„Vokietijos ekonomikos modelis yra žinomas dėl glaudžių santykių tarp viršininkų ir profesinių sąjungų; „Mittelstand“ – pirmaujančių šalies gamybos įmonių pasaulyje; ir politinės sistemos federalizmo, plačiai skleidžiančio gerovę. Kitas ingredientas yra mažiau žinomas, bet ne mažiau esminis: šalies bankai, kurių daugelis yra orientuoti į regioną, teikia ilgalaikį finansavimą Mittelstand įmonėms gražiai ir pigiai.
Deja, šis modelis stringa: Tarptautinis finansų fondas prognozuoja, kad Vokietijos augimas šiais metais bus mažiausias iš visų G7 narių. Ir šalies bankams taip pat sunku. Europos bankininkystės institucija apskaičiavo, kad per pirmuosius tris 2023 m. mėnesius jų vidutinė svertinė nuosavo kapitalo grąža – pelningumo rodiklis – buvo 6,5 %, palyginti su 10,4 % visoje ES. 2020 m. aštuonių ES šalių bankai siūlė prastesnę grąžą, nei Vokietijos skolintojai. Per pirmuosius tris šių metų mėnesius tai padarė tik Liuksemburge.
Iš dalies šie prasti rezultatai atspindi Vokietijos rinkos ypatumus. Šalies bankai neįprastai nori gauti paskolas su fiksuotomis palūkanomis, o tai apribojo jų galimybes pasipelnyti iš aukštesnių palūkanų. Jų grynoji palūkanų marža – tai, ką bankas surenka už paskolas, atėmus sumą, kurią jis moka už finansavimą – nuo 2020 m. birželio mėn. išaugo vos 0,1 procentinio punkto, ty perpus mažiau, nei ES vidurkis.
Tačiau yra ir gilesnių problemų. Vokietijos skolintojai yra neįprastos struktūros ir skirstomi į tris kategorijas: privataus sektoriaus skolintojai, įskaitant Commerzbank ir Deutsche Bank; viešieji bankai, įskaitant 361 taupomąjį banką ir penkis žemių bankus, kurie veikia, kaip taupomųjų kasų didmeniniai bankai; ir 737 kooperatyvai.
Neprivatūs skolintojai, kuriems priklauso 57 % bankų sektoriaus turto, yra konservatyvūs, be pelno, siekiantys dar kitų tikslų, pavyzdžiui, remti vietos įmones. Daugelyje valstybinių bankų politikai yra pirmininkai arba valdybos nariai. Šis politizuotas valdymas prastai valdo riziką, sako Nicolas Veron iš Bruegel, ekspertų grupės. Pavyzdžiui, daugelis yra labai paveikti nuosavybės, todėl jie yra pažeidžiami dėl pastarojo meto kainų kritimo.
Valstybiniai bankai ir kooperatyvai taip pat veikia pagal „regioninį principą“, kuris neleidžia jiems ieškoti verslo vienas kito teritorijoje. Jie sudaro tinklus, kurių didžiausias turi daugiau turto, nei bet kuris atskiras Europos bankas, kas leidžia dalytis sąnaudomis ir sumažinti kapitalo, iš kurio jie turi finansuoti save, kiekį. Dėl to privataus sektoriaus bankų maržos mažėja, todėl jiems sunku konkuruoti su kitomis institucijomis. „Deutsche Bank“ kainos ir buhalterinės apskaitos santykis svyruoja ties 0,3, maždaug perpus mažesnis, nei Prancūzijos konkurentės „Bnp Paribas“.
Neįprasta Vokietijos finansų sistema puikiai tinka regioninėms įmonėms remti.
Ji yra mažiau tinkama remti rizikingesnį verslą (tarkime, startuoliams, reikalingiems ekologiškam perėjimui ar skaitmeninimui), kuriems reikalingas finansavimas iš kapitalo rinkų kartu su tradicinėmis finansavimo formomis. Nors Vokietijos politikai ir politikos formuotojai aktyviai diskutuoja apie šalies ekonominę ateitį, diskusijos apie jos finansines institucijas dar nepasižymėjo dažnumu. Galbūt, šalies bankai yra tiesiog per daug įmantrūs, kad jais būtų galima abejoti." [1]
1. "Germany's economic model is sputtering. So are its banks." The Economist, 31 Aug. 2023, p. NA.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą