„Pasaulio finansų elito nuotaikos, kai jie susirinko kalnų kurorte Davose, Šveicarijoje, paprastai yra naudingas investicijų rodiklis: kad ir kaip jie jaustųsi, elkis priešingai.
Šiemet nelabai. Bankininkai, vadovai ir politikai buvo nusiteikę labiau optimistiškai, bet tik atsižvelgiant į tai, kaip pesimistiškai jie jautėsi prieš kelis mėnesius. Juos taip pat glumina tie patys netikrumai, kurie kelia nerimą investuotojams.
„Yra santykinio optimizmo, bet aš tai labiau pavadinčiau palengvėjimo jausmu po to, kas turėjo būti nelaimė, o, galbūt, pasirodė tik lengvas nuosmukis“, – sakė Stefano Aversa, valdymo konsultacijų įmonės „AlixPartners“ viceprezidentas.
Prieštaringas sakytų, kad šiek tiek pakilios nuotaikos yra ženklas, kad maždaug 10 % S&P 500 indekso pakilimas nuo rugsėjo mėnesio yra tik meškų rinkos atšokimas, kuris nesitęs. Kartu sumažėjęs 10 metų JAV iždo obligacijų pajamingumas nuo didžiausio 4,2 % spalį buvo mažesnis, nei 3,4 %, o tai labai padidino pasitikėjimą tiems, kurie nerimauja dėl didėjančios skolos kainos.
Tačiau rinkos turėtų atspindėti faktą, kad didžiausios rudens baimės nepasitvirtino. Tuo metu trys didžiausi susirūpinimą keliantys klausimai buvo besitęsianti infliacija, energijos trūkumas Europoje ir Kinijos pandeminė izoliacija. JAV infliacijos lygis sparčiai sumažėjo, švelni žiema Europą užliejo gamtinėmis dujomis, o Kinija sukrėtė pasaulį, netikėtai atsidariusi. Investuotojų klišėje rinka perlipo per nerimo sieną.
Dėl pagerėjusios nuotaikos šiemet liko du dideli rūpesčiai, kurie gali paskatinti meškų rinką iš naujo įsitvirtinti.
Pirmasis yra Kinijos atsidarymo neigiama pusė. Geriau veikianti Kinija yra neabejotinai gera žinia tiek šalies, tiek jos prekybos partnerių ekonomikos augimui.
Tačiau tai taip pat reiškia, kad Kinija sunaudos daug daugiau energijos, o tai turėtų pakelti naftos ir tarptautiniu mastu parduodamų suskystintų gamtinių dujų, kuriomis dabar remiasi Europa, kainą, ir taip padidinti infliaciją.
Po atidarymo naftos kainos šiek tiek pakilo, tačiau jos tebėra mažesnės, nei buvo, net likus kelioms dienoms iki praėjusio mėnesio pradžios, kai šalis atsisakė savo taisyklių.
„Tai keista“, – sakė jose Vinalsas, į besivystančias rinkas orientuoto banko „Standard Chartered“ pirmininkas. „Aš nujaučiu, kad pereisime prie aukštesnių naftos kainų. Tai nebus esminė, bet reikšminga“.
Kai kurios kitos atnaujintos Kinijos paklausos taip pat padidins infliaciją kitur, o tai būtų bloga žinia rinkoms. Pasibaigus trumpalaikei Covid-19 krizei, likęs spaudimas tiekimo grandinėms turėtų būti šiek tiek kompensuotas, tačiau sunku suprasti, kaip poveikis galėtų būti pakankamai didelis, kad atremtų papildomą paklausą, ypač energijos.
Antrasis nerimas yra tas, kad rinka yra pernelyg įsitikinusi, kad Federalinis rezervų bankas vėliau šiais metais sumažins palūkanų normas, kai infliacija vėsta, nors centrinis bankas teigia, kad palūkanų normos išliks aukštos iki 2024 m.
„Fed bando kažkuo įtikinti rinkas ir atrodo, kad rinkos tai neperskaito“, – sakė Charlesas Emondas, „Caisse de depot et placement du Quebec“, investuojančios pensijų fondų pinigus provincijoje, prezidentas ir generalinis direktorius. „Fed neturi paskatų anksti sumažinti palūkanų normas“.
Thomas Buberl, draudimo milžinės AXA generalinis direktorius, sako, kad kyla daugiau problemų, nes įmonės refinansuoja savo skolas didesne kaina po spartaus palūkanų normų kilimo praėjusiais metais. „Pamatysite finansinio sverto ir likvidumo kritimą“, – sakė jis. „Štai kodėl manau, kad 2023-ieji nebus lengvi.
Esu linkęs pritarti priešininkams prieš rinkų atsigavimą, o tai nenustebins nuolatinių skaitytojų, nes ir toliau esu susirūpinęs dėl infliacijos. Tačiau turiu pripažinti, kad svarbūs dalykai per pastaruosius kelis mėnesius pavyko. Išsisprendus rūpesčiams, kainos turėtų kilti, ir būtent taip atsitiko.
Galiausiai nuotaika Davose atspindi realybę rinkų, kurios nėra itin smarkios ir nėra itin meškiškos. Tai gerai, nes tai reiškia, kad daiktai yra arčiau tinkamos kainos, nei kraštutinumų. Bet tai taip pat glumina.“ [1]
Lietuvoje technika primityvi, sunaudojanti daug brangios energijos. Kinijos iššauktas energijos pabrangimas smogs mums smarkiausiai. Kadangi Landsbergis pakirto mūsų eksportą į Kiniją, tai prekybos pagyvėjimu Kinijoje mes nepasinaudosime, skirtingai nuo likusios Europos, kuri išmintingai nepasekė Landsbergio pavyzdžiu.
1. Streetwise: The Year Begins With the Ultimate Contrarian Indicator
Mackintosh, James. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 23 Jan 2023: B.9.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą