Kada tikėtis Trumpo gamybos atgimimo JAV, atsižvelgiant į laiką, kurio reikia investiciniam sprendimui priimti ir gamyklai pastatyti?
Paskelbtos investicijos yra ilgalaikis signalas, tačiau „atgimimas“ dar nėra akivaizdus darbo vietų skaičiumi ar produkcijos apimtimi. Remiantis įprastais projektų ciklais, ankstyviausia 2025 m. pradžioje paskelbtų investicijų rezultatų banga gali būti matoma tik 2027–2028 m. Tačiau sektorius susiduria su dideliais trumpalaikiais iššūkiais: tarifai didina sąnaudų sąnaudas, politikos neapibrėžtumas atideda sprendimus ir yra kvalifikuotos darbo jėgos trūkumas. Šie veiksniai gali dar labiau paankstinti terminą arba sumažinti bendrą poveikį. Trumpo priešai švenčia per anksti:
„Kai prezidentas Trumpas balandžio mėnesį paskelbė didžiausius JAV muitus per beveik šimtmetį, jis pažadėjo, kad tarifai atgaivins Amerikos gamybą, sugrąžins viduriniosios klasės darbo vietas ir paskatins ekonomiką.
Ekonomikos ekspertai nebuvo įtikinti. Jie prognozavo pavojų šalies BVP, o recesijos lūkesčiai smarkiai išaugo.
Abu nepasiteisino.
Dienomis po „Išlaisvinimo dienos“ kontrastas tarp Trumpo optimizmo ir niūresnių prekybos ekspertų bei ekonomistų prognozių buvo ryškus.
Įmonėms ir vartotojams bandant suprasti prieštaringas žinutes, prezidentas padvigubino pažadus, duotus per 2024 m. prezidento rinkimų kampaniją. „Rinkos kils, akcijų [rinka] kils, šalis kils“, – sakė jis balandžio 3 d.
Ekonomistai ir verslo lyderiai padidino prognozes apie pasekmes. „BlackRock“ atstovas Larry Finkas sakė: „Dauguma generalinių direktorių, su kuriais kalbuosi, sakytų, kad šiuo metu tikriausiai esame recesijoje“. „JPMorgan Chase“ teigė, kad pasaulinė recesija netgi tikėtina.
Ekonominis žlugimas neįvyko. Ekonominis atsigavimas taip pat neįvyko.
Daugelis federalinių duomenų vėluoja, tačiau iki šiol pateikti skaičiai rodo, kad JAV ekonomika atsilaikė. Recesijos tikimybė ateinančiais metais sumažėjo žemiau 25 %.
Nors Trumpo pažadas dėl tarifų pajamų tam tikru mastu išsipildė, dauguma kitų jo pažadų nepasiteisino. JAV nematė daug didelio masto gamybos perkėlimo įrodymų. Pigesnė darbo jėga užsienyje ir toliau suteikia pranašumą užsienio gamintojams, o neapibrėžtumas dėl tarifų šalyje neleido daugeliui įmonių atlikti didelių investicijų ar perkelti gamybos namo.
Apžvelgiame šešias drąsias Trumpo, Baltųjų rūmų, ekonomistų ir verslo lyderių prognozes apie ekonomiką, kas įvyko ir kas gali nutikti toliau.
Užimtumas
Prognozės
-- Trumpas: 10 % pasaulinis tarifas galėtų sukurti 2,8 mln. darbo vietų.
-- Ekonomistai: Tarifai labiau linkę sukelti atleidimus iš darbo.
Praėjus aštuoniems mėnesiams nuo tarifų režimo pradžios, Trumpo politika nedaug prisidėjo prie užimtumo didinimo. Tiesą sakant, Daugybė pranešimų apie didelius atleidimus ir kiti nerimą keliantys darbo duomenys rodo sunkius laikus darbuotojams.
JAV rugsėjį sukūrė 119 000 darbo vietų – daug daugiau, nei tikėjosi ekonomistai. Tačiau šis skaičius skyrėsi nuo ankstesnių mėnesių, kai darbo vietų augimas atsiliko. Rugsėjo mėnesį nedarbo lygis pasiekė 4,4 % – aukščiausią lygį per ketverius metus.
Ekonomistai neatmeta galimybės, kad tarifai ateityje paskatins didesnį darbuotojų samdymą, tačiau situacija yra sudėtinga.
Daugelis gamintojų vis dar turi importuoti medžiagas iš užsienio, kurių dauguma dabar yra brangesnės. Nuo Trumpo kadencijos pradžios sektoriuje sumažėjo apie 54 000 darbo vietų, nors sunku atskirti, kokius nuostolius galėjo lemti tarifai.
Arnoldas Kamleris, dviračių importuotojos ir gamintojos „Kent International“ savininkas, teigia, kad dideli tarifai Kinijoje pagamintoms dviračių dalims lėmė jo gamyklos Pietų Karolinoje uždarymą ir kartu 64 darbo vietų praradimą. Jo verslas ir toliau importuoja ištisus dviračius iš Kinijos ir kitų Azijos šalių, tačiau milijonai dolerių tarifų, kuriuos Kamleris turėjo sumokėti šiais metais importuotų rėmų ir dalių kainos dviračių surinkimą JAV padarė neįmanomą.
„Tai buvo sudėtinga“, – sakė jis. „Po abipusių balandžio mėnesio tarifų mums viskas baigėsi.“
Kainos
Prognozės
-- Trumpas: Tarifų išlaidas padengs kitos šalys, o ne JAV.
-- Ekonomistai: Tarifai padidins infliaciją.
Trumpas ir ekonomistai iš esmės nepasiekė infliacijos tikslo.
Tarptautiniai tarifai greitai smogė amerikiečių piniginėms, nes didieji mažmenininkai, pradedant „Macy's“ ir baigiant „Best Buy“, pakėlė kainas reaguodami į muitus.
„Tokio dydžio ir greičio, kokiu šios kainos pasiekia mus, istorijoje nėra precedento“, – gegužę „The Wall Street Journal“ sakė „Walmart“ finansų direktorius Johnas Davidas Rainey.
Tačiau didžiausios baimės dėl infliacijos neišsipildė. Infliacija jau kelis mėnesius svyruoja apie 3 % – daugiau nei Federalinio rezervo 2 % tikslas, nors vis dar mažesnė nei daugelio ekonomistų lūkesčiai.
Tarptautiniai tarifai paliečia siaurą vartotojų kainų diapazoną; būstas ir benzinas padėjo kontroliuoti bendrą infliaciją. Kitas veiksnys, susijęs su vaidyba: Trumpo pakartotiniai politikos pokyčiai dėl tarifų.
Daugelis įmonių teigė, kad nori pamatyti, kur tarifai galiausiai duos rezultatų, prieš įvedant daugiau kainų pakeitimų. Vis dar neišspręsta Aukščiausiojo Teismo byla dėl Trumpo įgaliojimų įvesti tarifus suteikia jiems dar vieną priežastį palaukti šiek tiek ilgiau.
Ekonomistai prognozuoja aukštesnes kainas, nes įmonės išnaudos savo ikitarifinius atsargas ir iš naujo derėsis dėl sutarčių su mažmenininkais ir platintojais.
Jei nebus paskelbti nauji tarifai, FED apskaičiavo, kad dabartiniams prireiks devynių mėnesių, kad įsiskverbtų į ekonomiką. Tai galėtų sumažinti prekių infliaciją antroje 2026 m. pusėje. Tačiau „mes negalėjome to tiksliai numatyti“, – sakė FED pirmininkas Jerome'as Powellas. „Niekas to negali.“
Muitų pajamos
Prognozės
-- Trumpas: Muitai atneš „milijardus dolerių, net trilijonus dolerių“.
-- Ekonomistai: Muitai per dešimtmetį galėtų surinkti 2,1 trilijono dolerių, jei tik jie nesumažins augimo.
Administracija šiuo klausimu pelno balų; tarifai surinko reikšmingas pajamas.
Remiantis Iždo departamento duomenimis, nuo balandžio iki rugsėjo mėnesio, kai Trumpas sparčiai didino tarifus, federalinis iždas vidutiniškai gaudavo 25 mlrd. dolerių per mėnesį muitų mokesčių. 2024 m. vidutiniškai kas mėnesį buvo surenkama 6,6 mlrd. dolerių muitų mokesčių.
Tačiau dėl kitos drąsios pajamų prognozės Trumpas pasirodė esąs mažiau įžvalgus. „Tai galėtų pakeisti pajamų mokestį“, – balandžio mėnesį sakė jis „Fox Noticias“.
Muitų pajamos nepriartėja prie to lygio, reikalingo tam.
Bendra 2025 finansiniais metais surinktų muitų suma, įskaitant ir naujus Trumpo tarifus, ir esamus, siekė apie 195 mlrd. dolerių, daugiau nei dvigubai daugiau nei ankstesniais metais surinkti 77 mlrd. dolerių. 2024 m. Pajamų mokesčiai sudarė 2,4 trilijono dolerių, arba maždaug pusę visų federalinių pajamų.
Būsimas pajamų surinkimas priklausys nuo Aukščiausiojo Teismo sprendimo dėl Trumpo įgaliojimų nustatyti tarifus, kuris turėtų būti priimtas artimiausiomis dienomis.
Jei teismas panaikins pagal Tarptautinį nepaprastosios padėties ekonominių įgaliojimų įstatymą nustatytus tarifus, mėnesinės pajamos sumažėtų daugiau nei perpus. Taip pat gali tekti grąžinti daugiau nei 100 milijardų dolerių, jau surinktų.
Trumpas greičiausiai bandys atgauti prarastas pajamas didindamas muitus, naudodamasis kitais įstatymais.
Ekonomikos augimas
Prognozės
-- Trumpas: Vien 10 % pasaulinis tarifas padidins ekonomiką 728 milijardais dolerių.
-- Ekonomistai: Įspėjo, kad galima recesija gali sumažinti BVP.
Tarifai nesustabdė ekonomikos. Tiesą sakant, antrąjį ketvirtį BVP pasiekė stipriausią ketvirtinį augimą per beveik dvejus metus: sezoniškai ir pagal infliaciją pakoreguotas metinis rodiklis siekė 3,8 %. Trečiasis ketvirtis neatsilieka ir siekia apie 3,5 %.
Nedaug ekonomistų 2025 m. pradžioje galėjo numatyti, kokiu mastu dirbtinio intelekto investicijų bumas padėtų ekonomikai įveikti bet kokį neigiamą tarifų poveikį. „Barclays“ skaičiuoja, kad su dirbtiniu intelektu susijusios išlaidos pirmąjį pusmetį padidino BVP per metus 0,8 %, tai yra maždaug pusė to laikotarpio augimo.
Dėl to kilęs akcijų rinkos ralis savo ruožtu padėjo skatinti nuolatines vartotojų išlaidas – pagrindinį ekonomikos variklį.
Trumpas taip pat atsitraukė ir atidėjo daugelį savo grasinimų dėl muitų. Pavyzdžiui, balandžio mėnesį prezidentas padidino tarifus Kinijai iki 145 %. Po kelių savaičių jie buvo sumažinti iki 30 %, o spalio mėnesį, užbaigdama prekybos susitarimų seriją, administracija pasiekė susitarimą, kuriuo muitai buvo dar labiau sumažinti iki 20 %.
JAV importuotojai moka mažiau nei nurodytas tarifas daugeliui produktų, nes jie pakeitė mažesnio tarifo prekes tomis, kurioms buvo taikomi didesni muitai, kartais pirkdami prekes iš kitų šalių. Mokesčių fondas apskaičiavo, kad nors svertinis taikomas tarifas visam importui pakilo iki 15,8 %, efektyvus tarifas pakilo tik iki 11,2 %. 2024 m. efektyvus tarifas buvo apie 2,5 %.
Artėjant 2026 m., ekonomistai tikisi, kad tolesnės investicijos į dirbtinį intelektą ir mokesčių mažinimas paskatins ekonomikos augimą.
Gamyba
Prognozės
-- Trumpas: Mes sustiprinsime savo vidaus pramonės bazę.
