"„Naujasis Amerikos įstatymas dėl stabiliųjų monetų yra toks geras, kad jį pavadino mano vardu“, – juokavo prezidentas Donaldas Trumpas, liepos 18 d. pasirašydamas JAV stabiliųjų monetų vadovavimo ir nacionalinės inovacijos įkūrimo (GENIUS) įstatymą. Nors administracija ir kriptovaliutų pramonė švenčia aukso amžiaus aušrą, nuotaikos anapus Atlanto niūresnės. Stabiliosios monetos, žetonai, paremti įprastiniais aktyvais, laikomi sukčiavimo įrankiais, labai destabilizuojančiais arba net abiem. Anglijos banko valdytojas Andrew Bailey perspėjo komercinius bankus neleisti savo monetų. Europos Centrinio Banko (ECB) vadovė Christine Lagarde įspėja, kad stabiliosios monetos gali tapti privačiais pinigais, kurie vieną dieną rizikuoja išstumti centrinius bankus.
Tiesą sakant, likęs pasaulis turėtų nuryti savo abejones ir sekti Amerikos pavyzdžiu.
Stabiliosios monetos turi potencialą labai reikalingoms inovacijoms pasaulio mokėjimo sistemose. Jei jos bus gerai reguliuojamos – kaip žadama genialiajame įstatyme – ši svajonė turi galimybę išsipildyti.
Nesuklyskite, kriptovaliutos yra kupinos sukčiavimo. Daugelis kriptovaliutų yra skirtos greitam praturtėjimui – ir tokia schema, kuria akivaizdžiai pasidavė prezidentas, jo šeima ir draugai. Pono Trumpo turimos „$TRUMP“ – iš oro išgauta „memų kriptovaliuta“ – yra vertos 1,9 mlrd. JAV dolerių.
Stabiliosios kriptovaliutos yra kitokios. Jos ne tik paprastai yra padengtos likvidžiu dolerių turtu, įskaitant trumpalaikes JAV iždo obligacijas ir banko indėlius, bet ir gali būti išties naudingos.
Stabiliosios kriptovaliutos dolerio pavidalu sulaukė dėmesio tokiose šalyse, kaip Turkija ir Nigerija, kur pasitikėjimas vyriausybe yra mažas ir tvyro baimė dėl nekontroliuojamos infliacijos ir nusavinimo. Vakaruose jos daugiausia veikė nereguliuojamame šešėlyje.
Reikalaujant, kad emitentai būtų registruoti, ir nustatant aiškias taisykles dėl rezervinių atsargų reikalavimų ir informacijos atskleidimo, šis genialus įstatymas turėtų atverti kelią tolesniems eksperimentams Amerikoje.
Prizas gali būti didelis. Kadangi stabiliųjų kriptovaliutų sandoriai akimirksniu registruojami skaitmeninėse knygose, ši technologija leidžia mažmeninius ir tarptautinius mokėjimus atlikti per kelias minutes, o ne daug dienų ir bus atlikta už nedidelę dalį bankų ir kortelių išdavėjų taikomo mokesčio. Tarptautinis pavedimas, kainuojantis daugiau nei 15 USD, arba kredito kortelės mokestis, siekiantis iki 2 % sandorio vertės, galėtų būti pakeistas stabilios monetos sandoriu, kainuojančiu mažiau, nei dešimt centų. Pasak banko „Standard Chartered“, stabilios monetos išleidimas iki 2028 m. gali išaugti nuo maždaug 260 mlrd. USD iki 2 trln. USD; manoma, kad finansinių technologijų įmonė „Stripe“ svarsto galimybę išleisti savo žetonus.
Ar toks pažadas pateisina riziką? Daugelis reguliavimo institucijų, ypač Europoje, nerimauja, kad atsakymas yra neigiamas. Jos baiminasi, kad stabilios monetos gali išstumti centrinių bankų pinigus, paralyžiuoti bankų sistemą ir padidinti destabilizuojančių masinių išėmimų pavojų. Tačiau kai kurios iš šių rizikų yra perdėtos, o, kaip rodo naujasis Amerikos įstatymas, kitas galima sušvelninti.
Pirmiausia panagrinėkime konkurencijos su centriniais bankais grėsmę. Nerimą kelia tai, kad „privatūs“, mažiau saugūs pinigai gali pakenkti viešiesiems. Tikėtina, kad tai labiausiai pajus ECB, kuriame nuo 2023 m. lapkričio mėn. dedami skaitmeninio euro pamatai, iš dalies siekiant mesti iššūkį dviejų Amerikos finansų gigantų „Visa“ ir „Mastercard“ dominavimui.
Tačiau stabilios monetos ir toliau bus visiškai padengtos viešaisiais pinigais denominuotu turtu. Nėra jokios priežasties, kodėl centrinis bankas turėtų turėti mokėjimų inovacijų monopolį, jei euro stabili moneta galėtų pasirodyti naudingesnė.
O kokia rizika komerciniams bankams? Nerimą kelia tai, kad stabilios monetos atitrauks indėlius iš skolintojų, padidindamos jų finansavimo kainą ir susiaurindamos jų galimybes skolinti realiajai ekonomikai. Tačiau stabilios monetos ne tiek išgarins indėlius, kiek juos perkels. Pinigai tekės iš kliento banko į stabilios monetos emitentą. Jie bus arba laikomi emitento banko sąskaitoje, arba naudojami vyriausybės skoloms pirkti. Valstybei išleidus pinigus, ji mokės savo darbuotojams ir tiekėjams, grąžindama pinigus į banko indėlius. Be to, patys bankai gali gauti naudos iš stabilios monetos „Didžiojo sprogimo“, jei pradės valdyti emitentų rezervus arba patys leisti monetas.
Tuo tarpu didžiulio stabilios monetos emitento griūtis gali sukelti sutrikimų, jei tai sukels dėl skubaus turto pardavimo, o ne dėl pinigų rinkos fondų masinio išpirkimo, kuris 2008 m. sukėlė chaosą. Tačiau šį pavojų būtų galima sumažinti, užtikrinant, kad stabilios monetos būtų visiškai padengtos saugiu, likvidžiu turtu ir reguliariai teiktų ataskaitas apie savo turimą turtą – būtent taip, kaip numato genialusis įstatymas bet kuriam vietiniam emitentui.
Kaip ir daugybė technologijų, stabilios monetos revoliucija vis dar gali nueiti niekais. Tačiau verslininkams geriau bandyti ir žlugti, nei reguliavimo institucijoms įtvirtinti šiandieninę sistemą ir apskritai sustabdyti perspektyvių inovacijų įgyvendinimą. Laikas pasisemti įkvėpimo iš pono Trumpo genialiojo įstatymo.“ [1]
1. GENIUS inspiration. The Economist; London Vol. 456, Iss. 9458, (Jul 26, 2025): 8.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą