„Kai praėjusiais metais startuolių rinka pradėjo svyruoti, daugelis investuotojų perėjo prie mažų dolerių statymų už įmones ankstyviausiuose jų etapuose. Dabar dėl įsisenėjusio nuosmukio daugiau tokių pradedančiųjų negali arba nenori padidinti tolesnių A serijos raundų.
„A serijos baigimo procentas yra gerokai mažesnis už istorines normas“, – sakė Avlokas Kohli, internetinio startuolių ir investuotojų tinklo „AngelList“ vadovas. „Tiesiog nėra tiek daug žmonių, rašančių tuos didesnius čekius."
Finansavimo siena yra didelis pokytis, palyginti su praėjusiais metais, kai rizikos investuotojai startuolius laikė prieglobsčiu. Jie įpylė rekordines pinigų sumas į besikuriančias įmones, kurių akcijos pigesnės ir privačios rinkos vertės mažesnės.
A serijos turai, pavadinti investuotojams parduodamų privilegijuotųjų akcijų vardu, paprastai žymi, kada startuolis iš idėjos virsta perspektyvia įmone, pritraukiant papildomų investuotojų ir, svarbiausia, brangesnių akcijų. A serijos etapo uždarymas gali paskatinti investuotojų pasitikėjimą, kad pradedančiojo verslo planas ir augimo perspektyvos atlaikė didesnį patikrinimą, o tai suteiks impulsą būsimiems finansavimo etapams.
Ravi Sandepudi, „Effectiv“ įkūrėjas ir generalinis direktorius, sakė, kad šiais metais pasirinko antrąjį pradinį etapą, o ne pereiti į A seriją, kad suteiktų savo San Francisko „fintech“ startuoliui daugiau laiko sukurti savo verslą.
„Atsižvelgiant į tai, kad rizikos kapitalo rinka tampa griežtesnė, o finansų rinkų nepastovumas dar didesnis, dar ilgesnis kilimo ir tūpimo takas mums buvo naudingas“, – sakė Sandepudi.
„Effectiv“, kurianti realaus laiko sukčiavimo ir rizikos valdymo platformą bankams ir kitoms finansų įstaigoms, liepą paskelbė apie 4,5 mln. dolerių sėklos roundą. Finansavimas buvo skirtas po pradinio 4 mln. dolerių padidinimo, apie kurį buvo paskelbta 2022 m. kovo mėn.
„Tai suteikia mums galimybę padidinti A serijos raundą iš stiprios pozicijos žemiau linijos“, – sakė Sandepudi.
Rinkos analizės įmonės „Crunchbase“ apskaičiavimais, JAV pradedančiosioms įmonėms, turinčioms ne mažiau kaip 1 mln. sėklos finansavimą, laiko mediana tarp sėklos ir A serijos roundų šiais metais yra 25 mėnesiai, palyginus su 21 mėnesiu 2022 metais ir 14 mėnesių prieš dešimt metų, kaip aptinka rinkos analizės firma Crunchbase.
Pandemijos eros bumo metu padaugėjo pradedančių įmonių, surinkusių mažiausiai 1 mln. dolerių pradinį finansavimą. „Crunchbase“ nustatė, kad 2021 m. JAV beveik 3 000 startuolių surinko pradinį bent 1 mln. dolerių pradinį finansavimą, o 2018 m. - 1 700 startuolių.
Ekonominis neapibrėžtumas, rinkos svyravimai ir didesnės palūkanų normos skatina investuotojus laikytis atsargesnio požiūrio, sakė Mattas Cohenas, ankstyvosios stadijos rizikos įmonės „Ripple Ventures“ įkūrėjas ir vadovaujantis partneris.
„Investuotojai vis labiau atkreipia dėmesį į savo investavimo pasirinkimą, intensyviau tikrina pradedančiųjų verslo modelius, trauką ir augimo potencialą“, – sakė Cohenas.
Pradinės stadijos įmonių rinka ne visada buvo tokia niūri. Kadangi vėlesnės stadijos startuoliai praėjusiais metais susidūrė su smunkančiais privačios rinkos vertinimais, tyrėjo „PitchBook Data“ duomenimis, pradinio etapo vertinimo mediana nuo 2021 m. pakilo 17 % iki 10,5 mln. dolerių.
Nors pradinį finansavimą paskatino prastėjančios sąlygos brandesniems startuoliams, praėjusių metų pradinio finansavimo šuolis po daugelio veteranų investuotojų, surinkusių specialius pradinius fondus, įskaitant Greylock Partners ir Andreessen Horowitz.
„Vidutinės ir vėlyvosios stadijos investuotojai vis dažniau siekė dalyvauti A serijoje, ieškodami žemesnių vertinimų“, – sakė Peteris Wagneris, ankstyvosios stadijos investuotojo Wing Venture Capital įkūrėjas. Jis sakė, kad tarp jų buvo daug netradicinių investuotojų, naujų rizikos rinkos dalyvių.
Remiantis PitchBook, per pastaruosius trejus metus, be didesnių investuotojų, daugiau, nei 1000 naujų mikrofondų, kurių kapitalas yra 50 mln. dolerių ar mažesnis, taip pat pradėjo remti pradinio etapo startuolius.
Dėl to atsiradęs kapitalo padidėjimas pakeitė A serijos turo pobūdį ir tapo beveik vidutinio etapo finansavimu, sakė Wagneris. Tačiau rinkai pasisukus, pasak jo, dauguma šių naujų investuotojų išnyko, sumažindami turimą A serijos kapitalą.
„Reikalai slenka žemyn, pradedant IPO rinka, kuri buvo įšaldyta jau daugiau, nei metus“, – sakė Stevenas Rosenblattas, investavimo į pradines investicijas įmonės „Oceans“ įkūrėjas. „Dėl to B ir C serijos buvo lėtesnės, o dabar A serijos vėsinamos.
Nors tai skausminga besikuriančių įmonių steigėjams, korekcija bus labai didelė parama, Rosenblatt sakė, kad padėti rinkai rasti tvaresnę pusiausvyrą. „Tai yra sveikas ekosistemos išvalymas, nors vis dar yra putojančių vertinimų, tokių, kaip generatyvinis dirbtinis intelektas“, – sakė jis. „Tai būtina, kad galėtume grįžti prie kitų puikių įmonių kūrimo.“" [1]
1. Startups Hit Funding Wall Following Their Seed Stage --- Early-stage companies suddenly aren't attracting 'those bigger checks'. Loten, Angus.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 31 Aug 2023: B.4.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą