Karinių lustų gamintojas tiria galimybę save parduoti --- Pentagonui bandant sumažinti priklausomybę nuo importo, trūksta lustų ginklų gamybai

„Vienas geriausių Pentagono mikroschemų gamintojų yra parduodamas, kaip ir gynybos pramonė susiduria su labai svarbių puslaidininkių trūkumu, kuris, anot vadovų, gali trukti dar dvejus metus.

 

     „Mercury Systems Inc.“ pranešė, kad jos valdyba pradėjo strateginę peržiūrą, o tai analitikai plačiai vertina, kaip galimo pardavimo pirmtaką po to, kai investuotojai aktyvistai paskatino pokyčius Andoveryje, Masačusetso valstijoje, įsikūrusioje įmonėje.

 

     Analitikai teigė, kad pardavimas gali kainuoti gerokai daugiau, nei 3,5 mlrd. dolerių. Didžiausia pasaulyje gynybos įmonė „Lockheed Martin Corp.“ praėjusiais metais atsisakė pasiūlymo pirkti raketų gamintoją „Aerojet Rocketdyne Holdings Inc.“, Federalinei prekybos komisijai pateikus ieškinį dėl konkurencijos pažeidimo priežasčių, o reguliavimo institucijos nesėkmingai bandė sustabdyti gynybos programinės įrangos gamintojo pardavimą.

 

     „Mercury Systems“ akcijos trečiadienį pakilo net 20%, o rinkos vertė pakilo iki 3,3 mlrd. dolerių.

 

     Koviniai lėktuvai, raketos, radarai ir kariniai radijo imtuvai remiasi vis didesniu kiekiu specializuotų mikroprocesorių, sukurtų atlaikyti sunkią aplinką ir būti nepralaidiems kibernetinėms atakoms.

 

     „Raytheon Technologies Corp.“ ir kitos gynybos bendrovės praėjusią savaitę investuotojams sakė, kad lustų trūkumas ir toliau trukdo pastangoms padidinti Ukrainai skirtų ginklų gamybą.

 

     Įmonės perkūrė tokius ginklus kaip „Stinger“ ir „Javelin“ raketos, kad galėtų naudoti skirtingus lustus. „L3Harris Technologies Inc.“ pranešė, kad kanibalizavo senus radijo imtuvus, kad į Ukrainą būtų išsiųsta nauja ryšių įranga.

 

     Per pastaruosius mėnesius pagerėjo plataus vartojimo elektronikos lustų tiekimas, tačiau tai nelabai padėjo tiems, kurie turi daugiau specializuotų reikalavimų.

 

     Markas Aslettas, Mercury vadovas, šią savaitę investuotojams sakė, kad lustų trūkumas pastaruoju metu šiek tiek sumažėjo, tačiau bendrovė vis dar laukė 72 savaičių pristatymo, palyginti su net 99 savaitėmis 2022 m. pabaigoje. Nauji užsakymai gali užtrukti iki įvykdyti net dvejus metus.

 

     "Yra tikėjimas, kad tiekimo grandinė buvo išspręsta. Tai visiškai ne taip", - sakė J. Aslett.

 

     Gynybos pramonė padėjo plėtoti šiuolaikinį mikroprocesorių sektorių, tačiau dabar ji sudaro nedidelę pasaulinės paklausos dalį, nes išmanieji telefonai ir plataus vartojimo elektronika išplėtė ir dominuoja šiame sektoriuje.

 

     „Turime teikti pirmenybę krašto apsaugos tiekimo grandinei“, – sakė J. Aslett. "Taip nevyksta."

 

     Lustų įstatymas, pasirašytas pernai, yra vienas iš daugybės pastangų paskatinti JAV puslaidininkių gamybą ir sumažinti priklausomybę nuo tiekėjų Azijoje, įskaitant Kiniją. Pentagonas taip pat sugriežtino taisykles dėl lustų, kuriuos galima naudoti, tipų ir ėmėsi veiksmų, kad padidintų vidaus gamybą.

 

     Kariuomenė remiasi pritaikytais lustais, o ne masiškai gaminamais, naudojamais mobiliuosiuose telefonuose. Pavyzdžiui, nors koviniame reaktyviniame lėktuve Lockheed Martin F-35 yra daugiau, nei 3000 pažangių lustų, jautriausių karinio lygio procesorių gamyba svyruoja nuo kelių dešimčių iki 1000. Tai palyginama su dešimtimis ar net šimtais milijonų plataus vartojimo elektronikos prietaisų.

 

     „Mercury Systems“ kuria aukščiausios klasės lustus ir elektronines sistemas iš tiekimo daugiausia iš didelių gamintojų, tokių kaip Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ir kitų Azijos įmonių, kurios dominuoja pasaulinėje rinkoje. Kaip ir dauguma gamybos sektoriaus, Mercury kentėjo nuo trūkumo, nes pandemijos metu užsienio gamyklos kovojo su pasisėjusia paklausa.

 

     Remiantis teisės aktų dokumentais, „Lockheed“, „Raytheon“, „Northrop Grumman Corp.“ ir JAV karinis jūrų laivynas sudarė pusę „Mercury“ pardavimų per paskutinį fiskalinį pirmąjį ketvirtį.

 

     Analitikai teigė, kad pardavimas didesnei gynybos bendrovei ar privataus kapitalo grupei gali padėti Mercury įsigyti daugiau lustų ir pagreitinti pristatymą. Tiekimo spaudimas sumažino „Mercury“ pelną, o du aktyvistai investuotojai perėmė nuosavybės akcijas, siekdami nukreipti įmonės strategiją arba paruošti kelią galimam pardavimui.

 

     Mercury atsisakė komentuoti bet kokio sandorio terminą ir teigė, kad tik pradeda tyrinėti strategines alternatyvas, kaip peržiūros dalį.

 

     „Nėra garantijos, kad bet koks sandoris bus patvirtintas ar įvykdytas“, – teigė bendrovė.

 

     Tikimasi, kad bet kuris pirkėjas ir toliau tieks produktus visiems klientams. „L3Harris“ įsipareigojo ir toliau tiekti raketų variklius ir kitą įrangą visoms įmonėms, jei reguliuotojai patvirtins jos 4,7 mlrd. dolerių pasiūlymą „Aerojet Rocketdyne“.

 

     Bankininkai teigė, kad aukšti gynybos įmonių vertinimai, kuriuos lemia padidėjusio karinio biudžeto perspektyva, daro tai viena stipriausių sąlygų sandoriams per daugelį metų.

 

     "Mes tikime, kad Mercury yra patrauklus turtas, kuris turėtų sukelti didelį susidomėjimą", - sakė Kenas Herbertas, dirbantis RBC Capital Markets LLC aviacijos ir gynybos srityje." [1]

  

1. Military Chip Maker Is Exploring a Sale --- Shortages crimp weapons production as Pentagon looks to cut reliance on imports
Cameron, Doug.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 02 Feb 2023: B.6.

 

Military Chip Maker Is Exploring a Sale --- Shortages crimp weapons production as Pentagon looks to cut reliance on imports

"One of the Pentagon's top manufacturers of microchips is up for sale, just as the defense industry faces a shortage of crucial semiconductors that executives said could stretch for another two years.

Mercury Systems Inc. said its board has launched a strategic review, a move widely viewed by analysts as a precursor to a possible sale after activist investors pushed for change at the Andover, Mass.-based company.

A sale could fetch well over $3.5 billion, said analysts, and provide another test for antitrust regulators. Lockheed Martin Corp., the world's biggest defense company, dropped a bid to buy rocket maker Aerojet Rocketdyne Holdings Inc. last year after the Federal Trade Commission sued to block it on competition grounds, while regulators unsuccessfully tried to stop the sale of a maker of defense software.

Mercury Systems shares soared by as much as 20% Wednesday, lifting its market value to $3.3 billion.

Combat jets, missiles, radars and military radios rely on ever-larger quantities of specialized microprocessors, designed to endure tough environments and be impervious to cyberattack.

Raytheon Technologies Corp. and other defense companies told investors last week that chip shortages continue to hamper efforts to boost production of arms destined for Ukraine.

Companies have redesigned weapons such as the Stinger and Javelin missiles to use different chips. L3Harris Technologies Inc. said it had cannibalized old radios to make new communications equipment shipped to Ukraine.

Supplies of chips for consumer electronics have improved in recent months, but thathasn't been much help for those with more specialized requirements.

Mark Aslett, Mercury's chief executive, told investors this week that chip shortages recently eased a bit, but the company was still waiting as long as 72 weeks for deliveries compared with as much as 99 weeks at the end of 2022. New orders could take as much as two years to fulfill.

"There's a belief that the supply chain has been resolved. That's absolutely not the case," Mr. Aslett said.

The defense industry helped develop the modern microprocessor sector but now accounts for a tiny fraction of global demand as smartphones and consumer electronics have expanded to dominate the sector.

"We need to prioritize the supply chain for national defense," said Mr. Aslett. "That's not happening."

The Chips Act, signed into law last year, is among myriad efforts to boost U.S. semiconductor manufacturing and reduce reliance on suppliers in Asia -- including China. The Pentagon has also toughened rules on the types of chips that can be used and taken strides to boost domestic production.

The military relies on customized chips rather than the mass-produced ones used in cellphones. For instance, while the Lockheed Martin F-35 combat jet contains more than 3,000 advanced chips, production runs for the most sensitive military-grade processors range from a few dozen to 1,000. That compares with tens or even hundreds of millions for consumer-electronics devices.

Mercury Systems creates the high-end chips and electronic systems from supplies drawn mainly from big producers such as Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. and others in Asia that dominate the global market. Like most of the manufacturing sector, Mercury has suffered from shortages as overseas plants struggled with demand during the pandemic.

Lockheed, Raytheon, Northrop Grumman Corp. and the U.S. Navy accounted for half of Mercury's sales in its last fiscal first quarter, according to regulatory filings.

The sale to a larger defense company or private-equity group could help give Mercury more scale to buy chips and speed delivery, said analysts. The squeeze on supplies has dented Mercury's profits, and two activist investors have taken ownership stakes in an effort to direct its strategy or pave the way for a potential sale.

Mercury declined to comment on the timeline for any deal and said it was just starting to explore strategic alternatives as part of the review.

"There can be no assurance that any transaction will be approved or consummated," said the company.

Any buyer would be expected to continue supplying all customers. L3Harris has pledged to continue providing rocket engines and other equipment to all companies if its $4.7 billion offer for Aerojet Rocketdyne is cleared by regulators.

Bankers said high defense company valuations -- driven by the prospect of elevated military budgets -- make this one of the strongest environments for deals in years.

"We do believe Mercury is an attractive asset that should generate significant interest," said Ken Herbert, who covers aerospace and defense at RBC Capital Markets LLC." [1]

1. Military Chip Maker Is Exploring a Sale --- Shortages crimp weapons production as Pentagon looks to cut reliance on imports
Cameron, Doug.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 02 Feb 2023: B.6.   
  

Rusijos energetikos kova slegia Kiniją --- Europa pasirodė atspari, tačiau aukštos pasaulinės dujų kainos baudžia kai kurias Šiaurės Kinijos dalis

  „Europoje buvo sunki žiema, tačiau šilti orai ir didžiulės pastangos ieškoti naujų gamtinių dujų tiekimo apribojo ekonominę žalą, kurią sukelia sankcijos Maskvai. Dalis tos žalos atsiranda labai skirtingoje dujų rinkoje, kurioje Rusija tikisi augimo: Kinijos.

 

     Dalis to, kas vyksta, yra paprasta nesėkmė. Skirtingai nei Europoje, kai kuriose Šiaurės Kinijos dalyse žiema yra labai šalta. Tačiau aukštos dujų kainos Kinijoje taip pat atspindi nepatogią realybę: sankcijos Rusijai dabar Pekinui kelia ekonominių ir politinių problemų, o nauji dujotiekiai, kurių reikia norint visapusiškai išnaudoti stiprėjančią Kinijos partnerystę su Rusija, laukiami po kelerių metų. Be to, Kinijos energetikos sektoriaus reformos nuo 2020 m. – ir didelis pastarųjų metų politinis postūmis naudoti daugiau dujų aplinkosaugos sumetimais – kai kurios Kinijos miestų komunalinės įmonės yra labiau pažeidžiamos dėl kylančių pasaulinių kainų. Vienas iš rezultatų – apribotas dujų tiekimas kai kuriems gyventojams, kurie už dujas moka mažesnes reguliuojamas kainas, nei pramonės vartotojai.

 

     Nors neaišku, kiek bloga yra problema, Kinijos ekonomikos planavimo agentūros vicedirektorius sausio 13 d. žurnalistams sakė, kad „kai kurios vietos ir įmonės“ tinkamai neįgyvendino priemonių, užtikrinančių pakankamą energijos tiekimą ir stabilias kainas, nors gamtinių dujų pakako visos šalies požiūriu. Sausio pradžioje Kinijos tiriamoji žiniasklaida Caixin pranešė, kad dujų tiekimas buvo ribojamas keliose Hebėjaus, Pekiną supančios provincijos, srityse. Laikraštis citavo vieną kaimo gyventoją, sakiusį, kad dujų bendrovė jam nutraukė dujų tiekimą nuo vidurnakčio iki šeštos ryto.

 

     Nenuostabu, kad miestų dujų skirstymo įmonės, ypač mažesnėse, kaimo vietovėse, jaučia spaudimą. Vietos valdžios finansus jau paveikė būsto nuosmukis, dėl kurio sumažėjo pajamos iš žemės pardavimo, ir dabar nebeegzistuojanti Kinijos nulinio Covido politika, dėl kurios miestai buvo priversti išleisti milžiniškas sumas testams ir karantinui.

 

     Kinijos importuojamos dujos taip pat gerokai pabrango. Duomenų teikėjo CEIC duomenimis, šalies vamzdynais importuojamos dujos gruodį buvo 57% brangesnės metrinėmis tonomis, nei 2021 m. rugsėjį. Suskystintų gamtinių dujų importo kainos buvo 49% didesnės. Tačiau reguliuojamos kainos, kurias gyventojai moka už komunalines paslaugas už dujas, beveik nepajudėjo.

 

     Didelės, bet nebaigtos energetikos sektoriaus reformos, įgyvendintos 2020 m., gali paaštrinti problemą. 2020 m. pagrindinis China National Petroleum Corp. (dar žinomo kaip CNPC) ir kitų didelių valstybinių energetikos įmonių tolimojo susisiekimo vamzdynų turtas buvo padalintas į naują subjektą: China Oil & Gas Pipeline Network Corp. arba PipeChina. Idėja buvo atkartoti Amerikos atviros prieigos dujotiekių tinklą, kuriame dujų importuotojai, gamintojai ir naudotojai gali sudaryti tiesiogines sutartis, skatinant investicijas ir sukuriant tikrą nacionalinę rinką.

 

     Tačiau, žvelgiant iš Pekino, senoji sistema turėjo vieną didelį pranašumą: kai pasaulinės kainos smarkiai išaugo, CNPC galėjo absorbuoti maržą, kurią iš dalies kompensavo dideli pelnai iš naftos gręžimo, ir apsaugoti miesto komunalines paslaugas bei gyventojus pasroviui. Tačiau miesto komunalinės įmonės, kurias aptarnauja naujasis PipeChina, ypač mažos, neturinčios galimybių derėtis dėl palankių tiekimo susitarimų su importuotojais ar vietiniais dujų gamintojais, tokiais, kaip CNPC, dabar gali patirti didesnį finansinį smūgį, kai pasaulinės kainos iškyla. Tai bus tiesa tol, kol jie negalės perkelti savo išlaidų gyventojams – taip bus skatinama apriboti dujų tiekimą, kad būtų kontroliuojami nuostoliai.

 

     Rusijos izoliacija nuo senųjų Vakarų klientų Kinijai žada tam tikros ilgalaikės naudos – būtent daug įperkamos Rusijos energijos, kai bus nutiesti nauji dujotiekiai ir kita infrastruktūra. Tačiau tuo tarpu tauta kovoja su aukštomis ir nepastoviomis energijos kainomis nepalankiu metu: žiemą ir su jos gamtinių dujų kainų reformomis, kurios tik įpusėjo“ [1].

 

1. Russia's Energy Fight Stings China --- Europe has proved resilient, but high global gas prices are punishing parts of Northern China
Taplin, Nathaniel.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 02 Feb 2023: B.12.

Russia's Energy Fight Stings China --- Europe has proved resilient, but high global gas prices are punishing parts of Northern China

"Europe has had a tough winter -- but warm weather and a herculean effort to find new natural-gas supplies has limited the economic damage from sanctions on Moscow. Some of that damage is instead showing up in a very different gas market and one Russia is counting on for its growth: China.

Part of what is happening is simple bad luck. Unlike in Europe, winter in parts of Northern China is proving to be bitterly cold. But high gas prices in China also reflect an uncomfortable reality: sanctions on Russia are creating economic and political problems for Beijing now, while the new pipelines needed to fully capitalize on China's deepening partnership with Russia are years away. Moreover, China's energy sector reforms since 2020 -- and a major policy push in recent years to use more gas for environmental reasons -- have left some Chinese city utilities more exposed to rising global prices. One result has been the curtailment of gas supply to some residents, who pay lower regulated prices for gas than industrial customers.

While it is unclear precisely how bad the problem is, a vice director of China's economic planning agency told reporters on Jan. 13 that "some locations and enterprises" hadn't properly implemented measures to ensure sufficient energy supplies and stable prices, even though supplies of natural gas were enough from a nationwide perspective. In early January, Chinese investigative media outlet Caixin reported that gas supplies were being curtailed in several areas of Hebei, the province surrounding Beijing. The paper quoted one rural resident as saying that the gas company had been cutting his gas supply from midnight until six in the morning.

It is no surprise that city gas distribution companies -- particularly in smaller, rural areas -- are feeling the squeeze. Local government finances have already been pummeled by the housing downturn, which has sapped revenue from land sales, and by China's now-defunct zero-Covid policy, which forced cities to spend enormous sums on testing and quarantine.

China's gas imports have also gotten much pricier. The nation's piped gas imports were 57% more expensive in December on a metric-ton basis than in September 2021. Prices for liquefied natural-gas imports were 49% higher, according to data provider CEIC. But the regulated prices residents pay utilities for gas have barely budged at all.

Major but incomplete energy sector reforms implemented in 2020 might be exacerbating the problem. In 2020, major long-distance pipeline assets of China National Petroleum Corp. -- also known as CNPC -- and other large state-owned energy companies were spun out into a new entity: China Oil & Gas Pipeline Network Corp., or PipeChina. The idea was to replicate America's open-access gas pipeline network, where gas importers, producers and users can all directly contract -- motivating upstream investment and creating a real national market.

The old system, however, had one major upside from Beijing's perspective: When global prices rose sharply, CNPC could absorb the margin hit -- partially offset by its big earnings from oil drilling -- and protect city utilities and residents downstream. But city utilities served by the new PipeChina, especially small ones without the scale to negotiate favorable supply agreements with importers or domestic gas producers like CNPC, may now find themselves taking a bigger financial hit when global prices spike. That will be true as long as they can't pass on their costs to residents -- creating an incentive to curb gas supply to control losses.

Russia's isolation from its old Western customers promises some long-term benefits for China -- namely lots of affordable Russian energy once new pipelines and other infrastructure are built. But in the meantime, the nation is contending with high and volatile energy prices at an inconvenient time: in the dead of winter and with its own natural-gas price reforms only halfway done." [1]

1. Russia's Energy Fight Stings China --- Europe has proved resilient, but high global gas prices are punishing parts of Northern China
Taplin, Nathaniel.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 02 Feb 2023: B.12.