Why everyone wants Arm; Chipmaking.

"The British chip designer behind the smartphone revolution looks destined to stay small

TECH GIANTS, governments, trustbusters, investors: all eyes are on the much-anticipated stockmarket listing of Arm. Despite the recent rout in tech stocks, SoftBank, the Japanese group that paid $32bn for the British chip designer in 2016, still plans to refloat its shares by next March. On May 30th Cristiano Amon, boss of Qualcomm, an American chipmaker, told the Financial Times he would like to create a consortium with rivals like Intel or Samsung, either to buy a controlling stake in Arm or to purchase it outright--as Nvidia, another American firm, tried to do in 2020 in an abortive $40bn deal. Some British politicians argue that Arm is so critical that the government should take a controlling "golden share". On June 14th it was reported that, perhaps in response, SoftBank was considering a secondary listing in London alongside the primary one in New York.

Look at Arm's finances and the interest seems puzzling. Its sales rose by 35% last year to $2.7bn--not bad, but peanuts next to the giants of chip design. Its valuation, as implied by the Nvidia deal, has risen by a quarter in six years. In the same period Qualcomm's market capitalisation is up by half and Nvidia's has risen 13-fold, recent market carnage notwithstanding.

There are two explanations of the mismatch between Arm's size and the covetousness it elicits. The first is the ubiquity of its products. Spun out of the wreckage of Acorn Computers, a British maker of desktops, in 1990, Arm has grown to the point where nearly all big tech firms use its designs. Most modern phones contain at least one chip built atop its technology. That makes it a keystone in the $500bn chip industry. Arm's second selling point is its potential. After years of trying, its designs are making inroads into lucrative markets such as personal computers and data centres. They could also power everything from cars to light bulbs as more everyday objects become computers.

Start with the ubiquity. Unlike firms such as Intel, which sells chips that it both designs and manufactures, Arm trades only in intellectual property (IP). For a fee, anyone can license one of its off-the-shelf designs, tweak it if necessary, and sell the resulting chip. Besides licensing revenue, Arm takes a small royalty from every sale of a chip built with its technology. In 2021 licensing revenues accounted for a bit over $1bn, while royalties brought in $1.5bn.

Removing the need to design a chip--a complicated, highly specialised job--has made Arm's off-the-shelf designs popular, especially as chips have become more and more complicated. New Street Research, a firm of analysts, reckons Arm has a 99% share of the $25bn market for smartphone chips. Its products are widely used in everything from drones and washing machines to smart watches and cars. Arm says it has sold just under 2,000 licences since its founding (see chart). More than 225bn chips based on its designs have been shipped. It hopes to hit 1trn by 2035.

The firm's long customer list explains the backlash against Nvidia's proposed buy-out. Simon Segars, who stepped down as Arm's boss this year, used to describe the firm as the neutral "Switzerland of the tech industry". Other chipmakers feared that giving a rival control of it would undermine this neutrality, explains Geoff Blaber of CCS Insight, a research firm. So did trustbusters in big markets, whose concerns derailed the deal. Few were reassured when Jensen Huang, Nvidia's CEO, insisted that he had no plans to use Arm to stymie rivals.

Arm's ability to attract so many customers points to another explanation for the mismatch between its importance and its fin ances. A big reason why Arm's technology triumphed over rival chip architectures was low prices. New Street reckons that Arm earns royalties of just $1.50 from the sale of a high-end smartphone, for which a consumer may fork out $1,000 or more. Cheaper gadgets might earn it a few cents.

The firm has raised its royalty rates over time, notes Pierre Ferragu of New Street, often when a new version of its designs is released. According to one insider, SoftBank wanted to increase them further. But, he says, the plan caused friction with Arm's bosses, who worried this would irk existing customers. It could also jeopardise Arm's effort to conquer new markets.

In 2020 Apple, which has long used Arm chips in iPhones, began replacing Intel silicon in its laptops and desktops with Arm-based designs. Although Apple is not as big in this area as it is in smartphones, it was a vote of confidence for Arm in what had been foreign territory.

Arm has also increasingly been competing in the high-margin business of servers, the high-spec machines found in data centres. That market has for decades been dominated by Intel, but in recent years Arm has scored notable victories. Amazon Web Services, the e-commerce giant's cloud division, now uses lots of Arm-derived "Graviton" chips. Ampere, an American firm that sells data-centre chips, also bases its products on Arm's designs, as do several makers of specialised processors for tasks such as managing networks. TrendForce, another research firm, predicts that Arm processors could account for 22% of installed server chips by 2025.

Under SoftBank's ownership Arm has put lots of money into research and development, says Mr Blaber. That will help it maintain its technological edge. It is nevertheless limited in how much it can charge for its products by the emergence of a new challenger: RISC- V. This is a novel chip architecture that lacks royalties and licence fees entirely. In 2020 Renesas, an Arm licensee, announced it would use RISC- V for a new generation of products. Intel, Qualcomm and Samsung, among others, are also eyeing the technology. Whatever Arm's fate, then--as a public company, a state-controlled one or the ward of a consortium of chip-industry heavyweights--its future will therefore probably resemble its past: vital but, by Silicon Valley standards, a minnow." [1]

·  ·  ·  1. "Why everyone wants Arm; Chipmaking." The Economist, 25 June 2022, p. 67(US).

Gerai, kad nenusipirkome japoniškos branduolinės elektrinės

"Vėjo turbinų, saulės baterijų ir kitų atsinaujinančių technologijų elektros energijos kainų mažėjimas iškėlė klausimų, ar verta investuoti į branduolinę energiją. Baterijos, kaupiančios elektrą, kai trūksta vėjo ir saulės šviesos, tapo komerciškai įmanomos, nors tiekimo grandinės problemos pastaruoju metu sustabdė jų diegimą.

 

     "Kodėl gi ne tiesiog sukurti daugiau atsinaujinančios energijos, kuri yra saugesnė, pigesnė ir daug greičiau pagaminama? Branduolinė neturi prasmės", - sakė Stanfordo universiteto civilinės ir aplinkos inžinerijos profesorius Markas Jacobsonas. „Energijos kaupimas prideda sąnaudų, bet kaina yra nereikšminga, palyginti su nauja branduoline.“ [1]

1. Lost Expertise Challenges Nuclear Power's Comeback --- Projects already under way are years late and billions over budget. Dalton, Matthew. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 24 June 2022: A.1.

It is good that we did not buy a Japanese nuclear power plant

"A decline in the cost of electricity from wind turbines, solar panels and other renewable technologies has raised questions about whether nuclear power is worth the investment. Batteries that store electricity when the wind and sunshine are lacking have become commercially feasible, though supply-chain problems have recently held back their deployment.

"Why not just develop more renewable energy, which is safer and cheaper and much faster to build? It doesn't make any sense," said Mark Jacobson, a professor of civil and environmental engineering at Stanford University. "Storage adds cost, but the cost is trivial relative to new nuclear."" [1]

1. Lost Expertise Challenges Nuclear Power's Comeback --- Projects already under way are years late and billions over budget. Dalton, Matthew. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 24 June 2022: A.1.

Ukrainos krizė: Kinija kreipiasi į Rusiją dėl energijos ir mažina dujų pirkimą iš JAV

"PEKINAS – šiuo metu pernai Kinija lenktyniavo, kad iš JAV nupirktų tiek gamtinių dujų, kiek galėjo gauti. Po sankcijų Rusijai šie pirkimai išsekė, o dabar Kinija perka daugiau iš Rusijos.

 

    JAV ir Kinijos prekyba energija iki šiol buvo viena iš sferų, kuriose stiprėjo ryšiai šiaip netvirtuose santykiuose. Didelis energijos pardavimas buvo pagrindinė Trumpo administracijos prekybos susitarimo su Pekinu dalis. Suskystintųjų gamtinių dujų arba SGD importas iš Kinijos buvo konkretus pavyzdys Pekinui, rodantis, kaip auganti šalies ekonomika padėjo kurti darbo vietas JAV.

 

    Sankcijos Rusijai kol kas tai sustabdė. Po sankcijų Rusijai Europa įsipareigojo mažinti Rusijos dujų importą. SGD iš JAV buvo viena iš nedaugelio alternatyvų, prieinamų Europos šalims, nes jos stengėsi užpildyti spragą, todėl kainos pakilo iki rekordinių aukštumų.

 

    Tuo pačiu metu lėtėjanti ekonomika sumažino Kinijos energijos poreikius, viena iš priežasčių, kodėl jai reikėjo mažiau SGD iš JAV. Kita priežastis buvo pigesnės dujos, kurias ji galėjo gauti iš Rusijos, o Kinijos pirkėjai gauna rusiškas SGD su nuolaidomis rinkos kainomis.

 

    Kinijos muitinės duomenys rodo, kad vasario–balandžio mėn. Kinijos SGD importas iš JAV sumažėjo 95%, palyginti su tuo pačiu metu pernai, o Rusijos SGD supirkimas išaugo 50%. Gegužės mėnesio duomenys rodo, kad Kinijos SGD paklausa Amerikoje šiek tiek pakilo, tačiau ji vis tiek buvo gerokai mažesnė už praėjusių metų lygį.

 

    Pakeitimai neapsiribojo dujų rinkomis. Kinijos rusiškos naftos importas gegužę išaugo 55%, palyginti su metais anksčiau, o Rusija aplenkė Saudo Arabiją ir tapo pagrindine Kinijos tiekėja. Rusijos nafta buvo parduota su didele nuolaida, nes kai kurios šalys dėl sankcijų sumažino importą.

 

    Iš visų būdų, kuriais Ukrainos konfliktas keičia pasaulinius energijos srautus, bene reikšmingiausias yra tai, kad Rusiją verčia labiau remtis Kinija, siekant ekonominės paramos, nes Rusija tampa izoliuota nuo Vakarų.

 

    Balandžio mėnesį Rusijos prezidentas Vladimiras Putinas nurodė Rusijos energetikos bendrovėms „laipsniškai nukreipti savo eksportą į sparčiai augančią Pietų ir Rytų rinką“.

 

    Kol kas JAV SGD eksportuotojus nuo Kinijos trūkumo saugo didelė paklausa iš Europos. Be to, Rusijos konkurencija dėl Kinijos rinkos gali sukelti didelių komplikacijų dėl milijardų dolerių planuojamos SGD infrastruktūros JAV Persijos įlankos pakrantėje, investicijos, kurios daro prielaidą, kad Kinija ateinančiais metais bus didelis Amerikos dujų pirkėjas.

 

    Kinija visiškai nenustos pirkti SGD iš JAV Dauguma jos JAV SGD pirkimų iki šiol buvo supirkta iš neatidėliotinos rinkos. Ateityje daugiau bus sudaryta iš fiksuotų sutarčių, kurios tik pradeda įsigalioti. Net ir besivystant sankcijoms, kai kurios Kinijos įmonės tęsė derybas dėl tokių sandorių su JAV gamintojais.

 

    Kinija sustiprino savo partnerystę su Rusija per Kinijos prezidento Xi Jinpingo ir V. Putino telefono pokalbį birželio viduryje. Kinija atsargiai kalbėjo apie Ukrainos konfliktą, nei kritikuodama, nei nepalaikydama Rusijos veiksmų.

 

    Rusijos gamtinių dujų strategija ilgą laiką buvo orientuota į PJSC „Gazprom“ kuro tiekimą vamzdynais į Europą. Posūkis į Aziją per pastarąjį dešimtmetį įgavo pagreitį ir yra demonstruojamas dviejuose didelio masto SGD projektuose – vienas Arktyje, o kitas – Rusijos Tolimuosiuose Rytuose.

 

    Virš poliarinio rato Jamalo SGD projekto didžioji dalis priklauso antrai pagal dydį Rusijos dujų bendrovei PAO Novatek, o Kinijos Šilko kelio fondas ir China National Petroleum Corp. taip pat turi akcijų. Kai 2014 m. Rusijai atgavus Krymą „Novatek“ buvo uždrausta pritraukti finansavimą doleriais, jai pavyko užsitikrinti 12 mlrd. dolerių vertės paskolas iš Kinijos bankų.

 

    Kita Azijos pastangų dalis yra Sachalin-2, naftos ir dujų projektas, apimantis SGD gavybą Rusijos Tolimuosiuose Rytuose. Netrukus po sankcijų „Shell PLC“ pareiškė, kad parduos savo 27,5% projekto akcijų, o tai yra dalis planų visiškai pasitraukti iš Rusijos.

 

    Per kelias savaites Kinijos importas iš Rusijos pradėjo sparčiai augti, o tai S&P Global Commodity Insights analitikas priskyrė dviem didelėms siuntoms iš Sakhalin-2. Kinijos energetikos konsultacinės įmonės „Jinlianchuang“ atlikta muitinės duomenų analizė rodo, kad pirkėjams iš Kinijos buvo taikomos didelės nuolaidos neatidėliotinoms kainoms.

