra realaus pasaulio turtas (RWA)?
Apibrėžimas: Fiziniai objektai arba tradicinės finansinės priemonės (pvz., akcijos, obligacijos, nekilnojamasis turtas, žaliavos, privatus kreditas), konvertuojami į skaitmeninius žetonus blokų grandinėje.
Tokenizavimas: Šių skaitmeninių reprezentacijų kūrimo procesas, leidžiantis dalinę nuosavybę, lengviau prekiauti ir padidinti likvidumą turtui, kurį anksčiau buvo sunku dalyti ar prekiauti visame pasaulyje.
Kas yra RWA stabilios monetos?
Funkcija: Skaitmeniniai žetonai, skirti išlaikyti stabilią vertę, tačiau skirtingai nei įprastos stabilios monetos, užtikrintos grynųjų pinigų rezervais, RWA stabilios monetos yra užtikrintos konkrečiais, pajamas generuojančiais realaus pasaulio turtais, tokiais kaip JAV iždo obligacijos arba pinigų rinkos fondai.
Privalumai: Jos siūlo stabilumą, likvidumą ir galimybę gauti pelną iš pagrindinio turto tiesiogiai blokų grandinės ekosistemoje, sujungdamos tradicinių finansų pajamas generuojančią galią su DeFi programuojamumu.
Pagrindiniai pavyzdžiai ir privalumai
Pavyzdžiai: Tokenizuota JAV iždo obligacija, žetonais paverstas nekilnojamasis turtas, auksu padengti žetonai, privatus kreditas.
Privalumai:
Prieinamumas: atveria išskirtines investicijas (pvz., didelės vertės nekilnojamąjį turtą ar obligacijas) platesnei auditorijai.
Likvidumas: leidžia nelikvidų turtą prekiauti visą parą grandinėje.
Pajamingumo generavimas: suteikia realų pelną iš tradicinio turto tiesiogiai kriptovaliutų vartotojams.
Skaidrumas: siūlo patikrinamą nuosavybės teisę viešoje registre.
Kaip jie veikia kartu
Stabilios kriptovaliutos, tokios kaip USDC ir USDT, pačios savaime laikomos didelėmis RWA kategorijomis, veikiančiomis kaip „finansinis kuras“ DeFi.
RWA stabilios kriptovaliutos tai pagerina, įtraukdamos produktyvų ne grandinės turtą į blokų grandinę, sukurdamos labiau diversifikuotą, pelningą skaitmeninį turtą, kuris skatina DeFi programas ir siūlo vartotojams apčiuopiamą ryšį su platesne ekonomika.
Kaip konvertuoti realaus pasaulio turtą (RWA) į apčiuopiamą arba tradicinį finansinį turtą (pvz., nekilnojamąjį turtą, obligacijas, auksą), pateikiamą kaip skaitmeninius žetonus blokų grandinėje ir atvirkščiai?
Realaus pasaulio turto (RWA) konvertavimas į skaitmeninius žetonus blokų grandinėje ir atvirkščiai yra procesas, apimantis teisinio struktūrizavimo, fizinio turto valdymo ir blokų grandinės technologijos, ypač išmaniųjų sutarčių ir saugojimo, derinį. Skaitmeniniai žetonai reiškia patikrinamą, teisinę nuosavybę arba teises į pagrindinį fizinį turtą, sukurdami ryšį tarp ne grandinėje esančio ir grandinėje esančio pasaulių.
Žetonų kūrimo procesas
Žetonų kūrimo procesas paverčia nelikvidų, materialųjį turtą labai efektyviais ir potencialiai daliniais skaitmeniniais vertybiniais popieriais.
Turto identifikavimas ir teisinis struktūrizavimas: emitentas (pvz., fondo valdytojas) identifikuoja turtą (nekilnojamąjį turtą, auksą, obligacijas), kurį reikia paversti žetonu. Įsteigiama teisinė struktūra, dažnai specialiosios paskirties įmonė (SPV) arba fondas, fiziniam turtui valdyti. Tai užtikrina, kad skaitmeninis žetonas teisiškai reiškia pretenziją į pagrindinį turtą ir apibrėžia žetono turėtojo teises.
Saugojimas ir patikrinimas: patikimas trečiosios šalies saugotojas, pvz., bankas arba specializuotas skaitmeninio turto saugotojas, fiziškai arba teisiškai perima turto nuosavybę. Žaliavoms, tokioms kaip auksas, trečiųjų šalių auditoriai ir paslaugos, pvz., „Chainlink Proof of Reserve“, periodiškai tikrina, ar ne grandinėje esančios atsargos atitinka grandinėje esančių žetonų tiekimą, užtikrinant, kad žetonai būtų visiškai padengti.
Išmaniųjų sutarčių kūrimas ir žetonų išdavimas: išmaniosios sutartys kuriamos ir diegiamos pasirinktoje blokų grandinėje (pvz., „Ethereum“, „Solana“). Šiose sutartyse numatytos nuosavybės, perleidžiamumo, atitikties taisyklės (pvz., KYC/AML patikrinimai („KYC“ (pažink savo klientą) ir AML (kovos su pinigų plovimu) patikrinimas yra privalomi atitikties procesai finansų ir kituose sektoriuose, siekiant užkirsti kelią finansiniams nusikaltimams, pvz., pinigų plovimui ir teroristų finansavimui)) ir automatizuotos funkcijos, pvz., dividendų išmokėjimas. Tada žetonai kaldinami kiekiu, proporcingu turto vertei.
Platinimas ir antrinė prekyba: žetonai platinami investuotojams, paprastai leidimus turinčiose arba viešose biržose, kurios vykdo atitikties taisykles. Tai įgalina dalinę nuosavybę ir sukuria antrinės rinkos likvidumą, leisdama investuotojams pirkti ir parduoti turto dalis 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę.
Išpirkimo procesas (grąžinimas į materialųjį turtą)
Išpirkimas yra atvirkštinis procesas ir dažnai yra sudėtingesnis, reikalaujantis grandinėje pateiktų užklausų ir ne grandinėje atliekamų saugotojų veiksmų koordinavimo.
Išpirkimo užklausa: žetono turėtojas pateikia išpirkimo užklausą per platformą, inicijuodamas grandinėje esančią išmaniosios sutarties funkciją (pvz., išpirkti(suma)). Tai dažnai apima atitikties ir tinkamumo patikrinimus, o kai kuriais atvejais – ir eilės įvedimą.
Atsiskaitymas ir likvidavimas ne grandinėje: saugotojas arba turto valdytojas informuojamas apie užklausą. Tada jie organizuoja atitinkamos fizinio turto dalies likvidavimą arba pervedimą tradicinėje finansų sistemoje. Šis žingsnis gali užtrukti (kelias dienas), priklausomai nuo turto likvidumo ir atsiskaitymo būdo (pvz., SWIFT banko pavedimas).
Žetonų deginimas ir patvirtinimas: Kai turto (arba jo fiat ekvivalento) perdavimas investuotojui už grandinės ribų patvirtinamas, orakulas perduoda šiuos duomenis atgal į blokų grandinę. Išmanioji sutartis tada sudegina išpirktus žetonus, sumažindama bendrą tiekimą ir užtikrindama sinchronizaciją tarp skaitmeninės ir fizinės sričių.
Pagrindiniai veikėjai ir komponentai
Emitentai: subjektai (pvz., fondų valdytojai arba bankai, pvz., „BlackRock“, „JPMorgan Chase“), kurie įsigyja fizinį turtą ir inicijuoja žetonų įkūrimo procesą.
Saugotojai: patikimos institucijos, atsakingos už saugų pagrindinio fizinio turto laikymą ir valdymą.
Išmaniosios sutartys: savaime vykdomas kodas blokų grandinėje, kuris apibrėžia žetono taisykles, valdo išleidimą / išpirkimą ir užtikrina atitiktį reikalavimams.
Orakulai: saugios paslaugos (pvz., „Chainlink“), kurios perduoda už grandinės ribų esančius duomenis (turto vertinimus, atsiskaitymų patvirtinimus, rezervų įrodymus) į blokų grandinę, užtikrindamos, kad skaitmeninis atvaizdavimas būtų teisingas.
Reguliavimo institucijos: vyriausybinės įstaigos (pvz., SEC), kurios prižiūri procesą, siekdamos užtikrinti vertybinių popierių ir nuosavybės įstatymų laikymąsi, kurie šiuo metu reikalauja lygiagrečių teisinių struktūrų, egzistuojančių ne prekybos grandinėje, kad būtų galima juos vykdyti.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą