„Po kelių mėnesių grasinimų prezidentas Trumpas praėjusių metų pabaigoje sumažino spaudimą vaistų gamintojams. To pakako, kad investuotojai pastebėtų, jog nukentėjęs sektorius iš tikrųjų auga puikiai.
Kalbos apie tarifus ir agresyvų vaistų kainų reguliavimą išblėso, užleisdamos vietą antraštes traukiantiems kainų susitarimams tarp Baltųjų rūmų ir vaistų gamintojų, kurie panaikino du didžiausius farmacijos akcijų politikos apribojimus.
Iki metų pabaigos grupei pavyko tai, kas tapo retenybe dirbtinio intelekto valdomo rinkos bumo metu: ji pranoko platesnę rinką. NYSE „Arca Pharmaceutical“ indeksas praėjusiais metais pakilo 21 %, palyginti su 16 % S&P 500. Nepaisant to, kelios įmonės, kurioms gresia patentų galiojimo pabaiga, prekiauja pagrįstomis vertėmis.
Tai ne tik apie politiką. Investuotojai taip pat pabudo ir suprato paprastesnę realybę: daugelis didelių farmacijos įmonių pagaliau įvykdo augimo pažadus, kurie nebuvo įvertinti. Po daugelio metų praleistų, įsitraukus į nutukimo prekybą, pinigai nukreipti į tradiciškesnius pavadinimus, kurie buvo palikti nuošalyje.
Praėję metai buvo pirmas kartas po ilgo laiko, kai nei „Eli Lilly“, nei „Novo Nordisk“ nepralenkė farmacijos pramonės.
Vietoj to, seniai pamiršta „Johnson & Johnson“ 2025 m. buvo geriausiai pasirodžiusi tarp didelių kapitalizacijos farmacijos bendrovių, kurios akcijų kaina pakilo 43 %. Netoliese atsiliko „Novartis“ ir „AstraZeneca“, kurių kiekvienos akcijos pakilo daugiau nei po 40 %, o „Gilead Sciences“ taip pat užfiksavo solidžius, 33 %, augimą. Įspūdingą 39 % augimą „Lilly“ pasiekė iš dalies „Novo Nordisk“ sąskaita. Danijos vaistų gamintojos akcijos praėjusiais metais nukrito beveik 50 %. (2026 m. pradžioje jos smarkiai kyla dėl svorio metimo tablečių pristatymo.)
„Johnson & Johnson“ pagreitį įgauna imunologijos ir onkologijos sritys, kurioms pirmauja tokie gydymo būdai kaip „Tremfya“ nuo autoimuninių ligų ir auganti vėžio franšizė. „Gilead Sciences“ istorija sutelkta į ŽIV ir onkologiją, o ne į svorio metimą.
Didžiausi laimėtojai dalijasi kitu dalyku: jų verslas, regis, toliau augs, be neišvengiamo patentų bedugnės. Patentų bedugnė – tai atsitinka, kai vienas ar keli populiariausi vaistai praranda apsaugą, o į rinką plūsta pigesnės kopijos, taip sumažindamos pajamas. Šių metų geriausiai pasirodę vaistai dažniausiai atrodo abejingi šiai rizikai, kurią investuotojai linkę vertinti. Pavyzdžiui, „Novartis“ neseniai prognozavo 5–6 % metinį pardavimų augimą per ateinančius penkerius metus, kurį skatins tokie populiariausi vaistai kaip „Kisqali“ nuo krūties vėžio ir „Scemblix“ nuo leukemijos. Bendrovė dabar turi aštuonis patvirtintus vaistus, kurie, jos prognozuojama, galėtų generuoti didžiausius pardavimus nuo 3 iki 10 mlrd. USD per metus.
Vaistų pramonės poreikis papildyti savo pajamų perspektyvas taip pat padėjo atsigauti mažesnėms biotechnologijų įmonėms, nes sandorių sudarymas pagerino nuotaikas. „SPDR S&P Biotech ETF“ iš pradžių krito dėl politikos neapibrėžtumo, tačiau antroje metų pusėje šoktelėjo daugiau nei 50 %, o metus užbaigė 35 % daugiau. Tos pačios jėgos, kurios skatino dideles vaistų bendroves, padėjo biotechnologijų pramonei, tačiau mažesni vaistų kūrėjai taip pat pasinaudojo susijungimų ir įsigijimų bumu. Praėjusiais metais susijungimų ir įsigijimų veikla „RBC Capital Markets“ duomenimis, sektorius viršijo 100 mlrd. USD, o tai yra daugiau nei dvigubai daugiau nei 2024 m. užfiksuota suma.
Po neseniai kilusio pakilimo farmacijos sektorius atrodo artimesnis sąžiningai kainai, o jo ateities pelnas yra maždaug 16 kartų didesnis, o tai yra šiek tiek daugiau nei penkerių metų vidurkis.
Vis dėlto, palyginti su „S&P 500“, kuris prekiaujamas gerokai aukščiau vidurkio, tai vis dar yra pagrįstas vertinimas. Be to, didelis „Lilly“ svoris farmacijos sektoriuje taip pat žymiai padidina daugiklį. Investuotojams, ieškantiems gerų pasiūlymų, kyla klausimas, ar prie atsigavimo prisijungs grupė, kuriai kyla didesnė tiesioginė patentų nuostolių rizika.
Tokios įmonės kaip „Merck“, „Regeneron“, „Pfizer“ ir „Bristol-Myers Squibb“ susiduria su sunkesniais klausimais apie tai, kiek dabartinio verslo bus pakeista ateinančiais metais. Kiekviena iš jų turi tikėtiną kelią į priekį, o bet koks ilgalaikis atsigavimas greičiausiai priklausys nuo būsimų klinikinių tyrimų rezultatų ir naujų vaistų paleidimo komercinės sėkmės.
„Merck“ atrodo lengviausias pasirinkimas. Bendrovė stengėsi sušvelninti galimą „Keytruda“ praradimą, išplėsdama savo produktų liniją, kuri neapsiriboja onkologija, ir nuolatinį potencialių naujų produktų srautą vakcinų, širdies ir kraujagyslių ligų bei kitose srityse. Pastaraisiais mėnesiais jos akcijų vertė pakilo, tačiau ji vis dar atrodo pagrįstai vertinama, prekiaujama maždaug 12,5 karto didesne nei numatomas pelnas.
Pigesnėje spektro dalyje „Bristol-Myers Squibb“ artėja prie įtempto klinikinių rodiklių etapo, kuris galėtų padėti atkurti pasitikėjimą po patentų praradimo metų.
Tuo tarpu „Pfizer“ išlieka nuolatiniu investuotojų nusivylimu nuo tada, kai ji žlugo dėl mažėjančių pajamų iš „Covid-19“. Bendrovė yra patikimas saugiklis, siūlantis vieną didžiausių dividendų pajamingumą pramonėje. Ar ji galės pasiekti didelį pelną, gali priklausyti nuo klinikinių tyrimų stiprumo, tyrimų atliekamų su „Metsera“, nutukimo srities startuoliu, kurį ji įsigijo praėjusiais metais.
Investuotojai gali ir toliau įsimylėti farmacijos bendroves 2026 m., nepaisant to, ką jos daro dėl juosmens.“ [1]
1. Drug Sector Has More Going for It Than Obesity --- Pharmaceutical companies are getting a fresh look for a range of drugs in development, plus a regulatory reprieve. Wainer, David. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 07 Jan 2026: B11.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą