„Amerikiečiai nepamiršo 1973 m. Kiekvieną kartą, kai naftos kainos šokteliuoja, žmonės beveik iš karto pasijunta blogiau dėl ekonomikos, gerokai prieš tai, kai sumažėja atlyginimai ar gaunamas pranešimas apie atleidimą iš darbo. Nuo 2025 m. pradžios vienerių metų „West Texas Intermediate“ ateities sandoriams pakilus nuo maždaug 55 iki 75 USD už barelį, šis nuotaikų blogėjimas jau vyksta – ir kadangi nuotaikos ne tik atspindi, bet ir formuoja išlaidas, pasekmės yra apčiuopiamos.
Palyginti su dabartiniu naftos kainų svyravimu ir amerikiečių, kuriems 1970-ieji išlieka ekonominiu atskaitos tašku, dalimi, numanomas vartotojų išlaidų sumažėjimas ateinančiais mėnesiais sieks apie 8–12 % toje grupėje, bet arčiau 3–5 % jaunesniems vartotojams, kurių nuotaikos mažiau susijusios su benzino kainomis ir kurių išlaidos atitinkamai reaguoja.
Šių skaičių įrodymai atskleidžia kai ką svarbaus apie ekonominę psichologiją. Remiantis 2008–2017 m. „Gallup Daily Poll“ duomenimis, kuriuose dalyvavo daugiau nei 1,7 milijono amerikiečių, vienas iš mūsų (p. Makridis (kartu su Carola Binder) paskelbė tyrimą, rodantį, kad vartotojų nuotaikos aptemsta per kelias dienas po benzino kainų padidėjimo – ir šis poveikis yra maždaug 50 % stipresnis tarp amerikiečių, kurie yra pakankamai seni, kad išgyventų aštuntojo dešimtmečio naftos krizę. Žmonės, kurie stebėjo, kaip nedarbas per 18 mėnesių išaugo nuo 4,6 % iki 9 %, kurie sėdėjo degalinėse, kurie suvokė žinią, kad kylančios energijos kainos reiškia recesiją, niekada iki galo to neišmoko. Kai jie mato 4,50 USD degalinėje, jie nujaučia bėdą.
Nuotaikos taip pat formuoja ekonominę realybę. Kai žmonės tikisi sunkių laikų, jie išleidžia mažiau – ir tai padeda juos išgyventi. Pono Makridžio tyrimas, siejantis vartotojų įsitikinimus su netvariomis išlaidomis, rodo, kad vieno standartinio nuokrypio ekonominio pasitikėjimo pablogėjimas yra susijęs su 17–25 % vartojimo išlaidų sumažėjimu. Dabartinis naftos kainos pokytis – maždaug 40 % nuo 2025 m. pradžios – yra susijęs su maždaug 0,15–0,20 standartinio nuokrypio nuotaikų sumažėjimu, remiantis apskaičiuotu elastingumu, o tai reiškia, kad 3–5 % vartojimo sumažėjimas paveiktuose namų ūkiuose prieš bet kokius jų faktinės finansinės padėties pokyčius.
Benzino kainos puikiai tinka šiam efektui sukelti. Jos yra iškabintos ant ženklų kiekvienoje sankryžoje, atnaujinamos kasdien, matomos net tada, kai bakas pilnas.
Tas pats kainų pokytis būsto rinkas keičia lėčiau ir daug nevienodai – banguodamas visoje šalyje, kai kurias vietas pakeldamas ir kitas slopindamas. Miestuose, kurių ekonomikos pagrindas yra energetika – Hiustone, Oklahoma Sityje, Midland-Odesoje, Teksase – dominuoja pajamų kanalas. Kyla atlyginimai, plečiasi vietos užimtumas, o būsto rinkos seka paskui. Vieno iš mūsų (p. Larsono ir Weihua Zhao) atliktas tyrimas, stebintis keturis dešimtmečius pašto indekso lygio būstų kainų pokyčius, rodo, kad mieste, kuriame maždaug pusė eksporto užimtumo yra susiję su nafta, 50 % naftos kainų padidėjimas per penkerius metus lemia maždaug 15 % didesnį būstų kainų kilimą visame mieste, palyginti su miestais, kuriuose nėra naftos.
Visur kitur kylančios naftos kainos veikia kaip transporto mokestis, o šis mokestis didėja didėjant atstumui. Priemiesčiai, esantys toliau nei 15 mylių nuo miesto centro patiria didžiausius santykinius nuostolius, nes didesnės kelionės į darbą išlaidos kapitalizuojamos į būsto vertę. Tyrimas rodo, kad naftos kainų padvigubėjimas lemia maždaug 1,5–3 % santykinį būstų kainų atsilikimą priemiesčiuose, palyginti su miesto centre esančiais objektais. 40 % naftos kainos pokytis – artimas tam, ką matėme nuo 2025 m. pradžios – reiškia, kad per ateinančius kelerius metus santykinis priemiesčių kainų kritimas gali sumažėti 1–2 procentiniais punktais.
Kai naftos kainos kyla, energiją gaminančių miestų pelnas yra koncentruotas ir gana greitas. Kai jos krenta, tie patys miestai linkę smarkiai sumažinti savo vertės padidėjimą – Hiustonas prarado maždaug 30 % savo realios būsto vertės, kai devintajame dešimtmetyje smuko naftos kainos. Kad ir koks vertės padidėjimas kauptųsi Midlande ir Vilistone, Šiaurės Dakotoje, šiandien turi tą pačią riziką.
Visa tai nereiškia vietinio pakilimo ar nacionalinės recesijos prognozės. Jei bus išspręsti pasiūlos apribojimai dėl Hormūzo sąsiaurio, iki vasaros galime sulaukti atitinkamo naftos kainų kritimo ir vartotojų nuotaikų kilimo. Be to, kanalai, per kuriuos nafta veikia ekonomiką nuo aštuntojo dešimtmečio gerokai pasikeitė, ir JAV šiandien yra gerokai kitokia energijos gamintoja nei tada. Tačiau elgsenos kanalas – tas, kuris tęsiasi nuo benzino kainų per nuotaikas iki išlaidų – nereikalauja struktūrinės žalos ekonomikai, kad veiktų. Tereikia, kad pakankamai žmonių, pamatę skaičių ant ženklo, padarytų išvadą, jog vėl prasideda kažkas pažįstamo ir blogo.
Šis ryšys, užsimezgęs prieš 50 metų patirtyje, pasirodė esąs nepaprastai patvarus. Jis vėl išbandomas.
---
Ponas Makridis yra Arizonos valstijos universiteto docentas, Vienos Sudėtingumo mokslo centro docentas ir Stanfordo skaitmeninės ekonomikos laboratorijos narys. Ponas Larsonas yra nerezidentas Džordžo Vašingtono universiteto Ekonominių tyrimų centro narys.“ [1]
1. High Gasoline Prices Signal Trouble to Older Americans. Larson, William D; Makridis, Christos A. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 08 Apr 2026: A15.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą