„Danielis Kahnemanas paaiškino investuotojus jiems patiems.
Prinstono universiteto psichologas ir Nobelio ekonomikos premijos laureatas Kahnemanas mirė kovo 27 d., sulaukęs 90 metų.
Prieš pradedant novatorišką Kahnemano ir jo tyrimų partnerio Amoso Tversky, kuris mirė 1996 m., darbą, ekonomistai manė, kad žmonės yra „racionalūs“, o tai reiškia, kad esame suinteresuoti, naudojame visą turimą informaciją, kad priimtume nešališkus sprendimus, o mūsų pageidavimai yra tokie pat nuoseklūs.
Kahnemanas ir Tversky parodė, kad tai nesąmonė. Jų išvados, tiesiogiai ar netiesiogiai, paskatino pokyčius visame verslo pasaulyje, įskaitant organų donorystės programų pertvarkymą ir kelių milijardų dolerių vertės infrastruktūros projektų planavimo patobulinimus.
Kahnemanas buvo to, kas tapo žinoma, kaip elgesio ekonomika, pradininkas, nors jis visada laikė save psichologu. Investuotojai, kurie atsižvelgia į Kahnemano ir Tverskio pamokas, gali sumažinti mokesčius, nuostolius ir apgailestavimą. Kahnemanas galėjo turėti daugiau įtakos investuojant, nei bet kas kitas, kuris nebuvo profesionalus investuotojas.
Pirmą kartą sutikau Danny, kaip visi jį vadino, elgsenos ekonomikos konferencijoje 1996 m. Daugelį metų, kaip investuojantis žurnalistas, galvojau: kodėl protingi žmonės tokie kvaili dėl pinigų?
Praėjus maždaug penkioms minutėms po Danny pristatymo, supratau, kad jis turi atsakymus – ne tik į šį klausimą, bet ir į beveik kiekvieną finansinio elgesio paslaptį.
Kodėl per anksti parduodame laimėtojus ir per ilgai laikomės pralaimėjusių? Kodėl mes nesuprantame, kad dauguma karštų serijų yra tik sėkmė? Kodėl sakome, kad labai toleruojame riziką, o tada kenčiame prakeiktųjų kančias, kai rinka krenta? Kodėl mes ignoruojame šansus, kai žinome, kad jie yra prieš mus?
Denis tyliai žingsniavo pirmyn ir atgal kambario priekyje, jo melsvai žalios akys linksmai žėrėjo, kai dokumentavo tokį elgesį ir griovė įprastą ekonomikos teoriją.
Dešimtmečius jis ir Tversky atliko eksperimentus, beveik vaikiškus savo paprastumu, siekdami išsiaiškinti, kaip žmonės iš tikrųjų galvoja ir elgiasi.
Ne, sakė Danny, prarasti pinigai nėra tas pats, kas yra gauti pinigai.
Praradimai jaučiasi mažiausiai du kartus skausmingesni, nei pelnas malonus.
Jis paklausė konferencijos dalyvių: jei pralaimėtumėte 100 dolerių išmesdami monetą, jei ji nukritų su uodeguje, kiek turėtumėte laimėti ant galvos, kad galėtumėte atlikti statymą? Daugelis iš mūsų sakė 200 dolerių ar daugiau.
Ne, žmonės neįtraukia visos turimos informacijos. Manome, kad trumpi atsitiktinio proceso ruožai leidžia numatyti, kas bus toliau. Manome, kad jackpotai įvyksta dažniau nei jie pasirodo, todėl esame pernelyg pasitikintys savimi. Manome, kad nelaimės yra dažnesnės, nei jos yra, todėl mes retai imamės schemų, kuriomis siekiama mus apsaugoti.
Paklauskite žmonių, ar jie nori rizikuoti, turėdami 80% sėkmės tikimybę, ir dauguma atsako, kad taip. Vietoj to paklauskite, ar jiems tinka tokia pati rizika, kai tikimybė, kad nepavyks, yra 20 %, ir daugelis atsako, kad ne.
Pastebėdamas, kad akcijos, kurias žmonės parduoda, pranoksta jų perkamas akcijas, Danny juokavo, kad „idėjos kaina yra 4 proc.“
Mane nustebino ne tik jo įžvalgos; Mane jos sukrėtė. Iš karto nusipirkau visas tris jo redaguotas knygas. Ištisas dienas sėdėjau kambaryje be langų ir karštligiškai skaičiau, raudonas rašiklis rankoje, rašiau pastabas, pabraukiau ištisas pastraipas, paraštes apibarsčiau rodyklėmis ir šauktukais.
2001 m., likus metams iki Danny apdovanojimo Nobeliu, parašiau ilgą jo biografiją.
„Svarbiausias klausimas, kurį reikia užduoti prieš priimant sprendimą, – sakė jis man, – „kas yra bazinė norma?
Tai reiškė, kad kiekvieną svarbų sprendimą turėtumėte pradėti nuo objektyvių sėkmės šansų, atsižvelgiant į istorinį pasekmių diapazoną panašiose situacijose.
Jei galvojate pradėti naują verslą, jūsų nuojauta gali pasakyti, kad niekaip negalite žlugti. Tačiau, remiantis Darbo statistikos biuro duomenimis, pusė naujų įmonių miršta per pirmuosius penkerius metus. Šią bazinę normą sudaro milijonai naujų įmonių, kurių kiekviena taip pat tikėjosi sėkmės. Kita vertus, jūs esate vieno pavyzdys.
Žinojimas, kad bazinė norma yra 50/50, neturėtų jus atgrasyti nuo bandymo, tačiau turėtų neleisti būti nerealiai optimistiškam.
Danny žinojo, kad bazinės normos nėra viskas. Jis pasakojo, kad, prieš pasipiršdamas savo antrajai žmonai Anne Treisman, jai pasakė: „Aš žydas, tu – ne. Aš neurotiškas, tu – ne. Beveik pusė santuokų baigiasi skyrybomis. Bazinės normos yra prieš mus“.
– O, kam rūpi bazinės normos! - ji atsakė. Jų santuoka truko keturis dešimtmečius; Treisman mirė 2018 m.
1969 m. Danny dėstė Hebrajų universitete Jeruzalėje, kai paprašė Tverskio, matematikos psichologo ir kolegos, apsilankyti jo klasėje.
Savo svečio paskaitoje Tversky teigė, kad žmonės nėra tokie prasti, įvertindami riziką ir tikimybes.
– Tiesiog netikiu! - sušuko Denis, studijuojantis regimąjį suvokimą. Jis jau tikėjo, kad kaip optinės iliuzijos apgauna akį, taip kognityvinės iliuzijos apgauna protą.
Abu vyrai tęsė diskusijas per pietus ir daugelį metų po to. Amosas buvo organizuotas, pasitikintis savimi, kiekybiškai puikus. Denis buvo netvarkingas, savimi abejojantis, stulbinamai intuityvus. Kartu jie buvo intelektualus žaibas butelyje.
1971 m., norėdami nuspręsti, kieno vardas bus nurodytas, kaip pagrindinis autorius pirmame kartu paskelbtame moksliniame darbe, abu vyrai metė monetą. Per kitą ketvirtį amžiaus jie kartu paskelbė daugiau, nei dvi dešimtis straipsnių.
2006 m. Danny paprašė manęs padėti jam parašyti knygą. Kelis mėnesius dalyvavau atrankoje ir pateikiau kelis skirtingus pasiūlymus, kaip struktūrizuoti projektą. Pagaliau pradėjome veiklą 2007 m. pradžioje.
Galiausiai pasirodė „Mąstymas, greitas ir lėtas“, paskelbtas 2011 m. pabaigoje: tarptautiniu mastu geriausiai parduodamas memuaras, kuriame taip pat pateikiamas enciklopedinis paaiškinimas, kaip veikia žmogaus protas.
Anksti Danny nuvedė mane papietauti su jo žmona netoli Prinstono universiteto. Kai jis atsitraukė, aš paklausiau Anne: „Ar manai, kad Denis išprotėjo, kad nori su manimi rašyti šią knygą?
– Ne, – pasakė ji. „Bet tu gali būti išprotėjęs, kad nori tai padaryti su juo“.
Pradžioje rašiau pirmuosius skyrių juodraščius, kurie taip ir neišvydo dienos šviesos. Pamažu Danny perėmė rašymą, kankindamas kiekvieną sakinį, kai aš perrašiau ir redagavau.
2007 m. pabaigoje, kai šlifavome skyrių, pavadintą „Galiojimo iliuzija“, vieną naktį pabudau iš ledinio prakaito, šoktelėjusio pulso ir traukdamas orą. Mano žmona nuvežė mane į greitosios pagalbos skyrių. Paaiškėjo, kad širdies priepuolio nepatyriau; mane ištiko panikos priepuolis, vienintelis mano gyvenime prieš arba po to.
Denis buvo dar labiau sunerimęs, nei aš.
2008 m. perėjau dirbti toliau ir prisijungiau prie „The Wall Street Journal“. Nė vienas iš mūsų niekada viešai neaptarinėtume savo knygos skyrybų; paskutinį knygos trečdalį Denis baigė be manęs.
„Bendradarbiavimas ne visada baigiasi gerai“, – perspėjo jis mane pirmąją mūsų darbo dieną kartu, – todėl noriu įsitikinti, kad visada laikysi mane apie menš, gerą žmogų.
Taip ir darau – pats sudėtingiausias menšas, kokį tik esu patyręs.
Dirbdamas su knyga man pasirodė trys Danny savybės, su kuriomis anksčiau nebuvau susidūręs visu intensyvumu.
Pirma, Danny viską matė vaiko akimis arba, kaip kai kurie žmonės tai vadina, „pradedančiojo protu“. Niekas kitas, kurį pažinojau, taip dažnai neklausė: kodėl? Užuot daręs prielaidą, kad status quo galioja, Danny visada pradėjo domėtis, ar tai prasminga.
Jis taip pat buvo nenumaldomai savikritiškas. Kartą parodžiau jam laišką, kurį gavau iš skaitytojo, kuriame teisingai, bet grubiai man buvo pasakyta, kad aš dėl kažko klystu. – Ar įsivaizduoji, kaip tau pasisekė, kad turi tūkstančius žmonių, galinčių pasakyti, kad tu klysti? - Danny pasakė.
Galiausiai Danny galėjo iš naujo pakeisti tai, ką jau padarėme, tarsi to niekada nebūtų buvę. Dauguma žmonių nekenčia keisti savo nuomonės; jam nepatiko nieko geriau, kai tai pateisino įrodymai. „Neturiu paskandintų išlaidų“, – sakytų jis.
Vienas mėgstamiausių jo žodžių dirbant prie knygos buvo „apgailėtinas“. Jis naudojo jį apibūdindamas tai, ką ką tik parašėme; knygos rašymo procesą; ir, svarbiausia, jį patį.
Danny vargas daugiausia kilo iš dešimtmečių, kuriuos jis ir Amosas praleido, tyrinėdami žmogaus proto ydas, išskirdami savo mąstymo ir sprendimo klaidas.
Iš išorės žiūrėdamas į visa kita, Danny galėjo pažvelgti į save iš išorės. Jis įkūnijo aukščiausią savęs pažinimo formą: nepasitikėti savimi.
Jis puikiai žinojo, koks jis protingas, bet taip pat žinojo, koks gali būti kvailas. Pastebėjęs, kad akiniuotą vaiką jis intuityviai laikė „jaunu profesoriumi“, Danny suprato, kad žmonės ateitį ekstrapoliuoja iš beveik jokių duomenų. Įsigijęs brangų butą, juokėsi žinodamas, kad už jo įrengimą taip pat permokės.
Gimęs 1934 m., šiandieniniame Tel Avive, Izraelyje, kai jo mama ten lankėsi, Danny užaugo Prancūzijoje. Didžiąją savo vaikystės dalį jis praleido, slapstydamasis nuo nacių tvartuose ir vištidėse Prancūzijos kaime.
Jis tvirtino, kad tai nieko apie jį nepaaiškino; juk ne kiekvienas Holokaustą išgyvenęs žmogus buvo tapęs savikritišku psichologu, susižavėjusiu finansiniu elgesiu.
Vietoj to, už jo sėkmę jis įpareigojo sunkų darbą, bet dar labiau spasisekimą, ypač susitikimą su Tverskiu.
Danny taip pat tvirtino, kad tyrinėdamas žmogaus proto spąstus ir paradoksus jis nepadėjo geriau, nei bet kas kitas, spręsti problemas: „Aš tiesiog geriau atpažįstu mano klaidas, kai jas padarau“.
Nepaisant visų žinių apie tai, kokie kvaili gali būti investuotojai, Danny nebandė pergudrauti rinkos. „Aš visai nesistengiu būti protingas”, – sakė jis. Didžioji jo pinigų dalis buvo indeksų fonduose. „Idėja, kad aš galiu pamatyti tai, ko niekas kitas negali matyti, yra iliuzija", – sakė jis.
„Visi mes būtume geresni investuotojai, – dažnai sakydavo jis, – jei tik priimtume mažiau sprendimų.“" [1]
1. EXCHANGE --- The Intelligent Investor: The Psychologist Who Turned the Investing World on Its Head --- Daniel Kahneman gave us an understanding of what drives our financial decisions. He did it, in part, by relishing his own mistakes. Zweig, Jason. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 30 Mar 2024: B.1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą