Privataus kapitalo (PRI) metodas – tai verslo strategija, kurios centre – privačios įmonės įsigijimas ir aktyvus valdymas arba viešos įmonės privatizavimas, siekiant padidinti jos vertę ir parduoti ją už didelį pelną per įprastą 3–10 metų laikotarpį.
Šis „pirk pigiai, augk greitai, parduok brangiai“ modelis pagrįstas aktyviu, praktiniu valdymu, siekiant skatinti veiklos ir finansinius patobulinimus.
Pagrindinės charakteristikos
Aktyvi nuosavybė: Skirtingai nuo pasyvių akcijų rinkos investuotojų, PRI įmonės įgyja kontrolinį akcijų paketą įmonėse ir aktyviai dalyvauja priimant strateginius ir veiklos sprendimus, siekdamos skatinti augimą.
Sverto naudojimas: PRI įmonės dažnai naudoja sverto išpirkimus (LBO), didelę pirkimo kainos dalį finansuodamos skolomis. Įsigytos įmonės turtas ir pinigų srautai naudojami šiai skolai užtikrinti ir grąžinti, o tai padidina potencialią įmonės nuosavybės grąžą.
Vertės kūrimo tikslas: Pagrindinis tikslas – iš esmės padidinti įmonės vertę, o ne tik prekiauti ja remiantis rinkos svyravimais. Tai pasiekiama optimizuojant sąnaudas, optimizuojant veiklą, taikant strategines augimo iniciatyvas ir tobulinant talentų kvalifikaciją.
Ilgalaikė perspektyva: investavimo laikotarpis yra gana ilgas, paprastai trunkantis kelerius metus, kad privataus kapitalo įmonė turėtų pakankamai laiko įgyvendinti savo strategiją ir atlikti reikšmingus pokyčius.
Išėjimo strategija: nuo įsigijimo momento įmonė parengia išėjimo strategiją, kuri gali būti pardavimas kitai įmonei, antrinis išpirkimas kitos privataus kapitalo įmonės arba pirminis viešas akcijų siūlymas (IPO).
Prieiga prie kapitalo: privataus kapitalo įmonės kaupia lėšas iš ribotos atsakomybės partnerių, tokių kaip instituciniai investuotojai ir turtingi asmenys, o tai suteikia tikslinėms įmonėms didelę kapitalo injekciją, kurios gali būti neįmanoma gauti tradiciniu finansavimu.
Privataus kapitalo metodo etapai
Lėšų pritraukimas: privataus kapitalo įmonė arba bendrasis partneris (GP) pritraukia lėšas iš ribotos atsakomybės partnerių (VP), tarp kurių gali būti pensijų fondai, universitetų fondai ir turtingi asmenys.
Sandorių paieška: įmonės sandorių komanda aktyviai ieško potencialių investavimo galimybių, kurios atitiktų jos konkrečią strategiją ir investavimo kriterijus. Tai apima finansinės būklės, rinkos padėties ir augimo potencialo patikrinimą. Deramas patikrinimas: atliekamas išsamus tikslinės įmonės tyrimas. Šio intensyvaus proceso metu nagrinėjami finansai, veiklos, teisiniai aspektai ir rinkos aplinka, siekiant patvirtinti jos gyvybingumą ir nustatyti tobulinimo galimybes.
Įsigijimas: jei deramas patikrinimas yra sėkmingas, privataus kapitalo įmonė užbaigia sandorį, derėdamasi dėl sandorio ir užsitikrindama reikiamą skolos ir nuosavo kapitalo finansavimą.
Vertės kūrimas: po įsigijimo privataus kapitalo įmonė aktyviai valdo įmonę, siekdama pagerinti veiklos rezultatus. Tai gali apimti veiklos tobulinimą, strateginę plėtrą, sąnaudų optimizavimą arba vadovų komandos stiprinimą.
Pasinaudojimas: kai įmonė mano, kad maksimaliai padidino įmonės vertę, ji įgyvendina suplanuotą pasitraukimo strategiją, pavyzdžiui, parduoda įmonę kitam subjektui arba ją išleidžia į viešąją biržą, kad užtikrintų grąžą savo investuotojams.
Dažniausiai naudojamos strategijos:
Skolos sverto panaudojimas (LBO): brandžių, stabilių įmonių įsigijimas naudojant didelę skolos sumą, siekiant pagerinti veiklą ir sumažinti skolą naudojant įmonės pinigų srautus.
Augimo nuosavas kapitalas: investavimas į įsitvirtinusias, sparčiai augančias įmones, kurioms reikia kapitalo plėtrai, nesiekiant kontrolinio akcijų paketo. Šiuo atveju privataus kapitalo įmonė veikia labiau kaip strateginis partneris.
Rizikos kapitalas (VC): Investuojama į ankstyvos stadijos startuolius, turinčius didelį augimo potencialą, bet dažnai nepatvirtintus verslo modelius. Tai didesnės rizikos ir didelio pelningumo strategija.
Investavimas į sunkumus patiriančias įmones: Finansinių sunkumų patiriančių įmonių įsigijimas, siekiant jas pertvarkyti.
Pirk ir kurk: Susiskaidžiusioje pramonės šakoje veikiančios „platformos“ įmonės įsigijimas, o vėliau mažesnių, viena kitą papildančių įmonių įsigijimas siekiant konsoliduoti ir pasiekti masto ekonomiją.
„Kriptovaliutų šalininkai jau seniai sako, kad jei tik daugiau tradicinių įmonių pritaikytų šią technologiją, jos nauda taptų akivaizdi ir diegimas plistų. Naujo startuolio privataus kapitalo stiliaus planas siekia tai paversti realybe.
Niujorke įsikūrusi „Inversion Labs“ planuoja įsigyti mažos maržos įmones, aprūpinti jas blokų grandine, kad padidintų efektyvumą, ir tada gauti pelną.
Šių metų pradžioje įkurta bendrovė pritraukė 26,5 mln. JAV dolerių pradinio finansavimo etapą, kurio vertė siekė 100 mln. JAV dolerių, vadovaujant į kriptovaliutas orientuotai rizikos kapitalo įmonei „Dragonfly Capital“. Finansavime dalyvavo investuotojai, įskaitant investicijų valdymo įmonę „VanEck“ ir kriptovaliutų rizikos kapitalo įmones „ParaFi Capital“, „Faction Ventures“ ir „Wintermute Ventures“.
„Ši technologija yra galinga, tačiau realybė tokia, kad kriptovaliuta neturi tiek daug aktyvių vartotojų“, – sakė „Inversion“ įkūrėjas ir generalinis direktorius Santiago Roelis Santosas. „Mūsų šiaurės žvaigždės” tikslas – padaryti kriptovaliutą nematomą mūsų vartotojams. Jie nematys, kaip veikia technologija, bet pajus poveikį. „Tai bus greičiau, geriau ir pigiau.“
„Inversion“ pritrauktas kapitalas bus naudojamas „Inversion“ verslo operacijoms finansuoti, o ne įsigijimams. Roelis Santosas teigė, kad įsigijimams finansuoti „Inversion“ pritrauks bent 500 mln. JAV dolerių fondą, laikomą atskirame subjekte, vadinamame „Inversion Capital“.
Instituciniai investuotojai jau iš anksto parodė susidomėjimą skirti kapitalo „Inversion“ įsigijimams finansuoti, teigė bendraįkūrėja ir vyriausioji operacijų direktorė Suzanne Dannheim, iš dalies dėl to, kad jų modelis siūlo mažiau rizikingą kriptovaliutų poziciją nei monetų laikymas ar investavimas į kriptovaliutų verslą.
Be savo, kaip „Inversion Labs“ investuotojo, vaidmens, „VanEck“ atliks įvairius su lėšų rinkimu ir administraciniu valdymu susijusius vaidmenis, sakė Dannheim.
„Inversion“ taikysis į tiek privačias, tiek į viešas įmones, turinčias dideles vartotojų bazes, kurių vidinė infrastruktūra, jų manymu, yra tinkama blokų grandinės pertvarkai, sakė Dannheim.
„Inversion“ iš pradžių taikėsi į Pietų Amerikos telekomunikacijų įmones ir pateikė keletą įsigijimo pasiūlymų. Blokų grandinė, be kitų patobulinimų, galėtų leisti šioms įmonėms sumažinti duomenų pirkimo išlaidas, sakė Dannheim.
Abi šios įmonės teigė, kad jie taip pat galėtų siekti įsigyti darbo užmokesčio paslaugų teikėjus, su tiekimo grandine susijusias įmones ir vartotojų finansinių paslaugų teikėjus. Jie tikisi pirmąjį pirkinį atlikti per ateinančius metus.
„Inversion“ verslo planas derina klasikinį privataus kapitalo modelį, kai įsigyjamos ir pertvarkomos įmonės, su vadinamąja „roll-up“ strategija, kai įmonės perka mažesnes sektoriaus įmones ir „sujungia“ jų technologijas, kad sukurtų vieną vertingesnį subjektą.
„Roll-up“ sandoriai, kuriuose dalyvauja technologijų startuoliai, orientuoti į įmonių pertvarkymą naudojant dirbtinį intelektą, tapo populiarūs rizikos kapitalo sektoriuje.
---
Marc Vartabedian yra „WSJ Pro Venture Capital“ rašytojas. [1]
1. Startup Takes Private-Equity Approach to Advance Crypto. Vartabedian, Marc. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 09 Sep 2025: B10.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą