"„Kas yra pinigai?“
– tai klausimas, kurį ekonomistai svarstė šimtmečius, tačiau Rusijos centrinio
banko rezervų blokavimas atgaivino jo aktualumą didžiausioms pasaulio
valstybėms, ypač Kinijai. Pasaulis, kuriame matomas besikaupiantis užsienio
turtas, tampa rizikingas, todėl kariniai ir ekonominiai blokai nutolsta vienas nuo
kito.
Po to, kai Maskva pradėjo Donbaso gynimo operaciją, JAV ir jos sąjungininkės užblokavo Rusijos centrinio banko
prieigą prie didžiosios dalies 630 mlrd. dolerių užsienio atsargų. Pinigų sistemos
pavertimas ginklu prieš 20 šalių grupės narę turės ilgalaikių pasekmių.
1997 m. Azijos
finansų krizė išgąsdino besivystančias šalis, kad jos sukauptų daugiau lėšų,
kad apsaugotų savo valiutas nuo katastrofų, todėl oficialios atsargos sumažėjo
nuo mažiau, nei 2 trilijonų dolerių iki rekordinių 14,9 trilijonų dolerių 2021 m., pasak
Tarptautinio valiutos fondo. Nors pastaruoju metu centriniai bankai siekė
pirkti ir grąžinti auksą, jis sudaro 13% jų turto. Užsienio valiuta sudaro 78
proc. Likusi dalis yra pozicijos TVF ir specialiosios skolinimosi teisės – TVF
sukurta pretenzija dėl kietųjų valiutų.
Daugelis
ekonomistų šiuos pinigus ilgą laiką prilygino santaupoms taupyklėje, o tai savo
ruožtu atitinka užsienyje padarytas investicijas į realią ekonomiką.
Pastarieji įvykiai
išryškina šio mąstymo klaidą: neskaitant aukso, šis turtas yra kažkieno kito
atsakomybė – tas, kuris gali nuspręsti, kad jis nieko vertas. Praėjusiais
metais TVF sustabdė Talibano kontroliuojamo Afganistano prieigą prie lėšų. Sankcijos Iranui patvirtino, kad atsargų laikymas jūroje netrukdo JAV iždui
imtis veiksmų. Kaip pažymi Naujosios Anglijos teisės profesorė Christine Abely,
2017 m. susitarimas su Singapūro CSE TransTel rodo, kad vien dolerio naudojimas
užsienyje gali pažeisti sankcijas, remiantis prielaida, kad tam tikri mokėjimai
atliekami JAV teritorijoje.
Be abejo, Vakarai
įšaldė Rusijos užsienio valiutos atsargas, bet neužblokavo naujų dolerių ir
eurų įplaukų. Apskaičiuota, kad šalies einamosios sąskaitos perteklius siekia
20 mlrd. dolerių per mėnesį dėl naftos ir dujų eksporto, kurį JAV ir Europos
Sąjunga nori ir toliau pirkti. Nors šie likučiai atitenka privačiam sektoriui,
pareigūnai juos sutelkė valstybei. Stambiems bankams, tokiems, kaip „Sberbank“, draudimas
naudoti dolerius ir kitų pašalinimas iš „Swift“ žinučių siuntimo sistemos įveda
ekonomiką į chaosą, ypač jei užsienio įmonės bijo pirkti rusiškos energijos,
nepaisant to, kad sektoriui aiškiai netaikomos sankcijos. Tačiau kieta valiuta
tikriausiai ir toliau plūs per į energiją orientuotus skolintojus, tokius, kaip
„Gazprombank“, ir teoriškai gali būti naudojama atsiskaityti už importą ir
pirkti rublį.
Vis dėlto „pinigų“,
kaip universalios vertės saugyklos sumanymas gali būti sumenkintas uždraudus
pagrindinį eksportą į Rusiją, ir įvedus boikotus, kuriuos taiko tokios korporacijos kaip „Apple“ ir
„Nike“, pristatydamos šią savaitę. Jei valiutų likučiai taptų beverčiais
kompiuterių įrašais ir negarantuotų būtiniausių daiktų pirkimo, Maskvai būtų
racionalu jų nebekaupti ir fizinius turtus kaupti naftos statinėse, o ne
parduoti Vakarams. Bent jau daugiau Rusijos pinigų greičiausiai bus perkelta į
auksą ir Kinijos turtą.
Iš tiesų, Kinijos
bandymai internacionalizuoti jos valiutą buvo kaltinami tuo, kad, skirtingai, nei
prie dolerio, prieiga prie jos visada gali būti atšaukta dėl politinių priežasčių.
Dabar akivaizdu, kad tam tikru momentu tai galioja visoms valiutoms.
Rizika karaliaus
dolerio statusui yra ribota dėl daugumos šalių prisitaikymo prie Vakarų ir
Pekino kapitalo kontrolės. Tačiau finansiniai ir ekonominiai ryšiai tarp
Kinijos ir šalių, kurioms taikomos sankcijos, būtinai sustiprės, jei šios šalys
galės tik kaupti atsargas Kinijoje ir tik ten jas išleisti. Netgi valstybės,
kurioms netaikomos sankcijos, gali norėti diversifikuoti savo geopolitinę
riziką. Panašu, kad ji turėtų paskatinti deglobalizacijos tendenciją ir
įtvirtinti dvi technologinės, pinigų ir karinės galios sritis.
Pati Kinija turi
3,3 trilijono dolerių valiutos atsargų. Ji negali jų
laikyti renminbi – valiuta, kurią ji spausdina. Alternatyva yra prekių
kaupimas. Mįslė sukuria dar vieną paskatą Pekinui sumažinti savo prekybos
perteklių, perorientuojant ekonomiką į vidaus vartojimą, nors tai pasirodė
sudėtinga.
Ką gali padaryti
investuotojai? Vieną kartą senas tropas gali būti neblogas patarimas: pirkite
auksą. Daugelis pasaulio centrinių bankų tikrai tai darys.“ [1]