Kinijos aukštųjų technologijų plėtra dreba pasaulines rinkas, nes mažina brangių Amerikos dirbtinio intelekto ir puslaidininkių modelių kainas, meta iššūkį JAV technologijų vertinimams ir mažina aukščiausios klasės pelno maržas.
Rinkos sutrikimai ir „plieno planas“
• Pigi konkurencija: Kinijos dirbtinio intelekto modeliai, tokie, kaip „DeepSeek“, „Kimi“ ir „Qwen“, diegiami visame pasaulyje, kaip biudžetui palankios alternatyvos, mažinančios pramonės pelno maržas.
• Puslaidininkių spaudimas: Masinės gamybos pažanga vietinėje Kinijos lustų gamyboje, pagrįsta pažangia ultravioletine litografija, ir atminties tiekėjai, tokie, kaip CXMT, meta iššūkį Vakarų dominavimui ir sukelia akcijų korekcijas.
• Vertinimo nerimas: Volstrito investuotojai abejoja didžiulėmis JAV didžiųjų technologijų bendrovių kapitalo išlaidomis, nes pigesnės skaičiavimo alternatyvos įrodo, kad aukščiausios klasės išlaidos ne visada būtinos, norint geriausių rezultatų.
Poveikis turtui ir portfeliams
• Keičiasi likimai: JAV technologijų titanams susiduriant su nepastoviais akcijų kainų pokyčiais ir konkurencingų kainų spaudimu dėl pelno maržos, kiniškos technologijų inovacijos tuo pačiu metu sukėlė naują aukštųjų technologijų magnatų bangą Kinijoje.
• Įmonių išlaidų pokytis: Įmonių pirkėjai vis dažniau perka pagal pageidavimą, rinkdamiesi pigesnius modelius, kad sumažintų augančias programinės įrangos išlaidas.
„Jei akcijų kainos yra jūsų pagrindinis ekonomikos barometras, tuomet jums būtų atleista, jei ignoruotumėte pirmąjį „Kinijos šoką“ prieš ketvirtį amžiaus.
Gamybos mašinų, tekstilės, elektronikos ir baldų gamybos sektorių darbo vietų praradimas smarkiai paveikė kai kurias JAV dalis po to, kai Kinija 2001 m. prisijungė prie Pasaulio prekybos organizacijos. Tačiau tai, kas buvo baisu šioms bendruomenėms, iš tikrųjų nepaveikė akcijų rinkos.
Yra net rimtų argumentų, kad Kinijos pramonės kilimas buvo pagrindinis paskatinimas akcijoms apskritai.
Globalizacija apskritai padidino įmonių pelno maržas, nesvarbu, ar tai buvo skambučių centrai Maniloje, automobilių gamyklos Siudad Chuarese, ar „iPhone“ surinkimas Šendžene.
Jos netiesioginis poveikis, tikriausiai, buvo didesnis: ji kontroliavo JAV infliaciją itin žemų palūkanų normų eroje, padėdama amerikiečiams ir Vašingtonui skolintis ir leisti pinigus.
Tačiau „Kinijos šokas 2.0“, kuris perėjo nuo pagrindinių prekių, pagamintų, naudojant pigią darbo jėgą, prie pažangiausių produktų, yra kitoks. Jei vis dar nekreipėte dėmesio, tikriausiai, dabar matote neseniai jo sukeltus smūgius dirbtinio intelekto prekyboje.
Pirmasis įspėjimas Praėjusį sausį Kinijos atvirojo kodo dirbtinio intelekto modelis „DeepSeek“, tuo metu nežinomas už pramonės ribų, šokiravo stebėtojus savo veikimu. Panika numušė JAV akcijų vertę 1 trilijonu dolerių, pradedant lustų gamintoja „Nvidia“ ir baigiant tokiomis komunalinėmis įmonėmis, kaip „Constellation Energy“, kurios yra labai svarbios duomenų centrų maitinimui energija.
Dabar „DeepSeek“ akimirkos nutinka dažnai.
Šią savaitę debiutavo Kinijos atminties lustų gamintoja CXMT ir akimirksniu tapo vertingiausia žemyninės Kinijos listinguojama bendrove, sukeldama JAV akcijų išpardavimą.
Anksčiau šį mėnesį buvo manoma, kad „Moonshot“ „Kimi K3“ modelis pajėgumais atsilieka nuo JAV konkurentų tik keliais mėnesiais, o tai taip pat sukėlė nerimą.
Šią savaitę pasirodžiusi, ataskaita, kad Kinijos bendrovė padarė pažangą ultravioletinės litografijos, gyvybiškai svarbios lustų gamybos srityje, smogė Europos technologijų milžinei ASML.
Kaip ir kitų pakankamai gerų ir viliojančiai pigių Kinijos produktų atvejais, JAV bendrovės, norinčios sumažinti išlaidas, ima kinų gaminių mėginius arba nori gauti leidimą tai daryti. „Apple“ lobizuoja Baltuosiuose rūmuose, kad gautų prieigą prie pigesnių kiniškų atminties lustų, sukeldama konfliktą su JAV tiekėju „Micron“.
Akcijų rinka dabar yra ypač pažeidžiama, nes, priklausomai nuo to, kaip ją vertinsite, su dirbtiniu intelektu susijusios įmonės liepos pradžioje sudarė precedento neturinčius 40 % ar daugiau S&P 500 vertės. Jos taip pat sudaro didžiulę Pietų Korėjos ir Taivano biržų dalį – gyvybiškai svarbius dirbtinio intelekto tiekimo grandinės sraigtelius.
Investuotojų visiškas statymas už Amerikos dirbtinį intelektą buvo pagrįstas dviem rožinėmis prielaidomis.
Viena buvo ta, kad Vašingtonas galėtų išlaikyti neįveikiamą technologinį pranašumą prieš užsieniečius, ribodamas technologijų eksportą. Kita buvo ta, kad didžiulės įmonių investicijos į duomenų centrus bus atlygintos atitinkamu pelnu, nes šios įmonės dominuos naujame pramonės amžiuje.
Abi šios prielaidos dabar atrodo nestabilios tuo pačiu metu.“ [1]
1. China Shock Just Came for Your Portfolio. Jakab, Spencer. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 30 July 2026: B12.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą