„Londono metalų biržos laukuose vėl klaidžioja variniai buliai. Trijų mėnesių kontrakto kaina, kuri 2023 m. pabaigoje, smukus Kinijos augimui, nukrito žemiau 8000 dolerių už metrinę toną, trečiadienį užsidarė virš 9 700 dolerių, o ketvirtadienį vėl pakilo. Ir BHP, vienas geriausių pasaulyje kalnakasių, ką tik paskelbė apie savo pasiūlymą įsigyti savo varžovą ir vario sunkiasvorį Anglo-American.
Visa tai turi tam tikrą prasmę, atsižvelgiant į viltis dėl stipresnio Kinijos atsigavimo, pasaulinio žaliųjų technologijų bumo ir kasybos bėdų Pietų Amerikoje. Tačiau atrodo, kad varis vis dar nėra vienpusis statymas.
Kinijoje klestinti vario paklausa gali būti ne tokia tvirta, kaip atrodo, ypač atsižvelgiant į didėjantį perteklinį pajėgumą pagrindiniuose sektoriuose, kuriuose daug vario suvartojama, pavyzdžiui, saulės energijos ir elektrinių transporto priemonių. Nenuspėjama politika Panamoje gali pakeisti pasiūlos vaizdą, o tada rinka vėl taps perteklinė. Kadangi atsargos Kinijoje yra nesezoniškai didelės, gali prireikti didelio paklausos nusivylimo, kad paveiktų pasaulines kainas.
Be abejo, variui naudingas tikras pasiūlos ir paklausos užpakalinis vėjas. Ilgai lauktas gamybos atsigavimas Kinijoje ir stebinanti Amerikos ekonominė stiprybė aukštesnių tarifų akivaizdoje gali padidinti paklausą. Tuo tarpu kelių kalnakasybos įmonių gamybos sumažinimas ir vienos didžiausių pasaulyje vario kasyklų Panamoje užsitęsęs uždarymas slegia pasiūlą.
„Citi“ tikisi, kad vario paklausa šiais metais viršys pasiūlą, o per ateinančius trejus metus bus 1 mln. metrinių tonų deficitas. Morgan Stanley prognozuoja 700 000 metrinių tonų deficitą 2024 m.
Kinijoje, kuri suvartoja apie pusę pasaulio pasiūlos, vario paklausa smarkiai išaugo 2023 m. pabaigoje ir 2024 m. pradžioje: Morgan Stanley duomenimis, per pastaruosius penkis mėnesius paklausa išaugo vidutiniškai 18 % per metus.
Vienas iš veiksnių yra energijos perėjimas, kuriam reikia daug vario ir didelių elektros investicijų. 2024 m. pradžioje Kinijos elektromobilių gamyba išaugo beveik 30 % per metus, teigia bankas. Duomenų teikėjo CEIC duomenys rodo, kad 2023 m. Kinijoje įdiegta saulės fotovoltinė galia išaugo beveik 60 proc.
Tai padeda kompensuoti silpną būsto paklausą: per pirmuosius du 2024 m. mėnesius šalies, sunkumų turinčio, nekilnojamojo turto segmente statybos darbų skaičius sumažėjo daugiau, nei 20 % per metus.
Visa tai skamba, kaip gana tvirtas atvejis jaučiams. Nepaisant to, vis dar yra keletas svarbių dalykų, kurie gali baigtis blogai.
Pirma, pasiūlos augimas gali nustebinti. „Deutsche Bank“ tikisi, kad vario paklausa kitais metais bus maždaug 3% didesnė, nei pasiūla, jei Cobre Panamos kasyklos nebus atnaujintos. Tačiau jei kasykla būtų atidaryta kitų metų pradžioje, banko skaičiavimais, rinka turėtų 1,8% pertekliaus.
Antra, Kinijos paklausa gali nuvilti, kaip jau tiek kartų per pastaruosius 18 mėnesių. Kinijos nekilnojamojo turto rinkai atsidūrus ant nugaros, vario paklausa Kinijoje labiau, nei bet kada anksčiau, priklauso nuo investicijų į elektros sektorių ir nuo daug vario naudojančių mašinų, tokių, kaip elektromobiliai ir oro kondicionieriai, produkcijos. Wood Mackenzie skaičiuoja, kad investicijos į Kinijos elektros tinklą praėjusiais metais sudarė 37% paklausos, o prietaisai ir mašinos - dar 30%.
Nerimą kelia tai, kad Kinijos kai kurių pagrindinių daug vario naudojančių prekių, ypač saulės baterijų ir elektrinių transporto priemonių, gamybos pajėgumai išaugo taip, kad pasauliui gali būti sunku juos įsisavinti.
Tai gali reikšti, kad Kinijos gamybos augimas ir vario paklausa taip pat turi sulėtėti. Davidas Oxley, „Capital Economics“ klimato ekonomikos vadovas, mano, kad Kinija šiais metais pagamins 500 gigavatų „perteklinių“ saulės baterijų, beveik keturis kartus daugiau, nei 2023 metais likusioje pasaulio dalyje įdiegta nauja saulės energijos galia.
Panašūs klausimai kyla ir dėl Kinijos vidaus elektros energijos sektoriaus, kuris šiuo metu yra didžiausias vario paklausos veiksnys. Remiantis CEIC duomenimis, 2024 m. pirmąjį ketvirtį investicijos į elektrą ir šilumą per metus išaugo stulbinančiai 36,7 %, o tai yra sparčiausias augimo tempas nuo 2005 m.
Jei tai sulėtėtų dėl kokių nors priežasčių, pvz., dėl fiskalinių suvaržymų ar daugybės naujų saulės kolektorių, tiekiančių į tinklą, prijungimo problemų, Kinijos vario paklausa smarkiai nukentėtų. Kinijos fiskalinė pozicija šiais metais turėtų šiek tiek laisvėti, tačiau jos vietos valdžia ir toliau kovoja su didelėmis skolomis ir nekilnojamojo turto krizės pasekmėmis.
Varis turi šviesią ateitį, bet kelias į tai, tikriausiai, nebus tiesus.
2024 m. besitęsiantis Kinijos ekonomikos disbalansas ir pasiūlos svyravimo veiksniai, tokie kaip Cobre Panama, vis tiek gali sutrikdyti kasybos vežimą." [1]
Ta pati problema kaip ir su sankcijomis Rusijai. Pasaulis yra daug didesnis, nei vienas auksinis milijardas žmonių Vakaruose. Kinijoje gaminami automobiliai ir saulės baterijų rinkiniai yra tokie geri ir tokie pigūs, kad pasaulis jų nori ir juos perka. Vakarai liko dulkėse. Vakarai stebisi, kad niekas nevyksta taip, kaip tikėtasi. Pirmyn, vario gamintojai…
1. Copper Still Isn't a One-Way Bet. Mandavia, Megha. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 26 Apr 2024: B.12.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą