"IŠ finansų rinkų ramybės gali atrodyti, kad Amerikos bankų krizė baigėsi. Nuo kovo 12 d. nebežlugo jokie skolintojai. Panašu, kad bankų akcijų kainos nusistovėjo maždaug ketvirtadaliu žemiau jų lygio vasario pabaigoje. Politikos formuotojai nebekovoja su finansiniais gaisrais, o Kongreso klausymams pasakoja apie pamokas, kurias reikia išmokti.Prezidentas Joe Bidenas sako, kad administracija atliko „velniškai gana gerą darbą“.
Tačiau Amerika toli gražu neišsprendžia problemų savo mažuose ir vidutinio dydžio bankuose. Rinkos yra ramios daugiausia dėl to, kad federalinė vyriausybė remia sistemą. Tai reiškia, kad ekonomika vis tiek gali susidurti su lėčiau plintančia krize.
Pagrindinės problemos aiškiai matomos. Iki kovo 15 d. bankai, išskyrus didžiausias 25 institucijas, šiais metais prarado 141 mlrd. dolerių indėlių, o tai atitinka beveik 5% tų, kurie nėra apdrausti federaliniu indėlių draudimu (kuris yra 250 000 dolerių vienam klientui). Bankai, turintys beveik 4 mlrd. dolerių turto turi nerealizuotų nuostolių už beveik pusę jų saugos pagalvės sumos. Mažesniems bankams komercinės nuosavybės paskolų nuostoliai gali panaikinti dar daugiau buferio. Kai kurių skolintojų nuostoliai, tikriausiai, yra daug didesni.
Ramybė vyrauja dėl dosnios ir beatodairiškos paramos bankams. Iki kovo 22 d. Federalinis rezervų bankas paskolino 164 mlrd. dolerių. „Barclays“ teigimu, federaliniai būsto paskolų bankai, skolintojai, turintys numanomą vyriausybės garantiją, per vieną savaitę bankams galėjo skirti 300 mlrd. dolerių.
Fed ir iždas taip pat griežtai užsiminė, kad išgelbės neapdraustus indėlininkus, jei žlugtų kiti bankai, kaip tai padarė Silicio slėnio banko (svb) klientai. Federalinė indėlių draudimo korporacija (FDIC) pažadėjo iki gegužės 1 d. numatyti galimybes išplėsti savo garantijas. Tikimasi, kad SVB indėlininkų gelbėjimas kainuos 20 mlrd. dolerių – tai rekordinis grynųjų pinigų kiekis.
Šiomis priemonėmis, matyt, pavyko sulėtinti indėlių skrydį iš bankų. Tačiau bankų rėmimas nerealizuotais nuostoliais sukelia naujų problemų. Kyla pavojus, kad jie taps zombiais, kurie pririša kapitalą į neproduktyvų paveldimą turtą – ši problema paskutinį kartą Ameriką ištiko devintajame dešimtmetyje, Japoniją kamavo 10-ajame dešimtmetyje, o Europą – 2010-ųjų pradžioje. Viena rizika yra ta, kad zombiai bando atkurti savo kapitalo santykį, skolindami mažiau. Kitas dalykas yra tai, kad jie atideda pripažinti nuostolius, kurie dar gali atsirasti jų paskolų knygoje, nes įkando didesnės palūkanų normos. „First Citizens Bank“ dabar perka 72 mlrd. dolerių SVB paskolų su didesne, nei 20% nuolaida, o tai rodo, kad jis numato įsipareigojimų nevykdymą ateityje. Nuostolių ignoravimo pasekmės gali būti sunkios: Japonijoje tai prisidėjo prie „prarasto dešimtmečio“ ekonomikos augimo.
Norint išvengti zombėjimo, reikia greitai pripažinti nuostolius ir įnešti į bankus naujo kapitalo. Skaičiuodami savo saugos rezervus, megabankai turi įvertinti rinkai didelę dalį savo vertybinių popierių portfelių; mažesni bankai turėtų daryti tą patį. Politikos formuotojai turėtų naudoti testavimą nepalankiausiomis sąlygomis, kad išsiaiškintų, kas atsitiktų su bankų kapitalo pagalvėlėmis, jei visi jų nerealizuoti nuostoliai išsikristalizuotų, o palūkanų normos toliau kiltų. Bankai, kurie atrodo pernelyg rizikingi, turėtų būti priversti rekapitalizuoti, sustabdant dividendų mokėjimą, ir atgrasyti nuo bandymų pagerinti savo kapitalo rodiklius, mažiau skolinant.
Visa tai pakenktų akcininkams. Todėl kyla pavojus, kad mažesnių bankų lobizmas užstrigs darbotvarkėje. Beveik 5000 yra pasklidę visoje šalyje, o daugelį jų klauso jų vietos Kongreso atstovai. 2018 m. Kongresas sušvelnino taisykles, reglamentuojančias mažesnių bankų minimalų likvidumą ir krizių planavimą. Daugelis politikos formuotojų teigia, kad mažesni bankai yra gyvybiškai svarbūs su jų vietinėmis žiniomis ir yra konkurencijos šaltinis – neseniai Amerikos bankininkų asociacijai išsakė iždo sekretorė Janet Yellen. Tai tiesa, bet dar viena priežastis vengti laisvesnių taisyklių ir zombiavimo.
Esminis išbandymas bus, ar FED uždarys savo skubios pagalbos tarnybą, kaip planuota 2024 m. kovo mėn. Jei ji bus pratęsta ir jei Kongresas išplės indėlių draudimą, nebandydamas išspręsti pagrindinių problemų bankuose, zombiai gali daugintis. Nerimą kelia tai, kad, net ir turėdami ilgalaikę paramą, kai kurie bankai gali neturėti kelio į pelningumą ir gali prisiimti didelę riziką, kad atsigaivintų, o iš tikrųjų lošia iš mokesčių mokėtojų pinigų. Manoma, kad bankai Amerikoje platina ekonomikoje trilijonus dolerių kapitalo, tačiau jie vis tiek gali stabdyti ekonomiką." [1]
1. "America risks propping up zombie banks." The Economist, 30 Mar. 2023, p. NA.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą