„Startuolių darbuotojai, norintys išpirkti savo akcijų opcionus, yra priversti priimti sunkius sprendimus: antrinėse rinkose parduoti jų akcijas su didele nuolaida, spausti savo milijardus dolerių vertės darbdavius, kad jie išeitų į biržą uolėtoje rinkoje arba laukti ir tikėtis rinkos atsigavimo.
Rizikos įmonės „Patron“ partnerė Amber Atherton teigia, kad ji ir kiti Silicio slėnyje gyvenantys asmenys, kuriems priklauso startuolių akcijos, kaip esami ar buvę pradedančiųjų įmonių darbuotojai, nereaguoja į pirkėjų pasiūlymus antrinėse rinkose.
„Jie siūlo kainą – dabar ji labai maža“, – sakė M. Atherton ir pridūrė, kad ji neparduoda. „Antriniuose pardavimuose vyksta daug atvykstančių veiksmų, bet manau, kad jie nesulaukia didelio susidomėjimo."
Problema kyla dėl to, kad vėlyvos stadijos įmonės, kurios buvo paruoštos pirminiam viešajam siūlymui (IPO), vietoj to pasirenka likti privačios neribotą laiką, remdamosi nepalankiomis sąlygomis. Tuo tarpu nuolatinis privačios rinkos vertinimų atstatymas paskatino startuolių steigėjus artimiausiu metu neparduoti jų verslą.
Startuolių akcininkams didelis uždarbis paprastai ateina su IPO arba įsigijimu.
Naujos, pinigų stokojančios, įmonės siūlo startuolio akcijas, kaip paskatą įsidarbinti, o ne didesnius atlyginimus. Tačiau ši privilegija yra daug mažiau reikšminga, kai akcijų kainos krenta.
Patirdama darbuotojų spaudimą, Stripe Inc., 13 metų gyvuojanti, mokėjimų įmonė, praėjusį mėnesį užsibrėžė tikslą per ateinančius 12 mėnesių išleisti bendrovę į viešumą arba leisti darbuotojams parduoti akcijas antrinėse rinkose. „The Wall Street Journal“ anksčiau pranešė, kad „Stripe“ sumažino savo vidinį vertinimą iki 63 mlrd. dolerių. nuo 95 mlrd. 2021 m. kovą.
Spalio mėnesį bakalėjos prekių pristatymo įmonė Instacart Inc. atsisakė planuoto ketvirtojo ketvirčio IPO, motyvuodama neramiomis rinkomis. Anksčiau šiais metais „Instacart“ vadovai investuotojams sakė, kad IPO buvo konkrečiai skirtas leisti darbuotojams parduoti jų ilgalaikes akcijas, anksčiau pranešė žurnalas.
Sustojimas ypač erzina darbuotojus, kai technologijų sektorius agresyviai atleidžia darbuotojus, sakė Vieje Piauwasdy, San Franciske įsikūrusios įmonės „Secfi Inc.“, finansuojančios startuolių darbuotojams įsigyti akcijų opcionus, vyresnysis akcijų strategijos direktorius.
„Visi yra gana nusivylę šia situacija“, – sakė P. Piauwasdy. „Paskutinis dalykas, kurį norite padaryti, yra suvaržyti savo darbuotojus, kurie buvo su jumis nuo pat pradžių."
Tuo pačiu metu dabartinėje darbo rinkoje labai sumažėjo darbuotojų įtaka jų darbdaviams.
"Šiuo metu ne laikas įmonėms galvoti apie darbuotojų likvidumą. Darbuotojai džiaugiasi gavę darbą, atsižvelgiant į atleidimus technologijų sektoriuje", - sakė vienas iš rizikos įmonių QED įkūrėjų, partneris ir vyriausiasis investicijų pareigūnas Frankas Rotmanas.
Vidutinis startuolių amžius, kai jie išeina į viešumą, šliaužia dešimtmečius. Remiantis Floridos universiteto mokslininko Jay Ritter analize, tai buvo šešeri metai nuo 1980 iki 1989 m., o nuo 2001 iki 2022 m. – iki 11 metų. Analitikai teigia, kad per pastaruosius metus neramios rinkos dar labiau pailgina laukimą.
Remiantis bendroje rinkos analizės įmonės „PitchBook Data Inc.“ ir Nacionalinės rizikos kapitalo asociacijos ataskaitoje, pernai į biržą buvo išleistos tik 76 rizikos kapitalo įmonės JAV, o 2021 m. jų buvo 303, o tai yra mažiausias skaičius per dešimtmetį. Per tą patį laikotarpį JAV buvo įsigyti 869 startuoliai, o jų skaičius sumažėjo nuo 1 258, teigiama ataskaitoje.
Bendrai paėmus, pernai JAV startuolių sektoriaus pasitraukimo vertė nuo 2021 m. sumažėjo daugiau. nei 90%, iki 71,4 mlrd. dolerių, teigiama ataskaitoje.
„Įsivaizduokite, kad prisijungiate prie augančio startuolio 2021 m., žadančio, kad, 2023 m. būsite paskelbtas IPO ir gaunate smarkiai sumažintą atlyginimą, tačiau gausite daug akcijų pasirinkimo sandorių (opcionų)“, – sakė Philas Haslettas, „EquityZen“, internetinės darbuotojų akcijų prekybos vietos, vienas iš įkūrėjų ir vyriausiasis strategijos pareigūnas. „Tada jums sakoma, kad bendrovė atideda savo IPO maždaug visam laikui“, – tęsė jis. "Tai yra akcininkų priešiškumo receptas."
Ponas Haslettas sakė, kad net 300 privačių įmonių akcininkų kiekvieną savaitę prisiregistruoja prie bendrovės prekybos platformos, tarp jų ir vienaragių startuolių – privačių įmonių, kurių vertė siekia 1 mlrd. dolerių. Tai yra staigus naujų vartotojų padidėjimas, palyginti su praėjusiu ketvirčiu, sakė jis. "Akivaizdu, kad reikia skubiai gauti grynųjų banke. Akcijų opcionai neapmoka sąskaitų", - pridūrė jis.
Tačiau parduodant privačių įmonių akcijų pasirinkimo sandorius – jei teisių suteikimo sąlygos leidžia parduoti iki IPO – gali būti taikomos didelės nuolaidos, ypač svyruojančiose rinkose. „EquityZen“ platformoje gruodžio–sausio laikotarpiu buvo taikomos nuolaidos vidutiniškai maždaug 40% akcijų kainų, nustatytų ankstesniame startuolio finansavimo etape, sakė J. Haslett.
Vis labiau nekantraujantys darbuotojai dažnai spaudžia pradedančiųjų įmonių steigėjus, investicinius bankininkus ir rizikos kapitalą paspartinti pasitraukimo planus, rinkos teisininkai sakė. Jie taip pat teigia, kad pradedančios įmonės turi brangių mokesčių, nes subręsta arba baigiasi darbuotojų akcijų pasirinkimo sandoriai.
Ar įmonė reaguoja į darbuotojų nerimą, priklauso nuo situacijos, sakė Larry P. Naughton, advokatas, dirbantis su pradedančiomis įmonėmis ir rizikos įmonėmis Minz Levin Cohn Ferris Glovsky & Popeo PC advokatų kontoroje.
„Akcininkams, kurie nėra darbuotojai, tikrai nėra problemų, jei samdomi akcininkai negauna kainos, kurią tikėjosi gauti už savo akcijas“, – sakė jis.
"Tačiau vieną neabejotiną poveikį tai daro darbuotojų moralei. Jei jie padarė išvadą, kad jų nuosavas kapitalas nėra vertas to, ką jie manė prieš 12 mėnesių, tai atgraso", - sakė jis ir pridūrė, kad įmonės labiau linkusios netekti vertingų darbuotojų pagal tokį scenarijų.
Kai kurios vėlyvosios stadijos startuoliai pratęsia kilimo ir tūpimo taką iki išėjimo, imasi veiksmų, kad suteiktų darbuotojams kitų finansinių galimybių. Pavyzdžiui, po to, kai atidėjo IPO, „Instacart“ pasiūlė darbuotojams visos įmonės premijas." [1]
1. Startup Workers Face Dilemma on Options
Loten, Angus; Chernova, Yuliya. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 14 Feb 2023: B.11.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą