Kodėl, "didžiausias pasekmes istorijoje turinčios," sankcijos Rusijai žlugo taip katastrofiškai?

„Praėjus savaitėms po praėjusių metų įvykių Ukrainoje pradžios, Baltųjų rūmų pareigūnas perspėjo Maskvą, kad JAV vadovaujamos sankcijos gali perpus sumažinti Rusijos ekonomiką.

 

     Neseniai Tarptautinis valiutos fondas Kremliui paskelbė džiugių naujienų, sakydamas, kad dabar Rusijos ekonomika šiais metais augs 1,5 proc., o tai parems didelėmis valstybės išlaidomis. Tai įvyko po 2,1% susitraukimo praėjusiais metais, kai Rusija tapo labiausiai sankcionuota pagrindine pasaulio ekonomika.

 

     Ekonomistai tikisi, kad sankcijos sukels Rusijos stagnaciją ateinančiais metais, o lūžių linijos išryškės.

 

     Tačiau Vakarų nesugebėjimas greitai parklupdyti Rusijos ekonomiką dėl konflikto Ukrainoje atspindi didesnę aklavietę mūšio lauke, nepaisant daugybės Vakarų mirtinos pagalbos Kijevui ir ekonominės paramos Ukrainos reikalams.

 

     Kai jos buvo pristatytos, Bideno administracijos pareigūnai pavadino sankcijas didžiausiomis istorijoje, o pradinis šokas ir baimė sukrėtė Maskvos finansų rinkas. Tačiau šiandien ekonomika pakankamai pasitaisė, kad Kremlius galėtų paremti sekinantį konfliktą, kurio JAV tikėjosi išvengti.

 

     Praeitais metais dėl sankcijų Rusijai pritrūko mikroschemų ir aukštųjų technologijų komponentų, o tai sumažino jos galimybes gaminti tiksliai valdomas raketas. Tačiau Maskva rado spragų per kaimynines tautas ir kasdien bombarduoja Ukrainą tiksliąja ginkluote.

 

     Rusijos žalia nafta ir toliau teka, net jei mažesnės jos kainos smogė valstybės iždui. Analitikai teigia, kad pagrindinis sankcijų poveikis – technologinis atsilikimas ir nesugebėjimas modernizuotis – ilgainiui trukdytų jos ekonomikos augimui.

 

     „Sankcijos dar nesunaikino Rusijos ekonomikos“, – sakė Paryžiaus „Sciences Po“ profesorius ir buvęs Rusijos vyriausybės patarėjas Sergejus Gurjevas. „Jos pradėjo varžyti, bet nesustabdė Putino galimybių finansuoti šį konfliktą“.

 

     Sankcijos tapo dažnai naudojama JAV užsienio politikos priemone po to, kai praėjusiame amžiuje tapo ekonomine galia. Analitikai teigia, kad jų rezultatai buvo nevienodi, dažnai nesugebėdami sukelti dramatiškų elgesio pokyčių, ypač autoritarinėse valstybėse.

 

     Tai, kaip Rusija išvengė žlugimo ir paskatino tam tikrą augimą per metus, nepaisant Vakarų ekonominės blokados, bus atvejo analizė analitikams, svarstantiems, ar ateityje sankcijos būtų prasmingos, kaip politikos priemonė.

 

     Analitikai teigia, kad už Rusijos ekonominio atsparumo slypi reikšmingas vyriausybės stimulas, perėjimas prie konflikto ekonomikos ir precedento neturintis prekybos nukreipimas į Azijos partneres, pirmiausia Kiniją ir Indiją.

 

     Bideno administracija gina sankcijas, kaip gyvybiškai svarbias, siekiant padidinti Rusijos už konfliktą mokamą kainą. Naujausia augimo statistika užmaskuoja tikrąjį skausmą, kurį jaučia ekonomika, sakė vyresnysis administracijos pareigūnas. „Mes darome Rusijos ekonomiką mažiau atsparią ir mažiau pajėgią, laikui bėgant, išsilaikyti“, – sakė pareigūnas. „Jiems sunkiau valdyti jų konfliktą Ukrainoje.

 

     Vyriausybės išlaidos, kaip bendrojo vidaus produkto dalis, pirmąjį ketvirtį, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų laikotarpiu, šoktelėjo 13,5 %, o tai didžiausias augimo tempas, skaičiuojant nuo 1996 m. Ekonomistai didžiąją dalį šių metų Rusijos pramonės gamybos augimo sieja su ginklais. ir medžiaga. Prezidentas Vladimiras Putinas įsakė vyriausybei skirti neribotą finansavimą konflikto mašinai.

 

     „Pagamintų metalo gaminių“ – analitikų teigimu, ginklų ir šaudmenų – gamyba pirmąjį 2023 m. pusmetį, palyginti su praėjusiu, išaugo 30 proc. Išaugo ir kitos, su karine produkcija susijusios, linijos: kompiuterių, elektronikos ir optinių gaminių gamyba taip pat išaugo 30 proc., o specialių drabužių gamyba šoktelėjo 76 proc. Priešingai, automobilių gamybos apimtys per metus sumažėjo daugiau, nei 10%.

 

     „Tai, ką dabar matome, yra didžiulis paklausos pasiskirstymas per karinį-pramoninį kompleksą ir konfliktų gavėjus, galime tai pavadinti kariniu keinsizmu“, – sakė Aleksandra Prokopenko, buvusi Rusijos centrinio banko pareigūnė, Berlyno mokslininkė nerezidentė Carnegie Russia Eurazijos centre.

 

     Nuolatinė pasaulinė Rusijos prekių paklausa taip pat sustiprino ekonomiką. Šiais metais Europos Sąjungos uždraudimas importuoti daugumą Rusijos naftos pakenkė jos kainai.

 

     Tuo tarpu Rusijos naftos gavyba sumažėjo tik nežymiai. Taip yra todėl, kad Maskva rado būdų parduoti jos naftą Azijai, sukurdama šešėlinį tanklaivių parką, priklausantį, apdraustą ir frachtuotą už Vakarų ribų." [1]

 

Dabar paskebkime tokias pat sankcijas Kinijai. Tada mus, Vakarus, infliacija nusmukdys į akmens amžių, o Rusija ir Kinija vežios mums humanitarinę pagalbą. 

1. World News: Stimulus Props Up Russian Economy. Cullison, Alan; Kantchev, Georgi.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 03 Aug 2023: A.7. 

Why "the most consequential in history sanctions" on Russia failed so miserably?

"Weeks after events in Ukraine started last year, a White House official warned Moscow that a raft of U.S.-led sanctions could cut Russia's economy in half.

Recently the International Monetary Fund gave some upbeat news for the Kremlin, saying it now expects Russia's economy to grow 1.5% this year, supported by extensive state spending. That follows a shrinkage of 2.1% the year before, when Russia became the most sanctioned major economy in the world.

Economists expect the sanctions to cause Russia to stagnate in the years ahead, and the fault lines are emerging. 

But the West's failure to quickly bring the Russian economy to its knees for its conflict in Ukraine mirrors a larger stalemate on the battlefield there, despite a raft of Western lethal aid to Kyiv and economic support for the Ukrainian cause.

When they were unveiled, Biden administration officials called the sanctions the most consequential in history, and the initial shock and awe roiled Moscow's financial markets. But today the economy has muddled through enough for the Kremlin to support an attritional conflict that the U.S. had hoped to avoid.

Sanctions initially starved Russia of microchips and high-tech components last year, crimping its ability to produce precision-guided missiles. But Moscow has found loopholes through neighboring nations, and is bombing Ukraine daily with precision weaponry.

Russia's crude oil continues to flow, even if the lower prices it fetches have hit state coffers. Analysts say that the main effect of sanctions -- technological backwardness and an inability to modernize -- would hamper its economic growth in the long term.

"Sanctions have not destroyed the Russian economy just yet," said Sergei Guriev, a professor at Sciences Po in Paris and a former Russian government adviser. "They have started to constrain but not stop Putin's ability to finance this conflict."

Sanctions became an often-used foreign policy tool of the U.S. after it became an economic powerhouse in the previous century. They have had a mixed record, often falling short of causing a dramatic change in behavior, particularly in authoritarian states, say analysts.

How Russia has avoided collapse and eked out some growth within a year despite a Western economic blockade will be a case study for analysts pondering where sanctions make sense as a policy tool in the future.

Behind Russia's economic resilience has been a significant government stimulus, a shift to a conflict economy and an unprecedented rerouting of its trade to Asian partners, primarily China and India, analysts say.

The Biden administration defends the sanctions as vital to driving up the price that Russia pays for the conflict. The latest growth statistics mask the real pain being felt by the economy, said a senior administration official. "We are making Russia's economy less resilient and less capable of sustaining itself over time," the official said. "It's more difficult for them to run their conflict in Ukraine."

Government spending as part of gross domestic product has jumped by 13.5% in the first quarter compared with the same period last year, the highest growth rate in data going back to 1996. Economists attribute much of the growth in Russian industrial production this year to weapons and materiel. President Vladimir Putin has ordered the government to provide unlimited funding for the conflict machine.

The output of "finished metal goods" -- a line that analysts say includes weapons and ammunition -- rose by 30% in the first half of 2023 compared with last. Other lines associated with military output also have increased: Production of computers, electronic and optical products also rose by 30%, while the output of special clothing has jumped by 76%. By contrast, auto output is down more than 10% year-over-year.

"What we're seeing now is a massive boost in demand distribution via military-industrial complex and conflict beneficiaries, we can call it military Keynesianism," said Alexandra Prokopenko, a former Russian central-bank official who is a nonresident scholar at the Berlin-based Carnegie Russia Eurasia Center.

Continued global demand for Russian commodities also has bolstered the economy. This year, a European Union ban on most Russian oil imports has undermined its price. 

Meanwhile, Russian oil production has declined only slightly. That is because Moscow has found ways to sell its oil to Asia by creating a shadow fleet of tankers owned, insured and chartered outside the West." [1]

1. World News: Stimulus Props Up Russian Economy. Cullison, Alan; Kantchev, Georgi.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 03 Aug 2023: A.7. 

Kaip išvengti žaliųjų metalų trūkumo

    "Visi nori daugiau metalų. Pastaraisiais mėnesiais Didžioji Britanija pasirašė susitarimą su Zambija, Japonija sudarė susitarimą su Namibija, o es paspaudė rankas su Čile. Bloko derybininkai taip pat pradėjo derybas su Kongo Demokratine Respublika; amerikiečiai tuo tarpu lankėsi Mongolijoje.

 

     Ši padrika kampanija, kuri taip pat skirta Filipinams ir Saudo Arabijai, turi vienintelį tikslą – gauti mineralų, reikalingų greitam dekarbonizavimui.

 

     Septyniasdešimt dvi šalys, kurios išmeta apie 80 % viso pasaulio išmetamųjų teršalų, įsipareigojo siekti nulinio grynumo tikslų. Energetikos perėjimo komisijos (tt) teigimu, ekspertų grupei, norint juos pasiekti iki 2050 m., reikės 15 kartų daugiau, nei šiandieninės vėjo energijos, 25 kartus daugiau saulės energijos, tris kartus padidinti tinklo dydį ir 60 kartų padidinti elektromobilių parką (evs).

 

     Iki 2030 m. vario ir nikelio paklausa gali padidėti 50–70%, kobalto ir neodimio – 150%, o grafito ir ličio – šešis ar septynis kartus. Apskritai, anglies dvideginiui neutraliam pasauliui 2050 m. prireiks 35 mln. tonų žaliųjų metalų per metus, prognozuoja Tarptautinė energetikos agentūra, oficialus prognozuotojas. Pridėjus aliuminį ir plieną, kiti tikisi, kad paklausa tuo metu viršys 6,5 mlrd. tonų.

 

     Štai kodėl politikos formuotojai bijo visagalio pasiūlos trūkumo. Manoma, kad iki 2030 m. rinkoje pritrūks didelio masto: apie 10–15 % vario ir nikelio ir 30–45 % kitų baterijų metalų.

 

     Kai dėl mažėjančių atsargų kyla kainos, gamintojai padidins produkciją, o klientai efektyviau naudos ribotas medžiagas. Tačiau tai, kas po to liks nepatenkinta, bus sunaikinta, nes potencialūs pirkėjai, negalintys ar nemokantys mokėti didesnių kainų, yra išstumiami iš rinkos. Per daug tokio paklausos naikinimo sunaikins žaliąjį perėjimą. Tada klausimas paprastas. Ar galima sumažinti trūkumą?

 

     Pradėkite, apsvarstydami atitinkamus metalus. Pramonėje plačiai naudojami trys: aliuminis ir plienas plokštėms ir turbinoms, o varis – viskam – nuo kabelių iki automobilių. Tada ateina tie maitinantys EV: kobaltas, litis ir nikelis, kurie sudaro baterijų katodus, ir grafitas, pagrindinis anodo elementas. Išskyrus nikelį, kuris taip pat yra nerūdijančio plieno sudedamoji dalis, visi jie turi tik nišą. Paskutinėje grupėje yra magnetinių retųjų žemių elementų, tokių, kaip neodimis, randami elektroniniuose varikliuose ir turbinų generatoriuose. Jų reikia tik nedideliais kiekiais.

 

     Tokių metalų paieška yra šiek tiek ne tokia skubi dėl nemalonaus fakto: klimato politika vargu ar sulaikys visuotinį atšilimą iki 1,5 °C virš priešindustrinio lygio, kaip manoma daugelyje prognozių. Be to, daugelis ateitininkų taip pat mano, kad ekologiškų įrankių, taigi ir metalų, paklausa didės linijiškai, nors kai kurios šalys, be jokios abejonės, pradės spurtuoti tik paskutiniuose jarduose.

 

     Plieno, kurio ekologiškas panaudojimas liks lašas jūroje, tikriausiai išliks gausu. Kobaltas, šalutinis kitų geidžiamų metalų produktas, gali amžiams viršyti paklausą.

 

     Tačiau sunkumų išlieka. „The Economist“ paklausti pramonės orakulai prognozuoja, kad iki 2030 m. vario pasiūlos atotrūkis sieks 2–4 mln. tonų, arba 6–12 % potencialios paklausos. Nikelis ir grafitas, kurių teoriškai gausu, gali sukelti problemų, nes akumuliatoriams reikia grynos medžiagos. Lydyklų yra per mažai, kad boksitas būtų išgrynintas į aliuminį. Už Kinijos ribų neodimio niekas negamina.

 

     Tai bus sunkiai įveikiamos problemos. Tačiau trys svirtys gali sumažinti slėgį. Pirma, gamintojai gali gauti daugiau pasiūlos iš esamų šaltinių, o tai gali būti padaryta iš karto, bet gamins ribotą kiekį. Antra, įmonės gali atidaryti naujas kasyklas, kurios galėtų visiškai išspręsti problemą, bet tai užtruks. Dėl šių dviejų svertų apribojimų trečiasis yra svarbiausias, bent jau per ateinantį dešimtmetį: rasti būdų, kaip pakeisti tai, ko nori klientai.

 

     Greitai laimėti galima, pakartotinai naudojant daugiau medžiagos. Toks pelnas bus didžiausias aliuminio, vario ir nikelio atveju. Visi yra plačiai perdirbami, tačiau didesnės kainos paskatins išlaidas susiskaidžiusioje pramonėje. bhp, stambus kalnakasys, parėmė nikelio perdirbimo pradžią Tanzanijoje. Huw McKay, įmonės vyriausiasis ekonomistas, mano, kad laužas gali sudaryti 50% viso vario tiekimo per dešimtmetį, o dabar - 35%. Kitas kasybos milžinas „Rio Tinto“ investuoja į aliuminio perdirbimo centrus. Praėjusiais metais startuoliai, daugiausia dėmesio skiriantys baterijų metalo perdirbimui, surinko 500 mln. dolerių – rekordiškai.

 

     Daugiau metalo gali atsirasti iš naujo paleidus kasyklas. Nedaugelis nedirba: paklausos padidėjimas po koronaviruso jau sumažino atsipalaidavimą. Net jei kainos padvigubėtų, vario ir nikelio kainų kreivės rodo, kad vėl atsidarys vos kelios kasyklos.

 

     Tačiau aliuminis yra svarbi išimtis. Nuo 2021 m. gruodžio mėn. dėl didėjančių energijos kainų Europoje buvo uždaryta 1,4 mln. tonų metinių lydymo pajėgumų (2 % viso pasaulio). Prekybininkas Graeme'as Trafiguros mano, kad 25 % kainų padidėjimas suviliotų didžiąją dalį to.

 

Didžiausia viltis slypi technologijose, kurios iš indėlių išspaudžia pasiūlą. Naujos įmonės kuria cheminius procesus, kurių metu varis išgaunamas iš rūdų, kuriose yra mažai metalų, todėl atliekas galima naudoti. Technologijų panaudojimas plačiu mastu gali be didelių išlaidų gauti papildomą 1 mln. tonų vario per metus, sako Danielis Malchukas iš Jetti Resources, vienos iš tokių įmonių. Tuo tarpu Indonezijoje, didžiausia pasaulyje nikelio gamintoja, kalnakasiai naudoja „aukšto slėgio rūgšties išplovimą“, kad žemos kokybės rūdas paverstų medžiaga, tinkama elektromobiliams. Buvo pastatytos trijų milijardų dolerių vertės gamyklos ir paskelbta apie beveik 20 mlrd. dolerių vertės projektų. Daria Efanova iš Sucden Financial, brokerė, mano, kad Indonezija iki 2025 m. galėtų pagaminti 400 000 tonų daugiau aukščiausios rūšies nikelio ir užpildyti dalį 900 000 tonų pasiūlos trūkumo, kurį ji planuoja iki 2030 m.

 

     Tačiau šie nauji metodai yra neaiškūs ir kai kuriais atvejais turi trūkumų, tokių, kaip tarša. Naujų kasyklų paleidimas, antroji svirtis, atneštų didesnį pelną, net jei lėtai. Konsultacinė įmonė „McKinsey“ apskaičiavo, kad jei 382 kobalto, vario, ličio ir nikelio projektai, dėl kurių bent jau buvo pradėta išankstinė galimybių studija, būtų baigti iki 2030 m., tai išliktų beveik subalansuotos rinkos. Šie projektai reikštų didžiulį gamybos padidėjimą: šiuo metu veikia apie 500 kobalto, vario, ličio ir nikelio kasyklų. Kad atsidarytų laiku, jos turės įveikti daugybę sunkumų.

 

     Visiškai metalinė raketė

 

     Pirmasis – lėšų trūkumas. McKinsey apskaičiavo, kad, norint iki 2030 m. užpildyti pasiūlos spragas, metinės kapitalo išlaidos kasybai turės padvigubėti iki 300 mlrd. cru, kita konsultacinė įmonė, mano, kad išlaidos vien variui 2027 m. turi siekti 22 mlrd. dolerių, palyginti su 15 mlrd. dolerių vidurkiu 2016–2021 m. Nors dar nepakankamai sparčiai, didžiųjų kalnakasių investicijos auga. Klientai taip pat įsitraukia į ginčą. Automobilių gamintoja „General Motors“ investuoja 650 mln. Udolerių į Lithium Americas, kasyklą Nevadoje. Catl, Kinijos akumuliatorių įmonė, išleidžia milijardus kobalto ir ličio tiekimui. Nuo metų pradžios pensijų ir valstybės fondai į privatų kasybos turtą investavo 3,7 mlrd. dolerių – daugiausiai nuo 2013 m. Be to, apie 21 mlrd. dolerių privataus kapitalo įmonių nuo 2010 m. pritraukto kapitalo taip pat siekia sandorių.

 

     Tačiau tai užtruks, kol kasimas pasikeis, nes naujų kasyklų kasimas užtrunka nuo ketverių iki septynerių metų ličiui, iki vidutiniškai 17 metų variui, o vėlavimus dar labiau apsunkino leidimų trūkumas.

 

     Aktyvistų užvaldomos vyriausybės ir reguliavimo institucijos vis dažniau blokuoja projektus aplinkosaugos sumetimais. 2017–2021 m. naujoms kasykloms Čilėje patvirtinimas užtruko vidutiniškai 311 dienų, palyginti su 139 dienų 2002–2006 m. Tuo tarpu stabiliose šalyse išgaunamų vario rūdos metalų kiekis mažėja, todėl kalnakasiai verčiami ieškoti sudėtingesnių vietų. Du trečdaliai iki 2030 m. planuojamų naujų pasiūlų yra šalyse, kurios 2020 m. užėmė žemiau 50 vietą Pasaulio banko „lengvo verslo“ indekse. Reko Diq, Kanados firmos Barrick Gold vadovaujamas projektas, kuriame yra vienas didžiausių pasaulyje nepanaudotų vario telkinių, yra tarp Irano ir Pakistano.

 

     Dėl to naujas tiekimas bus sprendimas tik ilgainiui, galbūt, po didelių kainų streso. Liūto dalis prisitaikymo per ateinantį dešimtmetį priklausys nuo paklausos – trečiojo svirties. Ši lygties pusė, kurią sunkiau modeliuoti, nei būsimą gamybą, yra menkai suprantama. Tačiau ji, tikriausiai, yra lankstesnė, nei paprastai suvokiama.

 

     Automobilių ir akumuliatorių gamintojai yra pirkėjai, kurių metalų rinka dar niekada neturėjo. Nuožmiai novatoriškos ir jautrios kainoms, tokios įmonės sprendžia problemas, kai atsiranda pirmasis pasiūlos trūkumo ženklas. Jos jau daug pasiekė „taupydamos“, arba atradę mažų būdų, kaip naudoti mažiau metalo. Įprastame elektromobilio akumuliatoriuje dabar yra tik 69 kg vario, palyginti su 80 kg 2020 m. Simonas Morrisas iš cru mano, kad kitai kartai gali prireikti tik 21–50 kg, o tai sutaupys iki 2 mln. tonų vario per metus iki 2035 m.

 

     Keičiant galima pasiekti daugiau. Nikelio, mangano ir kobalto chemikalai, kurių sudėtyje yra tiek pat kobalto, kiek nikelio, žinomi kaip nmc 111, palaipsniui panaikinami, o plinta nmc 721 ir 811, kuriuose yra daugiau nikelio. Šie. sudaro ketvirtadalį elektrinių baterijų katodų, o 2017 m. jų buvo nulis. Tuo tarpu pigesnis, bet mažiau energijos tankus ličio ir geležies fosfato (lfp) mišinys užkariauja klestinčią Kinijos rinką, kurioje miestiečiams mažiau rūpi trumpesnis vairavimo tolis. Iš tiesų, lfp dabar sudaro 30 % ev katodų visame pasaulyje.

 

     Grafito anodai taip pat legiruojami siliciu, kurio yra per daug. Kovo mėnesį elektroninių technologijų gamintoja „Tesla“ pareiškė, kad pagamins variklį, kuriam nereikės retųjų žemių. Natrio jonų baterijos, pakeičiančios litį natriu, šeštu pagal gausumą elementu Žemėje, laikui bėgant gali triumfuoti. Dėl mažo energijos tankio jie pirmiausia bus naudojami stacionariai saugyklai, kur tūris yra mažesnė bėda.

 

     Klientų pageidavimai turės įtakos. Žmonėms patinka galėti vairuoti, kai  jų ev vienu įkrovimu nuvažiuoja 600 km, tačiau nedaugelis nuvažiuoja tokius atstumus dažnai. Kadangi ličio trūksta, automobilių gamintojai gali kurti trumpojo nuotolio transporto priemones, kurias galima patobulinti nešiojamu akumuliatoriumi, taip sumažinant standartinį paketą. Už tinkamą kainą įvaikinimas gali būti greitas.

 

     Varis, kurio negalima lengvai pagaminti iš tinklelių, yra pagrindinė problema. Tačiau ir čia galėtų padėti vartojimo poslinkiai. cru apskaičiavo, kad žaliosios paklausos dalis visos vario paklausos dalis 2030 m. padidės nuo 7 % iki 21 %. Tai yra didelė dalis, tačiau paliekama daug pasiūlos, kuri, atsiradus trūkumui, galėtų pereiti prie ekologiškų programų. Kylant metalo kainai, telefonų ir skalbimo mašinų, kuriose taip pat yra vario, pardavimas, tikriausiai, sumažės greičiau, nei laidų ir saulės baterijų, ypač jei švarių technologijų rinką remia vyriausybės.

 

     Iki 2030-ųjų pabaigos, tikriausiai, bus pakankamai naujų kasyklų ir perdirbimo. Kyla klausimas, kokio dydžio sutrikimas bus tarpinis. Reikalai tikrai bus įtempti. Kadangi pasiūla bus koncentruota, rinkas gali užklupti vietiniai neramumai, geopolitinis konfliktas ar blogos oro sąlygos. Banko „Liberum Capital“ modeliavimas rodo, kad kalnakasių streikas Peru arba tris mėnesius trunkanti sausra Indonezijoje gali 2028 metais vario ar nikelio rinkas nuversti į 5–15 proc. pasiūlos deficitą. Tačiau, esant vikriems pirkėjams, tvirtoms vyriausybėms ir sėkmei, žalias metalas neturi sukelti elektromobilių avarijos." [1]

 

1. "How to avoid a green-metals crunch." The Economist, 11 Sept. 2023, p. NA.

How to avoid a green-metals crunch.

"Everyone wants more metals. In recent months Britain has inked a deal with Zambia, Japan has sealed one with Namibia and the eu has shaken hands with Chile. The bloc's negotiators also started talks with the Democratic Republic of Congo; America's, meanwhile, visited Mongolia. 

This scattershot campaign, which is also targeting the Philippines and Saudi Arabia, has a single aim: obtaining the minerals required for rapid decarbonisation.

Seventy-two countries, accounting for around 80% of global emissions, have committed themselves to net-zero targets. According to the Energy Transitions Commission (etc), a think-tank, hitting them by 2050 will require 15 times today's wind power, 25 times more solar, a tripling of the grid's size and a 60-fold increase in the fleet of electric vehicles (evs). 

By 2030 copper and nickel demand could rise by 50-70%, cobalt and neodymium by 150%, and graphite and lithium six- to seven-fold. All told, a carbon-neutral world in 2050 will need 35m tonnes of green metals a year, predicts the International Energy Agency, an official forecaster. Adding aluminium and steel , the etc expects demand between now and then to exceed 6.5bn tonnes.

This is why policymakers fear an almighty supply crunch. The etc expects shortages of market-breaking magnitudes by 2030: some 10-15% for copper and nickel, and 30-45% for other battery metals. 

When dwindling stocks cause prices to rise, producers will lift output and customers will use scarce materials more efficiently. What demand remains unmet after this will be destroyed, however, as would-be buyers that cannot or will not pay higher prices are forced from the market. Too much of such demand destruction will kill the green transition. The question, then, is simple. Can the crunch be minimised?

Start by considering the metals in question. Three are widely used in industry: aluminium and steel for panels and turbines, and copper for everything from cables to cars. Then come those powering evs: cobalt, lithium and nickel, which make up battery cathodes, and graphite, the main anode element. Except for nickel, which is also an ingredient in stainless steel, all these have only niche applications. The last group features magnetic rare earths like neodymium, found in ev motors and turbine generators. These are required only in minuscule amounts.

The search for such metals is made slightly less urgent by a discomforting fact: climate policies are unlikely to restrain global warming to 1.5°C above pre-industrial levels, as assumed by most forecasts. Moreover, many future-gazers also assume that demand for green gear, and thus metals , will rise in a linear fashion, even though some countries will no doubt start to sprint only in the final yards. 

Steel, for which green uses will remain a drop in the ocean, will probably stay abundant. Cobalt, a byproduct of other sought-after metals, may outpace demand for ever.

But difficulties remain. Industry oracles asked by The Economist predict copper-supply gaps of 2m-4m tonnes, or 6-12% of potential demand, by 2030. They also foresee a shortfall of lithium of 50,000-100,000 tonnes, a 2-4% deficit. Nickel and graphite—plentiful in theory—could cause problems because batteries require pure material. There are too few smelters to refine bauxite into aluminium. Outside China, next to no one produces neodymium.

These will be hard problems to overcome. Yet three levers may lower the pressure. First, producers may extract more supply from existing sources, which can be done straight away but will produce limited quantities. Second, firms may open new mines, which could solve the problem entirely but will take time. The limitations of these two levers make a third the most important, at least over the next decade: finding ways to change what customers want.

Quick wins could come from reusing more material. Such gains will be greatest for aluminium, copper and nickel. All are widely recycled, but higher prices will motivate spending in a fragmented industry. bhp, a big miner, has backed a nickel-recycling upstart in Tanzania. Huw McKay, the firm's chief economist, reckons that scrap could represent 50% of the total copper supply in a decade, up from 35% now. Rio Tinto, another mining giant, is investing in aluminium-recycling centres. Last year startups focused on battery-metal recycling raised $500m, a record.

More metal could come from restarting mines. Not many are idle: a post-covid surge in demand has already reduced slack. Even if prices double, cost curves for copper and nickel indicate that just a few mines would reopen. 

But aluminium is an important exception. Since December 2021 soaring energy costs have caused 1.4m tonnes in annual smelting capacity (2% of the world's) to shut in Europe. A 25% rise in prices would lure much of that back, reckons Graeme Train of Trafigura, a trader.

The greatest hope lies in technologies that squeeze supply from deposits. New firms are developing chemical processes that extract copper from ores with low metal content, making waste exploitable. Using the tech at scale could yield an extra 1m tonnes of copper a year without much cost, says Daniel Malchuk of Jetti Resources, one such firm. Meanwhile, in Indonesia, the world's largest nickel producer, miners are using "high-pressure acid leaching" to turn low-grade ores into material fit for electric cars. Three billion-dollar plants have been built, and nearly $20bn-worth of projects have been announced. Daria Efanova of Sucden Financial, a broker, reckons that Indonesia could produce 400,000 tonnes more of top-grade nickel by 2025, filling part of the 900,000-tonne supply gap she projects by 2030.

Yet these new techniques are uncertain, and in some cases come with drawbacks such as pollution. Starting new mines, the second lever, would bring larger gains, even if slowly. McKinsey, a consultancy, calculates that if the 382 projects in cobalt, copper, lithium and nickel that have at least commenced a pre-feasibility study were to be finished by 2030, it would keep markets just about balanced. These projects would represent a huge increase in production: there are around 500 cobalt, copper, lithium and nickel mines operating at present. To open on time, they will have to overcome a number of difficulties.

Full metal racket

The first is a lack of funds. McKinsey estimates that to fill supply gaps by 2030 annual capital expenditure in mining will have to double to $300bn. cru, another consultancy, reckons that spending on copper alone must hit $22bn in 2027, compared with an average of $15bn in 2016-21. Although not yet fast enough, investment by big miners is rising. Customers are entering the fray, too. General Motors, a carmaker, is investing $650m in Lithium Americas, a miner in Nevada. catl, a Chinese battery firm, is spending billions to source cobalt and lithium. Since the start of the year pension and sovereign funds have invested $3.7bn in private mining assets, the most since 2013. And about $21bn in capital raised by private-equity firms since 2010 is also chasing deals.

This will take time to make a difference, however, since digging new mines takes ages—from four to seven years for lithium to an average of 17 for copper—and delays have been worsened by a paucity of permits. 

Egged on by activists, governments and regulators are increasingly blocking projects on environmental grounds. Between 2017 and 2021 it took an average of 311 days for new mines in Chile to gain approval, compared with 139 in 2002-06. Meanwhile, the metal content of copper ores mined in stable countries is falling, forcing miners to look to dicier locations. Two-thirds of the new supply planned by 2030 sits in countries that in 2020 ranked below 50th in the World Bank's "ease of doing business" index. Reko Diq, a project led by Barrick Gold, a Canadian firm, containing one of the world's largest untapped copper deposits, sits between Iran and Pakistan.

As a result, new supply will be a solution only in the long run, perhaps after a spell of high prices. The lion's share of adjustment in the next decade will come down to demand—the third lever. This side of the equation, which is more difficult to model than future production, is poorly understood. But it is probably more flexible than is commonly realised.

Auto- and battery-makers are a type of buyer the metals market has never had before. Fiercely innovative and price-sensitive, such firms tackle issues at the first sign of a supply squeeze. They have already achieved a lot by "thrifting", or discovering small ways to use less metal. The typical electric-car battery now contains just 69kg of copper, down from 80kg in 2020. Simon Morris of cru reckons that the next generation may need just 21-50kg, saving up to 2m tonnes of copper a year by 2035.

More can be achieved through substitution. Nickel-manganese-cobalt chemistries that contain as much cobalt as nickel, known as nmc 111, are being phased out in favour of nmc 721 and 811, which contain more nickel. These. account for a quarter of ev-battery cathodes, up from zero in 2017. Meanwhile, a cheaper but less energy-dense lithium-iron phosphate (lfp) mix is conquering the booming Chinese market, where city-dwellers are less concerned by a shorter driving range. Indeed, lfp now represents 30% of ev cathodes worldwide.

Graphite anodes are also being doped with silicon, which is hyperabundant. In March Tesla, an ev-maker, said it would build a motor that did not need rare earths. Sodium-ion batteries, which replace lithium with sodium, the sixth-most abundant element on Earth, may in time triumph. Because of their low energy density, they will first be used for stationary storage, where volume is less of a constraint.

Customer preferences will play a part. People like to be able to drive their ev for 600km on a single charge—but few travel such distances often. As lithium runs scarce, carmakers may build short-range vehicles that can be boosted by a portable battery, slimming the standard pack. At the right price, adoption could be fast.

Copper, which cannot easily be engineered out of grids, is the chief problem. But here, too, consumption shifts could help. cru estimates that green demand as a share of total copper demand will rise from 7% to 21% in 2030. That is a big chunk, but leaves lots of supply that could move to green applications when shortages emerge. As the cost of metal rises, sales of phones and washing machines, which also contain copper, will probably decline sooner than those of wires and solar panels, especially if the clean-tech market is propped up by governments.

By the late 2030s there will probably be enough new mines and recycling. The question is how big the disruption will be in the interim. Things will surely be tight. Since supply will be concentrated, local unrest, geopolitical conflict or bad weather could hit markets. Simulations by Liberum Capital, a bank, suggest a miners' strike in Peru, or three months of drought in Indonesia, could tip the copper or nickel markets in 2028 into 5-15% supply deficits. But with nimble buyers, steadfast governments and luck, the green-metal bump need not cause an electric-car crash.” [1]

1. "How to avoid a green-metals crunch." The Economist, 11 Sept. 2023, p. NA.