„Negeros ekonominės prognozės kartu su besitęsiančiais viešosios rinkos neramumais ir rizikos kapitalo sandorių stygiumi gali paskatinti ankstyvosios stadijos startuolius permąstyti savo ilgalaikius tikslus.
Kai kuriems tai apima mintį, kad didžiausias pirminis viešas siūlymas yra galutinis prizas rizikos remiamoms įmonėms.
Vietoj to, kai kurie startuolių lyderiai teigia, kad jų tikslas yra sukurti pelningą įmonę, likti privačiam ir galiausiai išpirkti savo pirmuosius rėmėjus.
Ne visi investuotojai pritaria strategijai, nors daugelis sutinka, kad sutelkti dėmesį į pelningumą yra sveikesnis modelis, nei augimas siekiant augimo – tai rodo tam tikrą paradigmos pokytį po ilgų metų siekio aukštų privačios rinkos vertinimų per nuoseklius lėšų rinkimo turus.
„Norime sukurti stiprią, pelningą įmonę, kuri būtų efektyvi ten, kur mes valdytume savo likimą“, – sakė Almogas Korenas, dvejų metų Tel Avivo startuolio „DogBase“, kuriančio dirbtinio intelekto programinę įrangą, skirtą darbiniams šunims dresuoti ir tvarkyti, įkūrėjas.
Ponas Korenas sakė, kad IPO būdas verčia jaustis kaip „lukšto žaidimas“, kai investuotojai pumpuoja kapitalą į besikuriančias įmones, kad padidintų jų vertę, o tada išgrynintų pinigus per debiutą viešoje rinkoje. Jo teigimu, šio modelio rezultatas yra tai, kad daugelis pradedančiųjų įmonių „prarado tai, ką reiškia būti tvirtu verslu“.
Ponas Korenas teigė, kad jo strategija siekti pelno, o ne viešai įtraukti į biržos sąrašus, buvo sukurta anksčiau, nei šiandienos rinkos pradėjo smukti. „DogBase“ šiuo metu, be kitų šaltinių, naudojasi iš išankstinio pardavimo pajamų ir ketina vėliau šiais metais užbaigti išankstinio pardavimo etapą, sakė jis.
Neseniai šiais metais atliktoje startuolių akceleratoriaus „Techstars“ ankstyvosios stadijos startuolių steigėjų apklausoje tik 16 % iš daugiau nei 1 600 respondentų teigė, kad jų pagrindinis tikslas buvo išeiti į viešumą, palyginti su 28 %, kurie norėjo likti privatūs, o 36 % respondentų. norėjo būti įsigyti didelės įmonės - pirkėjo.
Maelle Gavet, „Techstars“ generalinė direktorė, sakė, kad daugelis startuolių įkūrėjų, žvelgdami į dabartinę IPO rinką, nusprendžia, kad jiems tai tiesiog netinka. „Geri steigėjai yra pragmatiški ir lankstūs“, – sakė M. Gavet.
Profesionalių paslaugų įmonės „Ernst & Young“ duomenimis, visame pasaulyje pirmąjį ketvirtį IPO paskelbė 299 startuoliai, palyginti su 321 tuo pačiu laikotarpiu pernai ir 512 2021 m. pirmąjį ketvirtį.
Neabejotina, kad tam tikru momentu rinka vėl atsigaus, sakė ponia Gavet: „O kai tai atsitiks, tikiuosi, kad daugelis startuolių steigėjų persvarstys savo dabartinę nuomonę ir į IPO žiūrės, kaip į perspektyvų variantą“.
Jonathanas Frazieris, praėjusiais metais pradėtos veikti Delavero „blockchain“ startuolio „Trustware.io“ įkūrėjas, teigė manantis, kad bendrovė gali surinkti tokį finansavimą, kokį ji gautų iš IPO, kurdama tvarius pajamų srautus, vadovaudamasi tvirta vieneto ekonomika.
„Tai leidžia mums priimti daugiau ilgalaikių požiūrių priimant strateginius sprendimus be išorinio akcininkų spaudimo, kurie gali būti tos pačios nuomonės su mumis dėl akcijų kainos, bet ne dėl misijos“, – sakė ponas Frazieris.
Be to, pasak jo, IPO šiuo metu nėra patraukliausias pasirinkimas JAV veikiančioms „blokų grandinės“ įmonėms ar jų investuotojams, atsižvelgiant į pastaruoju metu taikomus kriptovaliutų rinkų ir žetonais pagrįsto turto apribojimus.
„Dėl dabartinių rinkos sąlygų kriptovaliutų pramonėje, dažnai vadinamoje „kriptovaliutų žiema“, „blokų grandinės“ įmonėms tapo sudėtingiau surinkti lėšas, taikant tradicines strategijas, tokias, kaip IPO“, – sakė jis. „Tai paskatino mūsų sprendimą likti privačia įmone, kad galėtume sutelkti dėmesį į pajamų generavimą ir realios vertės kūrimą savo vartotojams.
Kaip ir „DogBase“, ponas Frazieris teigė, kad „Trustware.io“ daugiausia finansuoja savarankiškai, išskyrus 120 000 dolerių investiciją, kurią „Techstars“ šiais metais investavo.
Investuotojai savo ruožtu sveikina sugrįžimą prie patikimos verslo praktikos: „Tai yra aiškus raginimas ir galimybė sumažinti ažiotažą, sumažinti išlaidas ir grįžti prie geriausios praktikos, siekiant lieso, ilgalaikio augimo“, – sakė Davidas Blumbergas, Ankstyvosios stadijos VC investavimo įmonės „Blumberg Capital“ vadovaujantis partneris. „Užuot pernelyg daug dėmesio skiriant deryboms dėl aukščiausio įvertinimo ir aukščiausio lygio augimo bet kokia kaina, svarbiau parodyti, kad jūsų verslas yra tvirtas, atsparus ir aprūpintas tinkamais ištekliais“, – sakė jis.
Toddas Rahnas, IPO patarėjo FTI Consulting vyresnysis generalinis direktorius, sakė nesistebintis, kad startuolių steigėjai ieško alternatyvų debiutui viešoje rinkoje.
„Mano patirtis rodo, kad per šiuos ciklus atsiranda natūralus potraukis likti privačiam“, – sakė J. Rahnas.
Tačiau nors mintis kada nors išpirkti savo investuotojus teoriškai gali skambėti gerai, sakė p. Rahnas, praktiškai tai yra kitas dalykas: „Net ir esant teigiamam pinigų srautui ir pelningam scenarijui, prireiktų nemažai laiko sukurti kapitalo, reikalingo investuotojus išpirkti“.
Iš tiesų, palyginti nedaug rizikos kapitalo finansuojamų įmonių grynųjų pinigų srautas tampa teigiamas per 10–15 metų nuo pradinio rizikos kapitalo investavimo, sakė Floridos universiteto finansų profesorius Jay Ritter, stebintis IPO veiklą. Priešingai, rizikos kapitalo fondai paprastai žada pasitraukti per 10 metų nuo fondo sukūrimo, kartais pratęsiant iki 12 metų, sakė jis.
1. Uncertain Markets Have Startups Rethinking IPOs
Loten, Angus. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 02 May 2023: B.5.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą