„Didelės universitetų lėšos pasiekė didžiausią investicijų pelną per pastaruosius dešimtmečius dėl portfelių, kuriuos padidino didžiulė rizikos kapitalo grąža ir sparčiai augančios akcijų rinkos.
Minesotos universiteto fondas per metus, pasibaigusius birželio 30 d., padidėjo 49,2%, o Browno universiteto fondas pasiekė daugiau nei 50% grąžos, sakė žmonės, susipažinę su jų grąža, kuri dar nėra vieša.
Tuo tarpu Duke'o universitetas savaitgalį pranešė, kad jo lėšos padidėjo 55,9 proc. Vašingtono universitetas Sent Luise praėjusią savaitę pranešė, kad grąža yra 65%, o tai didžiausias visų laikų mokyklos pelnas, o jos valdomo fondo dydis padidėjo iki 15,3 mlrd. Virdžinijos universiteto fondas pranešė apie 49% pelną. Universitetų grąža gali apimti dalį lėšų ir kitas ilgalaikes investicijas.
Tikėtina, kad sėkmingų grąžų eilutė tęsis, kai kiti fondai, turintys didelę rizikos poziciją, praneš apie savo veiklą.
Rizikos kapitalo fondai investuoja į pradedančias įmones, dažnai ankstyvosiose stadijose, kai verslui reikia finansavimo, kad galėtų augti. Prieš kelerius metus rizikos kapitalo investuotojai pasidžiaugė, kai bendrovės viešai paskelbė apie milijardus dolerių. Šiandien didžiausi hitai dažnai yra dešimties milijardų dolerių vertės įmonės, kurios pirmaujantiems investuotojams atneša stulbinantį pelną.
"Jūs turėjote šią unikalią aplinką, kurioje atsiranda šis reiškinys, kai ateina daugiau pinigų, daugiau finansavimo etapų ir daugybė IPO. Viskas pavyko",-sakė Nolanas Beanas iš Sinsinate įsikūrusios investicijų konsultacinės įmonės "Fund Evaluation Group".
Tačiau neaišku, ar universitetai sugebės tai išsaugoti. Kai kurios rizikos fondų vidinės grąžos normos dažnai kyla dėl nerealizuoto pelno, o daug rizikos kapitalistų ir jų klientų nerimauja, kad rinka yra perkaitusi. Pradiniai vertinimai pastaruoju metu išaugo daug greičiau, nei pajamos ar pelnas. Dotacijos gali grąžinti dalį tų grąžų, jei vertės kris.
Sparčiai augančios akcijų rinkos visame pasaulyje padidino grąžą vieną kartą kartos bėgyje. Remiantis „FactSet“, MSCI „All Country World Index“ ir „S&P 500“ bendra grąža buvo beveik 40% ir 41%. Šį pelną atspindinti vidutinė 36% grąža per tą laikotarpį, kai fondai valdo daugiau nei 1 milijardą dolerių, rodo preliminarūs „Cambridge Associates“ duomenys.
Mokyklos, turinčios daug lėšų, skirtų rizikos kapitalui, dar labiau padidino lėšas beveik visuose jų gyvenimo ciklo etapuose, matydamos didelę grąžą iš realizuoto ir nerealizuoto pelno.
Rizikos kapitalas tikisi gauti didžiausią grąžą nuo dešimtojo dešimtmečio pabaigos „dot-com“ bumo. Šios auksinės rizikos eros skatinimas yra nepaprastas investuotojų apetitas sparčiai augančioms įmonėms, nes startuolių ir naujai įtrauktų technologijų bendrovių vertinimai išaugo, net jei pelno vis dar trūksta. Taip pat padėjo mažos palūkanų normos ir kitų patrauklių galimybių trūkumas.
„Putojantys“ startuoliai pastebėjo, kad jų vertinimas kyla ypač greitai. Įmonių kredito kortelių bendrovė „Ramphas“ jau 2021 m. surinko du finansavimo etapus, o bendrovės vertinimas padidėjo iki beveik 4 mlrd. dolerių.
Remiantis „PitchBook“, vidutinis pradinio JAV startuolio etapo įvertinimas per pirmąjį 2021 m. pusmetį padidėjo iki 96 mln. JAV dolerių, o tai yra daugiau nei 50 proc.
Į naudos gavėjus įeina aukščiausios rizikos įmonės, tokios kaip „Sequoia Capital“, investavusios mažiau, nei 500 milijonų JAV dolerių tarp „DoorDash Inc.“ ir „Airbnb Inc.“. Šiandien vien šių dviejų investicijų vertė viršija 23 mlrd. Daugelis šių pajamų yra padalytos į du pagrindinius „Sequoia“ JAV rizikos fondus, kurių kiekvienas iš investuotojų surinko mažiau, nei 600 mln.
Nors „Sequoia“ yra konkrečių investuotojų mama, vertybinių popierių padavimas 2014 m. atskleidė, kad investuotojų sąrašas jos pavyzdiniame fonde buvo užpildytas universitetų lėšomis. Šios mokyklos buvo Notre Dame universitetas, Harvardo universitetas, Vanderbilto universitetas, Kalifornijos universiteto sistema, Prinstono universitetas, Bowdoino koledžas ir Brownas.
Negabaritinis pelnas greičiausiai bus sutelktas tarp didelių lėšų. Remiantis 2020 m. Nacionalinės kolegijų ir universitetų verslo pareigūnų asociacijos ir Amerikos mokytojų draudimo ir anuitetų asociacijos atliktu tyrimu, tie, kurie valdo daugiau nei 1 milijardą dolerių, vidutiniškai paskyrė 11 proc. rizikos kapitalui. Ši dalis sumažėjo iki 5% dotacijoms, valdančioms nuo 501 iki 1 mlrd.
Kai kurios mokyklos turi kur kas daugiau. Jeilio universitetas, pirmą kartą investavęs 1976 m., pastaruoju metu daugiau nei ketvirtadalį skyrė rizikos kapitalui (2016 m. - 16,2 proc.).
Toli gražu ne pergalės šokio ratas, investicijų vadovai sumenkina savo veiklą.
„Šie praėję metai yra vienas labai neįprastas laikas“, - rašė Robertas Durdenas, Virdžinijos universiteto investicijų valdymo bendrovės investicijų vadovas rugsėjo mėnesio fondo metinėje ataskaitoje, ir „UVIMCO investicijų rezultatai per pastaruosius kelis dešimtmečius iš tikrųjų bus svarbūs“.
Endo „Wment“ vadovai teigė, kad investuodami į tolimąjį laikotarpį nori nesusitelkti į trumpalaikę naudą.
Dotacijos, kuriomis finansuojama finansinė pagalba, dėstytojų atlyginimai ir kapitalo projektai, dažnai siekia sukurti metinį mokyklos išlaidų lygį, infliaciją ir šiek tiek papildomos paramos dabartinėms ir būsimoms studentų kartoms.
Tačiau fondų vadovų santūrumą iš dalies gali lemti nerimas, ar jie sugebės išlaikyti šią grąžą, jei vertės kris.
Didžiulė grąža taip pat galėtų pabrėžti didėjantį atotrūkį tarp turtingųjų ir vargšų pandemijos metu. Kylančios akcijų rinkos buvo naudingos turtingiems asmenims ir institucijoms, o mažas pajamas gaunančios grupės kovojo, todėl atsigavimas buvo nevienodas. Kai kurie universitetai buvo kritikuojami už tai, kad jie neišleido daugiau pinigų, kad sumažintų mokestį už mokslą ir paremtų mažas pajamas gaunančius studentus “. [1]
O kas tokiomis investicijomis užsiims Vilniaus universitete? Lietuvoje dabar yra daug startuolių. Bet kolkas universitete užsiimame tik plepalais.
Chung, Juliet; Brown, Eliot. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 30 Sep 2021: A.1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą