Oh, run, bunnies, the sky is falling ... Where are we running? To Portugal

 

"Heidi Dezell, 57, worked in sales for education-technology companies for almost two decades before she was laid off from her job in Seattle four years ago.

"I was an older woman and I couldn't get hired," she says. "I always wanted to travel the world, write and take photographs. I thought why not take 10 years and go? If I run out of money and I'm not a famous writer, I'll come back and be a Starbucks barista or a Walmart greeter."

Ms. Dezell, divorced with two millennial children, rented out her house in Seattle, put her possessions in storage, and traveled to 12 countries in 10 months, including Mongolia and South Korea.

After the pandemic struck, she decided to settle in Europe.

She read that Portugal was the easiest country in Europe to get a resident visa. At the time, Portugal's popular D7 visa, known as the passive income or retirement visa, was suspended due to Covid. But she got a student visa to study Portuguese at University of Coimbra.

She flew to Porto, in northern Portugal, in September 2020, but in trying to manage her four heavy suitcases, she dropped one on her foot, breaking her toe. "I was an emotional basket case," she recalls. A team of passengers put her in a taxi and the driver took her to a hospital, then to ATMs and then to a hotel, charging only about $55, after four hours. Her new landlord drove an hour and a half from Coimbra to pick her up and carried her heavy bags up four flights of stairs.

"Part of me just thought, I'm home," she says. "Everyone I met on my very first day personified my idea of making the world a better place."

She studied Portuguese online during lockdowns before moving to Sintra, a picturesque town with old castles, palaces and scenic beaches, just outside Lisbon. She found a two-bedroom apartment in a 250-year-old building for about $980 a month, and obtained a resident permit in September.

She's now planning to become a Portuguese citizen, saying, "I think Portugal will always be my home base."

Plenty of other Americans are making Portugal their home base. The number of U.S. residents in Portugal climbed by 45% last year to 6,921 and has almost tripled in the past decade. Many are drawn by a low cost of living, healthcare, a sunny climate, tax incentives and because Portugal's resident visa requires less income than many other countries in Europe.

"Americans have been pouring into Portugal for the past three years or so," says Louise Hudson, co-author of "A Worldwide Guide to Retirement Destinations." After writing the book, Ms. Hudson and co-author Simon Hudson, her husband, formerly based in South Carolina, decided to retire in Portugal themselves. In 2014, they bought a four-bedroom villa with a pool and sea view in Praia da Luz on the Algarve coast for about $230,000. Ms. Hudson estimates their home's value has more than doubled.

So many foreigners are buying property in Lisbon, Porto and coastal areas, that in January the Portuguese government took steps to protect locals and encourage more foreign investment inland -- by cutting those popular destinations from its Portugal Golden Visa program. That visa offers foreigners a path to residency and citizenship in five years in exchange for various types of investments including property.

While the national healthcare system is available to expat residents, and essentially free, many buy private health insurance for better access to doctors. Premiums range from about $55 to $360 a month, according to Serenity-Portugal, a service helping foreigners navigate the healthcare system.

"Insurance in Portugal is much cheaper than in the U.S.," says Michael Averbukh, an Israeli doctor who founded Serenity. He cautions that most private plans don't cover pre-existing conditions. "You have to be aware of what you're getting. We strongly suggest having the appropriate private health insurance."

The cost of living in Portugal varies, but consumer prices with rent are about 40% lower than in the U.S., according to Numbeo, an online database.

Another incentive encouraging the influx of foreigners is the Non-Habitual Resident program (NHR), allowing some foreign residents to apply for low tax rates and exemptions for a 10-year period. American expat residents are still required to file U.S. tax returns, but they can't be double-taxed under a tax treaty. Global Citizen Solutions, an international consulting firm, offers a guide to the NHR program on its website. James Cave, author of "Moving to Portugal Made Simple," has a useful website, too." [1]

1.  Encore (A Special Report) --- Portugal Is a Hot Spot for Retirees. What's It Like? Americans are flocking to the country, drawn by a low cost of living, healthcare, a sunny climate and tax incentives
Hughes, Kathleen.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 18 Apr 2022: R.9.

 

Artėjanti žaliosios energijos infliacija

   "Jei manote, kad infliacija yra bloga, palaukite, kol kitos žaliavų rinkos tikrai įkais. Nors pagrindinių medžiagų, tokių, kaip varis, aliuminis, nikelis ir plienas, naudojami viskam statyti, kainos jau išpūstos, jos dar neišaugo tiek pat, kiek kuru ir energija varomos prekės, pvz., maistas. Bet taip bus, jei Europos ir JAV politikos formuotojai turės savo kelią.

 

    Abiejose Atlanto pusėse lyderiai žada, kad daugiau žalios energijos – saulės, vėjo ir elektrinių transporto priemonių – išgydys Vakarų pernelyg didelį priklausomybę nuo nepastovios naftos ir gamtinių dujų bei dar labiau izoliuos Rusiją. Tačiau toks gydymas būtų daug blogesnis už ligą, nes stulbinantis pagrindinių mineralų naudojimas žaliojoje energijoje padidins infliaciją.

 

    Lygiai taip pat, kaip išpūstos naftos ir gamtinių dujų kainos slegia ekonomiką, taip pat brangsta pagrindinės mineralinės medžiagos, kurių reikia norint sukurti bet kokios klasės gaminius – nuo ​​prietaisų ir namų iki kompiuterių ir automobilių. Ir nors didžiąją pastarojo meto istorijos dalį medžiagos sudarė nedidelę galutinės gaminių kainos dalį, ši dalis tampa didele, jei mineralų kainos pakils.

 

    Norint gaminti energiją iš vėjo ir saulės energijos mašinų, ypač iš baterijų, reikia labai padidinti vario, nikelio, aliuminio, grafito, ličio ir kitų mineralų atsargas. 

 

Kiekvienoje elektrinėje transporto priemonėje yra apie 400 svarų daugiau aliuminio ir apie 150 svarų daugiau vario, nei įprastame automobilyje. Tai tikrai padidės prie siūlomo gamybos lygio. Tas pats pasakytina apie mineralų rinkinį, reikalingą dešimtims tūkstančių vėjo turbinų ir milijonams saulės modulių, reikalingų ekologiškiems planams, pastatyti. Deja, kaip pažymėjo Tarptautinė energetikos agentūra ir kiti, svarbiausių mineralų tiekimas sparčiai auga. Tai uždeganti infliacijos formulė.

 

    Kovo 24 d. Paryžiuje TEA sušaukė valstybių narių viršūnių susitikimą, kad nustatytų strategiją, kaip pakeisti Rusijos naftos ir dujų tiekimą, kartu patvirtinant „dekarbonizacijos“ tikslus. Dalyviai paskelbė pareiškimą, kad "spartinti" kaip "svarbiausią prioritetą" perejimą prie žaliosios energijos, siekiant pakeisti angliavandenilius. Prezidentas Bidenas ir Europos Sąjungos prezidentas sustiprino žaliosios energijos pastangų „dvigubinimo“ temą.

 

    Iš pirmo žvilgsnio tai atrodo logiška. Didelis saulės ir vėjo energijos bei elektrinių transporto priemonių naudojimas gali išstumti pakankamai iškastinio kuro, kad sumažėtų gamtinių dujų ir naftos kainos. Arba tai galėtų izoliuoti rinkas nuo infliacijos, kurią sukelia Rusijos tiekimo praradimas arba sankcijos prieš ją. Energetikos sekretorė Jennifer Granholm tą patį pasakė, atidarydama tą Paryžiaus viršūnių susitikimą.

 

    Nesvarbu, ar tai realu, ar ne, vien tokios strategijos siekimas infliuoja. Ir tai truktų ilgiau, nei maisto ar kuro infliacija. Tarptautinio valiutos fondo ekonomistai praėjusiais metais nagrinėjo mineralinių žaliavų duomenis, siekiančius 1879 m. Jie apskaičiavo, kokį poveikį infliacija gali sukelti bandymas patenkinti mineralų poreikį, kad būtų sukurta pakankamai mašinų žaliam dubliavimui. Jie rašė, kad metalų kainos pasieks istorines viršūnes „precedento neturintį, ilgalaikį maždaug dešimtmetį“. TVF taip pat atkreipė dėmesį į tai, kad perėjimo į energetiką „integruoti vertinimo modeliai“ „neapima... galimo kaštų padidėjimo“.

 

    Epinis mineralų kainų padidėjimas sukeltų galingą priešpriešinį vėją Federalinio rezervo pastangoms sutramdyti infliaciją. TVF įspėjimą patvirtinančių įrodymų jau yra po ranka.

 

    Ličio, dabar gerai žinomo dėl automobilių ir tinklo akumuliatorių, kainos per pastaruosius dvejus metus išaugo beveik 1000%. Plačiau naudojamo vario ir nikelio kainos per tą patį laikotarpį padidėjo atitinkamai 200 % ir 300 %. Aliuminis, antrasis dažniausiai naudojamas metalas žemėje po geležies rūdos, pabrango 200%, o jo prekyba pasiekė aukščiausią lygį per 30 metų.

 

    Nors istoriškai metalai sudarė nedidelę daugumos gaminių gamybos sąnaudų dalį, vaizdas keičiasi atsižvelgiant į stratosferos lygio sąnaudų kainas. Remiantis 2020 m. Jungtinių Valstijų geologijos tarnybos dokumentais, padvigubėjus aliuminio kainoms, padidėtų sąnaudos, dėl kurių JAV sunkiųjų transporto priemonių gamintojai sunaikintų beveik visą pelno maržą. Didesnės lengvųjų ir sunkvežimių kainos yra neišvengiamos.

 

    Žaliavų medžiagų infliacija jau užbaigė ilgalaikį baterijų, saulės modulių ir vėjo turbinų kainų mažėjimą. Taip yra todėl, kad vien mineralai sudaro daugiau, nei pusę baterijų ir saulės modulių gamybos sąnaudų ir apie 20 % vėjo turbinų. Gerokai prieš naujausius mineralų išplitimus, prognozuotojai pastebėjo, kad 2022 m. baterijų kainos padidės 5 %, vėjo mašinų – 10 % ir saulės modulių – 25 %. Didžiausi Kinijos ir JAV elektrinių transporto priemonių gamintojai BYD ir Tesla neseniai paskelbė apie kainų didinimą.

 

    Didesnio infliacinio spaudimo potencialas turėtų būti akivaizdus. Nepaisant spartaus augimo, pasaulis vis dar gauna tik 3% energijos iš vėjo ir saulės. Mažiau nei 1 % visų pasaulio keliuose važinėjančių automobilių yra varomi elektra. 

 

ING 2021 m. pabaigoje nustatė, kad dvigubai didesni vien tik elektrinių transporto priemonių tikslai sugertų maždaug pusę visos dabartinės aliuminio ir vario gamybos ir apie 80 % pasaulinės nikelio produkcijos.

 

    Apklausos rodo, kad vartotojai mano, kad didėjanti naftos ir gamtinių dujų gavyba mažina infliaciją. Mes matėme šios tikrovės pokyčius abiejose Atlanto pusėse: europiečiai prašo daugiau degalų iš Alžyro ir Kataro, o Bideno administracija išleido naftą iš Strateginio naftos rezervo. Tačiau niekas Europoje ar JAV nekalba apie kasybos pajėgumų padidėjimą, o strateginis energijos mineralų rezervas net neįmanomas.

 

    Kasyba yra kaip bet kas kitas. Ilgainiui aukštos kainos skatina gaminti daugiau. Tačiau lėtos realios kasybos plėtros galimybės paaiškina TVF prognozę, kad mineralų infliacija truks „maždaug dešimtmetį“, kol pasiūla pasivys.

 

    Dauguma analitikų daugiausia dėmesio skiria tai, iš kur bus gigatonų naujų mineralų, ir išvestinį geopolitinį naujų tiekimo grandinių poveikį. Tai perkeltų dominuojančią Europos priklausomybę iš Rusijos į Kiniją; Amerikai – nuo ​​vidaus pramonės iki Kinijos. Tačiau politikos formuotojai pirmiausia nukentės nuo greito ir įnirtingo mineralų vaikymosi infliacijos poveikio.

 

    Politikos formuotojai turi įrankį, kurį jie žino, norėdami įveikti didesnę mineralų infliaciją: naudokite garsiąją prezidento Obamos logiką „Aš turiu rašiklį ir telefoną“, kad panaikintumėte žaliuosius įgaliojimus, kurie padidina paklausą. Kaip TEA viršūnių susitikime sakė M. Granholm, „sprendimai, kuriuos priimame šiandien... formuos rytojaus energetikos kraštovaizdį“.

    ---

    P. Millsas yra Manheteno instituto vyresnysis bendradarbis, Montrose Lane, energetikos technologijų rizikos fondo, partneris ir knygos „The Cloud Revolution: How the Convergence of New Technologies Will Unleash the Next Economic Boom and a Roaring 2020s“ autorius.“ [1]

1. The Coming Green-Energy Inflation
Mills, Mark P.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 18 Apr 2022: A.19.

The Coming Green-Energy Inflation

"If you think inflation is bad, wait until the rest of the commodity markets really heat up. Although prices for basic materials like copper, aluminum, nickel and steel -- used to build everything -- have already inflated, they haven't yet escalated as much as fuels and energy-driven commodities like food. But they will if European and U.S. policy makers have their way. Buckle up.

On both sides of the Atlantic, leaders promise that more green energy -- solar, wind and electric vehicles -- will cure Western overreliance on volatile oil and natural gas and further isolate Russia. But that cure would be far worse than the disease because green energy's staggering use of basic minerals will fuel inflation.

Just as inflated prices for oil and natural gas rip through the economy, so do the costs of basic minerals, which are needed to build every class of product from appliances and houses to computers and cars. And while materials have for most of recent history constituted a minor share of the final cost of products, that share becomes major if mineral prices balloon.

Producing energy from wind and solar machines, and especially from batteries, requires an enormous increase in supplies of copper, nickel, aluminum, graphite, lithium and other minerals. Each electric vehicle contains about 400 pounds more aluminum and about 150 pounds more copper than a conventional car. That's really going to add up at the proposed levels of production. The same goes for the suite of minerals necessary to build the tens of thousands of wind turbines and millions of solar modules needed for green plans. Unfortunately, as the International Energy Agency and others have pointed out, supply of critical minerals isn't expanding apace. Not even close. That's an incendiary formula for inflation.

To wit: In Paris on March 24, the IEA convened a summit of member nations to strategize on replacing Russian oil and gas supplies while also reaffirming "decarbonization" goals. Attendees issued a declaration to "accelerate" as a "top priority" the green-energy transition to replace hydrocarbons. President Biden and the president of the European Union both reinforced the theme of a green-energy "double down."

On the face of it, that seems logical. Huge increases in the use of solar and wind power, and electric vehicles, could displace enough fossil-fuel use to bring down prices of natural gas and oil. Or it could insulate markets from inflation triggered by the loss of, or sanctions against, of Russian supplies. Energy Secretary Jennifer Granholm said as much when opening that Paris summit.

Whether realistic or not, the mere pursuit of such a strategy is inflationary. And it would last longer than food or fuel inflation. International Monetary Fund economists last year looked at mineral commodity data going back to 1879. They calculated the inflationary impact from trying to meet mineral demands to build enough machinery for a green double-down. Metal prices would reach historical peaks, they wrote, "for an unprecedented, sustained period of roughly a decade." The IMF also pointed out that the "integrated assessment models" for the energy transition "do not include the ... potential rise in costs."

Epic escalation in the costs of minerals would create powerful headwinds for the Federal Reserve's efforts to tame inflation. Evidence supporting the IMF's warning is already at hand.

Lithium -- now well-known because of car and grid batteries -- has seen prices soar nearly 1,000% in the past two years. Prices of copper and nickel, more widely used, are up 200% and 300% respectively over the same period. Aluminum, the second-most-used metal on earth after iron ore, is up 200% and trading at a 30-year high.

While metals historically have constituted a minor share of the fabrication cost of most products, the picture changes with stratospheric input prices. A doubling of aluminum prices would add input costs that wipe out nearly the entire profit margin for U.S. manufacturers of heavy vehicles, according to a 2020 United States Geological Survey paper. Higher prices for cars and trucks are inevitable.

Commodity materials inflation has already ended the long-run decrease in battery, solar-module and wind-turbine costs. That's because minerals alone constitute over half the cost of fabricating batteries and solar modules, and about 20% for wind turbines. Well before the latest mineral escalations, forecasters saw cost rises in 2022 of 5% for batteries, 10% for wind machines and 25% for solar modules. The biggest Chinese and U.S. electric-vehicle makers, BYD and Tesla, recently announced price increases.

The potential for greater inflationary pressure should be obvious. Despite fast growth, the world still gets only 3% of its energy from wind and solar. Less than 1% of all cars on global roads are battery-electric. ING determined in late 2021 that a double-down on electric-vehicle goals would alone soak up about half of all current aluminum and copper production and about 80% of global nickel output.

Polls show that consumers believe increasing oil and natural-gas production reduces inflation. We've seen genuflections to that reality on both sides of the Atlantic: Europeans petitioning for more fuel from Algeria and Qatar, and the Biden administration releasing oil from the Strategic Petroleum Reserve. But no one in Europe or the U.S. is talking about a surge in mining capacity, nor is a Strategic Energy Minerals Reserve even possible.

Mining is like anything else. Eventually high prices stimulate more production. But the slow real-world expansion capabilities of mining explains the IMF's forecast that mineral inflation would last "roughly a decade" until supply catches up.

Most analysts focus on where the gigatons of new minerals will come from, and the derivative geopolitical impacts of the new supply chains. It would shift Europe's dominant dependency from Russia to China; for America, from domestic industries to China. But policy makers are going to be hit first by the fast and furious inflationary effects of chasing minerals.

Policy makers do have a tool they're familiar with to conquer more minerals inflation: Use President Obama's famous "I have a pen and a phone" logic to repeal green mandates that inflate demand. As Ms. Granholm told the IEA summit, the "decisions we make today ... will shape the energy landscape of tomorrow."

---

Mr. Mills is a senior fellow at the Manhattan Institute, a partner in Montrose Lane, an energy-tech venture fund, and author of "The Cloud Revolution: How the Convergence of New Technologies Will Unleash the Next Economic Boom and a Roaring 2020s." [1]

1. The Coming Green-Energy Inflation
Mills, Mark P.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 18 Apr 2022: A.19.

Kas yra „nuodų piliulės“ gynyba?

 „Penktadienį „Twitter“ atmetė Elono Musko pasiūlymą pirkti įmonę už daugiau nei 43 mlrd.dolerių su kompanijų gynyba, vadinama „nuodų piliulės“ metodu.

 

    Šis gynybos mechanizmas buvo sukurtas devintajame dešimtmetyje, kai įmonių vadovai, susidūrę su korporaciniais plėšikais ir priešiškais įsigijimais, bandė apginti savo verslą nuo to, kad juos įsigytų kita įmonė, asmuo ar grupė.

 

    Kas yra nuodų tabletė?

 

    Nuodų tabletė yra manevras, dėl kurio įmonė paprastai tampa mažiau patraukli potencialiam pirkėjui, nes pirkėjui brangiau įsigyti tikslinės bendrovės akcijų, viršijančių tam tikrą ribą.

 

    „Visa to esmė ta, kad valdybos pasiūlymas būtų patrauklesnis, nei pirkėjo“, – sakė Vašingtono ir Lee universiteto teisės docentas Carliss Chatman.

 

    Ši strategija taip pat suteikia įmonei daugiau laiko įvertinti pasiūlymą ir gali suteikti valdybai svertą, bandant priversti derėtis potencialų pirkėją.

 

    Kaip iš tikrųjų atrodo nuodų tabletė?

 

    Nuodų tabletė oficialiai žinoma, kaip akcininkų teisių planas ir gali būti įtraukta į įmonės įstatus arba gali būti sudarytas, kaip sutartis tarp akcininkų.

 

    Yra įvairių tipų nuodų piliulių, tačiau paprastai jos leidžia tam tikriems akcininkams įsigyti papildomų akcijų už nuolaidą, sakė Ann Lipton, Tulano universiteto teisės docentė.

 

    Vienintelis akcininkas, kuriam neleidžiama įsigyti šių nuolaidų, yra tas, kuris paleidžia nuodų piliulę. Ji suaktyvinama, kai asmuo, dažniausiai pirkėjas, pasiekia ribą, kiek akcijų jis turi. Jei jis pasiekia šią ribą, jo akcijų vertė staiga sumažėja, nes kiti akcininkai perka su nuolaida.

 

    Vertybinių popierių ekspertai teigia, kad investuotojai retai bando peržengti nuodų piliulės slenkstį, nors pasitaiko ir išimčių.

 

    Picų tinklas „Papa John’s“ 2018 m. liepą priėmė nuodų piliulę, kai įmonė bandė neleisti jos įkūrėjui perimti valdžią. Įkūrėjas Johnas Schnatteris pasitraukė po pranešimo, kad konferenciniame pokalbyje jis naudojo rasinį įkalbėjimą, o vėliau teisme jis sakė, kad pareiškimas buvo klaidingai apibūdintas. Tuo metu jam priklausė 30 procentų jos akcijų.

 

    Nuodų tabletė būtų leidusi akcininkams įsigyti akcijų su nuolaida, jei ponas Schnatteris, jo šeimos nariai ar draugai padidintų savo akcijų paketą iki 31 procento arba jei kas nors kitas būtų nupirkęs 15 procentų akcijų be valdybos pritarimo. Ginčas baigėsi susitarimu 2019 m. kovo mėn.

 

    „Twitter“ atveju tabletė užtvindytų rinką naujomis akcijomis, jei ponas Muskas ar bet kuris kitas asmuo ar grupė, dirbanti kartu, nupirktų 15 procentų ar daugiau „Twitter“ akcijų. Tai iš karto sumažintų J. Musko akcijų paketą ir žymiai apsunkintų nemažos bendrovės dalies supirkimą. P. Muskas šiuo metu valdo daugiau, nei 9 procentus bendrovės akcijų.

 

    Ar yra nuodų piliulių vartojimo ribos?

 

    M. Lipton sakė, kad bendrovė gali būti apribota pagal įstatuose numatytą ribą, kiek akcijų jai leidžiama išleisti. Tačiau net jei jis pasiekė tas lubas, sakė ji, įmonė turi kitų galimybių, kad pirkinys būtų nepatrauklus.

 

    Be to, nuodų tablečių būtų galima išvengti, jei pirkėjas ar akcininkai paduotų bendrovę į teismą dėl fiduciarinių pareigų pažeidimo. Tačiau, sakė M. Lipton, teismai parodė „neįtikėtiną nenorą“ kištis.

 

    „Valdybos turi didžiulę veiksmų laisvę spręsti, kas geriausiai atitinka akcininkų interesus, ypač jei jas sudaro nepriklausomi direktoriai“, – sakė ji. Valdybos dažnai diegia nuodų tabletes laikinai, kad galėtų daugiau laiko svarstyti savo galimybes.

 

    Ar nuodų tabletės veiksmingos?

 

    Labai, pasak profesoriaus Chatmano. Ji teigė, kad priešiški perėmimai nėra tokie dažni, kaip devintajame dešimtmetyje, nes potencialūs pirkėjai dabar mano, kad įmonės turi nuodų piliulių nuostatas.

 

    Kada dar buvo vartojamos nuodų tabletės?

 

    2012 m. lapkritį „Netflix“ sėkmingai atmušė milijardierių investuotoją Carlą Icahną, naudodama nuodų piliulę, dėl kurios ponui Icahnui ar bet kuriam kitam asmeniui ar grupei būtų buvę brangiau sukaupti daugiau „Netflix“ akcijų, jei jie būtų įsigiję 10 proc. be jos valdybos pritarimo.

 

    Beveik po metų, 2013 m. spalį, Men’s Wearhouse išgyveno, kai Jos. A. Bank Clothiers bandė įsigyti. (2014 m. kovo mėn. „Men’s Wearhouse“ įsigijo „Jos. A. Bank“, o abiejų įmonių savininkas 2020 m. rugpjūčio mėn. pateikė bankroto bylą.)

 

    1985 m. rugsėjį, pasklidus gandams, kad plataus vartojimo prekių įmonė „Philip Morris“ nusitaikė į ją, „McDonald's Corporation“ paskelbė, kad priėmė nuodų piliulių planą, kad būtų išvengta „piktnaudžiavimo perėmimo taktika“. (Bendrovė teigė, kad planas nebuvo priimtas reaguojant į jokį žinomą pasiūlymą.) Vėliau „Walt Disney Company“ paskelbė, kad jį priėmė, pavadindama jį „pagrįsta ir pagrįsta priemone visų akcininkų interesams apsaugoti“."