„Ar šį kartą kanarėlė yra nikelio kasykloje?
Didžioji dalis finansų pasaulio – ir daugelis žaliavų gamintojų – stebisi tuo pačiu po to, kai dėl nekontroliuojamo nikelio kainų šuolio didžiausiai pasaulyje nikelio gamintojui praėjusią savaitę buvo sunku patenkinti milijardus dolerių vertės įmokos reikalavimą iš didžiųjų bankų.
Sidabriškai balto metalo, kuris naudojamas nerūdijančiame pliene ir akumuliatoriuose, ateities kainos smarkiai šoko į viršų. Praėjusį antradienį jos pasiekė rekordinį 100 000 dolerių už metrinę toną – prieš dvi dienas jų prekyba buvo mažesnė nei 30 000 dolerių.
Nerimas dėl sumažėjusios tiekimo iš Rusijos, kuri yra pagrindinė nikelio gamintoja, sukėlė chaosą.
Tačiau artimiausia priežastis buvo trumpas ateities sandorių rinkos susitraukimas, kai prekiautojai, bandantys padengti savo trumpąją poziciją, paskatino kitus daryti tą patį, sukurdami užburtą spiralę. Kinijos bendrovė „Tsingshan Holding“, didžiausia pasaulyje nikelio gamintoja, patiria milijardus dolerių prekybos nuostolių, o Londono metalų birža sustabdė prekybą nikelio ateities sandoriais.
Nikelio rinka yra santykinai maža, o po antradienio prekybos sustabdymo Tsingshan ir jo kreditoriai, įskaitant JPMorgan Chase ir Standard Chartered, derasi dėl papildomų kredito linijų, kurias galimai paremtų bendrovės nikelio ir plieno turtas Azijoje.
Tačiau problema ta, kad nikelis gali būti ne pabaiga.
Prekiautojai prekėmis ir kalnakasiai dažnai naudoja ateities sandorius, kad apsidraustų nuo rizikos ir užfiksuotų kainas. Tačiau kai kainos taip smarkiai svyruoja, gali atsirasti pinigų srautų neatitikimų, nes prekybininkai turi pateikti papildomą užstatą. Azijos anglies kainos pastarosiomis dienomis taip pat svyravo – beveik padvigubėjo vasario pabaigoje ir kovo pradžioje, o vėliau atsisakė kai kurių kainų padidėjimo – taip pat aliuminio ir kviečių kainos, jau nekalbant apie žalios naftos kainų svyravimus. Niekas tiksliai nežino, kas laukia prekių kainų, tačiau mintis, kad Tsingshan yra vienintelė įmonė, turinti dideles apsidraudas, kuri gali suklysti, gali pasirodyti optimistiška.
O sankcijos sukuria papildomų neaiškumų: ar košeriška pirkti kokias nors rusiškas prekes, net ir tokias, kurių iki šiol nebuvo taikomos sankcijos? Tai, kas anksčiau buvo įprasta, dabar atrodo rizikingiau. Dar prieš JAV pareiškiant, kad uždraus Rusijos naftos ir dujų importą, prekybininkai laikėsi nuo jų atokiau: „Urals“ nafta buvo prekiaujama su didele nuolaida, palyginti su etaloninėmis naftos kainomis.
„Credit Suisse“ strategas Zoltanas Pozsaras pabrėžė kai kurias akivaizdžias paraleles su ankstesnėmis krizėmis, kai staigus kitos turto klasės – hipoteka garantuotų vertybinių popierių – perkainojimas lėmė didžiulius prekybos nuostolius ir sunkiai apčiuopiamą sandorio šalies riziką. „Rusijos žaliavos šiandien yra kaip antrinės rizikos CDO 2008 m.“, – rašė jis kovo pradžioje.
Kai prekiautojai prekiautojais prekiauja grynaisiais, o skolintojai pradeda nerimauti dėl sandorio šalių rizikos, tai teoriškai gali pradėti daryti spaudimą skolinimosi išlaidoms apskritai. Rusija yra gorila šiame kambaryje: ji yra pagrindinė daugelio prekių eksportuotoja – nuo gamtinių dujų iki kviečių.
Su biržos prekėmis susijęs finansinis chaosas gali pasirodyti ne toks destruktyvus, kaip JAV antrinio būsto paskolų sprogimas, tačiau dar gali laukti daugiau didelių permainų." [1]
1. Worry About a Wooden Nickel Spreads
Wong, Jacky.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 15 Mar 2022: B.11.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą