„Volstritas susiduria su nauja realybe: didžiausios technologijų bendrovės nebėra pinigų spausdinimo mašinos.
Ketvirtadienį susirūpinimas dėl „Alphabet“ ir „Tesla“ pelno rezultatų išplito į kitas pagrindines technologijų bendrovių akcijas, investuotojams atkreipiant dėmesį į padidėjusių kapitalo išlaidų pasekmes, kurios pakenkė dirbtinio intelekto prekybai.
„Alphabet“ akcijų vertė sumažėjo apie 7 %, o tai bendrovei kainavo daugiau nei 293 mlrd. dolerių rinkos vertės – tai didžiausias vienos dienos rinkos kapitalizacijos sumažėjimas per visą istoriją. „Tesla“ akcijų vertė sumažėjo 15 % – tai blogiausias akcijų rezultatas po pelno paskelbimo. Išpardavimas išplito ir į kitas technologijų bendrovių akcijas: „Meta“ akcijos krito 3,4 %, „Oracle“ – 4,6 %. „Magnificent Seven“ rinkos vertė sumažėjo beveik 890 mlrd. dolerių – tai didžiausias vienos dienos rinkos kapitalizacijos sumažėjimas nuo 2025 m. balandžio mėn. tarifų suirutės. „Nasdaq“ sudėtinis indeksas prarado 2,2 %.
Tiek „Alphabet“, tiek „Tesla“ pranešė apie sparčiai augančias pajamas, tačiau investuotojai vietoj to sutelkė dėmesį į savo išlaidas dirbtiniam intelektui. Dienos frazė: laisvas pinigų srautas – kuris abiejose bendrovėse tapo neigiamas.
„Alphabet“ laisvas pinigų srautas siekė neigiamus 5,9 mlrd. USD – tai pirmas neigiamas rezultatas nuo tada, kai bendrovė 2004 m. tapo vieša akcija. Bendrovės finansų vadovas teigė, kad laisvas pinigų srautas išliks spaudžiamas, nes bendrovė didina investicijas į dirbtinį intelektą. „Alphabet“ taip pat padidino savo kapitalo išlaidų prognozę iki 205 mlrd. USD šiais metais.
Tuo tarpu „Tesla“ daug investuoja į autonominių transporto priemonių ir robotikos plėtrą. Tai apima lustų gamybos įrenginio, vadinamo „Terafab“, statybą, kurį „Tesla“ kuria bendradarbiaudama su Elono Musko raketų bendrove „SpaceX“ ir „Intel“.
Prognozuojama, kad „Meta Platforms“, kai kitą savaitę paskelbs antrojo ketvirčio rezultatus, praneš apie neigiamą laisvą pinigų srautą, teigia „FactSet“ apklausti analitikai. Analitikai to paties tikisi iš „Amazon.com“, kuri taip pat paskelbs ataskaitą kitą savaitę ir kurios laisvas pinigų srautas jau pirmąjį ketvirtį sumažėjo iki raudonųjų.
The Didžiausios pasaulio technologijų bendrovės, kurios išgarsėjo dėl gausaus pinigų srauto ir stabilių balansų, išgyvena transformaciją.
Visos jos tam tikru mastu statė savo ateitį ant didėjančio dirbtinio intelekto naudojimo, investuodamos į duomenų centrus, kurie leis teikti dirbtinio intelekto užklausoms apdoroti reikalingus skaičiavimus.
Šios bendrovės kaupia precedento neturinčias skolas, kad finansuotų savo dirbtinio intelekto infrastruktūros planus.
Tuo pačiu metu pigesnės atvirojo kodo dirbtinio intelekto sistemos kelia grėsmę pirmaujančių dirbtinio intelekto laboratorijų, kurių skaičiavimo ir lustų poreikiai skatina hiperskalio išlaidas, verslo modeliams.
„Microsoft“, kuri tikisi šiais finansiniais metais padvigubinti savo kapitalo išlaidas, yra vienintelė iš didžiųjų dirbtinio intelekto investuotojų (dažnai vadinamų hiperskaliotojais), generuojančių teigiamą pinigų srautą, o „FactSet“ duomenimis, birželio mėnesio ketvirtį tikimasi daugiau nei 16 mlrd. USD.
„Investuotojai nuoširdžiai nerimauja, kad šios bendrovės naikina kai kuriuos sėkmingiausius, keičiamo dydžio ir investuotojams palankiausius verslo modelius, kuriuos kada nors matė akcijų rinka“, – sakė Mike'as O'Rourke'as, vyriausiasis rinkos strategas „JonesTrading“. „Tai turėtų kelti nerimą.“
Laisvas pinigų srautas iš esmės yra pinigai, kuriuos bendrovės turi Likutis po išlaidų ir didelių investicijų.
Tai skiriasi nuo grynojo pelno, kuris paskirsto didelių investicijų kainą per kelerius metus per nusidėvėjimą ir amortizaciją.
Kai kurie analitikai teigė, kad laisvas pinigų srautas suteikia aiškesnį, nors ir neaiškų, vaizdą apie tai, kiek pinigų yra investuotojams patinkantiems dalykams, įskaitant dividendus ir akcijų atpirkimą.
Šis rodiklis kartais buvo gynyba nuo susirūpinimo dėl dirbtinio intelekto išlaidų. Kai skeptikai lygino dabartinį technologijų beprotybę su 2000-ųjų pradžios dot-com burbulu, buliai suskubo atkreipti dėmesį, kad šiandieninį išlaidų bumą finansuoja patikrintos įmonės, turinčios tvirtus balansus ir kibirus pinigų.
Dabar šios pinigų atsargos mažėja, o investuotojų kantrybė dėl milžiniško Silicio slėnio išlaidų šėlsmo bus išbandyta.
Davidas Wagneris, „Aptus Capital Advisors“ akcijų ir portfelio valdytojas, nesitiki, kad tai greitai baigsis.
„Visi mano, kad tai sulėtės, nes jie ieško pirmosios įmonės, kuri mirktels į kapitalinių išlaidų lūkesčius“, – sakė Wagneris. „Tačiau atrodo, kad tai tik pradžia.“ [1]
1. AI Spending Rips Tech Stocks --- Concerns shave $890 billion in market value from the Magnificent 7. Lang, Hannah Erin; Li, Tina; McCabe, Caitlin. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 24 July 2026: A1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą