Sankcijos meta iššūkį JAV dyzelinui --- Nauji Rusijos naftos ir naftos perdirbimo įmonių apribojimai turėtų padidinti degalų kainas

    „JAV degalų rinkos gruodį išliko stabilios po to, kai Vakarų sankcijos Rusijos žaliavinei naftai perskirstė pasaulines naftos gabenas. Nauji apribojimai, įsigalioję sekmadienį, gali pasirodyti dar sudėtingesni.

 

     Šios priemonės, skirtos daugumai Rusijos rafinuotų naftos produktų, kelia grėsmę, kad tiekimas iš rinkos bus pašalintas, Rusijai ieškant naujų prekybos partnerių. Bet kokia painiava gali padidinti dyzelino ir kitų degalų kainas, kurios tebėra aukštos nuo praėjusių metų Kremliui įvestų sankcijų.

 

     Volstryto neapibrėžtumas atspindi, kaip, Vakarams nusisukus nuo Rusijos energetikos, transatlantinės rinkos tapo labiau susipynusios. Pasiūlos sumažėjimas arba paklausos padidėjimas Europoje gali turėti įtakos Naujosios Anglijos gyventojams, deginantiems alyvą namų katiluose, arba dyzelino ištroškusioms krovinių gabenimo įmonėms, vežančioms krovinius per Uolinius kalnus.

 

     Naujos sankcijos smogė JAV degalų rinkai, kuri išlieka įtempta po to, kai praėjusiais metais smarkiai pakilo kainos. Pandemijos eros naftos perdirbimo mažinimas apribojo gamybą, žiemos audros apribojo produkciją visoje šalyje, o atsargos buvo gerokai mažesnės už istorinius vidurkius. Didesnis, nei įprasta, techninės priežiūros grafikas ateinančiais mėnesiais taip pat žada sulėtinti naftos perdirbimo gamyklų eigą.

 

     Volstritas mano, kad sekmadienio priemonės suteiks papildomo postūmio degalų gamintojų pelno maržoms. Tai gali reikšti nuolatinį spaudimą, tokioms gabenimo įmonėms, kaip „Ace Trucking Services“, kuri valdo apie 200 puspriekabių parką ir tik pradeda atsigauti po praėjusiais metais pakilusių kainų.

 

     „Mes patyrėme didelį, didelį smūgį“, – sakė Harvey Kane'as, Cheyenne, Wyo., įmonės operacijų vadovas.

 

     Pasirengimas naujoms Vakarų sankcijoms buvo kitoks, nei ankstesni apribojimai. Likus mėnesiams iki Rusijos žalios naftos kainų viršutinės ribos ir Europos Sąjungos jūrinio importo embargo gruodį, žemyno pirkėjai ieškojo naftos kitur, o prekybininkai daugumą Rusijos siuntų nukreipė į Indiją, Kiniją ir Turkiją.

 

     Prieš sekmadienį nustatant viršutinę ribą ir daugumos Rusijos rafinuotų degalų draudimą ES, Europos įmonės apsirūpino Rusijos importu. Jų padidintos atsargos sumažina tiesioginio tiekimo šoko tikimybę.

 

     Analitikai tikisi, kad laivybos apribojimai apribos Rusijos gamybą, nes šalies naftos perdirbimo įmonės ieško naujų klientų į Lotynų Ameriką ir kitur. JAV vartotojams kyla klausimas, kas bus, kai Europos atsargos baigsis.

 

     Tikėtina, kad Europos bendrovės artimiausiais mėnesiais mokės priemoką, kad pritrauktų tiekimą iš tolimų gamintojų, teigia analitikai. „Marathon Petroleum Corp.“ vadovai praėjusią savaitę investuotojams sakė, kad jie tikisi nukreipti kai kurias Persijos įlankos pakrantės siuntas iš Lotynų Amerikos į šiaurės vakarų Europą.

 

     „Mes vertiname tai, kaip teigiamą, ypač jei mažinimas ir sankcijos įsigalios taip, kaip dauguma žmonių mano, kad tai padarys“, – sakė Rickas Hesslingas, vyresnysis pasaulinių žaliavų viceprezidentas.

 

     Prekybos kelių pertvarkymas gali turėti didžiausią poveikį nuo importo priklausomiems JAV šiaurės rytams, sakė Richardas Joswickas, S&P Global Commodity Insights pasaulinės naftos analizės vadovas. 2019 m. įvykęs sprogimas Filadelfijos naftos perdirbimo gamykloje atėmė didžiąją dalį regiono kuro gamybos pajėgumų, o federaliniai laivybos reglamentai reiškia, kad tanklaivių reisai iš Teksaso ar Luizianos yra pernelyg brangūs.

 

     Vietoj to, įmonės visoje Rytų pakrantėje daugiausia priklauso nuo kuro, siunčiamo vamzdynu iš Hiustono, taip pat nuo užsienio siuntų, vežamų į Niujorko uostą laivais, kurių ilgis siekia futbolo aikštelių ilgį. Tiems jūrinio kuro pirkėjams netrukus gali tekti labiau konkuruoti su Europa dėl kuro, gabenamo iš Artimųjų Rytų ir Indijos.

 

     „Tikėtina, kad Niujorko rajone didmeninės produktų kainos periodiškai šoktels“, – sakė J. Joswickas.

 

     Šiaurės rytuose toks šuolis įvyko praėjusį rudenį, kai istoriškai mažos degalų atsargos sukėlė baimę, kad virvės traukimas dėl tiekimo su Europa gali prisidėti prie degalų trūkumo žiemą. Nesezoniškai šilti orai ir krentančios žalios naftos kainos padėjo JAV dyzelino vartotojams išvengti blogiausių scenarijų, nors išlaidos išlieka didelės.

 

     Energetikos informacijos administracijos duomenimis, vidutinė dyzelino kaina JAV per savaitę, pasibaigusią sausio 30 d., siekė 4,62 dolerius už galoną, ty 78 centais daugiau nei prieš metus. Rytinėje pakrantėje dyzelinas buvo parduotas vidutiniškai už 4,84 dolerius, o tai yra 98 centų metinis šuolis.

 

     Šie kursai nuo 2022 m. pradžios „Marathon“ akcijas padidino 85 proc., o „Valero Energy Corp.“ – 75 proc., o „Phillips 66 Co.“ – 36 proc. „FactSet“ duomenimis, perdirbimo įmonės pranešė apie 36,9 mlrd. USD bendrą 2022 m. pelną." [1]

 

1. Sanctions Challenge U.S. Diesel --- New restrictions on Russian crude and refinery cuts expected to bolster fuel prices
Uberti, David.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 06 Feb 2023: B.9.

Sanctions Challenge U.S. Diesel --- New restrictions on Russian crude and refinery cuts expected to bolster fuel prices

"U.S. fuel markets held steady in December after Western sanctions on Russian crude reshuffled global oil shipments. New restrictions that took effect Sunday could prove more complicated.

The measures, which target most of Russia's refined petroleum products, threaten to take supplies off the market as Russia looks for new trading partners. Any confusion could buoy prices for diesel and other fuels that remain stubbornly high since the sanctions on Kremlin last year.

Wall Street's uncertainty reflects how the West's turn away from Russian energy has made trans-Atlantic markets more intertwined. A supply cut or demand surge in Europe could affect New Englanders burning heating oil in home boilers or diesel-hungry trucking firms hauling freight across the Rocky Mountains.

The fresh sanctions hit a U.S. fuel market that remains tight after prices rocketed last year. Pandemic-era refining cuts have limited production, while winter storms curtailed nationwide output and kept stockpiles far below historical averages. A larger-than-usual schedule of maintenance in the coming months also promises to slow refinery runs.

Wall Street believes Sunday's measures will provide additional momentum for fuel makers' profit margins. That could mean continued pressure on companies such as Ace Trucking Services, which manages a fleet of about 200 semitrailers and is just beginning to recover from surging prices last year.

"We took a big, big hit," said Harvey Kane, operations manager for the Cheyenne, Wyo., firm.

The lead-up to the new Western sanctions has played out differently from previous restrictions. In the months before a price cap on Russian crude and a European Union embargo of seaborne imports in December, buyers on the continent turned elsewhere for oil and traders redirected most Russian shipments to India, China and Turkey.

Before Sunday's price cap and EU ban of most Russian refined fuels, European businesses stocked up on Russian imports. Their bolstered inventories lessen the prospect of an immediate shock to supply.

Analysts expect shipping constraints will curb Russian output, as the country's refiners look to Latin America and elsewhere for new customers. The question for U.S. consumers is, what will happen once European stocks run low.

European companies will likely pay a premium in the coming months to attract supplies from far-off producers, analysts say. Marathon Petroleum Corp. executives told investors last week that they expect to direct some Gulf Coast shipments away from Latin America to northwest Europe.

"We're viewing it as a positive, especially if the cutbacks and sanctions take hold like most people think they will," Rick Hessling, senior vice president of global feedstocks, said on the company's earnings call.

The reshuffling of trade routes could carry the most direct impact on the import-reliant U.S. Northeast, said Richard Joswick, head of global oil analytics at S&P Global Commodity Insights. A 2019 explosion at a Philadelphia refinery took much of the region's fuel-making capacity offline, while federal shipping regulations mean tanker voyages from Texas or Louisiana are prohibitively expensive.

Instead, companies across the East Coast largely depend on fuel sent via pipeline from Houston, as well as foreign shipments shuttled into New York Harbor on vessels the length of football fields. Those buyers of seaborne fuel may soon need to compete more with Europe for fuel carried from the Middle East and India.

"What we're likely to see in the New York area is the wholesale price for products will periodically see these spikes," Mr. Joswick said.

The Northeast saw such a jump last fall, when historically low fuel inventories sparked fears that a tug of war over supplies with Europe could contribute to a winter fuel shortage. Unseasonably warm weather and sputtering crude-oil prices helped U.S. diesel consumers avoid worst-case scenarios, though costs remain high.

According to the Energy Information Administration, the average U.S. price of diesel ran $4.62 a gallon in the week that ended Jan. 30, up 78 cents from a year earlier. On the East Coast, diesel sold for $4.84 on average, a 98-cent annual jump.

Those rates helped push Marathon shares up 85% since the start of 2022, while Valero Energy Corp. surged 75% and Phillips 66 Co. jumped 36%. The refining companies reported a combined 2022 profit of $36.9 billion, a record, according to FactSet." [1]

1. Sanctions Challenge U.S. Diesel --- New restrictions on Russian crude and refinery cuts expected to bolster fuel prices
Uberti, David.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 06 Feb 2023: B.9.

 

Europa tikisi, kad naujausias Rusijos energijos apribojimas bus nereikšmingas įvykis --- Infliacijos nerimas auga, nes ES nutraukia daugiau importo iš Maskvos

   „Europa laipsniškai atpratina save nuo Rusijos naftos ir dujų. Kitas etapas, nukreiptas į naftos produktus, tokius, kaip dyzelinas ir reaktyvinis kuras, gali atnešti naujų kliūčių pirkėjams, o naftos perdirbimo įmonėms – didelį pelną.

 

     Šį savaitgalį Europos Sąjunga nutraukė naftos produktų importą iš Rusijos. Tai įvyko po gruodžio pradžioje įvesto žalios naftos vežimo draudimo, o prieš tai rugpjūtį paskelbto anglių embargo.

 

    Naftos draudimas buvo neįvykis, nepaisant tam tikro nerimo. Užuot sumažinusi pasaulinę pasiūlą ir padidinusi kainas, Rusijos nafta, kuri anksčiau tekėdavo į ES, buvo nukreipta į Indiją ir Kiniją. Panašus pertvarkymas dabar gali įvykti ir rafinuotų produktų atžvilgiu, o rusiškas kuras, skirtas Europai, pateks į Lotynų Ameriką ir Afriką.

 

     Tačiau rinka neatrodo taip pasirengusi šiam draudimui, kaip buvo žalios naftos, ypač dyzelino rinka. Europa daugiau, nei pusę dyzelino importo gauna iš Rusijos ir iki šiol mažai kas buvo nukreipta kitur. Likus dviem savaitėms iki žalios naftos embargo termino gruodžio 5 d., maždaug 50 % srautų į Europą jau buvo nukreipti kitu maršrutu, o tai sumažino trikdžius įsigaliojus draudimui. Prieš dvi savaites tik 10 % dyzelino srautų rado naujus namus, remiantis Goldman Sachs analize.

 

     Tai gali būti ženklas, kad fiziškai sunkiau rasti naujų rinkų rafinuotiems naftos produktams, nei žaliai naftai.

 

     „Rusiškas dyzelinas turės keliauti daug toliau“, – sako Alanas Gelderis, konsultacinės įmonės „Wood Mackenzie“ perdirbimo viceprezidentas. "Jei yra apribojimų, tai bus pristatymas."

 

     Nors Kremlius galėjo panaudoti neoficialų laivyną, gabenantį naftą iš šalių, kurioms taikomos sankcijos, pavyzdžiui, Irano, tokio pat tinklo naftos produktams nėra.

 

     Europos dyzelino plitimai, kurie seka skirtumą tarp žalios naftos kainos ir dyzelino kainos, pastaruoju metu buvo nepastovūs. Skirtumas šiuo metu yra apie 33 dolerių už barelį, palyginti su 48 doleriais praėjusio mėnesio pabaigoje. Pastarųjų dienų nuosmukis gali būti ženklas, kad prekybininkai nesitiki, kad draudimas bus toks trikdantis, kaip buvo baiminamasi, tačiau, remiantis „S&P Global“ duomenimis, įtrūkimų skirtumai vis dar yra daugiau, nei dvigubai, didesni, nei prieš paskutinįjį sankcijų etapą.

 

     Jei rusiškas dyzelinas negalės patekti į naujas rinkas, atlaisvindamas kitas atsargas Europai, Europos vartotojams dėl jo trūkumo kils dar vienas energijos infliacijos priepuolis. Kadangi ES aplinkosaugos teisės aktai daugelį metų skatino dyzelines transporto priemones, maždaug 40 % lengvųjų automobilių Europos keliuose varomi dyzelinu, palyginti su mažiau nei 10 % JAV, kur dyzelinas daugiausia naudojamas pramoniniam transportui. Reaktyvinis kuras taip pat gali brangti.

 

     Pagal šį scenarijų laimėtų naftos perdirbimo įmonės, kurios jau praėjusiais metais mėgavosi dideliu pelnu. Tokios akcijos, kaip „Tupras“ ir „Saras“ šiais metais pabrango atitinkamai 11% ir 28%, nes investuotojai tikisi gauti dideles maržas. JAV įsikūrusios naftos perdirbimo įmonės, tokios, kaip Valero, taip pat gautų naudos, ypač dėl to, kad jų sąskaitos už energiją yra mažesnės, nei jų Europos konkurentų. Didžiosios Europos integruotos naftos įmonės, tokios, kaip „Shell“ ir BP, paprastai neturi daug galimybių perdirbti, nors Ispanijos „Repsol“ yra išimtis, kuri iš šios veiklos gauna apie 30 % jos pajamų.

 

     Praėjus beveik metams nuo precedento neturinčių sankcijų Rusijai pradžios, ES daro pažangą įgyvendindama rusiškos energijos detoksikaciją – nors, kaip ironiška, ji iš Rusijos perka daugiau suskystintų gamtinių dujų, kad pakeistų dujotiekio srautus, kurie buvo nutraukti praėjusią vasarą.  Tikimasi, kad pasaulio ekonomikos naudai regionas taip pat reaguos į naujausią testavimą nepalankiausiomis sąlygomis, kaip ir į prieš tai buvusįjį. Jei ne, naftos perdirbėjai gali pasiūlyti investuotojams apsidraudimą. [1]

 

Tuo atveju pirkėjai liks dar tuštesnėmis kišenėmis ir alkanesni. 

1.  Europe Hopes Latest Limit on Russian Energy Is a Nonevent --- Inflation worries brew as EU cuts off more imports from Moscow
Ryan, Carol.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 06 Feb 2023: B.10.