„Didžiosios technologijų akcijos išgyvena didžiausią per daugiau nei dešimtmetį lūžio įkarštį. Kai kurie investuotojai, persekiojami 2000 m. dot-com žlugimo, ruošiasi didesniems nuostoliams.
S&P 500 informacinių technologijų sektorius nuo 2022 m. iki trečiadienio nukrito 20 %, o tai yra blogiausia metų pradžia nuo 2002 m. Jo atotrūkis nuo platesnio S&P 500 indekso, kuris sumažėjo 14 %, yra didžiausias nuo 2004 m. Nuosmukis paskatino investuotojus „Morningstar Direct“ duomenimis, iki 1993 m. šiais metais iš į technologijas orientuotų investicinių fondų ir biržoje prekiaujamų fondų išplėšti rekordinius 7,6 mlrd. dolerių.
Daugelį metų technologijų kompanijų akcijos skatino akcijų rinką aukštyn, o pagrindiniai indeksai pakilo iki dešimčių rekordų. Jaudulys viskuo, nuo debesų kompiuterijos iki programinės įrangos ir socialinės žiniasklaidos, paskatino įspūdingą įsibėgėjimą toli siekiančiuose rinkos kampeliuose. Visai neseniai federalinio rezervo prisitaikanti politika Covid-19 pandemijos pradžioje paskatino, atrodo, nepasotinamą rizikingų lažybų apetitą.
Šiais metais investuotojai susiduria su visiškai kitokia aplinka. Iždo obligacijų pajamingumas šoktelėjo iki aukščiausio lygio nuo 2018 m., o obligacijų kainos krito. Daugelis tendencijų, klestėjusių per pastaruosius dvejus metus, įskaitant didelius opcionų sandorius, specialios paskirties įsigijimo bendroves ir kriptovaliutas, padarė staigų posūkį. Išaugo tik S&P 500 energijos ir komunalinių paslaugų sektoriai.
Kai kurie investuotojai teigė, kad dešimtmetį trukusi technologijų dominavimo rinkose era baigiasi. Vertės investuotojai, perkantys akcijas, kurios yra pigios pagal tokius rodiklius, kaip pajamos ar buhalterinė vertė, eina pergalės šokio ratu po ilgai laukto tokių bendrovių, kaip Exxon Mobil Corp., Coca-Cola Co ir Altria Group Inc. akcijų atgimimo.
S&P 500 Value indeksas 17 procentinių punktų lenkia S&P 500 Growth indeksą, kurį sudaro tokios bendrovės, kaip Tesla Inc., Nvidia Corp. ir Meta Platforms Inc., o tai yra didžiausia marža nuo 2000 m. Tuo tarpu daugiau, nei 48 mlrd. dolerių duomenų teikėjo EPFR duomenimis, paliko, augimo akcijas sekančius fondus, o investuotojai investavo daugiau nei 13 mlrd.fondai į fondus, stebinčius akcijų vertę.
„Tai iš tikrųjų yra rinkos režimo pasikeitimas“, – sakė „AJO Vista“ investicijų vadovas Chrisas Covingtonas. „Man būtų sunku patikėti, kad jūsų augimas būtų toks didelis, kokį matėte per pastaruosius penkerius metus.
Daugeliui investuotojų lažybos prieš technologijas ir kelis mėnesius trukusi suirutė rinkoje atkartoja 2000 m. „dot-com“ burbulą, kai, dėl vėliau žlugusių įmonių kilęs, įtūžis atnešė nuostolių dideliems ir mažiems investuotojams. Tada technologinių naujovių viliojimas kartu su žemomis palūkanų normomis paskatino skubėti į internetines akcijas.
Kai burbulas sprogo, Nasdaq Composite nuo 2000 m. kovo iki 2002 m. spalio mėn. sumažėjo beveik 80%.
Šiais metais atskiros technologijų akcijos užfiksavo staigiausią visų laikų kritimą, o šimtų milijardų dolerių rinkos vertė išgaruoja – kartais per kelias valandas. Gegužės pabaigoje „Snap Inc.“ akcijos per vieną sesiją prarado 43%, o tai yra didžiausias vienos dienos procentinis sumažėjimas, o rinkos vertė sumažėjo apie 16 mlrd. dolerių. Kadaise aukšto lygio statymai, tokie kaip „fintech“ bendrovė „Affirm Holdings Inc.“ ir „Coinbase Global Inc.“, 2022 m. prarado daugiau nei pusę savo vertės.
Nebuvo pasigailėta didžiausių pramonės įmonių. Populiarių FAANG akcijų – „Facebook“ pagrindinės įmonės „Meta Platforms“, „Amazon.com Inc.“, „Apple Inc.“, „Netflix Inc.“ ir „Google“ pagrindinės bendrovės „Alphabet Inc.“ – šiais metais sumažėjo dviženkliu procentu, staigiau, nei S&P. 500-ųjų.
Po bausmingos metų pradžios daugelis investuotojų spėlioja, kuri rinkos sritis bus šalia nuosmukio.
„Kai burbulai lūžta, jie ne tik linkę nukristi iki tikrosios vertės – jie linkę pereiti į kitą pusę“, – sakė Bostono pinigų valdytojo GMO turto paskirstymo vadovas Benas Inkeris.
Ponas Inkeris, kuris daugiau, nei metus lažinosi dėl augančių akcijų su išplėstiniu vertinimu, sakė, kad papildoma priemoka, už kurią prekiaujama augančiomis akcijomis, palyginti su vertybinėmis akcijomis, viršija istorinius lygius.
Net ir po išpardavimo technologijų akcijos vis dar sudaro beveik rekordinį 27 % plataus S&P 500 indekso ir svyruoja netoli aukščiausių lygių nuo „dot-com“ burbulo laikų, gegužės 27 d. rašė „Bank of America“ strategai. Įmonė perspėjo, kad dar per anksti. nusipirkti daugelio akcijų.
Žinoma, kai kurie investuotojai atkreipia dėmesį į svarbius skirtumus tarp dabartinės eros ir dot-com žlugimo. Nors technologijų akcijų vertės pastaraisiais metais labai išaugo, jos nepriartėjo prie 2000 m. kovo mėn., kai išankstiniai S&P 500 kartotiniai palietė 26,2. Remiantis „FactSet“, 2020 m. rugsėjo mėn. pasiekęs aukščiausią tašką, išankstinis kainos ir pelno santykis, pagrįstas kitų metų uždarbio lūkesčiais, pasiekė 24.08.
Iždo obligacijų pajamingumo vidurkis pastaraisiais mėnesiais išaugo, bet išlieka gerokai žemiau istorinio lygio. Šiandien 10 metų iždo pajamingumas svyruoja apie 3%. 2000 m. buvo apie 5 proc.
Žinoma, FED palūkanų normų kėlimo ciklas dar ankstyvas. Investuotojai tikisi, kad centrinis bankas šiais metais toliau didins palūkanų normas. Tai reiškia, kad pajamingumas, greičiausiai, ir toliau kils, o tai gali dar labiau slėgti technologijų ir kitas augančias akcijas. Dėl didėjančio pajamingumo būsimi įmonių pinigų srautai tampa mažiau patrauklūs.
Jei palūkanos ir toliau kils, „akcijų rinka taip pat turės gerokai nusileisti“, – sakė J. Inkeris.
Nerimas dėl to, kaip aukštai ir kaip greitai FED padidins palūkanų normas, paskatino diskusijas apie tai, ar ekonomika artėja prie nuosmukio, nors naujausi ekonominiai duomenys artimiausiu metu to nerodo.
Daugelis investuotojų lažinosi prieš technologijų akcijas arba uždarė meškų pozicijas. Pasak S3 Partners, iš 11 S&P 500 sektorių antrajame ketvirtyje trumpalaikės palūkanos labiausiai nusmuko technologijų srityje, nors tai ir toliau yra labiausiai trumpalaikis sektorius rinkoje.
Vis dėlto kai kurie yra įsitikinę, kad technologijų dominavimas dar nesibaigė.
„Technology Select Sector SPDR Fund“ meškų pardavimo opcionų ir pirkimo opcionų santykis buvo padidintas, o tai yra priešingas signalas, rodantis, kad sektoriuje blogiausia era gali būti pasibaigusi, sakė „Sundial Capital Research“ analitikas Jay Kaeppel.
1. Tech's Dominant Decade In Market Fades --- Sector has worst start to a year since '02, as investors see echoes of the dot-com crash
Banerji, Gunjan.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 09 June 2022: A.1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą