„Praėjusią savaitę verslo lyderiai griežčiausiai iki šiol tvirtino, kad visuotinio stiprėjimo laikotarpis JAV ekonomikoje užleido vietą painioms perspektyvoms, kai nebegalioja darbo jėgos trūkumas, sparčiai augančios akcijų rinkos ir sveikas vartojimas.
Technologijų bendrovės nuo „Facebook“ pagrindinės įmonės „Meta Platforms Inc.“ iki „Uber Technologies Inc.“ pastarosiomis savaitėmis smarkiai sulėtino samdymą, o Elonas Muskas praėjusią savaitę „Tesla Inc.“ darbuotojams pasakė, kad planuoja atleisti 10% samdomų darbuotojų.
Mažmenininkai, tokie, kaip „Walmart Inc.“ ir „Target Corp.“, kurių pelnas pandemijos metu labai išaugo, pranešė, kad didesnės sąnaudos pradėjo naikinti pajamas ir kai kurie pirkėjai pradėjo mažinti išlaidas. Pastarosiomis savaitėmis parduotuvės, kurios praėjusiais metais kovojo su per mažomis atsargomis dėl tiekimo kliūčių, pranešė, kad jose yra daugiau drabužių, prietaisų ir baldų, nei nori vartotojai.
„Tas uraganas yra visai šalia mūsų“, – praėjusią savaitę sakė JPMorgan Chase & Co generalinis direktorius Jamie'is Dimonas. „Tiesiog nežinome, ar tai nedidelė, ar superaudra Sandy. Turite pasiruošti.
Toje pačioje konferencijoje „Bank of America Corp.“ generalinis direktorius Brianas Moynihanas turėjo švelnesnę perspektyvą, sakydamas, kad jo klientai vis dar nekalba apie nuosmukio baimes. „Esame Šiaurės Karolinoje“, – sakė jis. "Jūs čia turite uraganų, kurie ateina kiekvienais metais."
Amerikos ekonomika iš esmės išlieka sveika. Gegužę JAV buvo sukurta 390 000 darbo vietų, o darbuotojų paklausa išlieka istoriškai didelė, ypač tokiose paslaugų pramonės šakose, kaip restoranai ir oro linijos. Darbo vietų skaičius artėja prie rekordinių aukštumų. Lėktuvai pilni, viešbučiai užsakyti, o aukščiausios klasės mažmenininkai, įskaitant „Lululemon Athletica Inc.“, kelia kainas, sparčiai vykstant išpardavimams.
„Daug diskutuojama ir kalbama apie artėjantį nuosmukį, bet jei pažiūrėtumėte į mūsų pastatą ar neseniai skridote lėktuve, to niekada nepastebėtumėte“, – analitikams neseniai sakė „Costco Wholesale Corp.“ vyresnysis viceprezidentas Bobas Nelsonas. . Mažmenininkas teigė, kad pardavimai per paskutinį ketvirtį išaugo 10,8%.
Vis dėlto įmonių vadovai teigia vis labiau besiruošiantys naujam normaliam gyvenimui, kai įmonių likimai ima skirtis, nes infliacija išlieka ir vartotojų biudžetai griežtėja.
Darbo užmokesčio augimas gegužę ir balandį sulėtėjo, palyginti su praėjusių metų vidurkiu, penktadienį pranešė Darbo departamentas.
Anot Nacionalinės nekilnojamojo turto agentūrų asociacijos, esamų namų pardavimas balandį sumažėjo 5,9%, palyginti su praėjusiais metais.
Balandžio mėn. vartotojai sparčiai padidino savo išlaidas, tačiau buvo pastebėta, kad daugelis tam naudojo savo santaupas.
Daugelis didelių įmonių, įskaitant mažmenininkus ir plataus vartojimo produktų gamintojus, sugebėjo padidinti kainas, kad kompensuotų didėjančias personalo ir siuntimo išlaidas.
Neseniai tokios įmonės, kaip „Walmart“ ir „Procter & Gamble Co.“ pranešė, kad šios sąlygos keičiasi ir kad jos ruošiasi sumažinti išlaidas. Jie grąžina daugiau nuolaidų ir pigesnių parduotuvių prekių ženklų, nes infliacija kenkia mažesnes ir vidutines pajamas gaunantiems pirkėjams.
Ponas Dimonas sakė, kad JAV vartotojai savo banko sąskaitose vis dar turi maždaug šešis ar devynis mėnesius perkamosios galios, nes vyriausybės pandemijos paskata ir toliau padeda vartotojų piniginėms. Tuo pat metu J. Dimonas sakė, kad ekonomika susiduria su dideliu neapibrėžtumu, nes tie pinigai nyksta ir kyla geopolitinė įtampa.
Sankcijos Rusijai smarkiai sutrikdė pasaulines energijos ir žaliavų rinkas, padidino infliaciją daugelyje pasaulio šalių ir ūkis gali smarkiai sulėtėti JK ir kitose Europos šalyse.
Federalinis rezervų bankas didina palūkanų normas, siekdamas sumažinti paklausą ir sumažinti infliaciją, kuri JAV siekia didžiausią per maždaug keturis dešimtmečius. Pareigūnai stebės praėjusį mėnesį įvykusią pusę procentinio punkto padidintą normą, pirmą kartą nuo 2000 m., ir šį mėnesį, birželio 14–15 d., ir dar kartą liepos pabaigoje, posėdyje ji bus padidinta puse procentinio punkto.
Fed tikisi pasiekti „minkštą nusileidimą“, kai paklausa pakankamai atvės, kad sumažintų infliaciją, bet ne tiek, kad JAV ekonomika slystų į nuosmukį, kuriam būdinga mažėjanti ekonominė produkcija ir didėjantis nedarbas.
Fed pareigūnai teigia, kad švelnus nusileidimas yra įmanomas, pavyzdžiui, jei dėl lėtėjančios ekonomikos įmonės pašalina perteklines laisvas darbo vietas be didelių darbo vietų mažinimo. Tačiau daugelis stebėtojų mano arba nerimauja, kad nusileidimas bus skausmingas, o FED pirmininkas Jerome'as Powellas pripažino, kad tai yra galimybė.
„Tai bus sudėtinga užduotis, o per pastaruosius porą mėnesių ji tapo dar sudėtingesnė dėl pasaulinių įvykių“, – praėjusį mėnesį duodamas interviu, sakė ponas Powellas.
Pagrindinė nerimo priežastis yra ta, kad FED didina palūkanų normas sparčiausiu tempu per dešimtmečius. Jie gali suspausti visą tarifų didinimo seriją nuo 2015 iki 2018 metų į kelis mėnesius šiais metais.
Neaiškumas, kokie dideli tarifų pokyčiai iškils, yra dar vienas nerimo šaltinis.
„Tai viena iš sudėtingiausių, dinamiškiausių aplinkų, kokią aš kada nors mačiau per savo karjerą“, – bankų konferencijoje sakė „Goldman Sachs Group Inc.“ prezidentas Johnas Waldronas. „Smūgių skaičius sistemai man yra precedento neturintis dalykas“.
Volstryte investuotojų bandymai išsiaiškinti, ar ekonomika pakankamai atvės, ar pateks į visišką nuosmukį, paskatino dramatiškus svyravimus rinkose.
Vos prieš dvi savaites S&P 500 vos nepateko į meškų rinką (mažiausiai 20% kritimo nuo sausio mėnesio piko) po kelių žiaurių sesijų, prasidėjusių dėl nuviliančių didelių mažmenininkų pajamų, kurios padidino investuotojų baimę dėl gresiančios recesijos. Kitą savaitę visi trys pagrindiniai indeksai pirmą kartą nuo 2020 m. šoktelėjo mažiausiai 6 % – tik tam, kad būtų grąžinta dalis šių praėjusios savaitės prieaugių.
Apskritai S&P 500 šiais metais nukrito apie 14%, o technologiškai reikšmingas Nasdaq Composite indeksas nukrito daugiau, nei 20%. Akcijos penktadienį vėl smuko net po gana stiprios darbo vietų ataskaitos, atspindinčios besitęsiančią baimę, kad FED gali tekti agresyviai kelti palūkanų normas, kad sutramdytų infliaciją. Ypač stipriai nukentėjo technologijų įmonių akcijos, kurios šiais metais smuktelėjo ir yra laikomos ypač pažeidžiamomis dėl aukštesnių kursų.
Akcijų kainų kritimas nebūtinai reiškia, kad rinka signalizuoja apie recesiją. „FactSet“ duomenimis, analitikų lūkesčiai dėl įmonių pajamų per ateinančius 12 mėnesių iš tikrųjų padidėjo nuo praėjusių metų pabaigos. Vis dėlto akcijų kainos sumažėjo, analitikai teigė, kad daugiausia dėl to, kad lūkesčiai dėl aukštesnių trumpalaikių palūkanų normų padidino JAV vyriausybės obligacijų pajamingumą.
Toks augimas suteikė investuotojams nerizikingą alternatyvą akcijų turėjimui ir sumažino vertinimus, kurie per pandemiją išaugo, sumažindami būsimų pajamų vertę.
Mattas Peronas, „Janus Henderson Investors“ tyrimų direktorius, sakė, kad jo komanda atidžiai išnagrinėjo „Walmart“ ir „Target“ pajamas, kurios praėjusį mėnesį gąsdino rinkas. Jų išvada buvo tokia, kad pajamos nesiuntė „bendro nuosmukio signalo“, o tai atspindi vartotojų išlaidų modelių pokyčius.
Jo komandos strategija šiais metais buvo pirkti įmonių, turinčių daugiau laisvų pinigų srautų ir žemesnį vertinimą, akcijas, vengiant rizikingesnių statymų. Kaip ir daugelis investuotojų, komanda tikisi, kad infliacija sulėtės ir sumažins tikimybę, kad FED turės taip greitai padidinti palūkanų normas, kad tai sukels neišvengiamą nuosmukį.
Vis dėlto, anot P. Perono, investuotojai dabar yra pakliuvę į keblią vietą ir nori, kad ekonomika iš karto sulėtėtų tiek, kad sumažintų infliaciją, bet ne tiek, kad tai rimtai pakenktų įmonių pajamoms. Pasak jo, toks galvosūkis yra normalus, maždaug šiuo metu vykstant ekonomikos plėtrai, „tačiau šis ciklas yra ypač sudėtingas“, atsižvelgiant į infliacijos lygį.
Daugelis ekonomistų ir analitikų numatė, kad vyks sparčiai besivystančių technologijų įmonių ir prekes gaminančių ekonomikos sektorių sulėtėjimas, sektorių, kurie išaugo per pandemiją. Tiekimo grandinės buvo sutrikdytos, o infliacija išaugo iš esmės dėl to, kad vartotojų išlaidų sudėtis, skatinama vyriausybės paskatų, buvo nukreipta į prekes, o ne prie paslaugų. Ekonomistai ir FED pareigūnai jau seniai laiko grįžimą į priešpandeminius vartojimo modelius, kaip prielaidą bet kokiam infliacijos sulėtėjimui. [1]
1. CEOs Gauge the Warnings As Economic Winds Shift
Cutter, Chip; Timiraos, Nick; Goldfarb, Sam.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 04 June 2022: A.1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą