Kuo tai naudinga Rusijai
Netikėtas kainų šuolis: Po Hormūzo incidento „Brent“ naftos kaina šoktelėjo daugiau nei 13 % ir pasiekė daugiau nei 82 USD už barelį. Rusijos pareigūnai prognozuoja, kad jei konfliktas tęsis, kainos gali siekti daugiau nei 100 USD.
Pajamų apsauga: Didesnės pasaulinės kainos leidžia Rusijai sumažinti nuolaidas „Urals“ naftai, kuri neseniai nukrito iki 40–45 USD už barelį – gerokai mažiau nei 59 USD, reikalingų Kremliaus 2026 m. biudžetui subalansuoti.
Strateginis svertas: Kadangi Persijos įlankos tiekimui kyla logistinė rizika, Rusijos „šešėlinis laivynas“ ir vamzdynų eksportas (pvz., „Družba“ vamzdynas) tampa santykinai vertingesni tokiems pagrindiniams importuotojams kaip Kinija, kuri jau sudaro 50 % Rusijos eksporto pajamų.
„Naftos rinka priprato greitai atsigauti po geopolitinių grėsmių. Ar šį kartą gali būti kitaip?
Po savaitgalį prasidėjusio Irano konflikto „Brent“ naftos ateities sandorių kaina šoktelėjo 7 % iki maždaug 78 USD už barelį.
Yra du scenarijai, kurie galėtų turėti didesnį ir ilgalaikį poveikį degalinių kainoms. Pirmasis – ilgalaikis naftos tanklaivių srauto per Hormūzo sąsiaurį sutrikimas, per kurį per dieną tranzitu perkraunama apie 20 milijonų barelių naftos – arba penktadalis pasaulinės naftos produkcijos. Antrasis – rimta žala regiono naftos gavybai ar infrastruktūrai, ypač tokia, kuri sutrikdytų laisvus pajėgumus Saudo Arabijoje ir Jungtiniuose Arabų Emyratuose.
Blogiausias scenarijus yra tas, kai Iranas padaro didelę žalą kaimyninių šalių naftos įrenginiams, ypač eksporto terminalams, kuriuos sunku remontuoti ir kurie yra netoli Irano ginklų sistemų, teigia Claytonas Seigle'as, Strateginių ir tarptautinių studijų centro vyresnysis bendradarbis. Jis apskaičiavo, kad tokia žala gali pakelti naftos kainas aukščiau nei 130 USD už barelį, o tai buvo aukščiausias taškas po įvykių Ukrainoje.
Rinkos yra įpratusios greitai įveikti geopolitinius grasinimų, nes blogiausi scenarijai pastaruoju metu nepasitvirtino. Hormūzo sąsiauris nebuvo rimtai sutrikdytas nuo devintojo dešimtmečio. Išpuoliai prieš regiono naftos infrastruktūrą, įskaitant du atskirus smūgius Saudo Arabijos naftos infrastruktūrai 2019 m., didelės žalos nepadarė. „Jau septynerius metus gyvuoja „berniukas, kuris šaukė vilką“, kai Irano sąjungininkai husiai užpuolė Abkaiką, svarbų Saudo Arabijos naftos perdirbimo įrenginį, sakė Bobas McNally, „Rapidan Energy Group“ prezidentas.
Tačiau dabartinė krizė yra kitokio lygio: JAV nebe tik griežtai kovoja su Irano lyderiais; ji siekia pakeisti režimą. „Iranas neturi jokios priežasties sulaikyti savo pajėgiausių ir galingiausių ginklų, įskaitant gebėjimą sutrikdyti naftos ir dujų rinkas“, – teigia Seigle. Sekmadienį Iranas užpuolė tris komercinius laivus aplink Hormūzo sąsiaurį. Per naktį jis taip pat užpuolė didžiausią Saudo Arabijos naftos perdirbimo gamyklą.
Nors Iranas gali ir nesugebėti fiziškai uždaryti Hormūzo sąsiaurio, jis turi galimybę sutrikdyti naftos gabenimą – smūgiais, priekabiavimu ar minomis, teigiama „ClearView Energy Partners“ pranešime. „Viskas, ką jums reikia padaryti, tai padaryti pernelyg rizikingą komerciniams laivams ir draudikams sutikti siųsti laivus per sąsiaurį“, – teigia „Rapidan“ žurnalistas McNally.
Jei sąsiauris sutrikdomas, vamzdynų pajėgumų naftos nukreipimui nepakanka. Tarptautinė energetikos agentūra apskaičiavo, kad regioninių vamzdynų pajėgumų yra tik apie 4,2 mln. barelių per dieną. O jei naftos tiekimas sutrikdomas, sistemoje nebelieka daug rezervo. Naftą eksportuojančių šalių organizacija (OPEC) ir jos sąjungininkės didina gamybą, todėl joms lieka mažiau laisvų pajėgumų nei prieš įvykius Ukrainoje 2022 m. Sekmadienį jos susitarė nuo balandžio mėnesio padidinti gamybą 206 000 barelių per dieną. Tačiau tikėtina, kad faktinė gamyba bus mažesnė dėl „faktinių gamybos pajėgumų trūkumo“, teigiama „RBC Capital Markets“ pranešime. Bet kokiu atveju, laisvi pajėgumai padės tik tuo atveju, jei Hormūzo sąsiauris liks atviras laisvų pajėgumų turėtojams – Saudo Arabijai ir JAE – siųsti savo naftą.
Ar Kinija gali veikti kaip buferis? Kinija kaupia pigią, sankcionuotą naftą, dalį jos laikydama sandėliuose. „Morgan Stanley“ analitikų ataskaitoje teigiama, kad Kinija galėtų sumažinti savo pirkimus, jei naftos kainos išaugtų, taip sukurdama amortizatorių. Tačiau sunku ignoruoti priešingą scenarijų: eskaluojantis konfliktas Artimuosiuose Rytuose gali paskatinti dar didesnį Pekino kaupimo elgesį. Viena iš galimų amortizatorių yra sankcionuota nafta ant vandens, nors tai gali priklausyti nuo Kinijos ir kitų šalių noro apeiti Trumpą. „Goldman Sachs“ skaičiuoja, kad ant vandens yra apie 375 mln. barelių.
Ir nors JAV yra didžiausia naftos gamintoja pasaulyje, skalūnai nelaikomi laisvais pajėgumais, kurie pagal JAV Energetikos informacijos administracijos apibrėžimą yra gamyba, kurią galima pradėti naudoti per 30 dienų ir išlaikoma mažiausiai 90 dienų. „Goldman Sachs“ ataskaitoje teigiama, kad paprastai prireikia kelių ketvirčių, kad JAV gamyba ženkliai padidėtų.
Strateginės atsargos gali padėti, tačiau ši atsarga taip pat ribota. Dėl vamzdynų apribojimų iš šių atsargų per dieną galima išgauti tik tam tikrą kiekį naftos. JAV strateginis naftos rezervas gali tiekti nuo 1,4 iki 2,1 milijono barelių per dieną, o kitos TEA narės gali išgauti apie 5,2 milijono barelių žalios naftos per dieną, teigia „ClearView“. Palyginimui, per Hormūzo sąsiaurį paprastai praeina 20 milijonų barelių per dieną. JAV rezervas maždaug atitinka 20 dienų vidaus suvartojimą.
Nafta vis dar gali būti atgrasymo priemonė abiem pusėms. Trumpas norės išvengti aukštų dujų kainų prieš vidurio kadencijos rinkimus, o Iranas nenorės prarasti savo pajamų iš naftos. Tačiau šio savaitgalio eskalacija jau parodė, kad abi pusės gali būti pasirengusios toleruoti didesnę riziką, nei mano rinkos.” [1]
1. Oil Markets Can't Shrug Off This Conflict --- There isn't enough cushion in the system to absorb big disruptions. Lee, Jinjoo. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 03 Mar 2026: B10.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą