"NE VISI yra rizikos kapitalistų (VC) gerbėjai. Vienas akademikas garsiai suabejojo, ar jie "be sielos šėtono agentai, ar tik nerangūs prievartautojai?" Paulas Grahamas, "Y Combinator" startuolių inkubatoriaus įkūrėjas, paskelbė "vieningą teoriją, kodėl VC yra niekam tikę", kurioje pramonės investavimo procesą jis palygino su kūno ertmių paieška, kurią atlieka neteisingai išmanantis anatomiją. Rizikos kapitalistai, pasak jo, buvo panašūs į klasikinius piktadarius: „pakaitomis bailūs, godūs, niekšiški ir valdingi".
Visai neseniai rizikos kapitalo įmonės buvo kaltinamos, propaguojant kai kurias „didžiųjų technologijų“ problemas: rinkų monopolizavimą, privatumo eroziją ir darbuotojų teisių pablogėjimą gig ekonomikoje. Teikdami pirmenybę augimui, o ne valdymui bet kokia kaina, jie kaltinami beatodairiškai agresyvios kapitalistinės kultūros, prisidėjusios prie skandalų Uber, WeWork ir Theranos, maitinimu.
„Galios įstatyme“ Sebastianas Mallaby pripažįsta kai kuriuos pramonės trūkumus, ypač šokiruojantį įvairovės trūkumą. Tačiau jis uoliai gina bendrus VC pramonės laimėjimus, kurie finansavo daugelį naudingiausių šiuolaikinio pasaulio išradimų (paieškos variklius, išmaniuosius telefonus, vakcinas), sugriovė jaukias monopolijas ir sukūrė akį rėžiančius turtus. Jis netgi tvirtina, kad rizikos kapitalo įmonės iškilo, kaip „trečioji didžioji šiuolaikinio kapitalizmo institucija“, sujungianti įmonių organizacines stiprybes su rinkų lankstumu. Nenuostabu, kad VC modelis dabar tapo priimtas pasauliniu mastu ir su ypač stulbinančiais rezultatais Kinijoje.
Savo gerai ištirtoje knygoje, kurią džiugina gyvi pagrindinių veikėjų portretai, ponas Mallaby tyrinėja rizikos kapitalo pramonės istoriją ir jos gyvybingumo priežastis. Devintajame ir dešimtajame dešimtmetyje „The Economist“ žurnalistas (ir dabartinio vyriausiojo redaktoriaus vyras) jis anksčiau parašė rizikos draudimo fondų pramonės studiją ir pripažintą Alano Greenspano biografiją.
Kai kurios Silicio slėnio istorijos, tokios, kaip Margaret O'Mara „Kodas“, pabrėžė Amerikos karinių išlaidų svarbą, kuriant vakarinės pakrantės technologijų pramonę.
Ponas Mallaby daugiausia dėmesio skiria verslininkams, investuotojams ir įmonėms, kurios skatino jos augimą. Didžioji rizikos kapitalo pramonės sėkmės dalis siejama su jos mentalitetu.
Vertindami investicijas rizikos kapitalo įmonės vis dar vadovaujasi novatorišku Arthuru Roku, kuris įvertindavo įmonės „intelektinę buhalterinę vertę“, o ne finansinę vertės rūšį.
Jie prisiima didelę finansinę riziką, apkabina imigrantus ir toleruoja niekšelius bei netinkamus žmones, iš kurių tiek daug sėkmingų verslininkų. Keturi iš šešių „PayPal“ pirmųjų darbuotojų, kaip žinoma, darė bombas vidurinėje mokykloje.
Nors rizikos kapitalo įmonės mėgsta remti įmones, kurios naudojasi vadinamaisiais tinklo efektais, jie taip pat naudojasi savo šio reiškinio versija. Sand Hill Road, kur susitelkusios daugelis pirmaujančių rizikos kapitalo įmonių, gali būti džentelmenų klubų atmosfera, tačiau tai leido laisvai skleisti idėjas, palankumą ir ryšius. Iš dalies todėl Silicio slėnio modelį buvo taip sunku pakartoti kitur.
Kaip aprašo autorius, VC pasaulis per pastaruosius 60 metų patyrė didelį nuosmukį ir pastaruoju metu buvo sutrikdytas tiek, kiek trikdė. Kapitalo turtingi pašaliniai asmenys, įskaitant „DST Global“, „SoftBank“ ir „Tiger Global Management“, įsitraukė į kažkada buvusią kotedžų pramonę. Paskleidę didžiules pinigų mases vėliau investavimo cikle, šie nuolaidūs naujokai leido startuoliams atidėti įtraukimą į viešąsias rinkas. Pono Mallaby nuomone, ši tendencija iš dalies lemia kai kurių skandalų apimtų technologijų įmonių netinkamą valdymą, nes ji nutraukė ryšius tarp įsikišančių rizikos kapitalo investuotojų ir laisvai dirbančių verslininkų.
Kai kurios Vakarų pakrantės rizikos kapitalo įmonės, tokios kaip „Sequoia Capital“ ir „Andreessen Horowitz“, reagavo į naujus iššūkius, pritraukdamos vis daugiau lėšų ir diversifikuodamos tiek geografiškai, tiek sektoriuose. Tai tik pakurstė kalbas, kad Sand Hill Road tampa naujuoju Volstritu. Tačiau net ir didžiausios tradicinės rizikos kapitalo įmonės išlieka mažos, palyginti su milžiniškais viešosios rinkos fondais. Kai kurie investuotojai stebisi, kodėl jie turėtų vargti su rizikingais VC statymais, kai grąža viešose rinkose gali būti tokia įspūdinga.
Paimkime „Apple“, kurios rinkos vertė neseniai pakilo virš 3 mlrd. dolerių, palyginti su 1,8 mlrd. dolerių, kai ji plaukė 1980 m. Atrodo neįtikėtina, kad rizikos kapitalo pramonė, padėjusi tiek daug pradedančiųjų įmonių „žaibiškai išsiskirti“, kada nors galėtų tai padaryti pati.
Galios įstatymas.
Sebastianas Mallaby.“ [1]
· · · 1. "Risky business; Venture capital." The Economist, 22 Jan. 2022, p. 77(US).
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą