Most German emigrants are drawn to Switzerland

"Since 1991, researchers have been observing an increasing number of emigrants. Many German citizens are drawn to Switzerland - for professional or financial reasons.

 

The land of mountains remains the land of the Germans: Switzerland is still the most popular destination for Germans who want to emigrate. According to the EU statistical authority Eurostat, nowhere else in Europe were so many German citizens resident at the beginning of 2021. In a European comparison, Switzerland is ahead of Austria and Spain, as the German Federal Statistical Office announced on Tuesday.

 

There are several reasons for the country's popularity, says Nils Witte, who researches motives for emigration and return at the Federal Institute for Population Research (BiB). In a study together with his colleagues, he interviewed German citizens who emigrated from the Federal Republic in the period from 2017 to 2018 - a topic that, according to him, has hardly been examined with regard to socio-structural and migration-related issues.

 

The basic motive for emigration is always an improvement in the standard of living. In the past, wars, famines or expulsions were often the triggers. Today there are, among other things, professional opportunities: “Switzerland is popular because there are career options that can lead to an improvement in living standards. In addition, there is a physical proximity to Germany and few language barriers,” says Witte. Among the emigrants are mainly academics or people with higher school degrees.

 

Normal part of our life

 

The BiB study showed that "financial reasons were a reason for 58 percent of German emigrants to Switzerland to emigrate, but only for just under 30 percent of German emigrants to other countries". Professional reasons played a role in 77 percent of the emigrants to Switzerland, to other countries only 59 percent. There were hardly any percentage differences among those who justified their emigration, among other things, with “personal lifestyle”.

 

The number of emigrants has been increasing since 1991. In the year after reunification, almost 600,000 people left Germany, but in 2016 the figure peaked at more than 1.3 million. However, the numbers in the migration statistics should be treated with caution, says Witte. "The 2016 peak is also related to a change in statistical recording, because emigration after 'unknown' was counted as emigration abroad." Nevertheless, he and his colleagues have observed a positive trend towards emigration since 1991. "We see that it is becoming increasingly normal to spend a certain amount of time abroad." Many have also returned. "However, a certain negative balance remains, as more go abroad than come back."

 

According to Witte, Germans often emigrate “who have previously been abroad or who have a migration background,” says Witte. In general, the view of migration has changed. In the past, this was often a singular event: "A person boarded a ship, traveled to the USA and lived there until the end of their lives," says Witte: "Meanwhile, stays abroad are becoming more and more a normal part of our lives. ""

 

 

 

JAV ir ES susitaria plėsti prekybos ir technologijų ryšius

 „SACLAY, Prancūzija – aukšto rango JAV ir Europos Sąjungos pareigūnai susitarė plėsti bendradarbiavimą tiekimo grandinių srityse, skirtose svarbiausioms technologijoms, įskaitant puslaidininkius ir jų gamyboje naudojamas medžiagas“, – sakė jie per aukšto lygio susitikimą apie bendras problemas, susijusias su aukštųjų technologijų tarptautine prekyba.

 

    Antrajame JAV ir ES prekybos ir technologijų tarybos posėdyje (TTC) abi šalys pristatė iniciatyvas, skirtas geriau suderinti politiką ir dirbti 10 sričių, įskaitant aukštųjų technologijų tiekimo grandines, dirbtinį intelektą ir tarptautinius pramonės standartus. Reaguodama į sankcijas Rusijai, grupė pridėjo papildomą darbo srautą dėl pasaulinio aprūpinimo maistu.

 

    Pirmą kartą rugsėjį Pitsburge susirinkusi taryba siekia nustatyti kylančias ar galimas trinties tarp dviejų sąjungininkų ekonomikų sritis ir rasti būdų bendradarbiauti. 

 

Jai iš JAV vadovauja valstybės sekretorius Antony Blinken, prekybos sekretorė Gina Raimondo ir prekybos atstovė Katherine Tai, o iš ES – vykdomieji viceprezidentai Margrethe Vestager ir Valdis Dombrovskis.

 

    Pareigūnų teigimu, darbas su TTC pernai padėjo koordinuoti ir Rusijai taikyti precedento neturinčias sankcijas, ypač eksporto kontrolės srityje.

 

    Daugeliui tarybos darbų prireiks laiko, kol bus pasiektas rezultatas, todėl vadovai nori parodyti, kad tai nėra tik pokalbių kontora. Pirmadienį jie teigė susitarę dėl puslaidininkių tyrimų ir plėtros koordinavimo bei subsidijų ribojimo principų. Dėl pasaulinio mikroschemų trūkumo ir supratimo, kad Vakarų ekonomikoms trūksta puslaidininkių gamybos pajėgumų, pareigūnai abiejose Atlanto pusėse siekia skatinti savo mikroschemų pramonę.

 

    „Visi suinteresuoti... kad ir JAV, ir ES koordinuotai investuotų, gilintų visą puslaidininkių tiekimo grandinės ekosistemą“, – sakė M. Raimondo. „Tai bus naudinga ir pramonei, ir nacionaliniam saugumui“.

 

    Abi pusės bando išspręsti du dešimtmečius trukusią kovą dėl subsidijų reaktyvinių lainerių gamintojams „Airbus SE“ ir „Boeing Co.“, todėl jos suvokia riziką, kad vyriausybės parama pramonei gali būti iššvaistyta ir tapti trinties priežastimi.

 

    Ponia Vestager sakė, kad nors subsidijos bus būtinos, kad būtų lengviau pradėti kai kurias privataus sektoriaus investicijas, „galime užtikrinti, kad mokesčių mokėtojų pinigai būtų tinkamai išleisti“, – sakė ji.

 

    Abi šalys taip pat kuria vadinamąjį įspėjimo mechanizmą, skirtą sekti pramonės tendencijas ir pažymėti kylančias tiekimo problemas, kad toks mikroschemų trūkumas, kaip dabar, nepasikartotų.

 

    TTC buvo įkurta praėjusių metų birželį, siekiant pašalinti konkurencijos grėsmes, kurias kelia ne rinkos ekonomika, kuri tuo metu daugiausia reiškė Kiniją.

 

    TTC ir toliau daugiausia dėmesio skiria Kinijai, ypač jos vaidmeniui naujose technologijose.

 

    Pirmadienį grupė pranešė sukūrusi mechanizmą, skirtą dalytis informacija apie standartizavimą – procesą, per kurį pramonė ir vyriausybės sukuria tarptautines produktų ir paslaugų normas, ypač naujose technologijose, tokiose kaip 5G ryšys ir dirbtinis intelektas.” [1]

 

Mikroschemų trūkumas atsirado, pandemijos metu žmonėms masiškai pereinant prie elektroninio bendravimo ir važinėjimo privačiais automobiliais. Pandemija atsirado netikėtai, vienam žmogui kažkur panorėjus suvalgyti tai, ko jis valgyti neturėtų. Kaip TTC pasieks, kad toks netikėtos pandemijos sukeltas "mikroschemų trūkumas, kaip dabar, nepasikartotų," lieka neaišku.

 

1. U.S. News: U.S. and EU Agree To Expand Trade Ties
Michaels, Daniel. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 17 May 2022: A.2.

U.S. and EU Agree To Expand Trade and Technology Ties

"SACLAY, France -- Senior U.S. and European Union officials agreed to expand cooperation on supply chains for critical technologies including semiconductors and materials used in their production, they said at a high-level gathering about shared concerns surrounding high-tech international commerce.

At the second meeting of the U.S.-EU Trade and Technology Council, the two sides unveiled initiatives to better align policies and work in 10 areas, including high-tech supply chains, artificial intelligence and international industrial standards. In response to sanctions on Russia, the group added an additional work stream on global food security.

The council, which met for the first time in Pittsburgh in September, seeks to identify emerging or potential areas of friction between the two allied economies and find ways to work cooperatively. It is led on the U.S. side by Secretary of State Antony Blinken, Commerce Secretary Gina Raimondo and Trade Representative Katherine Tai, and on the EU side by Executive Vice Presidents Margrethe Vestager and Valdis Dombrovskis.

Work on the TTC last year facilitated coordination and imposition of unprecedented sanctions on Russia, particularly in the area of export controls, the officials said.

Much of the council's work will take time to yield results, so the leaders are eager to show it isn't just a talking shop. On Monday, they said they had agreed on principles for coordinating research and development of semiconductors and limiting subsidies. Prompted by the global microchip shortage and realization that Western economies lack semiconductor production capabilities, officials on both sides of the Atlantic are seeking to promote their microchip industries.

"It is in everyone's interest . . . for both the U.S. and EU to make investments in a coordinated way that deepens the entire ecosystem of the semiconductor supply chain," Ms. Raimondo said. "It will be good for both industry and national security."

The two sides are trying to resolve a two-decade fight over subsidies to jetliner makers Airbus SE and Boeing Co., so they are aware of the risk that government support to industry can be wasted and become a source of friction.

Ms. Vestager said that while subsidies will be necessary to help launch some private-sector investments, "what we can do is ensure taxpayers' money is well-spent," she said.

The two sides are also establishing what they called an alert mechanism to track trends in the industry and flag emerging supply issues so a shortage like the current one in microchips doesn't recur.

The TTC was established last June largely to address competitive threats posed by nonmarket economies, which at that time mostly meant China.

The TTC remains focused on China, particularly its role in emerging technologies.

On Monday, the group said it had set up a mechanism to share information on standardization, the process through which industry and governments create international norms for products and services, particularly in emerging technologies such as 5G communications and artificial intelligence." [1]

 

 The deficit of chips was caused by the massive shift of people to electronic communication and private car driving during the pandemic. A pandemic came about unexpectedly, with one man somewhere wanting to eat what he shouldn’t be eating. How the TTC will achieve prevention of such a “chip shortage as it exists now, caused by an unexpected pandemic,” remains unclear.

 

 

1. U.S. News: U.S. and EU Agree To Expand Trade Ties
Michaels, Daniel. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 17 May 2022: A.2.

 

Russia and Ukraine

 The land bridge to the Crimea is completed.

Rusija ir Ukraina

Sausumos tiltas į Krymą dabar yra jau užbaigtas.

Sausumos tiltas į Krymą dabar yra jau užbaigtas.

Skaityti daugiau: https://kauno.diena.lt/naujienos/lietuva/salies-pulsas/s-cichanouskajos-stabas-praso-lietuviu-nevykti-i-baltarusija-ir-nepalaikyti-rezimo-1078492#comment-4592255

Sausumos tiltas į Krymą dabar yra jau užbaigtas.

Skaityti daugiau: https://kauno.diena.lt/naujienos/lietuva/salies-pulsas/s-cichanouskajos-stabas-praso-lietuviu-nevykti-i-baltarusija-ir-nepalaikyti-rezimo-1078492#comment-4592255

Sausumos tiltas į Krymą dabar yra jau užbaigtas.

Skaityti daugiau: https://kauno.diena.lt/naujienos/lietuva/salies-pulsas/s-cichanouskajos-stabas-praso-lietuviu-nevykti-i-baltarusija-ir-nepalaikyti-rezimo-1078492#comment-4592255

Sausumos tiltas į Krymą dabar yra jau užbaigtas.

Skaityti daugiau: https://kauno.diena.lt/naujienos/lietuva/salies-pulsas/s-cichanouskajos-stabas-praso-lietuviu-nevykti-i-baltarusija-ir-nepalaikyti-rezimo-1078492#comment-45922ausumos tiltas į Krymą yra užbaigtas.

Technologijų startuoliams „finansavimo vakarėlis pasibaigė“ --- Staiga šykštūs rizikos kapitalistai skatina jaunas įmones taupyti, bandyti dirbti be nuostolių

„Svaiginantis posūkis investuojant į technologijas, sugriauna įkūrėjų ir investuotojų turtus, augusius 13 metų jaučių bėgime.

 

    Naujas klimatas: atleidimai iš darbo, skeptiškai nusiteikę investuotojai, lėšų pabėgimas ir numatomas įvertinimo sumažinimas greitai nosodino populiarėjusius startuolius.

 

    Praėjusiais metais elektroninės prekybos startuolis Thrasio LLC buvo įvertintas 10 milijardų dolerių ar daugiau pagal finansavimo sandorį, dėl kurio ketverius metus gyvuojanti įmonė būtų išėjusi į biržą. Sandoris neįvyko, o „Thrasio“, perkanti ir vienijanti mažmenininkus, parduodančius „Amazon.com Inc.“, ir toliau degina daugiau, nei 3,4 mlrd. dolerių skolos ir nuosavybės, kurią surinko.

 

    Pastarosiomis savaitėmis „Thrasio“ sumažino beveik 20 % savo darbuotojų, paskelbė apie naują generalinį direktorių, stabdė įsigijimus ir sumažino inžinerinius projektus, teigiama buvusių darbuotojų ir „The Wall Street Journal“ peržiūrėtoje įmonės vidaus atmintinėje.

 

    „Thrasio“ trajektorijai – ir daugelio startuolių stratosferiniam augimui – buvo naudinga daugelį metų trukusios žemos palūkanų normos ir sumažėjęs viešųjų įmonių akcijų skaičius, o tai padėjo paskatinti investuotojus investuoti į rizikos kapitalą. Ši tendencija paspartėjo 2020 m., kai dėl stimulų ir kitų pandemijos mažinimo veiksmų kilo pigaus kapitalo potvynis, kurį kai kurie investuotojai skyrė startuoliams, nes dėl pandemijos apribojimų skaitmeninės programėlės ir paslaugos tapo karštesnio turto klase.

 

    Atvirkštinis posūkis atspindi platesnės technologijų pramonės posūkį, kai akcijos pradeda mažėti, o bendrovės nuo „Facebook“ pagrindinės įmonės „Meta Platforms Inc.“ iki „Twitter Inc.“ ir „Uber Technologies Inc.“ siekia mažinti išlaidas.

