Kas yra geras startuolis: „šaunūs“ debesų startuoliai pakelia kartelę kitiems --- Rekordinis augimas, pasiektas tokių išskirtinių įmonių, kaip „Wiz“ ir „Rubrik“, dėka, perkėlė įvarčių postus, kad startuolis skaitytųsi sėkmingas

 

 „Kai kurių programinės įrangos, kaip paslaugą pradedančių įmonių karštosios juostos lemia, kad sėkmės matas nepasiekiamas daugeliui kitų, o tai kenkia ir pelningiausių pasitraukimų iš įmonių perspektyvoms.

 

 Prieš kelerius metus 100 mln. dolerių metinių pasikartojančių pajamų (ARR) [1] dažnai pakakdavo, kad debesijos įmonės būtų linkusios į didesnius vėlyvojo etapo raundus su aukštu vertinimu ir, galbūt, net pradiniu viešu siūlymu (IPO). Instituciniai investuotojai tai vertino, kaip tokio verslo ženklą, kuris gali toliau augti ir duoti didelę grąžą.

 

 Tada pajudėjo vartų stulpai.

 

 Anot rizikos kapitalo įmonės „Greylock Partners“ partnerio Asheemo Chandnos, aukštesnės palūkanų normos ir lėtėjantis programinės įrangos verslų augimas paskatino institucinius investuotojus padidinti savo ARR sumą iki 300 mln. dolerių.

 

 Tai nebuvo problema kibernetinio saugumo startuoliui „Wiz“, kurio metinės pasikartojančios pajamos siekė 100 mln. dolerių praėjus 18 mėnesių nuo veiklos pradžios 2020 m., o dabartinė ARR siekė 500 mln. dolerių. Šių metų gegužę „Wiz“ pritraukė 1 milijardą dolerių rizikos kapitalo ir jį įvertino 12 mlrd. dolerių. Anksčiau šiais metais „Alphabet“ netgi vedė derybas dėl bendrovės įsigijimo už 23 mlrd. dolerių, nors pastangos žlugo ir „Wiz“ pareiškė, kad vietoj to sieks galimo IPO.

 

 Kita kibernetinio saugumo įmonė Rubrik pranešė, kad per ketvirtį, pasibaigusį liepos 31 d., metinės pajamos iš abonentų siekė 919,1 mln. dolerių.

 

 Jos IPO balandį buvo didžiausias viešas programinės įrangos įmonės pasiūlymas nuo 2021 m.

 

 ARR yra nestandartinis apskaitos terminas, turintis skirtingus apibrėžimus. Kai kurios bendrovės, pavyzdžiui, Rubrik, apskaičiuoja tai, remdamosi rožine prielaida, kad bet kuri sutartis, kurios galiojimas baigiasi per ateinančius 12 mėnesių, bus atnaujinta esamomis sąlygomis.

 

 Nepaisant to, Greylock's Chandna mano, kad tai naudinga. „Aš ir kiti iš rizikos kapitalo įmonių tai laikome labai svarbiu ir pagrindiniu verslo dydžio bei aukščiausios linijos rodikliu“, – sakė jis.

 

 Rubrik ir Wiz seka ankstesnės kartos įkrautą programinę įrangą kaip paslaugą, įskaitant Salesforce, ServiceNow ir Workday. Kadangi klientai šiandien perkelia išlaidas į nedidelę AI įmonių grupę ir sumažina kitur, tokia aplinka tapo sudėtinga daugeliui programinės įrangos, kaip paslaugos įmonių.

 

 Mažiau, nei 1 iš 1000, verslo programinės įrangos kompanijų, remiamų geriausių rizikos kapitalo įmonių, pasiekia 100 mln. dolerių metinių pajamų, teigia, Rubriko valdyboje dirbantis, Chandna.

 

 Tačiau Wiz ir Rubrik turėjo išskirtinių veiksnių, kurie veikė jų naudai, taip pat lydėjo tam tikra sėkmė. Jų sėkmę lėmė tiek žmonės, kiek technologija ar produktas.

 

 Wiz gavo naudos iš įkūrėjų, kurie pardavė savo pirmąjį startuolį „Microsoft“ ir keletą metų dirbo programinės įrangos milžinėje, vadovaudami debesų saugos komandai. Be to, pagalba iš gerų ryšių turinčių ankstyvųjų investuotojų, tokių, kaip „Cyberstarts“, „Index Ventures“, „Sequoia Capital“ ir „Insight Partners“, leido „Wiz“ nuo pat pradžių nukreipti dėmesį į didelių įmonių klientus ir dirbti su jais, tobulinant savo produktą.

 

 „Rubrik“ įkūrėjas Bipulas Sinha turėjo didelę „Oracle“ inžinieriaus ir „Blumberg Capital“ ir „Lightspeed“ rizikos kapitalo investuotojo patirtį. Tačiau būtent jo asmeninis sugebėjimas pritraukti geriausius žmones į iš pažiūros apsnūdusią rinką leido įmonei pritraukti talentus, kurių jai reikėjo augti.

 

 Ir Wiz, ir Rubrikas taip pat galėjo vadovautis paleidimo planu, kaip deginti grynuosius pinigus, kad pasiektų pabėgimo greitį, panašiai, kaip raketa sudegina daug degalų, kad atitrūktų nuo Žemės traukos. Pavyzdžiui, Rubrikas paskutiniais fiskaliniais metais pranešė apie 354 mln. dolerių nuostolį. Ji nebūtų galėjusi taip sparčiai augti, neišleidus tokios didelės sumos.

 

 Tačiau rizikos kapitalo įmonės daro vis didesnį spaudimą pradedančioms įmonėms apriboti išlaidas, nuo kurių priklauso jų augimas.

 

 Ankstesniais metais nebuvo neįprasta, kad naujos įmonės sudegindavo 4 ar 5 dolerius, kad gautų 1 dolerį naujų metinių pasikartojančių pajamų, teigia „Index Ventures“ partnerė Nina Achadjian.

 

 Nuo 2022 m., kai palūkanų normos pradėjo kilti, investuotojai paprastai spaudė startuolius kontroliuoti savo išlaidas. Duomenų paleidimo įmonės „Observe“ vadovas Jeremy'is Burtonas teigė, kad kai kurie investuotojai, iš kurių jis šiais metais rinko pinigus, norėjo, kad jis išleistų tik 2 dolerius, kad gautų 1 dolerį naujų metinių pasikartojančių pajamų. 

 

Bendrovė padeda klientams pašalinti taikomųjų programų triktis, stebėdama skaitmenines „išmetamųjų dujų“ rūšis, kurių jie paleidžia.

 

 "Mes turėjome tikrai puikius metus. Tačiau vis tiek buvo neįtikėtinai sunku surinkti pinigų", - sakė Burtonas.

 

 „Observe“ kovo mėnesį surinko 115 mln. dolerių B serijos turą, vadovaujama Sutter Hill Ventures, kuri įkūrė ir inkubavo įmonę. Kiti dalyviai buvo „Capital One Ventures“ ir „Madrona“, abu esami investuotojai, ir „Snowflake“, kur Burtonas sėdi valdyboje. „Observe“ teigė, kad metinės pasikartojančios pajamos, dabar 21 mln. dolerių, iki metų pabaigos viršys 30 mln. dolerių.

 

 Pradedantiesiems, kuriems trūksta tokių įsipareigojusių investuotojų, gali būti sunku finansuoti savo augimą.

 

 „Jei neturite gerų investuotojų ir esate laikomi su tokiomis metrikomis, nebus atlikta daug B ir C turų“, - sakė Burtonas.

 

 Tai padidina galimybę parduoti privataus kapitalo fondui arba stipresniam startuoliui už kainą, kuri sunaikins dalį ar net visą komandos narių ir investuotojų kapitalą.

 

 2015 m. įkurtas kibernetinio saugumo startuolis „Lacework“, kurio vertė 2021 m. finansavimo etape siekė 8,3 mlrd. dolerių, metinės pasikartojančios pajamos siekė 80–100 mln. dolerių. Šiais metais ji pasirašė ketinimų protokolą, kad „Wiz“ ją įsigys.

 

 Tačiau po deramo patikrinimo „Wiz“ pareiškė, kad, pasak, su šiuo klausimu susipažinusio, asmens, persvarsto savo pasiūlymą. Jei sandoris bus tęsiamas, sakė tas asmuo, Lacework greičiausiai būtų įvertinta mažiau, nei 100 mln., dolerių.

 

 Rinkoje, kurioje didelis pasitraukimas yra sunkiai pasiekiamas, startuoliai, kaip niekada anksčiau, turės ugdyti tvirtą vadovybę ir tvirtus investuotojus." [1]

 1. "Kas yra metinės pasikartojančios pajamos GAAP?

 

 ARR yra jūsų metinės pasikartojančios pajamos, kurios yra visų pajamų, gautų iš klientų sutarčių per ateinančius 12 mėnesių, suma. Tai apima, vienerius metus ar ilgiau trunkančias, klientų sutartis, taip pat mėnesio, ketvirčio ar pusmečio sutarčių metines versijas."

 

1. Hot Cloud Startups Raise Bar for Others --- Record growth by outliers such as Wiz and Rubrik has moved goal posts for success. Rosenbush, Steven.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 19 Sep 2024: B.4.