Kodėl pinigų rinkos fondas yra geras, esant aukštai infliacijai: kaip vienas amerikietis padėjo sukurti investuotojų tautą

    „Nedas Johnsonas, ilgametis Fidelity lyderis, pakeitė viduriniosios klasės požiūrį į asmeninius pinigus.

 

    Tarp pirmtakų, kurie nuo aštuntojo dešimtmečio finansus padarė prieinamesnius masėms – Johnas Bogle'as iš Vanguard su savo indeksų fondu, Charlesas Schwabas su savo nuolaidų tarpininkavimu ir Louisas Rukeyseris su jo savaitiniu vieno ar kito Volstryto išminčių tardymu – Edward C. Johnson, III, ilgametis „Fidelity Investments“ vadovas, buvo mažiausiai žinomas, bet, ko gero, pats svarbiausias.

 

    Visi kiti buvo vieši asmenys, tačiau ponas Johnsonas, kuris praėjusią savaitę mirė sulaukęs 91 metų, buvo Bostono patricijus, kuris patricijų įpročiu nemėgo dėmesio. Nepaisant aukštesnės klasės kilmės, jis yra pripažintas, padėjęs pakeisti viduriniosios klasės požiūrį į asmeninius pinigus, paversdamas amerikiečius iš taupytojų į investuotojus. Štai kodėl jis yra svarbus.

 

    Ponui Johnsonui, plačiai žinomam Nedu, buvo 42 metai, kai jis perėmė nedidelę investicinių fondų bendrovę Fidelity, kuriai jo tėvas vadovavo tris dešimtmečius. Buvo 1972 metai: rinka smuko, infliacija augo, o „Fidelity“ turtas mažėjo.

 

    Kaip ir kiti finansų vadovai, Johnsonas suprato, kad nauja investicinė priemonė, kurią neseniai patvirtino Vertybinių popierių ir biržų komisija, gali būti būdas pritraukti daugiau pinigų.

 

    Ši priemonė buvo vadinama pinigų rinkos fondu; investuodama į itin saugias obligacijas, ji galėtų gauti grąžą, kuri atitiktų realias palūkanų normas.

 

    Tais laikais, kai bankų palūkanos buvo reguliuojamos – įstatymu nustatyta 5,25 proc. – šios didesnio pajamingumo lėšos pinigų rinkos fonde buvo reklamuojamos, kaip alternatyva taupomosioms sąskaitoms.

 

    Tačiau jos nebuvo draugiškos vartotojui. Nors buvo lengva perkelti pinigus į banko sąskaitą ir iš jos, pinigų rinkos fondų akcijų išpirkimas dažnai užtrukdavo savaites, todėl prireikė sudėtingų dokumentų. Tai buvo nemalonu žmonėms, kurie buvo įpratę lengvai pasiekti savo pinigus.

 

    Kaip pažymėjo visi jo nekrologai, ponas Johnsonas išmetė šį verslo modelį už borto, leisdamas „Fidelity“ klientams išrašyti čekius iš bendrovės pinigų rinkos fondo. Vienu žingsniu jis padarė taip pat paprastą pinigų paėmimą iš fondo, kaip ir įnešimą. Jo manymu, žmonės būtų labiau linkę patikėti savo pinigus Fidelity, jei žinotų, kad gali lengvai juos atsiimti. Jis elgtųsi su investuotojais, kaip su vartotojais.

 

    Jei tau tiek metų, kiek man, prisiminsi, kas nutiko toliau. Infliacija pakilo ir išaugo palūkanų normos. Vidutinė 30 metų hipotekos palūkanų norma pasiekė aukščiausią tašką – beveik 17 procentų 1981 m. Dešimtys milijonų amerikiečių, matydami, kad jų santaupas sumenkino infliacija, iš banko sąskaitos perėjo į pinigų rinkos fondą. Tai buvo pirmasis žingsnis, jiems pereinant nuo taupytojų prie investuotojų.

 

    Iki 1982 m. rudens Federalinio rezervo pirmininkas Paulas Volckeris smarkiai sumažino infliacijos lygį, sukeldamas galingą bulių rinką. P. Johnsonas buvo pasiruošęs ir šiai akimirkai.

 

    Fidelity jau seniai nutraukė ryšius su brokeriais, suteikdama įmonei tiesioginį ryšį su klientais. Sumažėjus pinigų rinkos fondų grąžai, investuotojai ieškojo kitų priemonių, kurios galėtų užtikrinti tokį pelningumą, prie kurio buvo įpratę. P. Johnsonas jiems galėjo pasiūlyti Fidelity Magellan fondą arba, tiksliau, genialųjį jo valdytoją Peterį Lynchą, kuris Fidelity Magellan fondą įkūrė prieš penkerius metus.

 

    Sunku pervertinti, koks svarbus buvo J. Lynchas, pritraukiant viduriniąją klasę į akcijų rinką. Tai ne tik tai, kad jo rekordas buvo iškritęs iš topų – Magellan fondas užfiksavo 29 procentų vidutinę metinę grąžą per 13 jo valdymo metų, nuo 1977 iki 1990 m. Taip pat buvo tai, kad ponas Lynchas tai padarė paprastai, o akcijų pasirinkimas atrodė toks, ką kiekvienas galėtų padaryti, jei tik vadovautųsi sveiku protu. Jis demistifikavo rinką milijonams.

 

    Ponas Lynchas, kuriam dabar 78 metai, išgarsėjo, kai investavo į Hanesą, nes pamatė, kad jo žmona prekybos centre pirko bendrovės „L’eggs“ pėdkelnes. Savo didžiuosius laimėtojus jis pavadino „ krepšiais į dešimtuką“. Jis sakydavo: „Man patinka pirkti verslą, kuriam gali vadovauti bet kuris kvailys, nes galiausiai jis tai ir darys“.

 

    D. Lyncho populiarumas pradėjo superžvaigždžių fondų valdytojo erą, kuris tapo naujos rūšies vidutinės klasės investuotojų herojais. Magellano fondo valdomas turtas per J. Lyncho valdymo laikotarpį išaugo nuo 18 mln. iki 14 mlrd. dolerių.

 

    Maždaug tuo metu buvo ir kitas veiksnys, stūmęs žmones į akcijų rinką, ir ponas Lynchas ir ponas Johnsonas pasinaudojo proga.

 

    1982 m. Kongresas sukūrė Individualią pensijų sąskaitą arba I.R.A., kuri leido žmonėms atidėti mokesčius nuo 2000 dolerių per metus, jei jie atideda juos išėjimui į pensiją. Iki 1984 m. „Fidelity“ rinkodaros specialistai keliavo po šalį, kalbėdami apie I.R.A., kaip puikią vidutinės klasės mokesčių lengvatą, o investicinius fondus – kaip būdą išnaudoti visas galimybes. Fidelity tuo metu siūlė įvairius fondus; P. Johnsonas taip pat buvo vienas iš pirmųjų, suteikusių klientams galimybę lengvai pereiti nuo vieno fondo į kitą, dar labiau padidinant firmos patrauklumą.

 

    Investicinių fondų era, daugiau ar mažiau, baigėsi 1995 m. rugpjūčio 9 d. Tai buvo „Netscape“ sėkmingojo I.P.O. - jos akcijos išaugo daugiau, nei dvigubai pirmą dieną, kai tapo akcine bendrove, ir prasidėjus dot-com bumui.

 

    Kiti keleri metai įrodė, kad J. Johnsono tikslas į rinką įvesti viduriniąją klasę pavyko. Iš dalies žmonės turėjo: Kaip kitaip jie galėtų sau leisti išeiti į pensiją arba siųsti savo vaikus į koledžą? Gerai ar blogai, jie pamėgo tas nuolat kylančias technologijų akcijas taip pat, kaip kadaise pamėgo poną Lynchą ir Magellano fondą.

 

    Tuo metu gyvenau mažame miestelyje Masačusetso valstijoje ir niekada nepamiršiu savo kaimynų – žmonių, apie kuriuos niekada negalvojau, kaip apie investuotojus – inirtingai kalbančių apie grąžą, kurią jie gaudavo iš akcijų, tokių, kaip Cisco ar Juniper Networks arba, taip, eToys.

 

    Tuo metu „Fidelity“ turėjo nuolaidų tarpininkavimo paslaugas, tačiau, dar svarbiau, ji savo investicinių fondų veiklą pakeitė nuo fizinių asmenų prie korporacijų, siūlančių pensijinius 401 (k) planus savo darbuotojams.

 

    Yra manančių, kad darbuotojams buvo geriau, kai įmonės siūlė nustatytų išmokų pensijų planus (aš esu vienas iš jų), tačiau susidūrę su daugybe investicinių fondų, iš kurių galima rinktis savarankiškai organizuojamus pensijų planus, žmonės į tai žiūrėjo ramiai. Tai nebebuvo didelė problema. Amerikiečiai tikrai tapo investuotojais.

 

    2014-aisiais M. Johnsonas pasitraukė iš „Fidelity“ pirmininko pareigų ir jas perdavė jo dukrai Abigail. Šiandien „Fidelity“ turi daugiau, nei 4 trilijonus dolerių turto ir turi daugiau nei 30 milijonų klientų. Tačiau tikrasis pono Johnsono palikimas yra ne tik tai, kad jis nedidelę Bostono firmą pavertė finansų milžine, bet ir tai, kaip jis tai padarė – investavimą pavertęs kasdienio viduriniosios klasės gyvenimo dalimi."