Baimė ir neapykanta sugrįžta į technologinius startuolius

 "Darbuotojai dempinguoja savo akcijas, įmonės mažina išlaidas, o atleidimų gausu, nes nerimą keliančios ekonominės jėgos kenkia technologijų startuoliams.

Pradedantieji darbuotojai atėjo į 2022 m., tikėdamiesi dar vienerių metų, kai rinka pradės viešai siūlyti grynųjų pinigų. Tada akcijų rinka sumažėjo, infliacija pakilo, o ir palūkanų normos pakilo. Užuot išėję į viešumą, startuoliai pradėjo mažinti išlaidas ir atleisti darbuotojus.

Žmonės taip pat pradėjo dempinguoti savo pradines akcijas.

Žmonių ir grupių, bandančių iškrauti savo pradines akcijas, skaičius padvigubėjo per pirmuosius tris metų mėnesius, palyginti su praėjusių metų pabaiga, sakė Philas Haslettas, „EquityZen“, padedančios privačioms įmonėms ir jų darbuotojams parduoti savo akcijas, įkūrėjas.

Pasak jo, kai kurių milijardų dolerių vertės pradedančių įmonių, vadinamų „vienaragiais“, akcijų kainos pastaraisiais mėnesiais nukrito 22 proc. iki 44 proc.

„Tai pirmasis ilgalaikis rinkos atsitraukimas, kurį žmonės pamatė per 10 metų“, – sakė jis.

Tai ženklas, kaip pastarąjį dešimtmetį pradėjusių įmonių pasaulis išblėso dėl lengvų pinigų. Kiekvieną dieną perspėjimai apie artėjantį nuosmukį socialiniuose tinkluose sklinda tarp antraščių apie dar vieną etatų mažinimo etapą. O tai, kas kažkada buvo laikoma tikru keliu į didžiulius turtus – pradinių akcijų turėjimas – dabar vertinama, kaip įsipareigojimas.

Posūkis buvo greitas. Remiantis finansavimą sekančia PitchBook, per pirmuosius tris metų mėnesius rizikos finansavimas Jungtinėse Valstijose, palyginti su praėjusiais metais, sumažėjo 8 procentais, iki 71 mlrd. dolerių.

Pasak Layoffs.fyi, stebinčio atleidimus, nuo metų pradžios mažiausiai 55 technologijų įmonės paskelbė apie atleidimus arba buvo uždarytos, palyginti su 25 pernai šiuo laikotarpiu.

Ir I.P.O.s, pagrindinis būdas besikuriančioms įmonėms išsigryninti, nuo gegužės 4 d., palyginti su prieš metus, sumažėjo 80 procentų, teigia Renaissance Capital, sekanti I.P.O.s.

Praėjusią savaitę „On Deck“, karjeros paslaugų įmonė; ir „MainStreet“, finansinių technologijų startuolis, visi atleidžia mažiausiai 20 procentų savo darbuotojų.

„Fast“, mokėjimų startuolis, ir „Halcyon Health“, internetinė sveikatos priežiūros paslaugų teikėja, praėjusį mėnesį staiga užsidarė.

O bakalėjos prekių pristatymo įmonė „Instacart“, viena iš labiausiai vertinamų savo kartos startuolių, kovo mėnesį sumažino savo vertinimą iki 24 mlrd. dolerių nuo 40 mlrd. dolerių pernai.

„Viskas, kas buvo tiesa per pastaruosius dvejus metus, staiga tampa netiesa“, – sakė „Headline“ rizikos kapitalistas Mathiasas Schillingas. „Augimo bet kokia kaina nebepakanka.

Per pastarąjį dešimtmetį startuolių rinka išgyveno panašias baimės ir panikos akimirkas. Kiekvieną kartą rinka vėl sušurmuliuodavo ir siekdavo rekordų. O pinigų prarandančioms įmonėms išlaikyti yra daug: pernai rizikos kapitalo fondai surinko rekordinį 131 mlrd. dolerių.

Tačiau dabar kas kita, tai nerimą keliančių ekonominių jėgų susidūrimas kartu su jausmu, kad pastarųjų kelerių metų įnirtingas startuolių pasaulio elgesys turi būti įvertintas. Dešimtmetį trukęs žemų palūkanų normų laikotarpis, sudaręs galimybę investuotojams prisiimti didesnę riziką, pradedant sparčiai augančias įmones, baigėsi. Panašu, kad infliacija artimiausiu metu nesumažės. Net ir didžiosios technologijų įmonės šlubuoja, o „Amazon“ ir „Netflix“ akcijos nukrenta žemiau priešpandeminio lygio.

„Iš visų kartų, kai sakėme, kad tai tarsi burbulas, manau, kad šis laikas yra šiek tiek kitoks“, – sakė Albertas Wengeris, „Union Square Ventures“ investuotojas.

Socialinėje žiniasklaidoje investuotojai ir įkūrėjai paskelbė nuolatinį dramatiškų įspėjimų pyktį, lygindami neigiamas nuotaikas su 2000-ųjų pradžios dot-com katastrofa ir pabrėždami, kad atsitraukimas yra „tikras“.

Netgi Silicio slėnio rizikos kapitalo investuotojas Billas Gurley, kuris per pastarąjį dešimtmetį taip pavargo įspėti pradedančias įmones apie burbuliuojantį elgesį ir sakė, kad pasidavė, grįžo į formą. „Mokymosi procesas gali būti skausmingas, stebinantis ir keliantis nerimą daugeliui“, – rašė jis balandį.

Dėl neapibrėžtumo kai kurios rizikos kapitalo įmonės pristabdė sandorių sudarymą. „D1 Capital Partners“, praėjusiais metais dalyvavusi maždaug 70 startuolių sandorių, šiemet įkūrėjams pranešė, kad šešis mėnesius nustojo investuoti į naujas investicijas. Bendrovė teigė, kad bet kokie paskelbti sandoriai buvo sudaryti iki moratoriumo, sakė du apie situaciją žinantys asmenys, kurie atsisakė būti identifikuoti, nes neturėjo teisės kalbėti.

Kitos rizikos įmonės sumažino savo akcijų vertę, kad atitiktų smunkančią akcijų rinką. Sheel Mohnot, investuotojas iš Better Tomorrow Ventures, sakė, kad jo įmonė neseniai sumažino septynių naujų įmonių, į kurias investavo iš 88, vertinimus – daugiausiai per ketvirtį. Pokytis buvo ryškus, palyginti su vos prieš kelis mėnesius, kai investuotojai prašė steigėjų imti daugiau pinigų ir išleisti juos, kad augtų dar greičiau.

Šis faktas kai kuriems verslininkams dar nebuvo nugrimzdęs, sakė M. Mohnot. „Žmonės nesuvokia įvykusių pokyčių masto“, – sakė jis.

Verslininkai patiria plakimą. Knock, būsto paskolų  startuolis, kurio būstinė yra Niujorke, 2021 m. išplėtė savo veiklą nuo 14 miestų iki 75. Bendrovė planavo išleisti į biržą per specialios paskirties įsigijimo bendrovę arba SPAC, kurios vertė sieks 2 mlrd. dolerių. Tačiau vasarą akcijų rinkai tapus uolėta, Knockas atšaukė šiuos planus ir sutiko parduoti save didesnei bendrovei.

Gruodžio mėnesį pirkėjo akcijų kaina nukrito per pusę ir žuvo ir šis sandoris. Kovo mėnesį „Knock“ galiausiai iš esamų investuotojų surinko 70 mln. dolerių, atleido beveik pusę 250 darbuotojų ir pridėjo 150 mln. dolerių skolą pagal sandorį, kurio vertė siekė kiek daugiau nei 1 mlrd. dolerių.

Visus amerikietiškų kalnelių metus Knock verslas toliau augo, sakė Seanas Blackas, įkūrėjas ir generalinis direktorius. Tačiau daugeliui jo pasiūlytų investuotojų tai nerūpėjo.

„Įmonei apmaudu, kai žinai, kad tu ją gniuždai, bet jie tiesiog reaguoja į tai, ką šiandien sako grafiko stulpelis“, – sakė jis. „Jūs turite šią nuostabią istoriją, šį nuostabų augimą ir negalite kovoti su šiuo rinkos impulsu.

J. Blackas teigė, kad jo patirtis nebuvo unikali. „Visi tyliai, gėdingai, išgyvena tai ir nenori apie tai kalbėti“, – sakė jis.

Rizikos kapitalo įmonės „Pear VC“ talentų vadovas Mattas Birnbaumas teigė, kad įmonės turės atidžiai valdyti darbuotojų lūkesčius, atsižvelgiant į jų pradinių akcijų vertę. Kai kuriems jis pranašavo grubų pabudimą.

„Jei jums 35 ar jaunesni technologijų srityje, tikriausiai niekada nematėte nuosmukio“, – sakė jis. „Tai, prie ko esate įpratęs, yra gerai per visą jūsų karjerą.

Pradedantieji, kurie išėjo į viešumą per pastaruosius dvejus metus, akcijų rinkoje sukrečiami net labiau, nei visas technologijų sektorius. Kriptovaliutų biržos „Coinbase“ akcijos nuo jos debiuto praėjusių metų balandį atpigo 81 proc. Prekybos akcijomis programėlė „Robinhood“, kuri pandemijos metu smarkiai išaugo, prekiauja už 75 procentais mažiau, nei I.P.O. kaina. Praėjusį mėnesį bendrovė atleido 9 procentus savo darbuotojų, kaltindama pernelyg uolų „hiperaugimą“.

SPAC, kurie pastaraisiais metais buvo madingas būdas labai jaunoms įmonėms patekti į biržą, veikė taip prastai, kad kai kurios dabar vėl tampa privačios. SOC Telemed, interneto sveikatos priežiūros startuolis, pradėjo naudotis tokia transporto priemone 2020 m., įvertinęs ją 720 mln. dolerių. Vasario mėnesį investicinė įmonė „Patient Square Capital“ jį įsigijo už maždaug 225 mln. dolerių, taigi su 70 procentų nuolaida.

Kitiems gresia grynųjų pinigų trūkumas. 2020 m. pabaigoje į biržą pasirodžiusi elektrinių transporto priemonių bendrovė „Canoo“ antradienį pareiškė, kad jai „be didelių abejonių“ nepavyks tęsti savo verslo.

„Blend Labs“, finansinių technologijų startuolis, orientuotas į hipotekas, privačioje rinkoje buvo vertas 3 mlrd. dolerių. Praėjusiais metais nuo tada, kai jis pasirodė viešai, jo vertė nukrito iki 1 mlrd. Praėjusį mėnesį ji pranešė, kad atleis 200 darbuotojų arba maždaug 10 procentų darbuotojų.

Timas Mayopoulosas, Blend prezidentas, kaltino hipotekos verslo cikliškumą ir staigų refinansavimo sumažėjimą, kuris lydi didėjančias palūkanų normas.

„Mes žiūrime į visas savo išlaidas“, – sakė jis. „Investuotojo nuotaikos požiūriu sparčiai augančios, grynuosius pinigus deginančios įmonės akivaizdžiai nesulaukia pritarimo"".