 

    Jamalo ir Sakhalin Energy, valdančios projektą Sakhalin-2, atstovai į prašymus komentuoti neatsakė.

 

    Ryšiai tarp Kinijos ir Rusijos vystėsi su pakilimais ir nuosmukiais.

 

    Santykiai atšilo, valdant prezidentui Xi. Nors Kinija turi daug didesnį ekonominį svorį, šalys siekė bendro pagrindo kaip atsvara JAV vadovaujamai tarptautinei tvarkai. Tuo pat metu Kinija per daug nepasikliauja Rusijos ar bet kurios šalies energijos tiekimu.

 

    2014 m. Rusija ir Kinija pasiekė ilgai - lauktą susitarimą tiesti dujotiekį, jungiantį Rytų Rusijos dujų telkinius su Kinija. Tuo metu „Gazprom“ teigė, kad susitarimas parduoti Kinijai 38 milijardus kubinių metrų dujų kasmet buvo vertas 400 milijardų dolerių per 30 metų. Šiais metais V. Putino vizito Kinijoje metu Pekinas sutiko kasmet iš Rusijos nupirkti dar 10 mlrd. kubinių metrų dujų.

 

     Nepaisant to, šie skaičiai maži, palyginus su 155 milijardų kubinių metrų dujų, kurias Europos Sąjunga nupirko iš Rusijos 2021 m. Maskva numato kasmet į Kiniją pasiųsti iki 50 milijardų kubinių metrų antruoju dujotiekiu, dėl kurio vyksta derybos.” [1] 

 

1. The Ukraine Crisis: China Turns to Russia for Energy, Cutting U.S. Gas Purchases
Spegele, Brian; Sha Hua. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 24 June 2022: A.9.

 

The Ukraine Crisis: China Turns to Russia for Energy, Cutting U.S. Gas Purchases

"BEIJING -- This time last year, China was racing to buy as much natural gas from the U.S. as it could get. After the sanctions on Russia, those purchases all but dried up, and China is now buying more from Russia.

The U.S.-China energy trade had until recently been one area of deepening ties in an otherwise fractious relationship. Large energy sales were a central part of the Trump administration's trade deal with Beijing. China's imports of liquefied natural gas, or LNG, in particular offered a concrete example for Beijing to show how the country's growing economy helped create U.S. jobs.

The sanctions on Russia has halted that for now. After the sanctions on Russia, Europe pledged to cut Russian gas imports. LNG from the U.S. was one of the few alternatives available to European countries as they scrambled to fill the gap, causing prices to surge to record highs.

At the same time, a slowing economy damped China's energy demands, one reason it needed less LNG from the U.S. Another reason was the cheaper gas it could get from Russia, with Chinese buyers scooping up Russian LNG at discounts to market prices in the weeks after the invasion.

Between February and April, China's imports of LNG from the U.S. dwindled by 95% from the same time a year earlier, Chinese customs data showed, while its buying of Russian LNG grew by 50%. Data for May indicated a moderate rebound in China's demand for America's LNG, but it was still far below last year's levels.

The changes haven't been limited to gas markets. China's imports of Russian oil surged 55% in May compared with a year earlier, with Russia overtaking Saudi Arabia as China's top supplier. Russian oil has been selling at a steep discount as some countries have cut imports because of the sanctions.

Of all the ways that the Ukraine conflict is reshaping global energy flows, perhaps the most significant is that it is forcing Russia to lean more on China for economic support as it grows isolated from the West.

In April, Russian President Vladimir Putin instructed Russian energy companies "to redirect our exports gradually to the rapidly growing market of the South and East."

For now, U.S. LNG exporters are protected from the Chinese shortfall by the plentiful demand from Europe. Down the line, competition from Russia for China's market poses potentially big complications for billions of dollars of planned LNG infrastructure on the U.S. Gulf Coast, investments that assume China would be a big buyer of America's gas for years to come.

China won't completely stop buying LNG from the U.S. Most of its purchases of U.S. LNG have until now come from the spot market. Going forward, more will come from fixed contracts that are just starting to kick in. Even as sanctions proceed developing, some Chinese firms have continued negotiating such deals with U.S. producers.

China reinforced its partnership with Russia during a phone call between Chinese President Xi Jinping and Mr. Putin in mid-June. China has used careful language about the Ukraine conflict, neither criticizing nor endorsing the Russian action.

Russia's natural-gas strategy had long focused on Gazprom PJSC's delivery of fuel by pipeline into Europe. A pivot to Asia has gained speed over the past decade and is on display at two large-scale LNG projects, one in the Arctic and the other in Russia's Far East.

Above the Arctic Circle, the Yamal LNG project is majority-owned by PAO Novatek, Russia's second-largest gas company, while China's Silk Road Fund and China National Petroleum Corp. also hold stakes. When Novatek was barred from raising dollar financing in 2014 after Russia recovered Crimea, it managed to secure the equivalent of $12 billion in loans from Chinese banks.

Another part of the Asia effort is Sakhalin-2, an oil and gas project that includes LNG production in Russia's Far East. Shortly after the sanctions, Shell PLC said it would sell its 27.5% stake in the project, part of plans to leave Russia altogether.

Within weeks, China's imports from Russia began ticking up, which an analyst at S&P Global Commodity Insights attributed to two large shipments from Sakhalin-2. Chinese buyers were getting substantial discounts on spot prices, according to an analysis of customs data by the Chinese energy consulting firm Jinlianchuang.

Representatives for Yamal and Sakhalin Energy, which operates the Sakhalin-2 project, didn't respond to requests to comment.

Ties between China and Russia have ebbed and flowed.

Relations have warmed under President Xi. While China carries far greater economic weight, the countries have pursued common ground as a counterweight to the U.S.-led international order. At the same time, China is leery of relying too heavily on Russia, or any country, for its energy supply.

In 2014, Russia and China reached a long-awaited deal to build a pipeline linking eastern Russian gas fields with China. Gazprom said at the time the agreement to sell China 38 billion cubic meters of gas annually was worth $400 billion over 30 years. During Mr. Putin's visit to China this year, Beijing agreed to buy a further 10 billion cubic meters of gas annually from Russia.

Even so, those numbers are dwarfed by the 155 billion cubic meters of gas that the European Union bought from Russia in 2021. Moscow envisions sending up to an additional 50 billion cubic meters annually to China through a second pipeline that is being negotiated." [1]

1. The Ukraine Crisis: China Turns to Russia for Energy, Cutting U.S. Gas Purchases
Spegele, Brian; Sha Hua. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 24 June 2022: A.9.

 

Ukrainos krizė: Vokietija svarsto apie gamtinių dujų normavimą

 „BERLINAS – Vokietijos vyriausybė ketvirtadienį priartėjo prie gamtinių dujų normavimo, kai Rusija praėjusią savaitę sumažino tiekimą šaliai, eskaluojant ekonominį karą, kurį sukėlė sankcijos Rusijai.

 

    Berlynas pradėjo antrąjį trijų žingsnių plano, skirto dujų trūkumo problemai spręsti, žingsnį po to, kai Kremliaus kontroliuojama energetikos milžinė „Gazprom“, didžiausia šalies dujų eksportuotoja, praėjusią savaitę apribojo tiekimą dujotiekiu „Nord Stream“ maždaug 60 proc. Vokietijos dujų atsargų lygis yra 58 proc., o vyriausybė mano, kad dujų trūks iki gruodžio mėnesio, jei tiekimas nepadidės, sakė ekonomikos ministras Robertas Habeckas.

 

    Antrasis žingsnis, vadinamas „pavojaus lygiu“, yra būtina sąlyga, kad vyriausybė įgyvendintų kai kurias dujų taupymo priemones, apie kurias ji paskelbė savaitgalį, įskaitant dujų pakeitimą anglimi energijos gamybai ir finansinių paskatų kūrimą įmonėms, kurios vartoja mažiau dujų.

 

    Ekonomistai ir įmonių vadovai perspėjo, kad normavimas, kuris būtų atliktas trečiuoju žingsniu, būtų sutelktas į pramonę ir galėtų smarkiai paveikti įmones, kurios naudoja dujas, kaip kurą arba kaip žaliavą gamybai, o tai greičiausiai pastūmės didžiausią Europos ekonomiką į recesiją.

 

    Vokietija per dešimtmečius tapo labai priklausoma nuo rusiškų dujų, tekančių vamzdynais, ir stengėsi diversifikuoti tiekimą. Šiuo metu ji stengiasi sukurti naują infrastruktūrą, kad būtų galima pereiti prie suskystintųjų gamtinių dujų, tiekiamų laivais. Šis perėjimas brangiai kainuoja ir užtrunka, todėl šią žiemą laikinas trūkumas tampa vis labiau tikėtinas.

 

    Pagal Vokietijos įstatymus strateginės dujų atsargos turi būti užpildytos 80% iki spalio, o 90% iki lapkričio – toks scenarijus greičiausiai nebus įvykdytas. Kai vyriausybė pradeda trečiąjį plano lygmenį, vadinamą „avariniu etapu“, šalies energetikos reguliavimo institucija gali pradėti racionuoti dujas.

 

    „Vokietijoje sutriko dujų tiekimas... šiuo metu dujų trūksta“, – ketvirtadienį sakė J. Habeckas.

 

    Ministras teigė negalintis atmesti galimybės, kad galiausiai reikės įvesti dujų normavimą pramonei, tačiau teigė, kad to greičiausiai pavyks išvengti dėl kitų jo vyriausybės taikomų priemonių.

 

    Ponas Habeckas paragino vartotojus, kuriuos iš pradžių įstatymai saugo nuo normavimo, ir pramonę pradėti taupyti dujas, kurias daugiausia naudoja namų šildymui, ir teigė, kad energijos kainos toliau kils, įspėdamas, kad „žiema artėja – turime tai padaryti. ko dabar reikia“.

 

    Jis sakė, kad šiuo metu rinka vis dar gali tiekti pakankamai dujų, tačiau perspėjo, kad vyriausybė turi imtis veiksmų dėl iškastinio kuro trūkumo, dėl kurio kai kurioms įmonėms dujos gali būti pernelyg brangios ir priversti jas užsidaryti arba persikelti į kitą vietą.

 

    Energijos tiekėjai ir kai kurie jų klientai gali susidurti su nemokumu, jei dujų kainos ir toliau kils, kaip manoma, perspėjo ekspertai. Vyriausybė priėmė teisės aktus, kurie padėtų jiems lengviau perkelti kainas klientams.

 

    „Esame pasirengę remti Ukrainą ir ginti laisvę, ir už tai reikės sumokėti... Tai, ką mes čia darome, yra kolektyvinės pastangos“, – sakė J. Habeckas, kuris Maskvos dujų tiekimo stabdymą pavadino Rusijos prezidento Vladimiro Putino ekonominiu išpuoliu prieš Vokietiją.

 

    Maskva dėl trūkumo kaltino Kanadoje dėl Vakarų sankcijų įstrigusias trūkstamas turbinos dalis. Europos pareigūnai atmetė šį paaiškinimą ir pavadino apribojimus politiniu žingsniu, kuriuo siekiama daryti spaudimą Europai ir atkeršyti už sankcijas.

 

    Kremlius ketvirtadienį atmetė Berlyno kaltinimus ir pareiškė, kad Maskva išlieka „patikima“ gamtinių dujų tiekėja. „Mūsų kolegos vokiečiai puikiai žino visus dujotiekio priežiūros technologinius ciklus... todėl keista tai vadinti politika“, – sakė Kremliaus atstovas Dmitrijus Peskovas.

 

    Tiekimas gali dar labiau sumažėti, nes „Nord Stream“ dujotiekio, jungiančio Rusiją su Vokietija, techninė priežiūra turėtų būti pradėta liepos 11 d. Įprastai uždarymas truktų šiek tiek ilgiau, nei 10 dienų, tačiau analitikai ir pareigūnai nerimauja, kad dujotiekis iš viso nebus atidarytas.

 

    Rusijai stabdant dujų tiekimą, visoje Europoje kilo nuogąstavimų, kad žiemą kelios šalys gali susidurti su degalų trūkumu. Tai taip pat padidino dujų kainas, darydama papildomą spaudimą ekonomikoms, kurios ir taip kovoja su didele infliacija."

 

 

Motinėlė (vokiškai su meile Mutti) Merkel, rūpestinga ankstesnė Vokietijos vadovė, turėtų dabar tyliai juoktis iš šiandieninės Vokietijos valdančiosios koalicijos „didvyrių“, pamiršusių Vokietijos žmonių interesus, bandant pademonstruoti heroizmą „Facebook“ įrašuose.

 

 1.  The Ukraine Crisis: Germany Considers Natural-Gas Rationing
Pancevski, Bojan; Kantchev, Georgi. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 24 June 2022: A.9.