Europe's EV Troubles Run Deeper Than China.

"China is speeding ahead in the electric-vehicle race. Europe's antisubsidy investigation into Chinese EV makers reflects this new reality, but tariffs alone aren't enough to keep Europe's automakers in the fast lane.

The European Union has launched a probe into whether state subsidies have given Chinese EV makers an unfair leg up as they accelerate into European markets. That shouldn't be surprising given the importance of the auto industry to Europe -- and how rapidly Chinese rivals have emerged as global leaders over the past couple of years. It also fits with the broad trend of rising protectionism globally, particularly for high-tech sectors such as EVs and batteries.

Imports from China account for around 15% of battery EV sales in Europe, according to Bernstein. But not all of those come from Chinese automakers: Tesla, shipping from its Shanghai factory, made up 30% of those Chinese exports, says the brokerage firm. Even European carmakers such as BMW and Mercedes-Benz have been selling their made-in-China EVs to their home continent.

Subsidies have indeed played a big part in the rise of China's EV industry. China has grown to become the world's largest EV market after years of providing financial support and favorable policies for carmakers and battery manufacturers. But some of that largess is now draining away. For example, the government used to pay generous subsidies for EV buyers, but that program expired this year. EV buyers still enjoy tax breaks, however.

And like many other industries in China, local governments still subsidize manufacturers. For example, Chinese EV champion BYD booked around 14.7 billion yuan of government grants, equivalent to $2 billion, in 2022. That is equal to around 3.5% of its revenue last year. Most of those grants were asset-related, probably meaning things like subsidies for building plants. But such subsidies, amortized as income over several years, add up to only around 0.4% of 2022 revenue -- or about 10% of net income.

Subsidies, and other policies, certainly helped kick-start China's EV industry. But its EV makers have now become globally competitive, especially since the growing Chinese market gives them a big advantage in scale. Around 1 in 3 cars sold in China are either battery EVs or plug-in hybrid -- and all of the top-selling models are Chinese brands, apart from Tesla. China's large cluster of suppliers, including battery manufacturers, has helped lower costs. Only 7% of the content for BYD's Seal sedan came from non-Chinese suppliers, according to UBS.

Higher tariffs are one potential outcome of the investigation, although not foreordained. China-made EVs still generally sell for much more in Europe than they do back home.

But the threat of tariffs could still push Chinese EV makers to move some domestic production to Europe. UBS estimates that switching production to Eastern Europe would mean 3% higher production costs for Chinese EV makers, on average, than shipping them from China with the existing 10% tariff.

Trade barriers can brake China's EV ambitions in Europe -- at least a little. Ultimately though, European automakers will need to accelerate themselves, rather than hope the government can solve the problem by adding a bit of extra drag to the competition." [1]

1. Europe's EV Troubles Run Deeper Than China. Wong, Jacky. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 15 Sep 2023: B.12. 

Europos elektromobilių problemos yra gilesnės, nei Kinija

„Kinija veržiasi į priekį elektromobilių lenktynėse. Europos antisubsidijų tyrimas Kinijos elektromobilių gamintojams atspindi šią naują realybę, tačiau vien tarifų nepakanka, kad Europos automobilių gamintojai liktų greitesniame kelyje.

 

     Europos Sąjunga pradėjo tyrimą, ar valstybės subsidijos nesukėlė Kinijos elektromobilių gamintojų nesąžiningos konkurencijos, kai jie įsibėgėja į Europos rinkas. Tai neturėtų stebinti, atsižvelgiant į automobilių pramonės svarbą Europai ir tai, kaip greitai Kinijos konkurentai tapo pasauliniais lyderiais per pastaruosius porą metų. Tai taip pat atitinka plačią visame pasaulyje augančio protekcionizmo tendenciją, ypač aukštųjų technologijų sektoriuose, tokiuose, kaip elektromobiliai ir baterijos.

 

     Pasak Bernsteino, importas iš Kinijos sudaro apie 15% visų Europoje parduodamų elektromobilių baterijų. Tačiau ne visi jie yra iš Kinijos automobilių gamintojų: Teslos produkcija, gabenama iš jos Šanchajaus gamyklos, sudarė 30% šio Kinijos eksporto, teigia brokerių įmonė. Net Europos automobilių gamintojai, tokie, kaip BMW ir Mercedes-Benz, parduoda jų Kinijoje pagamintus elektromobilius jų gimtajam žemynui.

 

     Subsidijos iš tiesų suvaidino didelį vaidmenį Kinijos elektromobilių pramonės augimui. Kinija išaugo ir tapo didžiausia pasaulyje elektromobilių rinka po daugelio metų finansinės paramos ir palankios politikos automobilių gamintojams ir akumuliatorių gamintojams. Tačiau dalis to didumo dabar nuteka. Pavyzdžiui, vyriausybė mokėdavo dosnias subsidijas elektromobilių pirkėjams, tačiau ši programa nustojo galioti šiais metais. Tačiau EV pirkėjai vis dar naudojasi mokesčių lengvatomis.

 

     Kaip ir daugelyje kitų Kinijos pramonės šakų, vietos valdžia vis dar subsidijuoja gamintojus. Pavyzdžiui, Kinijos elektromobilių čempionas BYD 2022 m. skyrė apie 14,7 milijardo juanių vyriausybės dotacijų, atitinkančių 2 milijardus dolerių. Tai yra maždaug 3,5 % praėjusių metų pajamų. Dauguma šių dotacijų buvo susijusios su turtu, turbūt, tai reiškia, kad tai yra subsidijos gamykloms statyti. Tačiau tokios subsidijos, amortizuojamos, kaip pajamos per kelerius metus, sudaro tik apie 0,4 % 2022 m. pajamų – arba apie 10 % grynųjų pajamų.

 

     Subsidijos ir kita politika tikrai padėjo paskatinti Kinijos elektromobilių pramonę. Tačiau jos elektromobilių gamintojai dabar tapo konkurencingi visame pasaulyje, ypač dėl to, kad auganti Kinijos rinka suteikia jiems didelį masto pranašumą. Maždaug 1 iš 3 Kinijoje parduodamų automobilių yra arba akumuliatoriniai elektriniai varikliai, arba įkraunamas hibridas, o visi geriausiai parduodami modeliai yra Kinijos prekės ženklai, išskyrus „Tesla“. Didelė Kinijos tiekėjų grupė, įskaitant baterijų gamintojus, padėjo sumažinti išlaidas. Pasak UBS, tik 7 % BYD's Seal sedano turinio buvo iš ne Kinijos tiekėjų.

 

     Didesni tarifai yra vienas iš galimų tyrimo rezultatų, nors ir nenumatytas iš anksto. Kinijoje pagaminti elektromobiliai Europoje vis dar parduodami daug brangiau, nei namuose.

 

     Tačiau muitų grėsmė vis tiek gali paskatinti Kinijos elektromobilių gamintojus perkelti dalį vidaus gamybos į Europą. UBS apskaičiavo, kad gamybos perkėlimas į Rytų Europą Kinijos elektromobilių gamintojams reikštų vidutiniškai 3% didesnes gamybos sąnaudas, nei gabenimas iš Kinijos, taikant esamą 10% tarifą.

 

     Prekybos kliūtys gali bent šiek tiek sužlugdyti Kinijos EV ambicijas Europoje. Tačiau galiausiai Europos automobilių gamintojai turės paspartinti save, o ne tikėtis, kad vyriausybė išspręs problemą, šiek tiek labiau apsunkindama konkurentus." [1]

1. Europe's EV Troubles Run Deeper Than China. Wong, Jacky. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 15 Sep 2023: B.12. 

Užsienio kapitalas bėga iš Kinijos biotechnologijų --- Pekino ekonominės problemos, geopolitika skatina atsitraukti iš kadaise klestinčio sektoriaus

  „Rizikos kapitalistai iš JAV ir kitų šalių sumažino investicijas į Kinijos vaistų gamintojus, o tai sumažino Kinijos besivystančių biotechnologijų pramonę.

 

     Jų atsitraukimas atspindi pasaulinį rizikos investicijų atsitraukimą, svyruojančią Kinijos ekonomiką ir didėjančią geopolitinę įtampą, teigia analitikai.

 

     „Kinijos biotechnologijų burbulas buvo toks pat didelis ar didesnis. nei JAV, ir tai mažėja“, – sakė „E Squared Capital Management“ sveikatos priežiūros portfelio valdytojas Lesas Funtleyderis. Jis pridūrė, kad JAV įsikūręs šeimos biuras praėjusį dešimtmetį rėmė kai kurias Kinijos biotechnologijas, tačiau pastaruoju metu Kinijoje nesudarė sutarčių dėl gyvybės mokslų.

 

     Biotechnologijų rizikos investicijos Kinijoje, kaip ir JAV, šoktelėjo iki 2021 m. Kinijos biotechnologijų rizikos finansavimas išaugo nuo 1,2 mlrd. dolerių 2015 m. iki 19,3 mlrd. dolerių 2021 m., o praėjusiais metais sumažėjo iki 8,9 mlrd. dolerių, rodo rinkos stebėjimo priemonė „PitchBook Data .

 

     JAV ir kiti užsienio investuotojai prisidėjo prie augimo, o jų atsitraukimas prisidėjo prie kritimo. „PitchBook“ duomenimis, Kinijoje sudarytų biotechnologijų rizikos sandorių, kuriuose dalyvavo JAV investuotojai, vertė išaugo nuo 54,6 mln. dolerių 2015 m. iki 1,01 mlrd. dolerių 2021 m., o praėjusiais metais sumažėjo iki 102,6 mln. dolerių.

 

     Biotechnologijų finansavimas iš investuotojų Europoje ir kitur taip pat sumažėjo. Pavyzdžiui, doleriųKinijos biotechnologijų rizikos sandorių, įskaitant Europos investuotojus, vertė sumažėjo nuo 874,3 mln. dolerių 2021 m. iki 523,4 mln. dolerių pernai, „PitchBook“ duomenimis. Konkrečių sumų, kurias JAV ir Europos rizikos įmonės tais metais investavo į Kinijos biotechnologijas, „PitchBook“ nebuvo galima gauti.

 

     Kinijos biotechnologijų rinka išaugo perpildyta ir kenčia nuo „per daug įmonių, kurios daro tą patį“, – sakė Pandy Song, Pekine įsikūrusi NLVC, pasaulinio ankstyvojo etapo rizikos investuotojo, partnerė.

 

     Tarpvalstybinės investicijos, taip pat ir iš JAV, buvo svarbus Kinijos biotechnologijų pramonės kapitalo šaltinis, sakė Pensilvanijos universiteto politologas Scottas Moore'as, knygos „Kitas Kinijos aktas“, aptariančios šalies biotechnologijų sektorių, autorius.

 

     „Kinijos rizikos kapitalo aplinka bręsta labai greitai, tačiau galimybė gauti finansavimą, ypač ankstyvosios stadijos biotechnologijų startuoliams, nėra tokio lygio ar tokio sudėtingumo, koks yra JAV“, – pridūrė jis.

 

     2000-aisiais biotechnologijos tapo svarbiu Pekino prioritetu, todėl padidėjo investicijos ir parama Kinijos gyvybės mokslų įmonėms, kurios įgijo patirties tokiose srityse, kaip ląstelių imunoterapija nuo vėžio, sakė Moore'as.

 

     Tai ir Kinijos sveikatos priežiūros rinkos dydis pritraukė JAV investuotojus. Tačiau pastaruoju metu Kinijos ekonominės kovos ir susirūpinimas, kad į biotechnologijas gali būti nukreiptas į investicijų apribojimas, apsunkino rizikos finansavimą šiame sektoriuje, sakė Moore'as.

 

     Praėjusį mėnesį prezidentas Bidenas išleido vykdomąjį įsakymą, draudžiantį nuo kitų metų naujas JAV įmones, privatų kapitalą ir bendras įmones investuoti į tam tikras Kinijos įmones, susijusias su pažangiais puslaidininkiais ir kvantine kompiuterija.

 

     Tyrimų įmonės „Rhodium Group“ teigimu, biotechnologijos nebuvo įtrauktos, tačiau programa reikalauja, kad reguliavimo institucijos kasmet susitiktų, kad peržiūrėtų technologijų pažangą susirūpinimą keliančiose šalyse.

 

     JAV politikos formuotojai, svarstantys, ar tikrinti išeinančius biotechnologijų sandorius, turės pasverti tokius klausimus, kaip biotechnologijų nacionalinio saugumo rizika ir kaip Kinija galėtų imtis atsakomųjų veiksmų, sakė Reva Goujon, „Rhodium“ Kinijos įmonių konsultacijų direktorė.

 

     Rizikos finansavimas yra tik viena iš Kinijos biotechnologijų pramonės susidomėjimo priemonių. JAV ir Kinijos vaistų gamintojų bendradarbiavimas tęsiasi. Kai kurie tarptautiniai gyvybės mokslų investuotojai taip pat lieka įsipareigoję Kinijai.

 

     „Novo Holdings“, valdanti Danijos „Novo Nordisk Foundation“ turtus, Kiniją laiko svarbia rinka, nes joje reikia teikti medicininę priežiūrą dideliems gyventojų skaičiams, sakė daktaras Amitas Kakaras, „Novo Holdings Asia“ vyresnysis partneris ir vadovas.

 

     Įmonė, kuri Kinijoje ieško augimo stadijos įmonių, neseniai prisijungė prie 290 mln. dolerių investicijų į „Sangon Biotech“, Kinijoje įsikūrusią gyvybės mokslų tyrimų įrankių ir paslaugų tiekėją.

 

     Viena iš Kinijos biotechnologijų pramonės stipriųjų pusių yra biogamyba arba gyvųjų sistemų naudojimas vaistams ir kitoms prekėms gaminti. 2022 m. rugsėjį prezidentas Bidenas išleido vykdomąjį įsakymą remti JAV biotechnologijų ir biogamybos sektorius ir sumažinti Amerikos priklausomybę nuo Kinijos ir kitų šalių biologinių vaistų ir vakcinų gamybos srityje.

 

     Tai leis investuoti kapitalą į vietinę biogamybą ir sukurs papildomų galimybių JAV įmonėms, sakė Heathas Naquinas, Filadelfijoje įsikūrusios ne pelno organizacijos University City Science Center viceprezidentas, vyriausybės ir kapitalo įsipareigojimams.

 

     Antheia, JAV biogamybos startuolis, gaminantis farmacinius ingredientus mielėse, ingredientus, kurie paprastai gaunami iš augalų ar gyvūnų, sudarė kontraktą dėl didelio savo pirmojo produkto gamybos su Europos partneriu, nes JAV gamybos pajėgumai yra nepakankami, sakė viena iš įkūrėjų ir generalinė direktorė Christina Smolke.

 

     Kinija, Indija ir Europa turi daugiau didelio masto biogamybos, nei JAV, sakė Smolke ir pridūrė: „Tai pagrindinė sritis, į kurią JAV turi investuoti.“ [1]

 

1. Banking & Finance: Foreign Capital Flees China Biotech --- Beijing's economic troubles, geopolitics spur pullback from once-booming sector. Gormley, Brian. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 15 Sep 2023: B.10.

Foreign Capital Flees China Biotech --- Beijing's economic troubles, geopolitics spur pullback from once-booming sector

"Venture capitalists from the U.S. and other countries have reduced investment in Chinese drugmakers, denting momentum in China's developing biotechnology industry.

Their retreat reflects a global pullback in venture investment as well as China's faltering economy and rising geopolitical tensions, analysts said.

"China biotech had as big or bigger of a biotech bubble than we had in the U.S., and that is in the process of deflating," said Les Funtleyder, healthcare portfolio manager for E Squared Capital Management. The U.S.-based family office backed some Chinese biotechs last decade, but hasn't made life-sciences deals in China recently, he added.

Biotech venture investment in China, as in the U.S., jumped in the years leading to 2021. Venture funding for Chinese biotechs rose from $1.2 billion in 2015 to $19.3 billion in 2021, then fell to $8.9 billion last year, according to market tracker PitchBook Data.

U.S. and other foreign investors helped fuel the rise, and their pullback has contributed to the fall. The value of biotech venture deals in China that included U.S. investors climbed from $54.6 million in 2015 to $1.01 billion in 2021, then slid to $102.6 million last year, according to PitchBook.

Biotech funding from investors in Europe and elsewhere also declined. The value of Chinese biotech venture deals including European investors, for example, fell from $874.3 million in 2021 to $523.4 million last year, according to PitchBook. Specific amounts that U.S. and European venture firms invested in Chinese biotechs those years weren't available from PitchBook.

China's biotech market has grown crowded and suffers from "too many companies doing the same thing," said Pandy Song, a Beijing-based partner with NLVC, a global early-stage venture investor.

Cross-border investment, including from the U.S., has been an important source of capital for China's biotech industry, said Scott Moore, a political scientist at the University of Pennsylvania and author of "China's Next Act," a book discussing the nation's biotech sector.

"The Chinese VC landscape is maturing very rapidly, but access to financing, particularly for early-stage biotech startups, is not at the volume or the level of sophistication as it is in the U.S.," he added.

In the 2000s, biotech emerged as a significant priority for Beijing, leading to increased investment and support for Chinese life-sciences companies, which developed expertise in areas such as cellular immunotherapy for cancer, Moore said.

That, and the size of China's healthcare market, drew U.S. investors. Recently, however, China's economic struggles and concern that biotech could be targeted for investment restrictions have weighed on venture funding in the sector, Moore said.

Last month, President Biden issued an executive order prohibiting new U.S. venture, private-equity and joint-venture investment in certain Chinese companies involved in advanced semiconductors and quantum computing starting next year.

Biotech wasn't included, but the program calls for regulators to meet annually to review technology advances in countries of concern, leaving the door open for sectors such as biotech to be added, according to Rhodium Group, a research firm.

U.S. policy makers considering whether to screen outbound biotech deals will have to weigh issues such as what constitutes a biotech national security risk and how China might retaliate, said Reva Goujon, Rhodium's director of China corporate advisory.

Venture funding is only one measure of interest in China's biotech industry. Collaboration between U.S. and Chinese drugmakers continues. Some international life-sciences investors also remain committed to China.

Novo Holdings, which manages the assets and wealth of Denmark's Novo Nordisk Foundation, views China as an important market because of its need to provide medical care to a large population, said Dr. Amit Kakar, senior partner and head of Novo Holdings Asia.

The firm, which seeks growth-stage companies in China, recently joined a $290 million investment in Sangon Biotech, a China-based provider of tools and services for life sciences research.

One of the strengths of China's biotech industry is biomanufacturing, or the use of living systems to produce medications and other goods. In September 2022, President Biden issued an executive order to support the U.S. biotechnology and biomanufacturing sectors and reduce American reliance on China and other nations for production of biological drugs and vaccines.

That will inject capital into domestic biomanufacturing, creating additional opportunities for U.S. companies, said Heath Naquin, vice president, government and capital engagement for University City Science Center, a Philadelphia-based nonprofit.

Antheia, a U.S. biomanufacturing startup that makes pharmaceutical ingredients in yeast that are conventionally sourced from plants or animals, has contracted out large-scale manufacturing of its first product to a European partner because U.S. manufacturing capacity is insufficient, said co-founder and CEO Christina Smolke.

China, India and Europe have more large-scale biomanufacturing than the U.S., Smolke said, adding, "This is a key area the U.S. needs to invest in."" [1]

1. Banking & Finance: Foreign Capital Flees China Biotech --- Beijing's economic troubles, geopolitics spur pullback from once-booming sector. Gormley, Brian. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 15 Sep 2023: B.10.