 

    Daugelis didelių pinigų valdytojų pabėgo nuo startuolių. Rizikos kapitalistai vengia aukštų vertinimų ir reikalauja, kad įmonės išleistų mažiau ir padidintų savo maržas – tai yra naujas reiškinys po daugelio metų, kai buvo madinga nuo pelningumo atsitraukti į augimą.

 

    Spaudimas kartu su neaiškumu, iš kur bus atliktas kitas investuotojų pritraukimas, paskatino startuolius, kurių, regis, prieš kelis mėnesius sparčiai augo, atleisti darbuotojus, sumažinti rinkodaros išlaidas, atšaukti projektus ir daryti viską, kad jų pinigai liktų gyvi ilgiau.

 

    „Akivaizdu, kad tai nėra greičio mažinimo kalnelis“, – sakė „Index Ventures“ rizikos kapitalo investuotojas Mike'as Volpi. "Tai pilnavertė korekcija. Ciklo pabaiga."

 

    Kovo mėnesį startuolio generalinis direktorius Dougas Ludlowas perspėjo savo kolegas įkūrėjus socialiniame tinkle „Twitter“: „Jei dar nepradėjote eiti darbo be nuostolių link, pradėkite nedelsdami. 2022 m. rizikos kapitalo įmonės smarkiai atsitrauks“.

 

    P. Ludlow pats su tuo susidūrė. Anot su šiuo klausimu susipažinusio asmens, lėšų rinkimo etapo planai su naujais investuotojais žlugo po to, kai rinka tapo rūgšti ir kilo nesutarimų su investuotojais dėl kainos. Jis grįžo prie plano B: daug mažesnio finansavimo raundo su esamais investuotojais, žinomu, kaip saviškių finansavimas.

 

    Ponas Ludlowas sakė sukūręs planą savo trejus metus gyvuojančiai finansinių paslaugų įmonei MainStreet Work Inc., kad per šešis mėnesius ar metus dirbtų be nuostolių. Tai reiškia, kad atleidžiami 45 žmonės, maždaug trečdalis darbo jėgos.

 

    „Kiekvieną dolerį turite vertinti taip, lyg tai būtų paskutinis jūsų turimas doleris“, – sakė jis.

 

    Mattas Schulmanas, programinės įrangos paleidimo įmonės „Pave“ generalinis direktorius, sakė, kad jo investuotojai tikrina bendrąjį pelną taip, kaip anksčiau nebuvo. Jis sakė, kad „Pave“, padedanti darbdaviams rengti atlyginimų planus ir aptarti juos su darbuotojais, perėjo iš paslaugos, padedančios įmonėms samdyti darbuotojus, į paslaugą, padedančią įmonėms išlaikyti darbuotojus. Buvo per daug darbuotojų samdymų įšaldymo, kad ankstesnė strategija būtų prasminga.

 

    M. Schulmanas neseniai sudarė 15 galimų išlaidų mažinimo būdų sąrašą. Vienas iš jų buvo daugiau samdyti pigesniuose regionuose, tokiuose kaip Lotynų Amerika.

 

    Atsitraukimas – tai korekcija iš nepaprasto aukščio. Investuotojai per dešimtmetį išleido 1,3 trilijono dolerių į startuolius, kasmet sukurdami šimtus įmonių, kurių vertinimai viršija milijardus dolerių, sulaukdami užsienio vyriausybių ir aukščiausio lygio rizikos draudimo fondų susidomėjimo.

 

    Rizikos kapitalo fondai 2021 m. pritraukė 132 mlrd. dolerių, kad galėtų investuoti į startuolius, beveik dvigubai daugiau, nei 2019 m. ir šešis kartus daugiau, nei prieš dešimtmetį, kai fondų skaičius buvo maždaug trečdalis dabartinio. „PitchBook Data Inc.“ duomenimis, praėjusių metų ketvirtąjį ketvirtį rizikos kapitalo investicijos pasiekė rekordinį 95 mlrd. dolerių.

 

    Kai kurie investuotojai teigia, kad tai buvo per daug grynųjų pinigų, kad būtų galima veiksmingai panaudoti. Vertinimo kartotinis, kuris buvo laikomas priimtinu programinės įrangos startuoliams, pasiekė 100 kartų metines pasikartojančias pajamas, maždaug 10 kartų viršijančias istorinę tos pramonės įmonių normą, remiantis rizikos kapitalo įmonių duomenimis.

 

    „Jei ir toliau viską žymėsite, galiausiai patikėsite, kad tie ženklai yra tikslūs“, – sakė Londone gyvenantis rizikos kapitalistas Gilas Dibneris.

 

    Startuoliai, kurie surinko dideles sumas aukštu vertinimu, susidūrė su spaudimu augti, o tai padarė skubiai pridedant darbuotojų ir įsigyjant kitas įmones. Kai kuriais atvejais darbo kokybė smuktelėjo, įsigijimai nebuvo apgalvoti, vadovavimas blaškėsi ir pinigų deginimas labai išaugo, sakė investuotojai ir startuolių įkūrėjai.

 

    „Tai buvo apgaulė“, – sakė ponas Dibneris. „Kai įdedate tiek pinigų beveik bet kam, pakeičiate žmonių sprendimų priėmimo būdą.

 

    Dabar viešosios technologijų įmonės patiria didžiausių rinkos nuostolių. „Facebook“ patronuojančių įmonių „Meta“ ir „Amazon.com“ akcijos šiais metais nukrito daugiau nei 30%, „Apple Inc.“, „Microsoft Corp.“ ir „Alphabet Inc.“ – apie 20%, o „Netflix Inc.“ – 69%. S&P 500 indeksas nuo metų pradžios nukrito 16%, o Nasdaq Composite indeksas nuo lapkričio mėnesio aukščiausio lygio nukrito daugiau, nei ketvirtadaliu.

 

    Privačios technologijų įmonės greitai atrodė įvertintos pernelyg aukštai. Palūkanų normoms kylant, siekiant kovoti su 8 % plius infliacija, startuoliai, kurių pelnas buvo laukiamas tik po kelerių metų, tapo mažiau patrauklūs.

 

    Startuoliams, ieškantiems didelių sumų, ypač būdavo svarbūs kryžminiai fondai, didelių pinigų valdytojai, investuojantys tiek į akcijas, tiek į privačias įmones. Šie šaltiniai sudarė apie 70% praėjusiais metais surinktų startuolių dolerių.

 

    Kai kurie, įskaitant „Coatue Management LLC“ ir „D1 Capital Partners“, atsisakė investicijų, kai rinkos kritimas pakenkė jų investicijoms į akcijas. Remiantis PitchBook, per pirmuosius tris 2022 m. mėnesius kryžminių fondų rizikos kapitalo investicijos nukrito iki žemiausio lygio per šešis ketvirčius.

 

    „SoftBank Group Corp.“, valdanti du pradedančiųjų investicijų fondus kaip „Vision Fund“ padalinio dalis, ketvirtadienį pranešė apie 26,2 mlrd. dolerių nuostolį savo technologijų įmonių portfelyje per pirmuosius tris mėnesius. „SoftBank“ teigė, kad iki kitų metų kovo mėnesio pradinių investicijų skaičių sumažins perpus arba 75 proc., palyginti su 2021 m.

 

    Rizikos draudimo fondas „Tiger Global“ ir toliau investuoja į rizikos kapitalą, nepaisant to, kad jų metai bus patys prasčiausi, o pagrindinis fondas iki šiol sumažėjo 45 proc. 

 

Tačiau „Tiger“ pereina į ankstyvosios stadijos įmones.

 

    Remiantis „PitchBook“ duomenimis, rizikos kapitalo investicijos per pirmuosius tris šių metų mėnesius, palyginti su ketvirtuoju ketvirčiu, sumažėjo 26%. Kai kurie investuotojai teigia, kad laukia maždaug nuo trečdalio iki pusės būsimų sandorių skaičiaus, kuris buvo pernai. Remiantis „Carta Inc.“ pateiktais duomenimis, nuo praėjusių metų pabaigos iki pirmojo ketvirčio vienos sparčiai augančių startuolių kohortos vertinimai sumažėjo vidutiniškai 42%.

 

    Dėl finansavimo vakuumo nuotaikos Silicio slėnyje tapo „neigiamiausiomis nuo „dot-com“ katastrofos prieš du dešimtmečius, sakė rizikos kapitalistas Davidas Sacksas.

 

    „Thrasio“, kuriai priklauso daugiau, nei 300 mažmeninės prekybos prekių ženklų, parduodančių įvairias prekes nuo vabzdžių gaudyklių iki šluotų, yra vertinama kaip technologijų įmonė (paskutinis privatus finansavimas siekė daugiau nei 5,5 mlrd. dolerių), nepaisant ribotų technologijų, sakė su šiuo klausimu susipažinę žmonės. Vienas iš žmonių teigė, kad startuolis uždirbo pirmąsias 100 milijonų dolerių pajamas be inžinierių komandos ir naudojo „Google“ skaičiuokles.

 

    Pasak žmonių, susipažinusių su planu, praėjusiais metais jos diskusijos su specialios paskirties įsigijimo bendrove dėl viešo paskelbimo buvo nutrauktos dėl „Thrasio“ apskaitos problemų ir investuotojų, kurie nerimavo dėl SPAC sandorių.

 

    „Thrasio“ dabar susiduria ne tik su rizikos kapitalo pasitraukimu, bet ir su didėjančiomis prekių ir reklamos išlaidomis bei didesniais „Amazon“ mokesčiais pardavėjams. 

 

Išlaidų padėtis slegia ir daugelį kitų, todėl nuo kovo mėn. buvo atleista daugiau, nei 8 200 žmonių iš JAV rizikos fondų remiamų startuolių, rodo pranešimų apie atleidimus ir stebėjimo tinklalapio Layoffs.fyi apklausa.

 

    „Reef Technology Inc.“, kuri automobilių stovėjimo aikštelėse stato virtuves maisto pristatymo paslaugoms teikti, sunkiai surinko finansavimą. Iš pradžių ji siekė 1 mlrd. dolerių.

 

    Rinkai susiaurėjus ir vis sunkiau užsitikrinti kapitalą, „Reef“ atleido šimtus darbuotojų, uždarė virtuves ir atidėjo sąskaitų apmokėjimą. Bendrovė neseniai sudarė sandorį dėl daugiau nei 250 milijonų dolerių finansavimo, sakė su šiuo klausimu susipažinę žmonės.

 

    „Reef“ atstovas sakė, kad bendrovė neseniai užsitikrino naują investuotojų finansavimą ir tikisi ateityje pritraukti papildomų investuotojų.

 

    Greito pristatymo startuolis „Gopuff“ gruodį vienoje įmonėje teigė, kad siekia gauti iki 1,5 mlrd. dolerių paskolą, kuri būtų konvertuojama į akcinį kapitalą. Su šiuo klausimu susipažinusio asmens teigimu, visas finansavimas nebuvo gautas. Gopuff dabar siekia užsitikrinti 1 milijardo dolerių paskolą. Remiantis bendrovės pranešimu, ji atleido apie 450 žmonių arba 3% darbuotojų.

 

    Yra struktūrinių priežasčių manyti, kad finansavimo suirutė nepasibaigs pilnu krachu. Investuotojų teigimu, skaitmeninė pramonės transformacija, kurią paskatino pandemija, yra nuolatinė. Daugeliui naujų įmonių tebėra pilna grynųjų pinigų ir tereikia neleisti išlaidauti.

 

    Ankstesni pasitraukimai, kurie pasirodė trumpi, rodo technologijų pramonės atsparumą. Tarp jų buvo vienas 2016 m., kai investuotojai atsisakė programinės įrangos kaip paslaugos įmonių, ir kitas 2019 m., kai investuotojai nubaudė naujai viešai paskelbtas technologijų įmonėms dėl jų didelių nuostolių. Kiekvieną kartą investicijos į startuolius greitai atsigavo ir pakilo į aukštesnį lygį.

 

    „Mano nuomone, tai ne 2001 m. ar 2008 m. scenarijus“, – sakė buvęs „Cisco Systems Inc.“ generalinis direktorius Johnas Chambersas, kuris dabar yra rizikos kapitalistas. „Ribiniai startuoliai tiesiog negaus finansavimo, bet aš iš tikrųjų manau, kad tai sveikas reiškinys.

 

    Rizikos kapitalistams, kuriems nebereikia žaisti su rizikos draudimo fondais, sulėtėjimas yra palengvėjimas. Ponas Sacksas sakė, kad jo įmonė „Craft Ventures“ galėjo investuoti į dvi vėlyvosios stadijos įmones, nesusidurdama su didelių pinigų valdytojų konkurencija, kuri prieš šešis mėnesius būtų padidinusi kainą.

 

    Tuo tarpu rizikos kapitalistai susigrąžina dalį galios, kurią perleido įmonių steigėjams, kai rinkoje buvo karšta.

 

    Dabar daugiau sandorių apima apsaugą, pvz., vadinamąsias visiškas sugrįžimas į pradinę poziciją, kuris užtikrina, kad investuotojai galėtų susigrąžinti savo investicijų vertę, jei pradedančiojo verslo vertinimas sumažėtų būsimame finansavimo etape arba viešai siūlant. Kai kurie investuotojai pradedančiajai įmonei suteikia kapitalą, bet nepriskiria vertinimo, kol metų pabaigoje įvertina įmonės pajamas ir nuostolius.

 

    Pasak J Zac Stein, žmogiškųjų išteklių programinės įrangos startuolio „Lattice“ prezidento, startuoliai turėtų būti pasiruošę, kad viskas pablogės, kol dar nepagerės.

 

    „Daugelis žmonių prisijungia prie startuolių, kad gautų pakovoti“, – sakė jis. „Jie sulaukė šansų dabar tiesiog gauti tokią galimybę“" [1]

1.  For Tech Startups, Funding Party's Over --- Suddenly stingy venture capitalists push young firms to be frugal, try to break even
Somerville, Heather. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 17 May 2022: A.1.

For Tech Startups, Funding Party's Over --- Suddenly stingy venture capitalists push young firms to be frugal, try to break even

"A dizzying turn in technology-startup investing is undoing the fortunes of founders and investors riding a 13-year bull run.

Highflying startups have been grounded, swiftly, by the new climate: layoffs, skeptical investors, an exodus of funds and the prospect of a valuation haircut.

Last year, e-commerce startup Thrasio LLC was expected to be valued at $10 billion or more in a funding deal that would have led to the four-year-old company going public. The deal didn't happen, and Thrasio, which buys and aggregates retailers that sell on Amazon.com Inc., continues to burn through the more than $3.4 billion of debt and equity it had raised.

In recent weeks Thrasio has cut close to 20% of its workforce, announced a new CEO, tapped the brakes on acquisitions and scaled back engineering projects, according to former employees and an internal company memo reviewed by The Wall Street Journal.

Thrasio's trajectory -- and the stratospheric rise of many startups -- benefited from years of low interest rates and a decline in the number of public-company stocks, which helped drive investors into venture capital. The trend accelerated in 2020 when stimulus and other pandemic-relief moves created a flood of cheap capital, which some investors parked in startups as pandemic restrictions made digital apps and services a hotter asset class.

The reversal mirrors a turn in the broader tech industry, where stocks are being hammered and companies from Facebook parent Meta Platforms Inc. to Twitter Inc. and Uber Technologies Inc. are moving to cut costs.

Many big money managers have fled startups. Venture capitalists are steering clear of high valuations and demanding that companies spend less and improve their margins -- an about-face after years of profitability taking a back seat to growth.

The pressure, combined with uncertainty over where the next investor check will come from, has prompted startups that seemed to be soaring just months ago to fire staff members, cut marketing spending, cancel projects and do whatever they can to make their money last.

"This is clearly not a speed bump," said Mike Volpi, a venture capitalist with Index Ventures. "This is a proper correction. The end of a cycle."

In March, startup CEO Doug Ludlow cautioned his fellow founders on Twitter: "If you haven't already started on a path to break-even, start immediately. In 2022, VC's are going to pull back massively."

Mr. Ludlow has confronted that himself. Plans for a fundraising round with new investors fell through after the market turned sour and there was disagreement with investors over price, according to a person familiar with the matter. He reverted to plan B: a much smaller funding round with his existing investors, known as an insider round.

Mr. Ludlow said he has developed a plan for his three-year-old financial-services firm, MainStreet Work Inc., to break even in six months to a year. It entails laying off 45 people, about a third of the workforce.

"Every dollar you've got to treat as if that's the last dollar you may have," he said.

Matt Schulman, CEO of software startup Pave, said his investors are scrutinizing gross margins in a way they hadn't before. Pave, which helps employers develop compensation plans and discuss them with employees, has repositioned itself from a service to help firms with hiring to a service that helps companies retain employees, he said. There have been too many hiring freezes for the previous strategy to make sense.

Mr. Schulman recently made a list of 15 potential ways to cut spending. One was to do more hiring in cheaper regions such as Latin America.

The pullback is a correction from extraordinary heights. Investors poured $1.3 trillion into startups over a decade, producing hundreds of companies annually that attained billion-dollar-plus valuations, attracting interest from foreign governments and top-tier hedge funds.

Venture-capital funds raised $132 billion to invest in startups in 2021, nearly double the 2019 total and six times that raised a decade ago, when the number of funds was about a third of what it is now. In last year's fourth quarter, venture capital investments reached a record $95 billion, according to PitchBook Data Inc.

That was too much cash to deploy effectively, some investors say. The valuation multiple that was deemed acceptable for software startups reached 100 times annual recurring revenue, roughly 10 times the historical norm for companies in that industry, according to data from venture-capital firms.

"If you keep marking everything up, you're eventually going to believe that those marks are accurate," said Gil Dibner, a London-based venture capitalist.

Startups that raised big sums at high valuations faced pressure to grow, which they did by rapidly adding staff and making acquisitions. At some, the quality of work slipped, acquisitions weren't thought out, leadership got distracted and cash burn soared, said investors and startup founders.

"It was a scrum," said Mr. Dibner. "When you shove that much money at pretty much anything, you change the way people make decisions."

Now, public tech companies are suffering some of the market's biggest losses. Shares of Facebook parent Meta and Amazon.com are down more than 30% this year, Apple Inc., Microsoft Corp. and Alphabet Inc. have all dropped about 20% and Netflix Inc. has fallen 69%. The S&P 500 is down 16% since the start of the year, and the Nasdaq Composite Index is off by more than a quarter from its high in November.

Private tech companies quickly looked overpriced. With interest rates rising to fight 8%-plus inflation, startups whose profits were years in the future had less appeal.

Particularly important to startups seeking big sums are crossover funds, large money managers that invest in both stocks and private companies. Those managers accounted for about 70% of the dollars startups raised last year.

Some, including Coatue Management LLC and D1 Capital Partners, backed off from startup investing when the market fall hurt their stock investments. In the first three months of 2022, crossover funds' venture-capital investments sank to the lowest level in six quarters, according to PitchBook.

SoftBank Group Corp., which operates two startup investment pools as part of its Vision Fund unit, reported a $26.2 billion loss Thursday on its portfolio of tech companies in the first three months. SoftBank said it would cut the number of startup investments through next March by half or 75% from the 2021 pace.

Hedge fund Tiger Global is staying in venture capital investing despite being on track to have its worst year, with its main fund down 45% year to date. But Tiger is shifting to early-stage companies.

In all, venture-capital investments fell 26% in this year's first three months from the fourth quarter, according PitchBook data. Some investors say they are looking at about a third to half the number of prospective deals they were last year. From the end of last year through the first quarter, valuations for one cohort of high-growth startups fell 42% on average, according to data provided by Carta Inc.

The vacuum in funding has turned sentiment in Silicon Valley "the most negative since the dot-com crash" two decades ago, said venture capitalist David Sacks.

Thrasio, which has more than 300 retail brands selling items ranging from insect traps to mops, is valued as a tech company (at more than $5.5 billion, in its last private financing) despite having limited tech, people familiar with the matter said. The startup made its first $100 million or so in revenue without an engineering team and was using Google spreadsheets, one of the people said.

Its discussions last year with a special-purpose acquisition company to go public were scuttled by complications with Thrasio's accounting and investors souring on SPAC deals, according to people familiar with the plan.

Thrasio now faces not only the venture-capital retreat but also rising costs for goods and advertising, and larger Amazon fees for sellers. The cost predicament is squeezing many others, too, and has contributed to the more than 8,200 layoffs at U.S. venture-backed startups since March, according to a survey of layoff announcements and tracking website Layoffs.fyi.

Reef Technology Inc., which builds kitchens for food delivery services on parking lots, has been struggling to raise a round of funding. It initially was seeking as much as $1 billion.

As the market tightened and capital became harder to secure, Reef cut hundreds of staff, closed kitchens and delayed paying bills. The company recently struck a deal for over $250 million in funding, people familiar with the matter said.

A Reef spokesman said the company recently secured new funding from investors, and it expects to add additional investors in the future.

Rapid-delivery startup Gopuff said in a company filing in December it was seeking to raise up to $1.5 billion in a loan that would convert to equity. The full funding hasn't materialized, according to a person familiar with the matter. Gopuff now is working to secure a $1 billion loan. It has laid off around 450 people, or 3% of its staff, according to a company memo.

There are structural reasons to believe the funding turmoil isn't headed to a bust. The digital transformation of industries that the pandemic has helped spur is permanent, say investors. Many startups remain flush with cash and just need to keep a lid on spending.

Past pullbacks that proved brief show the tech industry's resilience. Among these were one in 2016, when investors cooled on software-as-a-service companies, and another in 2019, when investors punished newly public tech companies for their heavy losses. Each time, startup investment rebounded quickly and rose to a higher level.

"It's not a 2001, in my opinion, or a 2008 scenario," said former Cisco Systems Inc. CEO John Chambers, who is now a venture capitalist. "Marginal startups just will not get funded, but I actually think that's a healthy phenomenon."

For venture capitalists who no longer have to jockey with hedge funds, the slowdown comes as a relief. Mr. Sacks said his firm, Craft Ventures, has been able to invest in two late-stage companies without facing the competition from big money managers that, six months ago, would have driven the price much higher.

Meanwhile, venture capitalists are clawing back some of the power they ceded to company founders when the market was hot.

More deals now include protections such as so-called full ratchets, which ensure that investors can recoup the value of their investment in case a startup's valuation declines in a future funding round or public offering. Some investors are providing a startup with capital but not assigning a valuation until they can assess its revenue and losses at the end of the year.

Startups should be prepared for things to get worse before they get better, according to J Zac Stein, president of human resources software startup Lattice.

"Many people join startups to embrace the struggle," he said. "They may just get that opportunity."” [1]

1.  For Tech Startups, Funding Party's Over --- Suddenly stingy venture capitalists push young firms to be frugal, try to break even
Somerville, Heather. 
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 17 May 2022: A.1.