Pinigų krizė spaudžia Ukrainą, nes JAV ir ES pagalba atsitrenkia į kliūtis

  „Ukrainai pritrūks pinigų per kelis mėnesius ir ji bus priversta imtis skausmingų ekonominių priemonių, kad vyriausybė veiktų, jei JAV ar Europos pagalba nebus suteikta, sakė ekonomistai ir Ukrainos pareigūnai.

 

     Didžiausios Ukrainos finansinės rėmėjos JAV ir Europos Sąjunga pažadėjo Kijevui milijardus dolerių naujos finansinės ir karinės pagalbos. Tačiau abiejų pažadus sugriovė vidaus kovos Vašingtone ir Briuselyje. Nors politiniai lyderiai tvirtina, kad tie pagalbos paketai galiausiai praeis, Ukrainai svarbus laikas.

 

     Šiais metais šalis susiduria su 40 milijardų dolerių ir daugiau finansiniu trūkumu, šiek tiek mažesniu, nei 2023 m. Tikimasi, kad JAV ir ES finansavimas padengs apie 30 mlrd. dolerių. Pinigai reikalingi vyriausybei palaikyti ir naudojami atlyginimams, pensijoms ir subsidijoms gyventojams finansuoti.

 

     Pasak Ukrainos finansų ministerijos, Ukraina įvedė netikėtą mokestį bankams, perskirstė kai kurias mokestines pajamas ir padidino vidaus skolinimąsi, kurie turėtų padengti biudžeto išlaidas iki vasario mėn.

 

     „Šių priemonių poveikis yra ribotas“, – sakė Ukrainos finansų viceministrė Olga Zykova. „Visi mūsų partneriai dalijasi skubos jausmu“ dėl tolesnio finansavimo“, – sakė ji.

 

     Jei pagalba nebus suteikta greitai, vyriausybė gali būti priversta imtis papildomų veiksmų, kad būtų išsaugoti grynieji pinigai. Karinės pagalbos paketų vėlavimas taip pat suduotų smūgį Ukrainos pastangoms mūšio lauke, kurios nutrūko po nesėkmingo kontrpuolimo.

 

     Tada Kijevas galėtų nusipirkti dar kelis mėnesius, atidėliodamas atlyginimus arba dar daugiau skolindamasis iš savo bankų ir vietinių investuotojų.

 

     Galiausiai Kijevas gali būti priverstas spausdinti pinigus, o tai pakurstė ekonominį žlugimą tokiose šalyse, kaip Venesuela.

 

     Ukrainiečiai baiminasi, kad pastarojo meto nesėkmės signalizuoja apie daugiau problemų. Diskusijose su tarptautiniais partneriais pradėta koncentruotis į tai, kaip Ukraina gali pasiekti finansinį savarankiškumą, konfliktui užsitęsus trečius metus.

 

     Ekonomikos stabilumo palaikymas sustiprina Ukrainos gebėjimą toliau kovoti. Kur kas didesnė Rusijos ekonomika nukentėjo nuo Vakarų sankcijų, tačiau ji atsigavo, kai Maskva rado naujų pirkėjų jos naftai ir sutelkė vidaus išteklius į karinę gavybą.

 

     Be ekonominio stabilumo „kovoti su šalimi, kuri yra didesnė už Ukrainą ir turinčia daug daugiau darbo jėgos, bus labai sunku“, – sakė Ukrainos investicinio banko „Dragon Capital“ vyriausioji ekonomistė Olena Bilan.

 

     Kai kurie Ukrainos ekonomistai nesiryžta prognozuoti, kiek laiko Ukraina gali tęsti be užsienio pagalbos, baimindamiesi, kad tai dar labiau sumažins Vakarų partnerių poreikį.

 

     „Iš ten, kur mes sėdime Ukrainoje, turime vengti kurti gražius scenarijus, kaip Ukraina gali išgyventi, arba mes nevalgysime tris mėnesius“, – sakė Nataliia Shapoval, Kijevo ekonomikos mokyklos ekspertų grupės KSE instituto vadovė.

 

     Susirūpinimas dėl Ukrainos finansinio stabilumo slėgė nacionalinę valiutą griviną. Centrinis bankas gruodį išleido 3,6 milijardo dolerių valiutos palaikymui – tai didžiausia mėnesinė intervencija nuo pirmųjų konflikto dienų.

 

     Nuo įvykių pradžios 2022 m. vasario mėn., JAV ir ES kartu buvo atsakingos už apie 70% Ukrainai suteiktos finansinės pagalbos. 

 

Ukraina manė, kad šių metų pradžioje gaus naują finansavimą iš šių dviejų partnerių.

 

     Vietoj to, ES pagalbos paketą, kurio vertė 50 milijardų eurų, arba maždaug 55 milijardus dolerių, ketveriems metams blokavo Vengrijos ministras pirmininkas Viktoras Orbanas, palaikantis glaudžius ryšius su Rusija. ES politikai tikisi, kad vasario 1 dieną Briuselyje vyksiantis viršūnių susitikimas atneš proveržį. Jei tai nepavyks, Europos Komisijos pirmininkė Ursula von der Leyen pareiškė, kad blokas yra pasirengęs apeiti Vengriją ir toliau teikti finansavimą.

 

     ES pareigūnai atskirai pradėjo dirbti su nauju planu, kuriuo siekiama suteikti Ukrainai dešimčių milijardų dolerių karinę pagalbą.

 

     Tuo tarpu respublikonai, norintys pakeisti JAV sienų politiką, blokavo JAV 60 mlrd. dolerių. Baltieji rūmai praėjusią savaitę pranešė, kad yra pasirengę daryti nuolaidas dėl imigracijos, kad būtų suteikta pagalba Ukrainai ir Izraeliui. Tačiau Senate rengiamas susitarimas ir toliau susiduria su dideliais sunkumais Kapitolijaus kalvoje, o Atstovų rūmų respublikonai kelia griežtesnius reikalavimus.

 

     Praėjusią savaitę Davose (Šveicarija) vykusiame kasmetiniame Pasaulio ekonomikos forume Ukrainos prezidentas Volodymyras Zelenskis pareiškė reikalavimą tęsti finansinę paramą.

 

     „Dragon Capital“ ekonomistas Bilanas apskaičiavo, kad Ukraina gali surinkti 8 milijardus dolerių ir subalansuoti savo biudžetą pirmiesiems trims metų mėnesiams, pasinaudodama likusiu finansavimu nuo 2023 m.

 

     Tikimasi, kad Japonija šį mėnesį skirs 1,5 mlrd. dolerių, institutas pasakė.

 

     Šapovalis mano, kad Ukraina bus priversta grįžti prie pinigų spausdinimo, sukeldama pavojų ekonomikos stabilumui ir skolintojų, tokių, kaip Tarptautinis valiutos fondas, paramai.

 

     "Ekonominiu požiūriu pinigų spausdinimas yra paskutinė priemonė. Politiškai tai yra pirmoji priemonė", - sakė Shapoval. "Tai taip patrauklu politiškai. Tiesiog labai lengvas."

 

     Ilgalaikėje perspektyvoje Ukraina ir jos partneriai diskutuoja, kaip pastangos gali tapti savarankiškos, taikant priemones, įskaitant mokesčių surinkimo skatinimą ir vidaus karinės gamybos didinimą.

 

     JAV ir jos partneriai taip pat svarsto galimybę panaudoti dalį iš 300 mlrd. JAV dolerių įšaldytų Rusijos centrinio banko atsargų paskoloms Ukrainai paremti.

 

     Ekonomistai perspėja, kad šios pastangos negreitai gali duoti vaisių. Tuo tarpu Ukrainos ekonominę pažangą stabdo nestabili Vakarų pagalba, sakė Europos rekonstrukcijos ir plėtros banko operacijų Ukrainoje vadovas Matteo Patrone.

 

     Centrinio banko teigimu, Ukrainos ekonomika 2023 metais greičiausiai išaugs apie 5 proc. Metinis vartotojų infliacijos lygis gruodį išaugo 5,1 proc., palyginti su 26 proc. 2023 m. pradžioje.

 

     „Karčios ironijos yra tame, kad Ukrainos makroekonominė padėtis yra labai gera, atsižvelgiant į aplinkybes, ir tai visiškai priklauso nuo Ukrainos valdžios“, – sakė Patrone. „Viso darbo iššvaistymas padidintų įžeidimą.“" [1]

 

1. Money Crunch Squeezes Ukraine As U.S., EU Aid Hits Roadblocks. Dulaney, Chelsey.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 23 Jan 2024: A.1.  

Money Crunch Squeezes Ukraine As U.S., EU Aid Hits Roadblocks

"Ukraine will run out of money within months and be forced to take painful economic measures to keep the government running if aid from the U.S. or Europe doesn't come through, economists and Ukrainian officials said.

The U.S. and the European Union, Ukraine's largest financial backers, have promised Kyiv billions of dollars in new financial and military aid. But pledges from both have been upended by infighting in Washington and in Brussels. While political leaders insist those aid packages will pass eventually, timing is critical for Ukraine.

The country faces a $40 billion-plus financial shortfall this year, slightly smaller than 2023's gap. Funding from the U.S. and EU was expected to cover some $30 billion of that. The money is needed to keep the government running and is used to fund salaries, pensions and subsidies to the population.

Ukraine has introduced a windfall tax on banks, reallocated some tax revenues and ramped up domestic borrowing, which should cover budget spending through February, according to the Ukrainian Ministry of Finance.

"These measures are limited in their effect," said Olga Zykova, Ukraine's deputy finance minister. "All our partners share the sense of urgency" for further funding, she said.

The government could be forced to take additional steps to preserve cash if aid doesn't come quickly. Delays to military aid packages would also deal a blow to Ukraine's battlefield effort, which has stalled out after a failed counteroffensive.

Kyiv could then buy itself a few more months by delaying salaries or borrowing even more from its own banks and domestic investors. 

Ultimately, Kyiv could be forced into printing money, a strategy that has fueled economic implosions in countries such as Venezuela.

Ukrainians fear that the recent setbacks signal more trouble ahead. Discussions with international partners have begun to focus on how Ukraine can attain financial self-sufficiency as the conflict drags into a third year.

Keeping the economy stable underpins Ukraine's ability to keep fighting. Russia's far-larger economy was battered by Western sanctions but has since rebounded, after Moscow found new buyers for its oil and focused domestic resources on military production.

Without economic stability, "fighting a country that is bigger than Ukraine and has much more manpower will be very tough," said Olena Bilan, chief economist at Dragon Capital, a Ukrainian investment bank.

Some Ukrainian economists hesitate to forecast how long Ukraine could continue without foreign aid, fearing it could further undercut urgency among Western partners.

"From where we sit in Ukraine, we have to avoid building nice scenarios of how Ukraine can survive, or we will not eat for three months," said Nataliia Shapoval, head of KSE Institute, a think tank at the Kyiv School of Economics.

Concerns over Ukraine's financial stability have weighed on the national currency, the hryvnia. The central bank spent a net $3.6 billion in December propping up the currency, the biggest monthly intervention since the early days of the conflict.

Since the events started in February 2022, the U.S. and EU together have been responsible for about 70% of the financial aid Ukraine has received. Ukraine thought it would receive new financing from those two partners early this year.

Instead, the EU's aid package, worth 50 billion euros, or the equivalent of about $55 billion, over four years, was blocked by Prime Minister Viktor Orban of Hungary, who maintains close ties with Russia. EU politicians hope a Feb. 1 summit in Brussels will bring a breakthrough. If that fails, European Commission President Ursula von der Leyen has said the bloc is prepared to go around Hungary to keep providing financing.

EU officials separately have started working on a new plan to unlock tens of billions of dollars in military assistance for Ukraine.

Meanwhile, Republicans seeking changes to U.S. border policy have blocked the U.S.'s $60 billion aid package. The White House signaled last week that it was willing to make concessions on immigration to unlock aid for Ukraine and Israel. But a deal being crafted in the Senate continues to face steep odds on Capitol Hill, with House Republicans making tougher demands.

President Volodymyr Zelensky of Ukraine made his case for continued financial support at the annual World Economic Forum in Davos, Switzerland, last week.

Ukraine can pull together $8 billion and balance its budget for the first three months of the year by tapping leftover funding from 2023, delaying salaries and other noncritical spending, and increasing domestic borrowing, estimated Bilan, the Dragon Capital economist.

Japan is expected to disburse $1.5 billion in budget aid this month and 4.5 billion euros is expected from the EU in March as a bridge facility, the KSE Institute said.

Shapoval expects Ukraine will be forced to return to money printing -- putting economic stability and support from lenders such as the International Monetary Fund at risk.

"Economically, money printing is the measure of the last resort. Politically it's a measure of first resort," Shapoval said. "It's so attractive politically. Just easy-peasy."

In the longer term, Ukraine and its partners are discussing how the efforts can become self-sustaining, through measures including boosting tax collection and building up domestic military production.

The U.S. and its partners are also exploring using some of the $300 billion in frozen Russian central-bank reserves to back loans to Ukraine.

Economists warn that those efforts could take years to bear fruit. Meanwhile, Ukraine's economic progress is being undercut by unstable Western aid, said Matteo Patrone, head of the European Bank for Reconstruction and Development's operations in Ukraine.

The Ukrainian economy likely grew about 5% in 2023, according to the central bank. The annual rate of consumer inflation rose 5.1% in December, down sharply from 26% at the start of 2023.

"The bitter irony is that the macroeconomic situation of Ukraine is very good given the circumstances and this goes entirely to the credit of Ukrainian authorities," Patrone said. "Wasting all that work would add insult to injury."" [1]

1. Money Crunch Squeezes Ukraine As U.S., EU Aid Hits Roadblocks. Dulaney, Chelsey.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 23 Jan 2024: A.1.   

Kinija ir Turkija tiekia Rusijai prekes, kurioms taikomos ES sankcijos

     „Nuo Ukrainos konflikto pradžios Europos įmonėms nebeleidžiama tiekti tam tikrų prekių į Rusiją. Tačiau vertinimas rodo, kad sankcijos yra apeinamos – ypač per Kiniją ir Turkiją.

 

     ES eksportas į Rusiją nuo Ukrainos karo pradžios sumažėjo dviem trečdaliais. Remiantis Ifo instituto Federalinės ekonomikos ministerijos užsakymu atliktu vertinimu, daugelis ES prekių, kurioms taikomos sankcijos, gali būti pristatytos į Rusiją per Kiniją, Turkiją ir kitas šalis.

 

     Dėl ES ir kitų Vakarų šalių eksporto apribojimų Rusijoje trūksta trečdalio produkcijos, kuriai taikomos sankcijos. Svarbiausia alternatyvi šių prekių kilmės šalis yra Kinija, antradienį paskelbė Ifo institutas: Rusija iš Kinijos importuoja 61 procentą sankcionuotų produktų, beveik dvigubai daugiau, nei 2021 metais.

 

     13 procentų visų Vakarų sankcionuotų produktų į Rusiją atkeliauja iš Turkijos; 2021 m. buvo beveik 3 procentai." Dabar Rusija iš Armėnijos gauna 1 procentą visų sankcionuotų prekių. Tuo pačiu laikotarpiu eksportas iš ES į Armėniją padvigubėjo.

 

     „Kinijos atveju eksporto į Rusiją augimą bent iš dalies galima paaiškinti stiprėjančia vidaus gamyba“, – sakė Ifo Užsienio prekybos centro vadovo pavaduotoja Fiodora Teti. 

 

"Tačiau Turkijos ir Armėnijos atveju staigus ir staigus eksporto į Rusiją padidėjimas kelia įtarimų dėl sankcijų vengimo." [1]

 

To reikėjo ir laukti nuo pat sankcijų Rusijai pradžių - kad sankcijos nepaveiks Rusiją. Šios sankcijos paskatino infliacijos augimą JAV, sunaikindamos JAV prezidento Bideno populiarumą. Šios sankcijos padvigubino enegijos kainą Vokietijoje.  Vokiečiai negali konkuruoti pasaulio rinkose, prasidėjo Vokietijos ir, su ja susietos, Lietuvos deindustrializacija. Vokietijos kanclerio Scholzo populiarumas nukrito žemiau grindjuostės. Lietuvos konservatoriai ieško nusiraminimo kėdutės prieš rinkimus šiais metais. Prancūzijos vyriausybė išskrido iš valdžios kartu su žąsimis. Lauksime tolimesnės rinkėjų reakcijos į sankcijų kūrėjų žygį.

 

1. China und Türkei liefern Russland von EU sanktionierte Waren. Frankfurter Allgemeine Zeitung (online) Frankfurter Allgemeine Zeitung GmbH. Jan 9, 2024.

China and Türkiye supply Russia with EU-sanctioned goods

    "Since the beginning of the Ukraine conflict, European companies have no longer been allowed to deliver certain goods to Russia. But an evaluation suggests that the sanctions are being circumvented - especially through China and Turkey.

 

     EU exports to Russia have fallen by two thirds since the start of the Ukraine conflict. According to an evaluation by the Ifo Institute on behalf of the Federal Ministry of Economics, many of the sanctioned EU goods could be delivered to Russia via China, Turkey and other countries.

 

     Due to the export restrictions of the EU and other Western countries, a third of the sanctioned products are missing in Russia. The most important alternative country of origin for this is China, the Ifo Institute announced on Tuesday: "Russia imports 61 percent of the sanctioned products from China, almost twice as much as in 2021."

 

     13 percent of all products sanctioned by the West come to Russia from Turkey; In 2021 it was almost 3 percent." Russia now sources 1 percent of all sanctioned goods from Armenia. In the same period, exports from the EU to Armenia have doubled.

 

     "In the case of China, increasing exports to Russia can be at least partly explained by stronger domestic production," said Feodora Teti, deputy head of the Ifo Center for Foreign Trade. 

 

"In the case of Turkey and Armenia, however, the sudden and sharp increase in exports to Russia raises suspicions of sanctions evasion." [1]

 

This should have been expected from the very beginning of the sanctions against Russia - that the sanctions would not affect Russia. These sanctions have fueled inflation in the US, destroying US President Biden's popularity. These sanctions doubled the price of energy in Germany. Germans cannot compete in world markets, this causes the de-industrialization of Germany and, linked to Germany, Lithuania. German Chancellor Scholz's popularity has fallen below the threshold. Lithuanian conservatives are looking for a place to calm down before the elections this year. The French government flew out of power together with the geese. We will wait for the further reaction of the voters to the campaign of the sanction makers.

 

1. China und Türkei liefern Russland von EU sanktionierte Waren. Frankfurter Allgemeine Zeitung (online) Frankfurter Allgemeine Zeitung GmbH. Jan 9, 2024.