„Tai yra biotechnologijų pardavėjų rinka.
Keletas vaistų kompanijų ieško vis mažėjančio pageidaujamų biotechnologijų sąrašo, todėl sandorių kainos paremtos su daug optimizmo. „Pfizer“ susitarimas sumokėti 43 mlrd. dolerių už Seagen yra brangi kaina. Tačiau, atsižvelgiant į staigią pardavimo uolą, su kuria susidūrė Pfizer, negalima kaltinti generalinio direktoriaus Alberto Bourla dėl agresyvumo.
Remiantis „Visible Alpha“, analitikų prognozuojama Seagen 2030 m. pardavimų apimtis yra maždaug 5,5 karto mažesnė, negu Pfizer sumokėta kaina, o šis „Pfizer“ mokamas vertinimas viršija maždaug 4,5 kartotinį, kurį „Amgen“ sumokėjo už „Horizon Therapeutics“, gruodį sudarydamas 28 mlrd. dolerių sandorį, kuris buvo vertinamas, kaip brangus.
„Pfizer“ akcijos popietinėje prekyboje pabrango apie 2 proc., investuotojams sukantis į sveikatos priežiūros sektorių, nerimaujant dėl finansų sektoriaus po Silicio slėnio banko žlugimo. „Pfizer“ pirmadienį uždarė su 1,2 proc. padidėjimu. Prieš pirmadienį jis sumažėjo maždaug 5%, nes praėjusio mėnesio pabaigoje apie derybas pranešė „The Wall Street Journal“.
„Amgen“ ir „Pfizer“ buvo bendra tai, kad jos susidūrė su gresiančia patentų skardžiu, darančiu spaudimą pajamoms. Pfizer atveju apie 17 milijardų dolerių pajamų iš geriausiai parduodamų vaistų vėliau šį dešimtmetį iškilo pavojus dėl patentų praradimo.
Atsižvelgiant į tai, kad tiek daug vaistų kompanijų susiduria su ta pačia situacija – apie 200 mlrd. dolerių pakibo - šios kompanijos konkuruoja sudaryti tokus sandorius. Prieš sudarydama sandorį su „Amgen“, „Horizon“ teigė, kad sulaukė susidomėjimo iš „Johnson & Johnson“ ir „Sanofi“.
Nežinome, kiek vaistų kompanijų tarėsi su „Seagen“, bet „Pfizer“ galėjo veikti agresyviau, kai žurnalas pradėjo skelbti, kad „Merck“ vedė derybas praėjusią vasarą. Ponas Bourla apie tai užsiminė per analitiko skambutį pirmadienį. „Akivaizdu, kad „Seagen“ stebėjome daug, daug metų“, – analitikams sakė M. Bourla. – Ir aišku, kai buvo naujienų ir veiklos... žiūrėjome dar labiau.
Norėdamas pritraukti investuotojų, J. Bourla žengė neįprastą žingsnį ir pažadėjo iki 2030 m. per įsigijimus gauti 25 mlrd. dolerių pajamų per metus iš tokių įsigyjimų. 10 milijardų JAV dolerių, kuriuos, kaip prognozuoja, iki 2030 m. gali gauti iš Seagen. Analitikai prognozuoja, kad tais metais bus arčiau 8 milijardų JAV dolerių. Ji tikisi iš susijungimo sutaupyti apie 1 mlrd. dolerių. Tačiau šiuose skaičiuose yra daug optimizmo.
Nors beveik kiekviena didelė JAV vaistų kompanija žvalgosi dėl susijungimų ir įsigijimų, yra ryšys tarp bendrovės patentų uolos dydžio ir jos noro rizikuoti permokėti.
„Pfizer“ tikrai buvo vienas agresyviausių sandorių sudarytojų ir dėl geros priežasties. Nors „Pfizer“ balansas atrodo tvirtas iš dalies dėl „Covid-19 uždarbio“, kai 2022 m. uždirbo 100 mlrd. dolerių, tačiau patentai sensta. Tai padarė spaudimą akcijoms, kurios per pastaruosius 12 mėnesių sumažėjo apie 20%.
„Jų kainų etiketė daro prielaidą, kad jungtinei įmonei viskas eisis tinkamai“, - sako Jaredas Holzas, „Mizuho“ sveikatos priežiūros nuosavybės strategas. „Tačiau biotechnologijų turtas, generuojantis materialines pajamas farmacijos įmonėms, yra menkas, palyginus su kaina, todėl tam turtui bus skiriama tokia didelė priemoka."
Remiantis „FactSet“, „Pfizer“ prekiauja 10,8 karto didesniu išankstiniu pelnu, palyginti su 10 metų vidurkiu – 12,2 karto, taigi, tikėtina, kad čia nėra daug neigiamų pasekmių. Tačiau, atsižvelgiant į didelę kainą, kurią ji moka, nesitikėkite, kad „Pfizer“ akcijos šoktų į priekį.“ [1]
Rusai, norėdami įsūdyti lenkams, mums padovanojo lenkų apgyvendintą Vilnių. Mes tuos dovanotus Vilniaus turtus atidavėme Landsbergiams ir jų šaikai už vieną eurą. Tai buvo klaida. Pernelyg durni Landsbergiai. Jeigu bent dalį tų turtų būtume skyrę Janulaičio biotechnologijų gamykloms statyti, tai jau būtume, kaip Šveicarija. O dabar esame pasaulio juodariai, kovotojai su didžiuliais vėjo malūnais - Kinija ir Rusija. Mums tose durnose kovose pelno nėra, vieni guzai ir nuostoliai.
1. Pfizer Is Overpaying for Seagen --- Buying top biotech assets as others face a patent cliff was bound to be pricey
Wainer, David. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 14 Mar 2023: B.10.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą