Kodėl namai tokie brangūs?

  "Trumpai

 

     Didžiausias namų statybos stabdis, sako ponas Tulpas, ir trečiasis veiksnys, skatinantis namų kainas, yra vietos tarybų planavimo taisyklės. Pagal zonavimo taisykles būsto kainos gerokai viršija bendras pagrindines išlaidas.

 

     Plačiau

 

     Australijoje, kaip ir daugelyje kitų vietų, nuosavybė pakrantėje yra brangesnė. Tačiau, norėdami pamatyti visą brangaus būsto Australijoje poveikį, pažiūrėkite ne tik į trofėjinius namus Sidnėjaus uoste ir paplūdimį Bondi. Šalies miestuose prie vandens kyla palapinės ir kitos laikinos pastogės. Jos yra tamsioji būsto rinkos pusė, kuri išliko tvirta, nepaisant augančių palūkanų normų. Visų pajamų namų ūkiams įperkamų namų dalis yra mažiausia per 30 metų.

 

     Australai nėra vieni.

 

     Būsto kainos yra didelės, palyginti su pajamomis visame turtingame pasaulyje, o pernai nepaisė lūkesčių, nukritusios tik trumpiausiam akimirksniui.

 

     Nuomos rinkos taip pat karštos. Daugelyje turtingų šalių laisvos išnuomojamos vietos yra istorinėse žemumose arba netoli jų, o nuomos kainos sparčiai kyla.

 

     Ankstesniais dešimtmečiais, pažymi ekonomistas Peteris Tulpas, didėjančias būsto išlaidas kompensavo pigesnis skolinimas. Dabar taip pat pakilo būsto paskolų palūkanos, o tai reiškia, kad būsimi pirkėjai gali sau leisti skolintis mažiau.

 

     Kas slypi už netikėto kainų atsparumo? Iš dalies tai nulemia pasaulinės tendencijos, pvz., žmonės dažniau dirba namuose ir todėl vertina jų gyvenamąją erdvę.

 

     Tačiau Australijos politikos formuotojai vis daugiau dėmesio skiria ir trims vidaus veiksniams.

 

     Pirma, Australijos būsto paklausa užsienyje yra didesnė, nei bet kada anksčiau. Grynoji imigracija per metus iki birželio buvo 500 000, ty daugiau, nei dvigubai, daugiau, nei 2019 m. Tuo pat metu Australiją savo namais vadina apie 650 000 tarptautinių studentų ir visiems reikia kur nors apsistoti. Ir net užsieniečiai, kurie Australijoje negyvena pastoviai, atrodo labai susidomėję jos būsto rinka: 2023 m. trečiąjį ketvirtį tokie pirkėjai išpirko 10% parduotų naujos statybos namų.

 

     Antrasis veiksnys yra medžiagų kaina. Nuo 2021 m. pradžios statybos gamintojų kainų indeksas pakilo 30 %. Dėl to ne tik pabrango namų statyba, bet ir dėl to Australijoje sumažėjo statybininkų. Per metus iki birželio žlugo daugiau, nei 1500 statybos įmonių, daugiausia dėl išlaidų viršijimo. Rezultatas – sumažėjusi naujų namų pasiūla ir dar didesnis spaudimas didinti kainas.

 

     Tačiau didžiausias namų statybos stabdis, sako ponas Tulpas, ir trečiasis veiksnys, skatinantis namų kainas, yra vietos tarybų planavimo taisyklės. Puikus pavyzdys yra Sidnėjus, kur daug namų susiduria su plėtros apribojimais. Tuo tarpu zonavimo taisyklės padidina būsto kainas, gerokai viršijant bendras pagrindines išlaidas. Pono Tulip tyrimai rodo, kad Sidnėjuje šis padidėjimas yra didžiuliai 73%.

 

     Ar valdžia gali sumažinti įtampą? Ji pažadėjo sumažinti imigraciją, trigubai padidinti esamų būstų pirkėjų iš užsienio mokesčius ir padidinti mokesčius už laisvą nekilnojamąjį turtą. Nacionalinis tikslas per ateinančius penkerius metus pastatyti 1 mln. namų buvo padidintas iki 1,2 mln. Ir yra tam tikrų ženklų, kad planavimo apribojimai yra švelninami. Naujojo Pietų Velso valstijos vyriausybė perrašo savo zonavimo taisykles, kad priverstų vietos tarybas priimti didesnio tankio būstą. Tokios pastangos neišvengiamai sukels įnirtingus prieštaravimus. Tačiau jie neatsiras tarp didėjančio skaičiaus australų, kurie apsigyvena nakvynei palapinėje prie kranto." [1]

 

1.  The turn of the screw. The Economist; London Vol. 450, Iss. 9380,  (Jan 20, 2024): 68.

Why are the houses so expensive?

"Abstract

[...]the biggest brake on home-building, says Mr Tulip—and the third factor driving house prices up—is local councils’ planning rules. [...]zoning rules raise house prices well above the combined underlying cost. For more expert analysis of the biggest stories in economics, finance and markets, sign up to Money Talks, our weekly subscriber-only newsletter.

Full Text

In Australia, as in most places, waterfront property comes at a premium. But to see the full effects of high-cost Australian housing, look beyond trophy homes on Sydney Harbour and beach pads in Bondi. In cities across the country, tents and other makeshift shelters are springing up by the water. They are the dark side of a housing market that has held firm despite rising interest rates. For households of all incomes, the share of homes that are affordable is at its lowest in 30 years.

Australians are not alone. 

House prices are high relative to incomes across the rich world, and last year defied expectations by rebounding after only the briefest of blips. 

Rental markets are hot, too. Vacancies are at or near historic lows in many rich countries, while rents are climbing quickly. 

In previous decades, notes Peter Tulip, an economist, rising housing costs were offset by cheaper lending. Now mortgage rates have risen as well, meaning would-be buyers can afford to borrow less.

What is behind the unexpected resilience in prices? It is partly down to global trends, such as people working from home more and so placing a higher value on their living space. 

But Australian policymakers are increasingly focusing their attention on three domestic factors, too.

The first is that foreign demand for Australian housing is greater than ever. Net immigration was 500,000 in the year to June, more than twice the intake in 2019. At the same time some 650,000 international students call Australia home, and all need somewhere to stay. And even foreigners who do not live in Australia full-time seem keen on its housing market: such buyers snapped up 10% of newly built homes sold in the third quarter of 2023.

The second factor is the cost of materials. The producer price index for construction has risen by 30% since the start of 2021. As well as making houses costlier to build, this has left Australia with fewer builders. More than 1,500 construction firms collapsed in the year to June, mostly owing to cost overruns. The result is a reduced supply of new homes and even more upward pressure on prices.

But the biggest brake on home-building, says Mr Tulip—and the third factor driving house prices up—is local councils’ planning rules. A prime example is Sydney, where large numbers of homes face development restrictions. Meanwhile, zoning rules raise house prices well above the combined underlying cost. Mr Tulip’s research suggests that, again in Sydney, this increase is a whopping 73%.

Might the government be able to ease the squeeze? It has promised to reduce immigration, to triple the fees paid by foreign purchasers of existing homes and increase taxes on properties left vacant. A national target to build 1m homes over the next five years has been raised to 1.2m. And there are some signs of planning restrictions being loosened. The New South Wales state government is rewriting its zoning rules to force local councils to accept higher density housing. Such efforts will inevitably provoke furious objections. But they will not come from the growing number of Australians who settle down for the night in a waterside tent." [1]

1.  The turn of the screw. The Economist; London Vol. 450, Iss. 9380,  (Jan 20, 2024): 68.

 

Neseniai susijungusi įmonė galės pasiūlyti klientams visą paslaugą: Synopsys kuria lustus, o Ansys imituoja sistemų, kuriose jie yra, elgseną.

     "Trumpai

 

     Didžiųjų technologijų modelių kūrėjai patys įsitraukia į lustų projektavimo verslą, kurdami pagal užsakymą pagamintus brėžinius, optimizuotus jų dirbtinio intelekto mokymui, ir užsakomosioms gamybos įmonėms sudaryti sutartis su „liejyklomis“, tokiomis, kaip Taivano TSMC. Susijungusi įmonė galės jiems pasiūlyti visą paslaugą: Ghazi pabrėžia, kad Synopsys ir Ansys veikla nelabai sutampa, todėl jų susijungimas nepadidintų koncentracijos pagrindinėje jo firmos rinkoje.

 

     Plačiau

 

     Techninių sandorių sudarytojai 2023 m. išgyveno ramiai. Finansinių duomenų įmonė „S&P Global“ skaičiuoja, kad visos išlaidos technologijų susijungimams ir įsigijimams pasiekė žemiausią lygį per dešimtmetį. Didžiosios technologijos dažniausiai sėdėjo nuošalyje, nes atbaidė monopolijas griaunančius asmenis. Šie metai prasidėjo garsiau. Sausio 10 d. „Hewlett Packard Enterprise“, verslo programinės įrangos milžinė, už 14 mlrd.dolerių užėmė telekomunikacijų įrangos gamintoją „Juniper Networks“.

 

     Mažiau nei po savaitės „Synopsys“, amerikiečių lustų dizainerių programų gamintoja, išleido 35 mlrd. dolerių kompiuterinio modeliavimo įmonei „Ansys“.

 

     Šis didelis sandoris atkreipia dėmesį į neaiškią, bet svarbią puslaidininkių tiekimo grandinės grandį. Kaip ir daugelis kitų jo, ši taip pat yra labai koncentruota. Kasmetiniai lustų projektavimo programinės įrangos pardavimai nuo 2018 m. išaugo 12 %, du kartus greičiau, nei visa lustų pramonė, iki maždaug 15 mlrd. dolerių. „Synopsys“ ir jos mažesnis konkurentas amerikietis „Cadence“ užfiksuoja maždaug trečdalį to, mano tyrimų įmonė IDC. „Siemens“, Vokietijos inžinerijos milžinė, turinti 15% rinkos, yra tolima trečia. Dviejų Amerikos firmų rinkos vertės per pastaruosius penkerius metus beveik padvigubėjo (žr. diagramą). Vieno jų vertė yra beveik 80 mlrd. dolerių.

 

     Tikėtina, kad šis augimas tęsis. Lustų gamintojai, tokie, kaip Nvidia ir AMD, lenktyniauja, kurdami geresnius grafikos apdorojimo įrenginius (GPU), kuriuos technologijų įmonės renkasi, kad galėtų parengti dirbtinio intelekto modelius. Didžiųjų technologijų modelių kūrėjai patys įsitraukia į lustų projektavimo verslą, kurdami pagal užsakymą pagamintus brėžinius, optimizuotus jų dirbtinio intelekto mokymui, ir su užsakomosios gamybos įmonėmis sudaro sutartis, t.y. su „liejyklomis“, tokiomis kaip Taivano TSMC. Šios GPU lenktynės sutrumpina laiką tarp naujų lustų išleidimo, o daugiau dizaino reiškia daugiau licencijavimo mokesčių programinės įrangos įmonėms. Tai taip pat sumažino Synopsys ir Cadence priklausomybę nuo kelių didelių lustų gamybos klientų.

 

     Šią priklausomybę dar labiau mažina kita tendencija. Nors pastaruoju metu lustų paklausą daugiausia lemia kompiuteriai, išmanieji telefonai ir duomenų centrai, puslaidininkiai vis labiau įsiskverbia į ekonomiką, aprūpindami viską nuo automobilių iki skrudintuvų. Šiems gaminiams reikalingas pagal jų poreikius pritaikytas silicis. Tai gali padėti Ansys programinė įranga, kuri imituoja elektroninių sistemų veikimą realiame pasaulyje. Tai leidžia sistemų dizaineriams sukurti „lustų“ pakuotę, kaip yra žinomos lustų šūsnys šiuolaikiniuose procesoriuose. Sassine Ghazi, Synopsys vadovas, tikisi, kad plati Ansys klientų bazė įvairiose pramonės šakose, nuo automobilių gamybos iki sveikatos priežiūros, atvers naujas rinkas jo įmonės įrankiams. Susijungusi įmonė galės jiems pasiūlyti visą paslaugą: „Synopsys“ kuria lustus, o „Ansys“ imituoja sistemų, kuriose jie yra, elgesį.

 

     Sandoriui vis dar reikia reguliavimo institucijų palaiminimo. Ghazi pabrėžia, kad Synopsys ir Ansys veikla nelabai sutampa, todėl jų susijungimas nepadidintų koncentracijos pagrindinėje jo firmos rinkoje. Nors monopolijų griovėjai tapo atsargesni dėl tokių „vertikalių“ technologijų susijungimų, jis išlieka įsitikinęs sėkme.

 

     Didesnis nerimas yra Kinija. Beveik 15% „Synopsys“ pajamų gaunama iš šalies, o augimas ten buvo didesnis, nei bet kuriame kitame regione. Kinijos mikroschemų įmonės perka beveik 90% savo projektavimo programinės įrangos iš Amerikos įmonių, įskaitant „Cadence“ ir „Synopsys“. Vašingtono saugumo vanagai vis labiau nori, kad amerikietiškos technologijos nepatektų į kinų rankas, kad Kinijai nesuteiktų postūmio didesnėse lenktynėse: geopolitinėse dėl technologinės viršenybės." [1]

1.  Big by design. The Economist; London Vol. 450, Iss. 9380,  (Jan 20, 2024): 63.

The recently merged company will be able to offer customers a complete service: Synopsys designs the chips and Ansys simulates the behaviour of systems that contain them

"Abstract

Big tech’s model-builders are themselves getting into the chip-design business, creating custom-made blueprints optimised for training their AIs and outsourcing manufacture to contract “foundries” like TSMC of Taiwan. The merged company will be able to offer them a complete service: Mr Ghazi points out that there is not much overlap between what Synopsys and Ansys do, so their merger would not increase concentration in his firm’s core market.

Full Text

Tech dealmakers had a quiet 2023. S&P Global, a financial-data firm, reckons that total spending on technology mergers and acquisitions reached its lowest level in a decade. Big tech mostly sat on the sidelines, as it fended off trustbusters. This year began on a louder note. On January 10th Hewlett Packard Enterprise, a business-software giant, snapped up Juniper Networks, a maker of telecoms gear, for $14bn. 

Less than a week later Synopsys, an American maker of programs for chip designers, splurged $35bn on Ansys, a computer-simulation company.

The megadeal shines a spotlight on an obscure but critical link in the semiconductor supply chain. Like many other of its links, this one, too, is highly concentrated. Yearly sales of chip-design software have grown by 12% since 2018, twice as fast as the chip industry as a whole, to around $15bn. Synopsys and its smaller American rival, Cadence, each capture around a third of this, reckons IDC, a research firm. Siemens, a German engineering giant with 15% of the market, is a distant third. The two American firms’ market values have almost sextupled in the past five years (see chart). They are worth nearly $80bn apiece.

This growth looks likely to continue. Chipmakers such as Nvidia and AMD are racing to design better graphics-processing units (GPUs), which technology firms are hoovering up in order to train artificial-intelligence models. Big tech’s model-builders are themselves getting into the chip-design business, creating custom-made blueprints optimised for training their AIs and outsourcing manufacture to contract “foundries” like TSMC of Taiwan. This GPU race is shortening the time between releases of new chips—and more designs mean more licensing fees for the software firms. It has also reduced Synopsys’s and Cadence’s reliance on a few big chipmaking customers.

This reliance is diminished further by another trend. Although chip demand has lately been driven primarily by computers, smartphones and data centres, semiconductors increasingly pervade the economy, powering everything from cars to toasters. These products require silicon tailored to their needs. Ansys’s software, which simulates how electronic systems behave in the real world, can help with that. It enables system designers to craft the packaging of “chiplets”, as stacks of chips in modern processors are known. Sassine Ghazi, Synopsys’s boss, expects that Ansys’s broad customer base across industries, from carmaking to health care, will open up new markets for his company’s tools. The merged company will be able to offer them a complete service: Synopsys designs the chips and Ansys simulates the behaviour of systems that contain them.

The deal still needs the blessing of regulators. Mr Ghazi points out that there is not much overlap between what Synopsys and Ansys do, so their merger would not increase concentration in his firm’s core market. Even though trustbusters have grown warier of such “vertical” mergers in tech, he remains confident.

A bigger worry is China. Nearly 15% of Synopsys’s revenue comes from the country and growth there has outpaced that in any other region. Chinese chip firms buy nearly 90% of their design software from American companies, including Cadence and Synopsys. Security hawks in Washington increasingly want to keep American tech out of Chinese hands, lest it give China a boost in a bigger race: the geopolitical one for technological supremacy." [1]

1.  Big by design. The Economist; London Vol. 450, Iss. 9380,  (Jan 20, 2024): 63.