Kodėl deimantai praranda jų patrauklumą

   "Deimantų patrauklumas žiedui ant piršto ar virvelei ant vėrinio priklauso nuo jo blizgesio. Tikslią jo vertę lemia tai, kaip gerai išpjautas akmuo, jo spalva, dydis (taip pat vadinamas "karatais") ir ar yra trūkumų.Kuo skaidresnė, sunkesnė, artimesnė bespalvei ir tobuliau išpjauta medžiaga, tuo geriau.

 

     Deimantų patrauklumas investuotojui yra tai, kad jis ne tik gražus, bet ir istoriškai teikė pastovią investicijų grąžą. Atsižvelgiant į rinkos neskaidrumą ir plačią brangakmenių įvairovę, ilgalaikių kainų duomenų yra nedaug. Tačiau 2015 m. paskelbtame Luco Renneboogo iš Tilburgo universiteto straipsnyje buvo analizuojami tūkstančiai aukcionų kiekvienais metais ir nustatyta, kad 1999–2012 m. vidutinė grąža viršijo akcijų ir nuosavybės grąžą. 

 

Deimantų turėtojai per metus būtų uždirbę maždaug 8 proc.

 

     Tačiau pastaruoju metu šios nuolatinės grąžos užleido vietą didžiuliam nepastovumui. „De Beers“, konsorciumas, ilgą laiką monopolizavęs deimantų tiekimą, sumažino dviejų–keturių karatų netašytų akmenų kainą – populiarią kategoriją, nes iš jų galima pagaminti vieno–dviejų karatų sužadėtuvių žiedus – 40 proc., naujienų tarnybos „Bloomberg“ teigimu. Rugsėjo 13 d. bendrovė paskelbė, kad, siekdama padidinti paklausą, pakartotinai vykdys savo ikoninę reklamos kampaniją „deimantas yra amžinai“.

 

     Stabilią grąžą praeityje iš dalies lėmė nuolatinė paklausa. Kaip ir investuojant į auksą, kitą retą ir brangią prekę, deimantų laikymo logika dažniausiai būna stipriausia ekonominio netikrumo laikotarpiais. Tuo pačiu metu deimantai daugiausia naudojami juvelyrikoje, o tai reiškia, kad klestėjimo laikotarpiais kainos taip pat buvo geros.

 

     Tačiau svarbiausias veiksnys buvo monopolinė pasiūla. Daugiau, nei šimtmetį, De Beers sugebėjo dominuoti brangakmenių gamyboje. Ši rinkos struktūra palengvino stabilų kainų augimą dviem būdais, kaip pažymėjo R. Renneboog. Pirma, kaupdamas atsargas De Beers sukūrė trūkumą. Antra, įmonė pažabojo spekuliaciją ir jos sukeliamą nepastovumą. Nors XX a. devintajame dešimtmetyje De Beers kontroliavo apie 80 % pasaulinės deimantų pasiūlos, nuo tada jos dalį suvalgė konkurentai, tarp kurių yra Rusijos konkurentė Alrosa. Dabar bendrovė pagamina vos trečdalį pasiūlos.

 

     Dar viena problema kyla iš laboratorijų. Jos gamina dirbtinius brangakmenius, kurie gaminami spaudžiant anglį, o ne kasant akmenis iš žemės, ir yra identiški plika akimi. Tokie akmenys buvo prieinami nuo devintojo dešimtmečio, tačiau net 2018 m. sudarė nedidelę rinkos dalį – vos kelis procentus. Per pastaruosius metus į rinką pateko daugiau laboratorijoje užaugintų brangenybių, o jų rinkos dalis išaugo iki maždaug dešimtadalio.

 

     De Beersas galėjo netyčia paspartinti šį perėjimą. Laboratorijoje išaugintus deimantus bendrovė pradėjo pardavinėti žemesnėmis kainomis 2018 m., kai tokie akmenys kainavo apie 80% iškasamų kainos. Tikslas buvo atskirti dviejų tipų brangakmenius, kad būtų sumažintas laboratorijoje išaugintų akmenų patrauklumas. Niujorke įsikūrusi sužadėtuvių žiedų tiekėja Clear Cut ėmėsi partizaninės rinkodaros taktikos, kad pabrėžtų tą patį. Klientams, perkantiems žiedą už 10 000 dolerių ar daugiau, jis siūlo nemokamą laboratorijoje užaugintą alternatyvą, kurią galima naudoti, kaip „kelioninį žiedą“ lankantis abejotinos vietose. 

 

Daugelis laboratorijoje išaugintų akmenų dabar kainuoja tik 20–30% panašių iškastų akmenų kainos.

 

     De Beersas teigia, kad spartėjant laboratorijoje išaugintų brangakmenių pasiūlai, kainų skirtumas tarp dviejų rūšių akmenų ir toliau didės, todėl naujokai bus nepatrauklūs sužadėtuvėms. Vis dėlto, jei pastaruoju metu svyruojantys kainų pokyčiai yra kuo nors dėkingi, tikėtina, kad tokia taktika atsilieps – juk išgaunamų kainos krenta po laboratorijoje užaugintų kainų.

 

     Tiesa, tai gali būti ne vien struktūrinių rinkos pokyčių rezultatas. Amerikiečių poros iki susižadėjimo susitikinėja maždaug trejus metus, o dėl COVID-19 labai mažai žmonių 2020 m. buvo išvykę ir ketino susitikti su potencialiais vyrais ar žmonomis. Šiemet, tikriausiai, susižada neįprastai mažai žmonių.

 

     Tačiau tai yra toks svyravimas, kurį visagalis deimantų kartelis būtų galėjęs išlyginti, sumažindamas pasiūlą. Vietoje to kainų mažinimas yra aiškus sumažėjusios rinkos galios požymis. Tai gera žinia tiems, kurie nori iškelti klausimą arba įsigyti naują niekutį. Tai mažiau patrauklu tiems, kurie svarsto galimybę investuoti į brangakmenius. [1]

 

1. "Why diamonds are losing their allure." The Economist, 13 Sept. 2023, p. NA.

Why diamonds are losing their allure.

 

"The appeal of a diamond, for a ring on a finger or to string on a necklace, rests on its sparkle. Its precise value is determined by how well the stone is cut, its colour, its size (also called its "carat") and whether it contains flaws. The clearer, heavier, closer to colourless and more perfectly cut the rock, the better.

The appeal of a diamond for an investor is that, in addition to being nice to look at, it has historically offered a steady return on investment. Given the opacity of the market, and the broad variety of gems that are available, long-run price data are scarce. But a paper by Luc Renneboog of Tilburg University, which was published in 2015, analysed thousands of auctions each year, finding that the average return between 1999 and 2012 rivalled those of stocks and property. Holders of diamonds would have earned a handsome 8% or so a year.

Recently, though, these steady returns have given way to enormous volatility. De Beers, a consortium that has long monopolised the supply of diamonds, has reduced the price of two-to-four carat uncut stones—a popular category because they can be made into one-to-two carat engagement rings—by 40%, according to Bloomberg, a news service. On September 13th the company announced that it would re-run its iconic "a diamond is forever" advertising campaign in an attempt to boost demand.

Stable returns in the past were partly brought about by steady demand. Just as with the investment case for gold, another rare and precious commodity, the logic for holding diamonds tends to be strongest during periods of economic uncertainty. At the same time, the main use of diamonds is in jewellery, which means that prices have tended to do well during periods of prosperity, too.

But the most important factor was monopolistic supply. For more than a century De Beers managed to dominate the production of gems. This market structure facilitated steady price increases in two ways, as Mr Renneboog has noted. First, by stockpiling supplies De Beers created scarcity. Second, the firm curbed speculation, and the volatility it brings. Although De Beers controlled some 80% of the global supply of diamonds in the 1980s, since then its share has been eaten into by competitors, which include Alrosa, a Russian rival. The company now produces just a third of supply.

Another problem is emerging from laboratories. They are producing artificial gems, which are made by applying pressure to carbon, rather than digging stones from the ground, and are identical to the naked eye. Such stones have been available since the 1980s, but even as recently as 2018 made up a tiny fraction of the market, at just a few percentage points. In the years since, more lab-grown jewels have entered the market—and their market share has risen to around a tenth.

De Beers may have inadvertently hastened this transition. The company began to sell lab-grown diamonds at rock-bottom prices in 2018, when such stones fetched about 80% of the price of mined ones. The goal was to differentiate between the two types of gems, in order to diminish the appeal of lab-grown stones. The Clear Cut, a New York-based purveyor of engagement rings, has adopted guerrilla marketing tactics to make the same point. It offers customers who buy a ring worth $10,000 or more a free lab-grown alternative, which can be used as a "travel ring" when visiting dubious places. Many lab-grown stones now fetch just 20-30% of the price of similar mined stones.

De Beers argues that, as the supply of lab-grown gems accelerates, the price gap between the two types of stone will continue to widen, making the newcomers unappealing for engagements. If recent price movements are anything to go by, though, the tactic appears likely to backfire—after all, mined prices are plunging in the wake of lab-grown ones.

Admittedly, this may not be entirely the result of a structural shift in the market. American couples date for about three years before getting engaged, and thanks to covid-19 very few people were out and about meeting potential husbands or wives in 2020. An unusually small number of people are probably getting engaged this year.

But this is the sort of fluctuation an all-powerful diamond cartel would have been able to smooth out by reducing supply. Slashing prices instead is a clear indication of diminished market power. That is good news for those looking to pop the question or acquire a new trinket. It is rather less appealing for those considering investing in the gems.” [1]

1. "Why diamonds are losing their allure." The Economist, 13 Sept. 2023, p. NA.

Neužtenka karinių programų be atsidavuso kitų klientų aptarnavimo: IT milžino „Atos“ žlugimas

"IT grupė "Atos" kažkada buvo Europos viltis, valdant dabartiniam ES Komisijos nariui Bretonui, o įmonės kompiuteriai vis dar yra pasaulinio lygio. Tačiau akcijų kaina krenta ir krenta. Ar tai tęsis?

 

Tai geresnių laikų paveikslas, kurį Thierry Bretonas rodo 2019 m. rudenį Anžė vakarų Prancūzijoje per naujojo Atos superkompiuterių bandymų centro inauguracijos ceremoniją. Daugiau, nei dešimt metų vadovavęs IT grupei, prancūzas investicijas vertino, kaip indėlį į Europos lyderio vaidmens užtikrinimą didelio našumo kompiuterių srityje. Euforija išplito, o vietinė prekybos spauda netgi kalbėjo apie „Hermès superkompiuterį“.

 

Tačiau Bretonas „Atos“ viršūnėje išsilaikė neilgai. 2019 m. pabaigoje jis persikėlė į Briuselį ES vidaus rinkos komisaru. Netrukus po to kažkada garsėjusio IT čempiono reikalai pakrypo žemyn. Apskaitos netikslumai tapo žinomi, bet visų pirma vis labiau aiškėjo, kad „Atos“ jau praleido debesų megatrendą Breton laikais – o sparčiai augančio būsimo verslo su superkompiuteriais, kibernetiniu saugumu ir viešųjų duomenų debesimis nepakako verslo nuostoliams padengti, nes pinigų buvo vis mažiau, kad kompensuotų už paklausias IT paslaugas, tokias, kaip klasikinė priegloba.

 

Investuotojai prarado pasitikėjimą, o „Atos“ rinkos vertė nuo 2020 metų pabaigos išgaravo nuo maždaug 10 milijardų eurų iki vos daugiau, nei 500 milijonų eurų. 

 

Nuo to laiko generalinis direktorius buvo pakeistas tris kartus. Pirmadienio vakarą savo kėdę paliko ir Bertrand'as Meunier, kuris po Bretono pasitraukimo pradėjo eiti direktorių valdybos pirmininko pareigas. Kartu grupė pranešė, kad rugpjūtį pristatyto restruktūrizavimo plano įgyvendinimą atidės iki 2024 metų antrojo ketvirčio. Jame numatyta padalinti grupę į dvi nepriklausomas įmones. Nuostolingą seną verslą ketinama visiškai parduoti investuotojams pavadinimu Tech Foundations, o pelningą būsimą verslą, pavadintą Eviden, proporcingai parduoti investuotojams.

 

Vis dar neaišku, kas bus toliau su „Atos“. Įmonė, turinti apie 107 000 darbuotojų, vis dar yra pramonės sunkiasvorė ir nėra svetima Vokietijai, nes prieš dvylika metų ji perėmė Siemens IT dukterinę įmonę SIS. Tačiau pirmąjį pusmetį ji ir toliau buvo neigiamoje teritorijoje ir, planuodama išsiskirstyti, tapo varžybų karo objektu, į kurį taip pat stipriai įsitraukė politika.

 

 Pagrindas: Atos yra atsakinga už daugybę kariniu požiūriu jautrių veiklų ir, be kita ko, kuria programas, skirtas apdoroti didelius duomenų kiekius Prancūzijos ginkluotosioms pajėgoms. Bendrovė dalyvauja atliekant atominės bombos bandymų modeliavimo skaičiavimus, o Prancūzijos atominės energijos komisija (CEA) yra didžiausias „Atos“ klientas superkompiuterių versle.

 

Neseniai 82 respublikonų atstovų ir senatorių skambutis laikraštyje „Le Figaro“ rodo politinės kovos rezultatus. „Atos“ turi „absoliučiai likti prancūzų rankose“, nes grupė yra „pagrindinis strateginės autonomijos veiksnys“ per savo kompiuterių verslą ir ateityje kvantines technologijas. Jie kritikavo tai, kad Eliziejaus rūmai ir „Atos“ vadovybė derėjosi ne dėl pardavimo prancūzų investuotojų grupei, o su grupe, kuriai vadovauja čekų verslininkas Danielis Kretínský – „galingas užsienio veikėjas“, turintis mažai patirties informacinių ir ryšių technologijų srityje, skirtingai, nei tokiose srityse, kaip energetika, žiniasklaida ir mažmeninė prekyba, pasak iširimo planą, kurį parengė konsultacijų įmonė „McKinsey“, sakė respublikonai.

 

Įspėjimas apie „mirtiną išsiskyrimą“

 

Vyriausybė neigia bet kokią įtaką jautriai „Atos“ veiklai per planuojamą sandorį. Tačiau planas suteikti Kretínský kontroliuojančiajai bendrovei EPEI visą seną verslą, įskaitant prekės ženklą „Atos“, taip pat iki 7,5 procento naujos bendrovės „Eviden“, siutina ir kitus dalyvius. Tarp jų – du smulkieji „Atos“ akcininkai – fondai „Alix AM“ ir „CIAM“, kurie padavė ieškinį Prancūzijos finansų prokuratūrai dėl aktyvaus ir pasyvaus kyšininkavimo bei melagingos ar klaidinančios informacijos. „Udaac“ akcininkų asociacija taip pat neseniai garsiai išreiškė savo pyktį. Politiniu požiūriu ažiotažą sukėlė ir buvusio CEA vadovo Danielio Verwaerde laiškas Eliziejaus rūmams, kurį cituoja verslo žurnalas „Iššūkiai“. Jame jis perspėjo apie „lemtingą Atos išsiskyrimą“.

 

Be Yves'o Bernaerto, kuris spalio pradžioje buvo paskirtas į aukščiausią Atos vadovybę iš konkurento Accenture, dabar naujasis valdybos pirmininkas Jeanas Pierre'as Mustier turi vesti grupę į ramesnius vandenis ir grįžti į dialogą su politikais ir akcininkais. Mustier nėra svetimas  finansų scenoje.  2009 m. jis vadovavo skandalų bankininko Jérôme'o Kervielio skyriui Prancūzijos kredito įstaigoje „Société Générale“, dėl kurio jis buvo nuteistas už prekybą viešai neatskleista informacija. 2016–2021 metais jis vadovavo Italijos bankui „Unicredit“. Neseniai jis buvo paskirtas Vysbadeno nekilnojamojo turto finansuotojo „Aareal Bank“ stebėtojų tarybos pirmininku.

 

Pirmadienį vadovybė pabrėžė norinti laikytis suplanuoto skilimo ir didžiąją dalį dokumentų jau pateikė oficialiam tvirtinimui. Išskirtines derybas tikimasi baigti šių metų pabaigoje, o įpareigojantys susitarimai yra sudaryti. Visuotinis susirinkimas planuojamas 2024 metų antrojo ketvirčio pradžioje. „Atos“ pirmadienį paskelbė, kad, remiantis naujausiomis verslo prognozėmis, ateinančių metų likvidumo reikalavimai gali būti patenkinti.

 

Tuo pačiu metu bendrovė stengiasi atsikratyti neigiamų antraščių ir sutelkti dėmesį į perspektyvias verslo sritis, tokias, kaip vis galingesnių didelio našumo kompiuterių gamyba. Kalbant apie dideles mašinas, „Atos“ yra tarp trijų didžiausių gamintojų pasaulyje po „Hewlett Packard Enterprise“ (HPE) iš JAV ir „Lenovo“ iš Kinijos. Anžė svetainė neseniai buvo išdidžiai pristatyta žurnalistams, kur tikimasi, kad 80 milijonų eurų investicija superkompiuterių gamybos pajėgumus padidins maždaug trečdaliu.

 

Paklausos netrūksta tiek iš automobilių gamintojų, kurie imituoja susidūrimo testus ir koreguoja aerodinamiką, tiek iš mokslo institucijų, kurios rengia vis sudėtingesnes oro ir klimato analizes. Vos prieš kelias dienas su Atos vadovaujamu konsorciumu buvo sudaryta sutartis sukurti pirmąjį Europoje eksaskalės superkompiuterį (eksaskalės barjeras yra kvintilijonas operacijų per sekundę). Sistema bus įrengta Jülich tyrimų centre, maždaug keturių teniso kortų dydžio teritorijoje, o jos skaičiavimo pajėgumas bus tris kartus didesnis, nei šiuo metu galingiausio Europos superkompiuterio." [1]

 

1. Der Absturz eines IT-Riesen. Frankfurter Allgemeine Zeitung (online)Frankfurter Allgemeine Zeitung GmbH. Oct 16, 2023. Von Niklas Záboji, Angers