Entuziazmas mažėja nekilnojamojo turto startuoliams

„Nekilnojamojo turto startuoliai tapo vienu karščiausių bilietų rizikos investuotojams per rekordinį 2021 m. laikotarpį. Neseniai įvykęs išpardavimas akcijų rinkoje išbando šio bumo ribas.

 

Nekilnojamojo turto bendrovės praėjusiais metais surinko 12,2 mlrd. dolerių rizikos kapitalo.

 

Taip pat auga į sektorių investuojančių fondų skaičius. „Wilshire Lane Capital“, įsikūrusi Los Andžele, antradienį pranešė, kad iki šiol surinko 40 mln. dolerių. Fondo rėmėjai yra nuomotojas „Morgan Properties“, „J.P. Morgan Asset Management“ ir privataus kapitalo įmonė „Nile Capital Group“.

 

Rizikos investuotojai teigia, kad anksčiau nekilnojamasis turtas buvo lėčiau pritaikomas naujoms technologijoms, nei kitos pagrindinės verslo šakos, tokios, kaip finansai. Tai dabar sukuria augimo galimybes nekilnojamojo turto įmonėms, kartais vadinamoms proptech įmonėmis, kurias paspartino Covid-19 pandemija.

 

Dėl žemų palūkanų normų ir kylančių akcijų kainų investicijos į pradžią tapo patrauklesnės, o nuomotojai, norintys užpildyti prekybos centrus ir biurų bokštus, buvo labiau linkę mokėti už naujas technologijas, tokias, kaip bekontaktės durys, pietų pristatymo programėlės ir švaraus oro filtrai.

 

„2021-ieji buvo takoskyros metai“, – sakė „Wilshire“ įkūrėjas Adamas Demuyakoras.

 

Dabar naujausias technologijų akcijų rinkos perversmas išbando norą rizikuoti nekilnojamuoju turtu.

 

Kai kurių didžiausių nekilnojamojo turto kompanijų, kurios pernai pasirodė biržoje, įskaitant bendradarbiaujančią bendrovę „WeWork“ ir nekilnojamojo turto brokerių kompaniją „Compass Inc.“, akcijų kainos smarkiai nukrito. Dėl to aukštus privačių įmonių vertinimus tapo sunkiau pagrįsti.

 

Nors pinigai vis dar plaukia, kai kurių pastarųjų finansavimo ciklų vertinimai sumažėjo net perpus, teigia investuotojai.

 

Ponas Demuyakoras sakė, kad dažniausiai vengia didesnių, senesnių įmonių, kuriose vertinimų augimas buvo stipriausias, ir kreipia dėmesį į naujesnius startuolius. Bendrovės investicijos apima nekilnojamojo turto finansinių technologijų bendroves „Esusu“ ir „Jetty“ bei „Metaverse“ nekilnojamojo turto įmonę „Everrealm“.

 

Nekilnojamojo turto bendrovės anksčiau sulaukdavo mažai rizikos investuotojų dėmesio. Tai pasikeitė 2010-ųjų pabaigoje, kai „SoftBank Group Corp.“ ir kiti fondų valdytojai pradėjo pumpuoti milijardus tokioms įmonėms kaip „WeWork“, „Compass“ ir statybų įmonė „Katerra Inc.

 

Rizikos investicijos į nekilnojamąjį turtą sumažėjo 2020 m. po nesėkmingo WeWork bandymo IPO ir Covid-19 pandemijos pradžios.

 

Kaip ir kitose pramonės šakose, nekilnojamojo turto pradedančios įmonės gavo naudos iš centrinių bankų, atvėrusių grynųjų pinigų kraną pandemijos metu. „Tuščio čekio“ įmonių, orientuotų į nekilnojamojo turto įmones, bumas pritraukė naujų investuotojų, sakė Allison Sedrish, „Barclays“ proptech aprėpties vadovė.

 

Startuoliai taip pat gauna daugiau lėšų iš nekilnojamo turto savininkų. „Blackstone Inc.“, „Brookfield Asset Management“ ir „RXR Realty“ tapo pagrindiniais nekilnojamojo turto steigimo rėmėjais.

 

„Daugelis šių tradicinių nekilnojamojo turto įmonių turi milžiniškus grynųjų pinigų likučius, o vienas iš jų panaudojimo būdų yra investuoti į naujoves“, – sakė Merrittas Hummeris, pradedančiojo investuotojo „Bain Capital Ventures“ partneris.

 

Brendanas Wallace'as, į nekilnojamąjį turtą orientuotos rizikos kapitalo įmonės „Fifth Wall Ventures“ įkūrėjas, teigė, kad maždaug pusė jos valdomo 3 mlrd. dolerių turto yra iš nekilnojamojo turto įmonių. Praėjusią savaitę bendrovė paskelbė surinkusi naują 140 milijonų eurų (159 milijonų JAV dolerių) Europos fondą.

 

Ponas Wallace'as teigė, kad tikisi, kad bumas iš dalies tęsis, nes sektorius yra naujesnis ir pastaraisiais metais nepritraukė tiek daug finansavimo. „Nemanau, kad matėte tokį patį įsibėgėjimą, kaip kitose rizikos kategorijose“, – sakė jis.

 

Kiti investuotojai teigia įžvelgiantys panašumų su „dot-com“ burbulu. „Man atrodo taip pat“, – sakė Craigas Spenceris, nekilnojamojo turto bendrovės „Arden Group“, neseniai pradėjusios investuoti į proptech įmonę, generalinis direktorius. „Prieš sprogstant tam burbului buvo euforija ir jausmas, kad gali tik kilti aukštyn.

 

Nekilnojamojo turto sektorius taip pat kelia iššūkių verslininkams ir jų finansiniams rėmėjams. Tokios sritys, kaip tarpininkavimas nekilnojamajam turtui ir biurų valdymas istoriškai turėjo mažą pelno maržą, o pastangos išsinuomoti ilgalaikį nuomojamą plotą ir derinti jį su trumpalaikiu subnuomojimu gali priversti nukentėti.

 

Lanksčiųjų biurų operatorius „Knotel“ pernai bankrutavo iš dalies dėl didelių nuomos įsipareigojimų; 2019 m. pabaigoje „WeWork“ vos išvengė to paties likimo. „WeWork“ teigė, kad nuo to laiko jai pavyko gauti daugiau ilgalaikių įsipareigojimų iš savo klientų ir sumažinti riziką.

 

„Katerra“ bankrutavo praėjusiais metais po to, kai surinko beveik 3 mlrd. dolerių, iš dalies dėl to, kad neįvertino statybos pramonės sudėtingumo, sakė buvę darbuotojai. Programinės įrangos pardavėjai dažnai priklauso nuo kelių didelių savininkų, kaip klientų, kurie gali turėti mažai paskatų išleisti pinigus technologijoms, kai nuomos mokesčiai ir pelnas yra dideli.

 

Pradedantieji investuotojai sako, kad jie nebeužsiima kapitalui imliomis nekilnojamojo turto įmonėmis, lyg  jos būtų veržlios programinės įrangos firmos. Didžiulis nekilnojamojo turto pramonės dydis vis dar vilioja, o didėjantis įmonių susidomėjimas padaryti pastatus ekologiškesnius sukuria naujas galimybes naujoms įmonėms užsidirbti pinigų.

 

„Nė viena kryptis tikrai neišdžiūvo“, – sakė M. Hummer. „Jei ką, atrodo, kad rinkoje yra tiek kapitalo, kiek kada nors buvo.“" [1]

1.  Frenzy Cools for Real-Estate Startups
Putzier, Konrad. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 23 Feb 2022: B.6.

Frenzy Cools for Real-Estate Startups

"Property startups emerged as one of the hottest tickets for venture investors during a record-breaking 2021. The recent stock-market selloff is testing the limits of that boom.

Real-estate companies collected $12.2 billion in venture funding last year, according to private company data tracker CB Insights, up 34% from the previous peak in 2019.

The number of funds investing in the sector is also growing. Wilshire Lane Capital, based in Los Angeles, said Tuesday it has raised $40 million to date for its first vehicle, joining an expanding list of real estate-focused venture-capital firms. The fund's backers include landlord Morgan Properties, J.P. Morgan Asset Management and private-equity firm Nile Capital Group.

Venture investors say in the past real estate was slower to adopt new technologies than other major industries, such as finance. That is creating growth opportunities now for property startups -- sometimes referred to as proptech companies -- which the Covid-19 pandemic has accelerated.

Low interest rates and rising stock prices made startup investments more appealing, while landlords looking to fill malls and office towers have been more willing to pay for new technologies such as touchless doors, lunch-delivery apps and clean-air filters.

"2021 was a watershed year," Wilshire's founder Adam Demuyakor said.

Now, the recent rout in technology stocks is putting venture appetite for real estate to the test.

Share prices for some of the biggest real-estate companies that went public last year, including co-working company WeWork and property brokerage Compass Inc., have fallen significantly. That has made high valuations of private companies harder to justify.

Although money is still flowing, valuations at some recent funding rounds have dropped by as much as half, investors say.

Mr. Demuyakor said he is mostly shying away from larger, older companies, where the growth in valuations has been strongest, and instead focusing on newer startups. The company's investments include real estate-fintech companies Esusu and Jetty, and metaverse real-estate firm Everyrealm.

Real-estate companies used to get little attention from venture investors. That changed in the late 2010s, when SoftBank Group Corp. and other fund managers began pumping billions into companies such as WeWork, Compass and construction firm Katerra Inc.

Venture investment in real estate dropped in 2020 following WeWork's botched IPO attempt and the start of the Covid-19 pandemic, but came soaring back in 2021.

As in other industries, real-estate startups have benefited from central banks opening the cash spigot during the pandemic. A boom in blank-check companies targeting real-estate firms brought in new investors, said Allison Sedrish, who heads proptech coverage at Barclays.

Startups also are getting more funding from landlords. Blackstone Inc., Brookfield Asset Management and RXR Realty have emerged as major backers of property startups.

"A lot of these traditional real-estate companies have immense cash balances, and one use of it is to invest in innovation," said Merritt Hummer, a partner at startup investor Bain Capital Ventures.

Brendan Wallace, co-founder of Fifth Wall Ventures, a real estate-focused venture-capital firm, said about half its $3 billion in assets under management comes from real-estate firms. Last week the company said it raised a new 140 million euro ($159 million) European fund.

Mr. Wallace said he expects the boom to continue in part because the sector is newer and hasn't attracted as much funding in past years. "I don't think you've seen the same run-up that you have in other categories of venture," he said.

Other investors say they see similarities to the dot-com bubble. "It feels the same to me," said Craig Spencer, chief executive officer of real-estate company Arden Group, which recently launched a proptech investing venture. "Before that bubble burst, there was a euphoria and a sense of things can only go up."

The real-estate sector also poses challenges to entrepreneurs and their financial backers. Fields like property brokerage and office management have historically had low profit margins, and efforts to juice returns by leasing space long-term and subletting it short-term can backfire.

Flexible-office operator Knotel went bankrupt last year in part because of its massive lease obligations; WeWork narrowly avoided the same fate in late 2019. WeWork said it has since managed to get more longer-term commitments from its customers, reducing risk.

Katerra went bankrupt last year after raising almost $3 billion, in part because it underestimated the complexity of the construction industry, former employees said. Sellers of software often depend on a few big landlords as customers, who may have little incentive to spend on technology when rents -- and profits -- are high.

Startup investors say they no longer underwrite capital-intensive real-estate companies as if they were nimble software firms. The massive size of the real-estate industry is still enticing, and a growing corporate interest in making buildings greener is creating new opportunities for startups to make money.

"None of the capital has really dried up," Ms. Hummer said. "If anything, it feels like there's as much capital as there ever was in the market."" [1]

1. Frenzy Cools for Real-Estate Startups
Putzier, Konrad. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 23 Feb 2022: B.6.

 

Rusija pasaulinėse rinkose

   „Naftos, gamtinių dujų ir žemės ūkio produktų kainos kilo, nes didėjanti įtampa dėl Ukrainos grasino sutrikdyti gamtos išteklių srautus iš Rytų Europos į pasaulio rinkas.

 

    „Brent“ rūšies naftos, tarptautinių energijos rinkų etalono, ateities sandoriai pridėjo 1,45 dolerių už barelį arba 1,5 proc., iki 96,84 dolerių, o anksčiau pakilo iki 99,50 dolerių – aukščiausio lygio nuo 2014 m. Tarptautinė energetikos agentūra pranešė, kad bendradarbiauja su šalimis narėmis. į kurias įeina JAV, bet ne Rusija ar Saudo Arabija, ir partneriais, užtikrinant, kad rinkoje būtų pakankamai naftos paklausai patenkinti.

 

    Europoje gamtinių dujų kainos pakilo 10% iki 80 eurų, ty 91,65 dolerių už megavatvalandę, Vokietijai sustabdžius dujotiekį „Nord Stream 2“, reaguojant į Rusijos agresiją prieš Ukrainą. Povandeninis vamzdis, jungiantis Rusiją su Vokietija, dar turi nukreipti dujas PJSC „Gazprom“ klientams, tačiau prekybininkai nerimauja, kad valstybinė energetikos įmonė sumažins eksportą kitais maršrutais, jei „Nord Stream 2“ bus atšauktas.

 

    JAV gamtinių dujų kainos taip pat pakilo antradienį, nors šis pokytis buvo ne toks ryškus, kaip Europoje. Ateities sandoriai pabrango 6,70 cento, arba 1,5%, iki 4,4980 dolerių už milijoną britų šiluminių vienetų.

 

    Pabrango ir Rusijoje bei Ukrainoje dideliais kiekiais auginami kviečiai. Aliuminio ir nikelio, kurių didžioji gamintoja yra Rusija, kainos pakilo.

 

    Prezidentas Bidenas paskelbė, kaip jis pavadino, pirmąjį sankcijų raundą dėl Rusijos prezidento Vladimiro Putino kariuomenės judėjimo į du atsiskyrusius Ukrainos regionus. JAV sankcijos skirtos dviem Rusijos finansų institucijoms, valstybės skolai ir elitiniams asmenims.

 

    Kitur Vokietija greitai ėmėsi veiksmų ir nutraukė dujotiekio „Nord Stream 2“ sertifikavimą. Mažai tikėtina, kad dujų srautas iš Rusijos į Europą padidėtų, kai „Nord Stream 2“ sulaikytas, teigia analitikai ir prekybininkai. Be papildomų rusiškų dujų regiono laukia mūšis, kad iki 2022–2023 m. žiemos būtų užtikrintas tinkamas energijos gamybos ir šildymo kuro tiekimas.

 

    Valstybinis tiekėjas „Gazprom PJSC“ pastaraisiais mėnesiais sumažino srautus alternatyviais maršrutais į Europą – tai įvykdė „Gazprom PJSC“ kompanijos sutartinius įsipareigojimus, bet taip pat padidino kainas iki rekordinių aukštumų. Praėjusiais metais Kremlius Rusijos eksporto augimą susiejo su „Nord Stream 2“ paleidimu.

 

    Vakarai susiduria su sudėtinga pusiausvyra spręsdami, kokius kitus apribojimus ir kada taikyti Rusijai. Pataikius į sektorių, kuris labiausiai pakenktų Rusijos ekonomikai – naftai ir dujoms – taip pat sukeltų didžiausių problemų JAV ir Europoje. Įmonės, vyriausybės ir rinkėjai jau dabar kovoja su didžiausiomis energijos kainomis per daugelį metų.

 

    Gamtinių dujų rinkos yra labai veikiamos bet kokių srautų iš Rusijos kliūčių. Remiantis naujausiais oficialiais duomenimis, 2020 m. Europa patenkino 38% dujų poreikių, importuodama iš Rusijos. Kainos šiaurės vakarų Europoje beveik penkis kartus didesnės, nei buvo prieš metus. Antradienį V. Putinas pareiškė, kad Rusija ir toliau nepertraukiamai tieks dujas, praneša valstybinė naujienų agentūra.

 

    Pirmuoju sankcijų ratu išvengta priemonių, kurios tiesiogiai sutrikdytų Rusijos naftos ir dujų eksportą.

 

    Prekybininkai ir analitikai teigia, kad sankcijos Rusijos ekonomiką ir žaliavų rinkas gali atsiliepti nenuspėjamu būdu, pavyzdžiui, dėl to, kad prekybininkams bus sunku finansuoti ir mokėti už rusiško kuro krovinius.

 

    Naftos kainos pakilo iki aukščiausio lygio nuo 2014 m. skalūnų sukeltos katastrofos, kai paklausa sumažėjo po pandemijos žemumo. Atsargos išaugo, nes Naftą eksportuojančių šalių organizacijos gamintojai, JAV ir Rusija arba stengėsi išsiurbti daugiau naftos, arba pasirinko santūrumą. 

 

Taip pat kyla pavojus, kad gali sutrikti Rusijos naftos tiekimas Europai. Rytų ir Vidurio Europos naftos perdirbėjai remiasi Uralo žaliava – pagrindinės Rusijos eksportuojamos žalios rūšies –, tekančios per pietinę dujotiekio „Družba“ atšaką, kuri eina per Ukrainą į Slovakiją, Vengriją ir Čekiją.

 

    TEA teigė, kad šios trys šalys turi pakankamai avarinių naftos atsargų, kuriomis galėtų pasinaudoti, jei 250 000 barelių per dieną naftotiekis būtų užblokuotas. „S&P Global Platts“ duomenimis, Europa iš viso importuoja 2,7 mln. barelių per dieną Rusijos žalios naftos ir 1,1 mln. barelių per dieną rafinuotų produktų. Rusija yra trečia pagal dydį naftos gamintoja pasaulyje, vienintelė didžiausia gamtinių dujų eksportuotoja ir pagrindinė aliuminio, nikelio ir kitų metalų gamintoja. Bet koks Rusijos eksporto pertraukimas ištiktų pažeidžiamu metu naftos, dujų ir metalo rinkas visame pasaulyje, nes pirkėjai konkuruos dėl riboto tiekimo.

 

    Žemės ūkio rinkas taip pat gali sutrikdyti didėjantys karo veiksmai ir Vakarų atsakas. Remiantis JAV žemės ūkio departamento duomenimis, Rusija yra ketvirta pagal dydį kviečių gamintoja pasaulyje, jei Europos Sąjungą skaičiuosime, kaip vieną gamintoją." [1]

 

Badavimas, valgiusių produktus iš tų kviečių, arabų šalyse sukelia ten nestabilumą ir milijonus arabų prieglobsčio prašytojų Lietuvoje. Duok 1000 eurų kiekvienam, ir masiškai jie ateis, kad duotum dar. Infliacijos padidėjimas apsunkina daugelio Vakarų vyriausybių gyvenimą. Lietuvoje tokių problemų nėra, nes mūsų valdžia yra ne renkama, o skiriama iš giminių ir draugų rato, kaip Vytauto Landsbergio anūkas yra paskirtas Lietuvos užsienio reikalų ministru.

1. Oil Prices Near $100 Mark On Threat of Ukraine War
Wallace, Joe. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 23 Feb 2022: B.13.

Russia in global markets

"Oil, natural-gas and agricultural prices rose as escalating tensions over Ukraine threatened to disrupt flows of natural resources from Eastern Europe to world markets.

Futures for Brent crude, the benchmark in international energy markets, added $1.45 a barrel, or 1.5%, to settle at $96.84 and earlier climbed to $99.50, their highest level since 2014. The International Energy Agency said it was working with member countries -- which include the U.S. but not Russia or Saudi Arabia -- and partners to ensure there was enough oil on the market to meet demand.

In Europe, natural-gas prices rose 10% to 80 euros, equivalent to $91.65, per megawatt-hour after Germany halted the Nord Stream 2 pipeline in response to Russian aggression against Ukraine. The submarine pipe linking Russia to Germany has yet to funnel gas to customers of Gazprom PJSC, but traders worry the state energy company will cut exports via other routes if Nord Stream 2 is canceled.

U.S. natural-gas prices also rose Tuesday, though the move was less pronounced than in Europe. Futures gained 6.70 cents, or 1.5%, to $4.4980 per million British thermal units.

Prices for wheat, grown in large quantities in Russia and Ukraine, rose as well. Aluminum and nickel, of which Russia is a big producer, rose in early trading before shedding gains on the London Metal Exchange.

President Biden rolled out what he called a first round of sanctions over Russian President Vladimir Putin's movement of troops into two breakaway regions of Ukraine. The U.S. penalties target two Russian financial institutions, sovereign debt and elite individuals.

Elsewhere, Germany moved swiftly to stop certification of the Nord Stream 2 pipeline. A pickup in flows of gas from Russia to Europe is unlikely with Nord Stream 2 on hold, analysts and traders say. Without extra Russian gas, the region faces a battle to build adequate supplies of the power-generation and heating fuel before the 2022-23 winter.

State supplier Gazprom PJSC reduced flows through alternative routes to Europe in recent months, a move that met its contractual commitments but also pushed prices to record highs. Last year, the Kremlin tied a rise in Russian exports to the startup of Nord Stream 2.

The West faces a tricky balancing act in deciding which other restrictions to impose on Russia, and when. Hitting the sector that would most damage the Russian economy -- oil and gas -- would also cause the biggest problems in the U.S. and Europe. Companies, governments and voters there already are grappling with the highest energy prices in years.

Natural-gas markets are highly exposed to any snags in flows from Russia. Europe met 38% of its gas needs with imports from Russia in 2020, according to the most recent official data. Prices in northwestern Europe are almost five times as high as they were a year ago. On Tuesday, Mr. Putin said that Russia would continue providing uninterrupted supplies of gas, according to a state news agency.

The first round of sanctions avoided measures that would directly disrupt Russian oil-and-gas exports.

Traders and analysts say sanctions could reverberate through the Russian economy and commodity markets in unpredictable ways, for example by making it difficult for traders to finance and pay for cargoes of Russian fuel.

Oil prices have rallied to their highest levels since the 2014 shale-induced crash after demand snapped back from pandemic lows. Stockpiles have winnowed as producers in the Organization of the Petroleum Exporting Countries, the U.S. and Russia either struggled to pump more oil or opted for restraint. There is also a risk of physical disruption to Russian oil supplies to Europe. Eastern and Central European refiners rely on Urals crude -- the main grade of crude exported by Russia -- flowing through the southern branch of the Druzhba pipeline, which runs through Ukraine to Slovakia, Hungary and the Czech Republic.

The IEA said the three countries have sufficient emergency stocks of oil to draw upon if the 250,000-barrel-a-day pipeline is obstructed. In all, Europe imports 2.7 million barrels a day of Russian crude, and 1.1 million barrels a day of refined products, according to S&P Global Platts. Russia is the third-biggest oil producer in the world, the single largest exporter of natural gas and a major producer of aluminum, nickel and other metals. Any interruption to Russian exports would strike at a vulnerable time for oil, gas and metal markets globally as buyers compete for scarce supplies.

Agricultural markets could also get upended by escalating hostilities and the West's response. Russia is the world's fourth-biggest producer of wheat, if the European Union is counted as a single producer, according to U.S. Department of Agriculture data." [1]

 

Starvation in wheat products consuming Arab countries leads to instability there and millions of Arab refuges in Lithuania. Give the 1000 euros for each, and they will come in mass for more. Inflation increase makes life tough for many governments in the West. There are no such problem in Lithuania, because our government is not elected, but hand picked from the circle of relatives and friends, e.g. the grandson of Vytautas Landsbergis is appointed this way as a Minister of Foreign Affairs of Lithuania. 

1. Oil Prices Near $100 Mark On Threat of Ukraine War
Wallace, Joe. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 23 Feb 2022: B.13.