„Investuotojai nepaiso akcijų kainų nuosmukio naujai sudarytoms akcinėms bendrovėms, siekdamos suteikti šimtus milijardų dolerių pradedančiosioms įmonėms, grynųjų pinigų krūvą, kurią žada suleisti pinigų srautu į ankstyvosios stadijos įmones 2022 m. ir vėliau.
„Dealogic“ duomenys rodo, kad specialios paskirties įsigijimo bendrovės, kurios pradedančias įmones išviešina per susijungimus, kiekvieną spalį ir lapkritį surinko apie 12 mlrd. dolerių. Kol kas gruodžio mėnesį sukuriami trys SPAC per dieną. Nors tai yra mažesnis, nei pirmojo ketvirčio rekordinis tempas, bendra šimtų SPAC, siekiančių privačių įmonių, kurios per ateinančius dvejus metus viešai paskelbs, turima suma padidina iki maždaug 160 mlrd. dolerių.
Pinigai, skirti rizikos kapitalo įmonėms ir privataus kapitalo įmonėms, sutelktoms į sparčiai augančias įmones, bet dar neišleisti, taip pat auga. Pasak Preqino, anksčiau šį mėnesį rizikos kapitalistams skirta maždaug 440 mlrd. dolerių.
Nepaisant milijardų dolerių prarastos rinkos vertės viešai įtrauktoms naujoms įmonėms, grynųjų pinigų atsargos rodo didelę investuotojų paklausą tuo laikotarpiu, kai palūkanų normos yra artimos nuliui, o akcijų indeksai yra rekordiniai arba beveik rekordiniai. Didelės sumos rodo, kaip SPAC ir privačios rinkos buvo atsparesnės, nei tikėjosi daugelis analitikų, ypač kai reguliuotojai pradėjo tikrinti tokias „tuščių čekių“ įmones.
Daugelis analitikų tikisi, kad ateinančiais metais palūkanų normos kils, o tai gali padaryti statymus dėl ankstyvos stadijos įmonių mažiau patraukliais.
Investuotojai ir vadovai šiuo metu turi nedaug būdų gauti grynųjų pinigų, ypač dėl to, kad didelė jų dalis užplūsta įmones, kurios siekia keisti ekonomiką. SPAC ir kiti finansininkai dažnai dalyvauja pasiūlymų dvikovose, Volstryte vadinamose „SPAC-offs“, ir taip padeda išlaikyti pinigų srautą į startuolius.
„Pasaulyje yra tiek daug pinigų, kurie siekia augimo ir grąžos“, – sakė Billas Grossas, įkūręs startuolių inkubatorių „Idealab“.
„Idealab“ ponas Grossas, kartais painiojamas su garsiuoju obligacijų investuotoju Billu Grossu, yra koncentruotos saulės energijos startuolio „Heliogen Inc.“ generalinis direktorius. „Heliogen“, kuri nesitiki didelių pajamų iki 2023 m., viešai paskelbs 2 mlrd. dolerių SPAC sandorį. . Kita „Idealab“ įmonė „Energy Vault Inc.“ rugsėjį pristatė 1,6 mlrd. dolerių vertės SPAC susijungimą.
Už SPAC ribų grynųjų pinigų kaupiasi pradedančiosios įmonės precedento neturinčiomis normomis iš rizikos kapitalo įmonių ir rizikos draudimo fondų, tokių, kaip „Tiger Global Management LLC“, kurie tradiciškai buvo labiau orientuoti į valstybines įmones, gimdančias daugybę vienaragių arba pradedančiųjų įmonių, kurių vertė siekia 1 mlrd. dolerių ar daugiau. „PitchBook“ duomenys rodo, kad šiais metais beveik 340 naujų vienaragių startuolių – beveik po vieną kiekvieną dieną – privačiai surinko pinigų, kurių vertė yra į šiaurę nuo 1 milijardo JAV dolerių.
Vasaros pabaigoje maisto platinimo startuolio GrubMarket generalinis direktorius Mike'as Xu pradėjo ieškoti 50 mln. dolerių naujo finansavimo jo verslui, kuris, jo teigimu, yra pelningas. Iki lapkričio mėnesio paklausa pasirodė tokia didelė, kad investuotojai davė 240 mln. dolerių – tai buvo mažiau, nei daugelis norėjo skirti. Tai apėmė 40 milijonų dolerių įsipareigojimą iš Tiger Global, kuris buvo sudarytas praėjus maždaug savaitei po to, kai jis pradėjo diskusijas su Niujorke įsikūrusiu investuotoju.
„Jis tiesiog judėjo labai greitai“, – sakė jis apie investavimo etapą, kurio metu bendrovė buvo įvertinta daugiau nei 1,2 mlrd. dolerių. „Tai buvo daug daugiau, nei tikėjomės“.
GrubMarket taip pat užsitikrino lėšas, kurias valdo BlackRock Inc.
„Carbon Capture Inc.“, startuolis, siekiantis pašalinti anglies dvideginio išmetimą tiesiai iš atmosferos, kurį taip pat remia J. Grosso „Idealab“, neseniai iš investuotojų, įskaitant „Salesforce Inc.“ generalinio direktoriaus Marco Benioffo rizikos įmonės, per pirmąjį etapą surinko 35 mln. dolerių.
Daugelis pradedančiųjų įmonių taip pat rado susijaudinusių investuotojų didelėse technologijų įmonėse, pensijų fonduose ir valstybės turto fonduose.
Lėšų rinkimo šėlsmas tęsiasi, nors nuotaikos naujai ateinantiems viešiems startuoliams atvėso. Fondas, kuriame prekiaujama biržoje, seka bendroves, kurios išėjo į biržą per SPAC, per metus sumažėjo apie 25%. Tuo tarpu ETF bendrovių, kurios neseniai vykdė tradicinius pirminius viešus siūlymus, per pastaruosius tris mėnesius sumažėjo apie 15%.
Daugelio investuotojų dėmesio centre yra SPAC, nes Wall Street ir Silicio slėnį masino, kaip naujas būdas greitai surinkti grynųjų pinigų ir patekti į biržą. SPAC yra fiktyvi įmonė, kuri renka pinigus ir įtraukiama į vertybinių popierių biržą, turėdama vienintelį tikslą susijungti su privačia įmone, kad ją paskelbtų viešai. Reguliuotojams patvirtinus sandorį, privati įmonė pakeičia SPAC akcijų rinkoje.
Viena iš staigaus SPAC paplitimo priežasčių yra ta, kad pradedančiosioms įmonėms leidžiama teikti verslo prognozes, kai jie skelbiami viešai, o tai neleidžiama tradiciniuose pradiniuose siūlymuose.
Daugelis sunkiai pasiekė šiuos tikslus arba susidūrė su verslo kliūtimis , todėl akcijų kaina mažėja. Remiantis SPAC tyrimų duomenimis, iš beveik 200 įmonių, kurios šiais metais paskelbė apie SPAC sandorius, maždaug 75 % akcijų kainos yra mažesnės už SPAC kotiravimo kainą. Beveik 40 įmonių prarado daugiau, nei 50% savo vertės.
Reguliavimo institucijos ištyrė kelias įmones, kurios tokiu būdu tapo viešai paskelbtos po to, kai skolintų vertybinių popierių pardavėjai pareiškė kaltinimus, o keli naujai į sąrašą įtrauktų elektrinių transporto priemonių įmonių vadovai atsistatydino. Daugelis analitikų teigė, kad SPAC leidžia startuoliams patekti į viešumą, kol jie nėra pasiruošę.
Tačiau investuotojai ir toliau visais būdais leidžia pinigus besikuriančioms įmonėms, ieškodami naujos DoorDash Inc. arba Airbnb Inc., kurių pirmieji rėmėjai buvo gerai apdovanoti. Daugelis sandorių yra susiję su kova su klimato kaita, o investuotojus taip pat skatina Tesla Inc. ir kitos, susijusios su energijos perėjimu.
„Tikiuosi, kad vertinimai ir toliau didės“, – sakė švarios energijos saugyklos bendrovės „Stem Inc.“ generalinis direktorius Johnas Carringtonas. „Tai pramonė, kuriai reikia daug kapitalo."
„Stem“ rinkos vertė maždaug padvigubėjo iki 2,8 mlrd.dolerių. Bendrovės pardavimai trečiąjį ketvirtį buvo apie 40 mln. dolerių.
Žvelgiant į priekį, kai kurie analitikai tikisi didelio atotrūkio tarp laimėtojų ir pralaimėtojų dėl bumo.
„SPAC kapitalo ir privataus kapitalo prieinamumas suteikia įmonėms pasirinkimo galimybių, tačiau galiausiai problemos kyla dėl netinkamos įmonės paskelbimo viešai arba neteisingo įvertinimo“, – sakė finansinės analizės bendrovės „Bullet Point Network“ generalinis direktorius Mike'as Ryanas.
Buvęs Volstryto akcijų investuotojas, ponas Ryanas taip pat yra Alpha Partners rizikos partneris ir SPAC, kurį Alpha Partners pradėjo šią vasarą, valdybos pirmininkas." [1]
1. Startups Attract Piles of Cash Despite Shaky Market Record
Ramkumar, Amrith; Brown, Eliot. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 28 Dec 2021: A.1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą