„Dirbtinio intelekto startuolis „Serval“ gruodžio mėnesį sudarė privatų sandorį su rizikos kapitalo milžine „Sequoia“, kurio metu jo vertė nesiekė 400 mln. JAV dolerių. Po kelių dienų „Serval“ paskelbė apie naują etapą iš kito finansavimo etapo.
Šį kartą jo vertė viršijo 1 mlrd. JAV dolerių, suteikdama jam geidžiamo Silicio slėnio „vienaragio“ statusą.
„Serval“ 600 mln. JAV dolerių vertės šuolis per mažiau nei savaitę yra lėšų pritraukimo taktikos, kuri pastaraisiais mėnesiais vis labiau populiarėja tarp geidžiamų startuolių ir aukščiausio lygio rizikos kapitalo įmonių, pavyzdys.
Startuolis parduoda savo įmonės akcijų paketą pirmaujančiam investuotojui už vieną vertinimą ir netrukus po to arba tuo pačiu metu siūlo papildomas akcijas kitiems rėmėjams už daug didesnį vertinimą.
Rezultatas: pirmaujantis investuotojas užfiksuoja didžiulį pelną, bent jau popieriuje, ir startuolis gali paskelbti ir viešai skelbti apie daug didesnę vertę.
Startuoliai jau seniai turi aukštus vertinimus, kurie paprastai mažiau pagrįsti griežtais dolerių ir centų rodikliais, kuriuos investuotojai naudoja vertindami viešai kotiruojamas bendroves. Tam tikra prasme įmonė verta tiek, kiek investuotojas nori už ją mokėti.
Tačiau keli rizikos kapitalo investuotojai ir išorės apskaitos specialistai teigė, kad iš eilės sudaromi arba daugiapakopiai sandoriai yra nauji ir kelia klausimų, kiek iš tikrųjų verti startuoliai įnirtingų dirbtinio intelekto investicijų amžiuje.
Ši praktika „absoliučiai išpučia vertinimus“, – sakė Chrisas Douvosas, „AHOY Capital“, fondų fondo, investuojančio į rizikos kapitalo įmones, įkūrėjas. „Įkūrėjai ir investuotojai turi galimybę panaudoti startuolio balansą kaip ginklą ir atlikti šias didžiules investicijas esant didžiuliams vertinimams, kad bandytų iškelti nugalėtoją ir išsiurbti visą orą iš kambario.“
Tokių finansavimo sandorių dažnumas padidėjo praėjusių metų ketvirtąjį ketvirtį, o apie 20 jų įvyko per pastaruosius šešis–dvylika mėnesių, teigia finansinės programinės įrangos teikėja „Carta“, dirbanti su dešimtimis tūkstančių startuolių. Pasak investuotojų, įkūrėjų ir apskaitos specialistų, dirbančių su startuoliais, jų laukia daugiau.
Auganti šių sandorių tendencija rodo rinkos nuotaikų pasikeitimą. Prieš metus įkūrėjai galėjo diktuoti Rizikos kapitalo investuotojams taikant daugumą investavimo sąlygų, stengiantis paskirstyti savo investicijas besiformuojančių dirbtinio intelekto bendrovių rinkoje. Tai, kad investuotojai kai kuriais atvejais gali sudaryti tokius sandorius sau, rodo, kad kai kurioms bendrovėms rinka šiek tiek atvėso, teigė kai kurie investuotojai ir startuolių vertintojai.
„Štai būdas vis tiek sudaryti įspūdį, kad jūsų įmonės vertė yra aukšta“, o pagrindinis investuotojas gauna pigesnę kainą, sakė Peteris Wendellas, rizikos kapitalo įmonės „Sierra Ventures“ įkūrėjas, kuris dabar kartu su Ericu Schmidtu, buvusiu „Google“ generaliniu direktoriumi, dėsto kursą apie rizikos kapitalą Stanfordo universiteto verslo magistrantūroje. „Įkūrėjas arba generalinis direktorius stengiasi sukurti kuo didesnę vertės įspūdį.“
„Serval“ ir „Sequoia“ šventė 1 milijardo dolerių lėšų surinkimo etapą meistriškai sukurtame, tinklalaidės stiliaus vaizdo įraše. Jie gyrė bendrovės verslą, kuris naudoja dirbtinį intelektą, kad padėtų klientams automatizuoti pagalbos tarnybos užklausas ir kitas užduotis.
„Atsakymas paprastas“, – vaizdo įraše sako „Sequoia“ partneris Anasas Biadas. „Atsakymas yra „Serval“.“
„Serval“ buvo įvertinta maždaug 220 milijonų dolerių. „PitchBook“ duomenys rodo, kad spalio mėnesį startuolis, anot su šiuo klausimu susipažinusių asmenų, gavo 1 mln. USD metinių pasikartojančių pajamų. Po dviejų iš eilės vykusių investavimo etapų gruodžio mėnesį darbuotojai pardavė akcijų, kurių vertė siekė 1,2 mlrd. USD, teigia šaltiniai.
„Aaru“ yra dar vienas startuolis, įkurtas 2024 m. kovo mėn., kurio pagrindinė vertė siekė 1 mlrd. USD per sandorį, apimantį kelis investavimo lygius. Pusė investuotojų, dalyvavusių paskutiniame etape, įsigijo akcijų, kurių vertė siekė 450 mln. USD, o kita pusė įsigijo nuosavybės vertybinių popierių, kurių vertė siekė 1 mlrd. USD, teigia su šiuo klausimu susipažinę asmenys.
Startuolių finansavimo srityje besispecializuojantys advokatai teigė, kad lėšų rinkimo metodas yra teisėtas ir gali pasiūlyti paskatų rizikos kapitalo žaidėjams remti naujas įmones. Tačiau kai kurie investuotojai teigė, kad atsisakytų dalyvauti tokiuose sandoriuose.
„Dauguma rizikos kapitalo fondų, su kuriais bendrauju, nesudarytų sandorio ir nedalyvautų sandoryje, kuriame kai kurie investuotojai tuo pačiu metu gautų žymiai geresnes sąlygas“, – sakė Johnas Chambersas, buvęs „Cisco Systems“ generalinis direktorius, dabar rizikos kapitalistas.
Lėšų rinkimo etapai gali paveikti darbuotojus „Dėl atlygio paketų“, – teigė Previnas Waasas, „Deloitte“ partneris, daugiausia dėmesio skiriantis programinės įrangos įmonėms ir pradiniams viešiems akcijų siūlymams. Paprastai startuolių darbuotojams suteikiamos akcijų pasirinkimo teisės kaip atlygio paketų dalis. Šios pasirinkimo teisės suteikia gavėjams teisę pirkti įmonės akcijas už nustatytą kainą, kuri vadinama vykdymo kaina arba strike kaina.
Didesnė pagrindinė vertė gali padidinti darbuotojų strike kainą. Kuo didesnė ši kaina, tuo mažiau pinigų gavėjas gali uždirbti kada nors pasinaudodamas šiomis pasirinkimo teisėmis.
Tačiau kylanti vertė taip pat gali gerokai padidinti įmonės darbuotojų turtą.
Sėkmingo lėšų rinkimo etapo, ypač tokio, kuriame startuolis pasiekia 1 milijardo dolerių vertę, viešumas gali padėti suteikti pagreitį. Startuoliai, įsitraukę į aršią konkurenciją su konkurentais, gali greitai įgyti pripažinimą kaip didžiausia įmonė tam tikroje srityje.
Potencialūs klientai ir potencialūs darbuotojai gali vertinti startuolio „antraštinį vertinimą“ kaip teigiamą signalą įmonės ateičiai. Tai taip pat gali padėti įdarbinti aukščiausio lygio darbuotojus.
„Įdarbinti lengviau, jei galite potencialiems darbuotojams parodyti, kad mano įmonė yra milijardo vienaragio statuso“, – sakė Ernestine Fu, „Brave Capital“ investuotoja, pastaraisiais mėnesiais dirbusi su daugeliu tokių sandorių su ankstyvosios stadijos startuoliais.“ [1]
1. AI Startups Juice Values With Novel Fundraising Tactic. Au-Yeung, Angel. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 24 Feb 2026: A1.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą