„Ar tai svaiginantis didžiavimosi kvapas, sklindantis žiemiškame Vašingtono ore? Pirmąjį savo antrosios kadencijos mėnesį prezidentas Trumpas buvo toks drąsus, kad nervingi europiečiai stebisi, ar Amerikos respublika dabar be jokios abejonės yra imperija. Trumpas pervadina jūras. Jis susigrąžina kanalus. Jis reikalauja Grenlandijos. Ukrainoje viskas pradeda atrodyti, kaip padalijimas.
Senovės helenų pasaulyje puikybė buvo išdidumas ar arogancija, paskatinusi mirtingąjį nepaisyti dievų. Tačiau sunkiai ant kulnų dažniausiai ateidavo Nemezė, dieviškojo atpildo deivė. Istorikas mieliau išskiria dievybes iš savo pasakojimo. Jis įžvelgia proziškesnį biudžeto apribojimų veikimą. Mat būtent šie, o ne dievai, nustato ribas tiek respublikų, tiek imperijų geopolitinėms ambicijoms.
Tai, ką aš vadinu Fergusono dėsniu, teigia, kad bet kuri didžioji valstybė, kuri išleidžia daugiau skolų aptarnavimui, nei gynybai, rizikuoja nustoti būti didžiąja galia.
Įžvalga nėra mano, o kilusi iš škotų politikos teoretiko Adamo Fergusono, kurio „Esė apie pilietinės visuomenės istoriją“ (1767) puikiai įvardijo pernelyg didelės valstybės skolos pavojų.
Fergusonas suprato, ką šiuolaikiniai ekonomistai vadina „mokesčius švelninančiomis“ valstybės skolos savybėmis: skolindamasi karo ar kitos ekstremalios situacijos atveju, vyriausybė gali paskirstyti išlaidas kelioms mokesčių mokėtojų kartoms.
Bet matė ir pavojų. „Didėjanti našta“, – pastebėjo jis, „pamažu uždedama“ ir, nors tauta gali „paskęsti tik kokiame nors būsimame amžiuje, kiekvienas ministras tikisi, kad ji vis tiek išliks jo buvimo valdžioje laiku“. Dėl šios priežasties valstybės skola yra „labai pavojinga... skubančios ir ambicingos administracijos rankose“.
Jo išvada buvo pranašiška: „Išlaidos, patirtos namuose ar užsienyje, ar dabarties švaistymas, ar ateities pajamų numatymas, jei jos neduoda tinkamos grąžos, turi būti laikomos tarp nacionalinio žlugimo priežasčių“.
Ekonomistai jau seniai veltui ieškojo slenksčio, apibrėžiančio, kiek skolos yra per didelė skola. Mano paties Adomo Fergusono idėjos formuluotė sutelkia mūsų dėmesį į esminį istorinį ryšį tarp skolos aptarnavimo (palūkanos ir pagrindinės sumos grąžinimas) ir nacionalinio saugumo (išlaidos gynybai, įskaitant investicijas į mokslinius tyrimus ir plėtrą).
Esminis slenkstis yra ta vieta, kai skolos aptarnavimas viršija išlaidas gynybai, po kurio visos skolų naštos centripetinės jėgos linkusios atitraukti didžiosios valstybės geopolitinį gniaužtą, todėl ji tampa pažeidžiama kariniais iššūkiais.
Stebina tai, kad pirmą kartą per beveik šimtmetį JAV praėjusiais metais pradėjo pažeisti Fergusono dėsnį. Ekonominės analizės biuro (BEA) duomenimis, 2024 m. metinės gynybos išlaidos – tiksliau, nacionalinės gynybos vartojimo išlaidos ir bendrosios investicijos – buvo 1,107 trilijono dolerių, o federalinės išlaidos palūkanų mokėjimams (vyriausybė jau seniai atsisakė mokėti pagrindinę sumą) viršijo 1,124 trilijonus dolerių.
Šios išlaidos taip pat gali būti išreikštos procentais nuo bendrojo vidaus produkto. Kongreso biudžeto biuras (CBO), kuris naudoja siauresnį gynybos išlaidų apibrėžimą, nei BEA, praėjusiais metais jas vertina 2,9% BVP. Grynosios palūkanų mokėjimai (atskaičiavus palūkanas už valstybės įstaigų turimas obligacijas) sudarė 3,1 proc.
Nieko panašaus nematėme nuo izoliacionizmo eros. 1962–1989 metais JAV išlaidos gynybai vidutiniškai siekė 6,4% BVP; skolos aptarnavimas buvo mažesnis nei trečdalis – 1,8 proc. Net ir pasibaigus Šaltajam karui federalinė vyriausybė nacionaliniam saugumui išleido vidutiniškai maždaug du kartus daugiau, nei skolos palūkanoms.
Faktas, kad JAV šiuo metu planuojama išleisti didėjančią savo BVP dalį palūkanų mokėjimui ir mažėjančią dalį gynybai, reiškia, kad Amerikos galia yra daug labiau suvaržyta fiskališkai, nei dauguma žmonių supranta. Iki 2049 m., remiantis naujausia CBO ilgalaike biudžeto projekcija, grynosios palūkanų mokėjimai už federalinę skolą padidės iki 4,9 % BVP. Jei gynybos išlaidos išliks pastaruoju metu savo nuožiūra skirtų išlaidų dalis, jos sudarys pusę šios BVP dalies.
Taip pat nėra realios galimybės, kad išlaidos gynybai smarkiai padidės. Kadangi tokios išlaidos yra savo nuožiūra, jas kiekvienais metais turi pasisavinti Kongresas, skirtingai nuo išlaidų teisių programoms (kurios yra privalomos) ir palūkanų mokėjimui (kurių nemokėjimas būtų numatytasis įsipareigojimas). Tikėtina, kad biudžeto suvaržymai artimiausiais dešimtmečiais sumažins išlaidas gynybai.
Fergusono dėsnį – kad didžiajai galiai pavojinga išleisti daugiau skolų aptarnavimui, nei gynybai – patvirtina istorija.
XVI amžiuje Habsburgai Kastilijos karaliai valdė pirmąją tikrai pasaulinę imperiją. Pajamos iš Amerikos sidabro kasyklų buvo labai svarbios Ispanijos ekspansyvioms karinėms pastangoms finansuoti. Karolis V ir Pilypas II taip pat gavo dideles mokesčių pajamas iš savo valdinių Kastilijoje.
Tačiau su kiekvienu dešimtmečiu Ispanijos imperija vis labiau rėmėsi skolinimu. Ji išleido juros – ilgalaikes obligacijas, kurias daugiausia turėjo Kastilijos elitas. Ji taip pat surinko lėšų, parduodama asientos, trumpalaikius surašytus pasižadėjimus grąžinti skolą, bankininkams Genujoje ir kitur.
Sistema buvo stabili iki 1600 m., kai Ispanija pradėjo iliustruoti Adamo Fergusono mintį. Bendra juros atsarga išaugo 3,4 karto nuo 1594 iki 1687 m., tuo metu, kai karūnos pajamos stagnavo. 1667 m. juros mokėjimai sudarė pusę Ispanijos pajamų iki 87 % vos po 20 metų. Kaip dar anksčiau, 1639 m., Indijos tarybai pasakė Pilypas IV: „Pripažįstu, kad juros įvedimas sukėlė didžiulę mūsų patiriamą griūtį“.
1607–1662 m. Ispanijos karūna penkis kartus neįvykdė dalies savo skolos grąžinimo. Neatsitiktinai BVP vienam gyventojui augimas, būdingas XVI a. „aukso amžiui“, XVII amžiuje sumažėjo. Tai savo ruožtu sumažino karūnos mokestines pajamas.
Geopolitinės pasekmės buvo neišvengiamos. 1640 m. Portugalija atgavo nepriklausomybę po 60 metų trukusios dinastinės sąjungos. 1648 m. Vestfalijos taika pažymėjo oficialų Nyderlandų nepriklausomybės pripažinimą ir faktinę Ispanijos dominavimo Europoje pabaigą. 1659 m. sudaryta Pirėnų sutartis dar labiau pabrėžė sumažėjusį jos statusą, kai Ispanija perleido teritoriją Prancūzijai.
Bene labiausiai žinomas atvejis, kai didžioji galia pasidavė fiskaliniams suvaržymams, yra Burbonų Prancūzijos atvejis, kai XVIII amžiaus pabaigoje ji varžėsi su Hanoverių Britanija. Iš visų didžiųjų valstybių Prancūzija turėjo didžiausių sunkumų kuriant stabilią valstybės skolos valdymo sistemą. Nebuvo centrinio banko, kuris galėtų išleisti banknotus. Nebuvo likvidžios obligacijų rinkos, kurioje būtų galima nusipirkti ir parduoti valstybės skolą. Mokesčių sistema didžiąja dalimi buvo privatizuota. Užuot pardavusi obligacijas, Prancūzijos karūna pardavė postus, sukurdama išpūstą viešąjį darbo užmokesčio fondą. Londone, priešingai, buvo sukurtas ne tik centrinis bankas ir gana efektyvi mokesčių sistema, bet ir klestinti obligacijų rinka.
Prancūzų įsikišimas, remiant Amerikos kolonistus, kurio kulminacija buvo Jorkotaune 1781 m., galėjo pasirodyti strateginis meistriškumas. Tačiau fiskalinės pasekmės Liudviko XVI vyriausybei gerokai peržengė Fergusono dėsnio ribas. 1780 m. skolos aptarnavimas sunaudojo du penktadalius visų išlaidų, karo departamentas – tik ketvirtadalį. Iki 1788 m. skolos aptarnavimas išaugo iki daugiau, nei pusės visų išlaidų.
XIX amžiaus istorija pateikia ir kitų pavyzdžių: Osmanų imperija, Austrija-Vengrija, carinė Rusija. Tačiau geriausias visų pavyzdys – ir tas, iš kurio amerikiečiai turi daugiausiai ko pasimokyti – yra Didžioji Britanija.
Tris kartus per savo istoriją dideli karai prieš žemyno konkurentus (pirmiausia Prancūzija 1792–1815 m., o paskui du kartus Vokietija XX amžiuje) padidino Didžiosios Britanijos valstybės skolą virš 150 % BVP. Kartais, nepaisant JK obligacijų rinkos pločio ir gylio, dėl to buvo pažeisti Fergusono dėsniai, pavyzdžiui, 1820-aisiais ir 1870-aisiais.
Tačiau bendra tendencija XIX amžiuje buvo ta, kad skolos aptarnavimo kaštai mažėjo dėl pramonės revoliucijos produktyvumo padidėjimo ir taikos meto pertekliaus, kurį valdė Viktorijos laikų iždo kancleriai. Tai paliko vietos persiginklavimui, kuris užtikrino, kad Britanija valdė bangas, taip pat didžiausią sausumos imperiją istorijoje. Deja, kadangi Didžiosios Britanijos kariuomenė išliko maža pagal žemyno standartus, iki 1914 m. Londonas negalėjo sutrukdyti Vokietijai pradėti savo pirmuosius siekius dėl viršenybės Europoje.
Po Pirmojo pasaulinio karo skolų aptarnavimas kasmet viršijo karines išlaidas nuo 1920 iki 1936 m. Būtent šis Fergusono įstatymo pažeidimas, daug labiau, nei bet koks pasitikėjimas ar simpatija Adolfui Hitleriui, įkvėpė „pataikavimo“ politiką. Iždui itin svarbus buvo susirūpinimas, kad didesnės išlaidos ginkluotei sukels pavojų Didžiosios Britanijos nestabiliam atsigavimui po Didžiosios depresijos.
Siekdamas nuraminti Hitlerį, Didžiosios Britanijos ministras pirmininkas Neville'as Chamberlainas, žinoma, nesugebėjo atgrasyti jo ir jo konfederacijų nuo kito pasaulinio karo pradžios. Nepaisant to, kad 1937 m. JK gynybos išlaidos viršijo skolos aptarnavimą, signalas nebuvo pakankamai stiprus, kad atgrasytų Hitlerį nuo įsiveržimo į Lenkiją, net jei kartu buvo aiškus pažadas remti Lenkiją, jei iškiltų grėsmė jos nepriklausomybei. Daugiausia, ką pavyko pasiekti, pavėluotai persiginklavus, buvo užtikrinti, kad britų kariuomenė išgyventų, atsitraukus iš Diunkerko ir laimėtų Britanijos mūšį.
Kitas pasaulinis karas paliko Britaniją su dar vienu kalnu skolų. Dešimtmečius po 1945 m. Didžioji Britanija daug labiau pasitikėjo nenumatyta infliacija nei produktyvumo augimu, kad skolos aptarnavimo išlaidos būtų mažesnės už gynybos išlaidas.
Didžiosios Britanijos atvejis iliustruoja, kad Fergusono dėsnio nepaisymas neturi pasmerkti didelės jėgos greitam nuosmukiui. Didžioji Britanija ribą peržengė per tris laikotarpius po XIX amžiaus vidurio, tačiau kiekvienu atveju ji sugebėjo peržengti ribą atgal.
Nuosmukis nenumaldomai atėjo, nes infliacija ir mažas produktyvumo augimas privertė JK vyriausybes atsisakyti kolonijų ir mažinti ginkluotąsias tarnybas.
Vis dėlto Jungtinė Karalystė išvengė pralaimėjimo ir greito žlugimo – daugelio kitų didžiųjų valstybių likimo.
Kokios pasekmės Amerikai šiandien? Geopolitiškai JAV atsidūrė tokioje padėtyje, kuri panaši į Didžiosios Britanijos situaciją praėjusio amžiaus ketvirtajame dešimtmetyje. Jos kariniai įsipareigojimai yra pasauliniai, kaip ir buvo nuo 1945 m., ir ji susiduria su nauja autoritarinių galių ašimi.
Tačiau Amerikos fiskalinė padėtis šiandien yra daug labiau suvaržyta, nei bet kada anksčiau. JAV vyriausybė dabar pažeidžia Fergusono įstatymą ir artimiausiais dešimtmečiais, greičiausiai, peržengs savo esminę ribą.
Ar JAV, kaip ir Viktorijos laikų bei tarpukario Didžioji Britanija, gali rasti kelią atgal? Ar gali tai padaryti dar geriau, sėkmingai atgrasant savo priešus – kaip Britanija nesugebėjo atgrasyti Vokietijos – ir užkirsti kelią pražūtingam III pasauliniam karui? O gal Amerika pasmerkta sekti Habsburgų Ispaniją, Osmanų imperiją, Burbonų Prancūziją ir Austriją-Vengriją įsipareigojimų nevykdymo, nuvertėjimo ir imperijos nuosmukio – net revoliucijos – keliu?
Yra keturi svarbūs skirtumai tarp 1930-ųjų Didžiosios Britanijos ir 2020-ųjų JAV, ir visi jie yra nenaudingi Amerikai. Pirma, JAV skolos termino struktūra yra trumpesnė, todėl ji jautresnė palūkanų normų pokyčiams. Dėl to iš esmės sunkiau „išpūsti skolą infliacijos pagalba“, kaip JK po Antrojo pasaulinio karo. Antra, daug daugiau jos yra užsienio investuotojų rankose. Trečia, panašu, kad JAV realiųjų palūkanų normų tendencija mažės mažiau, nei praėjusio amžiaus ketvirtajame dešimtmetyje Didžiojoje Britanijoje.
Nors Didžiosios Britanijos realiosios palūkanų normos krito per depresiją, Amerikoje CBO prognozuoja, kad jos padidės nuo 1,7 % 2024 m. iki 1,9 % 2026 m., o 2034 m. šiek tiek sumažės iki 1,8 %. Prognozuojama, kad realus ekonomikos augimo tempas bus beveik toks pat. Pagal šį scenarijų Amerikos skolos aptarnavimas 2025–2035 m. kainuos daugiau, nei 2015–2025 m., kai vidutinė reali norma buvo 0,3 proc., ypač todėl, kad skolos atsargos ir toliau augs.
Galiausiai, JAV šiandien yra apsunkinta brangia gerovės sistema, sukurta visuomenei, kurioje didesnis gimstamumas ir mažesnė gyvenimo trukmė. Teisių suteikimo programos, tokios, kaip socialinė apsauga ir „Medicare“, dabar yra didžiausi federalinių išlaidų punktai. Senstant gyventojams jie tik brangs.
Istorija rodo, kad bet kuriuo ilgalaikiu laikotarpiu, kai didžioji valstybė daugiau išleidžia palūkanų mokėjimams, o ne kariniams pajėgumams, jos strateginiai konkurentai gali kelti iššūkį jos pozicijai. Įtampa tarp „ginklų ir kuponų“ (kaip anksčiau buvo žinomos, palūkanas nešančios, obligacijų dalys) taip pat gali pakenkti jos vidaus stabilumui, nes vyriausybės bando ir nesugeba patenkinti konkuruojančių generolų, obligacijų savininkų, mokesčių mokėtojų ir pašalpų gavėjų reikalavimų.
Nesant radikalių pagrindinių Amerikos teisių suteikimo programų reformos, kurių viena po kitos einančios administracijos šį šimtmetį nepasiekė arba atmetė, vienintelis įmanomas būdas, kaip JAV gali grįžti į Fergusono dėsnio ribas, yra produktyvumo stebuklas.
Šiandien gali atrodyti, kad pasaulis yra padalintas į galingą Amerikos „Trumpimperiją“ ir menką užsienio konkurenciją. Tačiau tikroji antrojo 21-ojo amžiaus ketvirčio konkurencija gali būti tarp daug išliaupsinto dirbtinio intelekto ekonominio pažado ir istorijos, Fergusono dėsnio pavidalu.
---
Niall Ferguson yra Milbankų šeimos vyresnysis bendradarbis Stenfordo universiteto Hoover institute ir konsultacinės įmonės Greenmantle įkūrėjas. [1]
Branduolinis ginklas neleidžia kilti dideliems karams šiomis dienomis. Todėl šiuolaikinės imperijos nepatiria katastrofiškų išlaidų, neturi, su jomis susijusių, skolų ir gali gyvuoti žymiai ilgiau, negu ankstesnės imperijos. Revoliucijos apkarpo šių imperijų sparnus, tačiau, net laimėję, revoliucionieriai sugrįžta prie imperijos puosėlėjimo dideliam imperinių konkurentų nusivylimui.
REVIEW --- Debt Has Always Been The Ruin of Great Powers. Is the U.S. Next? --- From Habsburg Spain to Trump's America, there's no escaping the consequences of spending more on interest payments than on defense. Ferguson, Niall. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 22 Feb 2025: C1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą