US tax credit for stand-alone storage in the Inflation Reduction Act is a potential game changer

"The tax credit that helped push solar and wind power to the mainstream is now coming to U.S. energy storage.

The Inflation Reduction Act extends to stand-alone energy storage a tax credit that covers 30% of the size of the investment. Previously, the tax credit was limited to energy storage paired with solar energy, which meant that there was limited incentive available to build out battery storage systems for grid services. More than 93% of battery capacity that went online last year was co-located with solar, according to the U.S. Energy Information Administration.

Energy storage has long been one of the missing puzzle pieces, alongside transmission, needed to transform the grid to a fully renewable one. Storage solves the intermittence problem associated with solar and wind, while transmission lines help link wind- or solar-abundant areas to population centers. Making it cheaper would help speed up the process of bringing more wind and solar power to the grid. The Solar Energy Industries Association, for example, recognizes the 30% investment tax credit for having helped the U.S. solar industry grow by more than 10,000% since it was implemented in 2006. Its compound average annual growth rate has been 33% over the past decade alone, according to the industry group.

The tax credit could go up to 50% if projects meet certain criteria. On top of the 30% tax credit, the bill also allows developers to tack on an additional 10% if at least 40% of the components are manufactured domestically and another 10% if the project is located in areas that were previously big employers in the coal, oil or natural gas sectors. Dan Shreve, Global Head of Energy Storage at Wood Mackenzie, said the 40% threshold for energy storage projects seems "very attainable" because -- unlike subsidies for electric-vehicle batteries -- it doesn't come with any stipulation for where the critical minerals are sourced.

Research firm Wood Mackenzie estimates that without tax credits, the U.S. would have installed roughly 100 gigawatts of grid-scale battery storage systems through 2031. With the tax credits, that number goes up to 122 to 124 gigawatts. In the most optimistic scenario, the firm sees the U.S. adding up to 135 gigawatts by 2031. Utility-scale energy storage is starting from a relatively small base: In 2021, capacity in the U.S. was just 4.6 gigawatts, according to the EIA, which estimates that 5.1 gigawatts will be added this year.

Because the tax credits previously were accessible only to storage tacked onto solar, companies with a head start in energy storage tend to be large solar developers such as NextEra Energy Inc. and private developers such as 8minute Solar Energy and Hecate Energy, according to Mr. Shreve. Shares of Stem, a San Francisco-based company that builds and operates smart battery storage projects, have jumped by 82% since reports emerged that Sen. Joe Manchin (D., W.Va.) was going to support the bill.

The legislation isn't exactly a cure-all for all of clean energy's problems, which include permitting hurdles -- especially for transmission lines. Those kinds of reforms will have to come through a separate bill that Senate Democrats expect to pass before the end of this fiscal year. It also isn't as generous as some previous iterations. Solar, energy storage and wind projects, for example, can't claim the value of the tax credits as a direct payment -- with a narrow exception for certain entities. Such a benefit was, however, preserved for hydrogen and carbon capture projects, the types of technologies oil-and-gas companies are better positioned for. It also doesn't include a tax credit for transmission lines -- a provision that was previously proposed.

If tax credits' benefit towind and solar growth are any indication, though, extending that perk to energy storage could end up being a real turning point for one of clean energy's biggest missing pieces." [1]

 

With the widespread use of electricity storage technologies in rich markets such as the USA, these technologies become affordable and accessible to impoverished communities like us, the Lithuanian nation.

  

1. A Green Energy Jolt Seems Likely for Grid --- Tax credit for stand-alone storage in the Inflation Reduction Act is a potential game changer
Lee, Jinjoo. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 10 Aug 2022: B.12.

Rizikos investuotojai atgauna pranašumus santykiuose su startuoliais

„Jau daugelį metų rizikos kapitalo investuotojai dovanojo įmonių steigėjams pinigų ir galios, nes pradedančiųjų įmonių vertė smarkiai augo.

 

    Dėl plataus technologijų akcijų vertės kritimo rizikos kapitalistai sumažino pastarųjų metų išlaidas. Naujoje aplinkoje kai kurios investicinės įmonės galėjo įtraukti griežtas finansavimo raundų sąlygas.

 

    Tokios sąlygos buvo retos pradedančiosioms įmonėms per dešimtmetį trukusį technologijų bulių bėgimą, nes žemos palūkanų normos sukūrė lengvą aplinką pinigų pritraukimui steigėjams ir investuotojams, kurie užtvindė privačią rinką, ieškodami grąžos. 

 

Kai kurie pinigų valdytojai pastaraisiais mėnesiais pradėjo rinkti naujų lėšų, skirtų vadinamiesiems struktūriniams sandoriams – tai ženklas, kad ateityje jų bus daugiau.

 

    „Tonal Systems Inc.“, treniruoklių kūrėja, šiais metais pasiekė finansavimo susitarimą, leidžiantį investuotojams gauti du kartus didesnes sumas, palyginus su jų investicijomis, anksčiau, nei kiti akcininkai gautų bet ką, pardavimo ar bankroto atveju. Bendrovė atsisakė komentuoti.

 

    Investuotojai finansavimą taip pat sieja su būsimais įmonių rezultatais. Liepos mėnesį investuotojai susitarė dėl investavimo į Izraelio dirbtinio intelekto programinės įrangos startuolį Ayyeka Inc., kuris suteikė jiems teisę sumažinti savo akcijų kainą, jei bendrovė, laikui bėgant, praleis tam tikrus finansinius rodiklius.

 

    Struktūriniai sandoriai skiriasi nuo standartinių finansavimo raundų, kai investuotojai perka pradines akcijas be sąlygų, kurios garantuoja grąžą arba priklauso nuo finansinių rezultatų. 

 

„Ayyeka“ atstovė sakė, kad bendrovė investuotojams pasiūlė sandorio struktūrą ir tebėra labai įsitikinusi, kad jis pasieks savo rodiklius.

 

    Investuotojai teigia, kad didėjantis struktūrizuotų sandorių paplitimas rodo, kaip galia Silicio slėnyje sugrįžo jiems po to, kai per pastarąjį dešimtmetį į startuolių ekosistemą pateko rekordinis kapitalo kiekis.

 

    Pandemija padidino investicijų ažiotažą, kai palūkanų normos sumažėjo, sukurdama laisvai pritraukiamų lėšų rinkimo aplinką, kurioje populiarūs steigėjai derėjosi dėl finansavimo sandorių, ribojančių išorinę jų įmonių priežiūrą, teigia rizikos kapitalistai.

 

    Investuotojai teigia, kad labiausiai vertinami startuoliai vis tiek turės prieigą prie finansavimo be jokių apribojimų, iš dalies dėl rekordinio kapitalo sumos, surinktos rizikos investicijoms.

 

    Tačiau investuotojai teigia, kad kai kurios įmonės, kurių finansiniai rodikliai svyruoja ir kurių vertė pernai buvo aukšta, jau sunkiai ieško suinteresuotų rėmėjų, todėl jos yra verčiamos siūlyti skausmingas nuolaidas mainais į naują finansavimą.

 

    Anot „Dealogic“, lėšų rinkimo tradiciniams viešiesiems sąrašams rinka, dar vienas kapitalo šaltinis brandžioms pradedančioms įmonėms, išgyvena blogiausius metus nuo 2009 m.

 

    Rizikos kapitalo įmonės „Menlo Ventures“ partneris Mattas Murphy praėjusiais metais sakė, kad jo portfelio steigėjai paprastai atsisakydavo investuotojų, siūlančių struktūrinius sandorius, nes kitur buvo labai daug turimo kapitalo. Dabar kai kurie steigėjai gali neturėti kito pasirinkimo, kaip tik sutikti su griežtesnėmis sąlygomis, sakė jis.

 

    „Sąlygos ir struktūra per ateinančius 12–24 mėnesius bus daug įprastesnės, nes įmonėms bus sunku pritraukti pinigų“, – sakė jis.

 

    Struktūriniai sandoriai gali padėti kai kuriems startuoliams išvengti naujo kapitalo pritraukimo už mažesnę akcijų kainą, o tai dažnai yra smūgis įmonės moralei ir neigiamas signalas būsimiems investuotojams, teigia rizikos kapitalistai.

 

    „Fintech“ startuolis „Klarna Bank AB“ praėjusį mėnesį pritraukė naują finansavimą, kurio vertė buvo 6,7 mlrd. dolerių, ty 85% nuolaida, palyginti su ankstesniu finansavimo etapu. Investuotojai teigia, kad tai gali būti tendencijos mažinti vertinimus per ateinančius kelis mėnesius pradžia, atsižvelgiant į tai, kad daugeliui naujų įmonių, kurios per praėjusius metus surinko daug grynųjų pinigų, gali prireikti lėšų rinkimo ryškiai kitokioje aplinkoje.

 

    Pasikeitus laikui, investicinės įmonės, padėjusios padidinti vertinimus pandemijos bulių rinkos metu, renka lėšas, skirtas struktūrizuotiems akcijų sandoriams, garantuojantiems grąžą investuotojams.

 

    „Coatue Management LLC“, vienas aktyviausių praėjusių metų pradedančiųjų investuotojų, renka 2 mlrd. dolerių. fondą struktūrizuotiems sandoriams.  Šiuo metu įmonė fondui jau yra pritraukusi 1,2 mlrd. dolerių.

 

    Pristatyme įmonė išvardijo turimo kapitalo trūkumą per privačius ratus ir tradicinius viešuosius sąrašus kaip vieną iš priežasčių, kodėl pradedantiesiems gali prireikti struktūrinio kapitalo. Ji taip pat teigė, kad struktūriniai turai rinkos krizių metu istoriškai viršijo standartinius finansavimo raundus.

 

    „Viking Global Investors LP“, valdanti privataus kapitalo fondus, investuojančius į startuolius, taip pat siekia surinkti bent 1 mlrd. dolerių pagal “Blomberg News“, kuri anksčiau pranešė apie naujus „Coatue“ ir „Viking“ fondus.

 

    „Investuotojai labiau galvoja apie apsaugą nuo neigiamų pasekmių“, – sakė rizikos kapitalo įmonės „FirstMark Capital“ partneris Rickas Heitzmannas, turėdamas omenyje sąlygas, kuriomis bandoma garantuoti pinigų valdytojams pelningą grąžą, net jei jų statymai sumažės.

 

    ---

 

    Startuoliai eina į skolų rinkas

 

    Startuoliai pradeda didinti skolas, o ne parduoti akcijas mažesnėmis kainomis.

 

    Remiantis „Crunchbase Inc.“ duomenimis, rizikos remiami startuoliai JAV per pirmuosius septynis šių metų mėnesius pritraukė beveik 15,9 mlrd. dolerių skolos, palyginti su maždaug 13,3 mlrd. dolerių 2021 m.

 

    Remiantis duomenimis, pasaulinis rizikos finansavimas per tą patį laikotarpį sumažėjo 18%.

 

    Rizikos kapitalo įmonės „Menlo Ventures“ partneris Mattas Murphy teigė, kad praėjusiais metais skolos fondai sunkiai konkuravo su kitų rūšių finansavimu, nors jie jau grįžta į madą, nes pradedančioms įmonėms tinka, kaip būdas pritraukti pinigų.

 

    Net įmonės, kurios per šių metų technologijų kelią sugebėjo surinkti pinigų už aukštesnį vertinimą, bando skirtingas lėšų pritraukimo strategijas. Žmogiškųjų išteklių valdymo startuolis „Personio GmbH“ birželį paėmė dalį konvertuojamų skolų, kur investuotojų paskola pavirs akcijomis su nuolaida iki viešo kotiravimo kainos, teigia su tuo susipažinę žmonės. „Personio“ taip pat pardavė akcijų už 8,5 mlrd. dolerių, palyginti su paskutiniu 6,3 mlrd. dolerių vertinimu.

 

    Vykdydami sandorį investuotojai išsiderėjo teisę gauti palūkanas, kurios taip pat gali būti konvertuojamos į diskontuotas akcijas, žinomas kaip paskola natūra, iš dalies tam, kad investuotojai būtų apsaugoti nuo rinkos žlugimo“, – sakė su tuo susipažinę žmonės. [1]

1. Venture Investors Regain Upper Hand on Startups
Berber, Jin. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 10 Aug 2022: B.1.