-- Ekonomistai: Vien tarifai negali atgaivinti gamybos, ir sektoriui nebūtinai reikia gaivinimo.
Trumpo tarifų strategija gali veikti prieš jos pačios tikslus gamybos srityje.
JAV gamyklų aktyvumas mažėjo devynis mėnesius iš eilės, o Tiekimo valdymo instituto pirkimų vadybininkų indeksas gamybai lapkritį buvo 48,2, t. y. mažesnis nei 50 balų riba, skirianti plėtrą nuo susitraukimo.
Daugelis gamintojų atkreipė dėmesį į nuolat kintančią tarifų aplinką, dėl kurios, jų teigimu, neįmanoma planuoti iš anksto ar priimti didelių investicinių sprendimų.
Baltieji rūmai atkreipia dėmesį į daugelio bendrovių, įskaitant „Apple“, „Toyota“, „Nvidia“ ir TSMC, pranešimus, kad jos planuoja investuoti milijardus, siekdamos sustiprinti JAV gamybą. Kai kurie iš šių planų galėjo būti įgyvendinti nepaisant tarifų. Dideliems projektams greičiausiai prireiks metų. materializuosis, jei iš viso įvyks, nes vyriausybės politika per tą laiką gali vėl pasikeisti.
Kad tarifai sugrąžintų gamybą, kuri per dešimtmečius buvo perkelta į užsienį, muitai turėtų būti pakankamai dideli, kad o padaryti šių produktų gamybą JAV konkurencingą.
Tačiau tokie dideli tarifai taip pat gali pakenkti sektoriui trumpuoju laikotarpiu, nes daugelį šiuo metu JAV reikalingų prekių ir kitų gamybos sąnaudų galima rasti tik užsienyje.
Prekybos balansas
Prognozės
-- Trumpas: Tarifai pavers prekybos deficitą pertekliumi arba, blogiausiu atveju, JAV pasieks nulinį tašką.
-- Ekonomistai: Prekybos deficitas nebūtinai yra blogas dalykas, o prekybos balansą galiausiai lemia taupymo ir investavimo modeliai, o ne tarifai.
Tarptautiniai tarifai neabejotinai sutrikdė JAV prekybą šiais metais. Šalies prekių deficitas išaugo kovo mėnesį, nes įmonės suskubo kaupti atsargas prieš įsigaliojant „Išlaisvinimo dienos“ muitams. Balandžio mėnesį jis smarkiai sumažėjo, įsigaliojus 10 % pasauliniam baziniam tarifui.
Rugsėjo mėnesį prekių deficitas sumažėjo iki 79 mlrd. JAV dolerių, palyginti su 86,1 mlrd. JAV dolerių rugpjūtį. Tai buvo žemiausias lygis per maždaug penkerius metus, daugiausia dėl trumpalaikės prekybos auksu. Prekybos departamento duomenys rodo, kad nuo metų pradžios prekių deficitas vis dar yra didesnis nei tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais.
Trumpas prekybos deficitą apibūdina kaip savaime žalingą, o savo tarifų programą pateikia kaip sprendimą. Daugelis ekonomistų teigia, kad jo prielaida yra klaidinga. Deficitas nebūtinai yra raudona vėliava ekonomikai – iš tikrųjų tai gali būti geras dalykas.
Kai amerikiečiai išleidžia daugiau, nei sutaupo, susidaręs deficitas aprūpina užsienio investuotojus doleriais, kurie dažnai reinvestuojami į JAV turtą. Ekonomistai teigia, kad šis nuolatinis kapitalo įplaukimas jau seniai yra JAV ekonomikos stiprybės pagrindas.
Priešingai, deficitas paprastai mažėja recesijos metu, kai mažėja išlaidos ir importo paklausa.
Kol Trumpas ir toliau stebina rinką tarifais, prekyba išliks nepastovi.“ [1]
1. Why Everyone Got Trump's Tariffs Wrong --- Predictions of the duties' impact on the economy were buoyant or dire. Here's the reality. Deng, Chao; An-Pham, Drew. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 16 Dec 2025: A1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą