"JAV sėdi ant horizontalios imperijos, kapitalizmo savaime besiorganizuojančios, paskatomis paremtos struktūros su savo vertės klodais. Tai nėra marksistinė košė "kiekvienam pagal poreikius". Jūs turite užsidirbti savo vietą. Pagalvokite apie JAV dolerio kaip siūlą ar net lipnią juostą, kuri sujungia sluoksnius.
Beveik 60% 12,8 trilijonų JAV dolerių pasaulio valiutos atsargų sudaro doleriai.
Ar iškilo grėsmė Amerikos „nepaprastai privilegijai“ – visagaliam doleriui, kaip pirmaujančiai rezervinei valiutai pasaulyje? Ar tau net turėtų rūpėti?
Sankcijos palietė Rusiją. Didžiulė jos 630 mlrd. USD užsienio atsargų dalis yra įšaldyta. Konfiskuotos oligarchų jachtos. „Visa“, „Mastercard“ ir „American Express“ paslaugos sustabdytos Rusijoje. „Apple“ ir „Google Pay“ sustabdė keliautojus be grynųjų pinigų Maskvos metro. Nuo „Netflix“ iki „Nike“ galioja savanoriškos sankcijos.
Ar buvo teisingas žingsnis ištraukti Rusiją iš pasaulinės finansų sistemos? Pesimistai mano, kad tai yra dolerio, kaip rezervinės valiutos, pabaigos pradžia, nes Rusija susitaikys su Kinija ir perims juanį arba pasisuks prie kriptovaliutų. Kinija gali pradėti dempinguoti dolerius. Tiesą sakant, nuo 2014 m. Kinija ir Rusija labai sumažino savo priklausomybę nuo dolerio dvišalėje prekyboje.
Doleris buvo pasaulio rezervinė valiuta nuo Breton Vudso susitarimo 1944 m. liepos mėn., kai doleris buvo susietas su auksu, o kitos susijusios valiutos – su doleriu. Tai nebuvo kažkoks biurokratinis pareiškimas. Po to, kai finansavo sąjungininkų pastangas Antrajame pasauliniame kare, JAV atsidūrė tvirtoje padėtyje. Amerika beveik prarado šį privilegijuotą statusą 1971 m., kai dėl karo ir gerovės palaikymo deficito prezidentas Richardas Niksonas atsisakė aukso standarto.
Šiandien šalys vis dar laiko Amerikos virtualius Benjaminus savo virtualiose bankų saugyklose – šiuolaikinės bankininkystės auksą. Kinija turi daugiau, nei 1 trilijoną dolerių. Rusija turi apie 100 milijardų dolerių iš maždaug 500 milijardų dolerių vis labiau įšaldytoje užsienio valiutoje.
Bet kodėl šios šalys pasilieka dolerius? Kas užtikrina valiutą? Įprastas atsakymas yra „visiškas JAV vyriausybės tikėjimas ir nuopelnas“. Cha, už tai ir 3,65 dolerių gausite „Starbucks Grande latte“, nors Maskvoje jau nebe.
Tai, kas iš tikrųjų palaiko dolerį, yra augančios produktyvios Amerikos ekonomikos galimybė ateityje generuoti mokesčius ir gynybos struktūra, sauganti šios ekonomikos stiprybę. Be to nėra horizontalios lipnios juostos.
Pietų Korėja, Tailandas, Indonezija ir ypač Rusija to sunkiai išmoko per valiutų krizę praėjusio amžiaus dešimtojo dešimtmečio pabaigoje. Jie neturėjo pakankamai užsienio atsargų, kad apsaugotų savo valiutas po to, kai buvo paimtas pernelyg didelis kreditas ir suėjo banko paskolos doleriais terminas. Argentina, Venesuela ir Zimbabvė taip pat to išmoko.
Kinijos, kaip ir Rusijos, bendrasis vidaus produktas vienam gyventojui yra šiek tiek didesnis, nei Meksikos – maždaug šeštadalis JAV.
Kinijos juanio vertė yra pagrįsta besitęsiančiu ekonomikos augimu, dabar prognozuojama, kad 2022 m. jis sieks tik 5,5 %. Nors Kinija turi ir toliau surinkti daugiau iPhone, žaislų, batų ir grotelių pasaulio klientams, jai sunku pereiti prie aukštesnių horizontalių sluoksnių.
Kad ir ką Kinija laikytų Rusijos rubliais, per kelias savaites prarado daugiau, nei 40% savo vertės. Ach. Jei Rusija ar kitos šalys valdys juanius, joms gresia panaši devalvacija, jei, tarkime, Kinija bus suspausta sankcijų už įsiveržimą į Taivaną. Kinija ir Rusija turėtų saugotis abipusio kliedesio paremti tik rublį ir juaniu. Ir, tikiuosi, kad Rusija pasipildys kriptovaliuta, po kurios nuosmukio devintojo dešimtmečio valiutų krizė gali atrodyti, kaip piknikas.
Kaip Benas Franklinas gali pasakyti šiandieniniams JAV lyderiams: „Jei galite ją išlaikyti, turite rezervinės valiutos statusą“. Ką daryti? Federalinis rezervų bankas turėtų sustiprinti dolerį, greitai padidindamas palūkanų normas. Iždo sekretorė Janet Yellen turi sušukti „stiprus doleris yra mūsų nacionalinis interesas“ iš kalnų viršūnių. Fiskalinio deficito panaikinimas taip pat padėtų pradėti varžytis. JAV įmonės turi atnaujinti tiekimo grandines. Jei tokie produktai kaip vaistai ir „iPhone“ atkeliauja tik iš Kinijos, tai yra problema. Dėl šios priežasties Bideno administracija turėtų pasitraukti iš pokšto „Pirkite amerikietišką“, kurį girdėjome jo kalboje apie sąjungą, kuri atkartoja Donaldo Trumpo „Amerika pirmiausia“.
„Apple“ negali surinkti „iPhone“ Mičigane, kuriame daug profsąjungų.
Amerikos stiprybė yra, perkant prekes ir paslaugas iš mūsų sąjungininkų žemesniuose horizontaliuose sluoksniuose, pavyzdžiui, Vietnamo, Pietų Afrikos ir Rytų Europos šalių. Nejudink to.
Atėjo laikas JAV išsiaiškinti, kur Kinija ar Rusija gali turėti net nedidelį pranašumą – farmaciją, genetiką, dirbtinį intelektą, kibernetinį karą – ir sukurti panašias į „Operation Warp Speed“ programas, kurios skatintų šias pramonės šakas užsakymais ir išankstiniais mokėjimais, o ne dalinamais pinigais.
Sankcijos Rusijai nekels pavojaus doleriui iš karto, bet klaidos sudaro sąlygas, kai toks perėjimas atsiranda.
Amerika neturėtų rizikuoti savo rezervinės valiutos statusu. Infliacija tikrai augs, jei kitos šalys pradės dempinguoti dolerius. Amerikos privilegiją verta išlaikyti – lengviau pasakyti, nei padaryti.“ [1]
1. Inside View: Is the Dollar in Danger?
Kessler, Andy.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 14 Mar
2022: A.17.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą