Kaip susimokėti už brangias naujas technologijas? Susikoncentruokite į prabangą ir prestižą, uždėkite labai aukštas kainas

„Kad investicijos į elektrines transporto priemones (EV) atsipirktų, yra iššūkis visiems automobilių gamintojams, bet lengviau, jei gali imti prabangos kainas.

 

     „Bayerische Motoren Werke“, geriau žinoma, kaip BMW, trečiadienį užbaigė Vokietijos automobilių pramonės finansinių ataskaitų teikimo sezoną su kasmetine konferencija spaudai ir investuotojams. Ji jau paskelbė rekordinį praėjusių metų pelną, tačiau jos perspektyvos buvo naujos, įskaitant tikslą, kad šiais metais 15 % jos pardavimų sudarys tik elektra varomos transporto priemonės, o 2022 m. – 9 %.

 

     BMW turi sudėtingą EV istoriją. Prieš dešimtmetį ji buvo ankstyva su „i3“ pritaikymu, tačiau, augant „Tesla“, jos konkurentė Vokietijoje atsitraukė, pabrėždamas „elektrifikuotų“ įkraunamų hibridų ir lanksčių gamybos linijų, galinčių dirbti su keliomis technologijomis, vertę. Prieš dvejus metus vykusioje kasmetinėje konferencijoje ji vėl pasikeitė ir paskelbė apie Neue Klasse – naujos kartos elektromobilius, kurie bus kuriami specialioje gamybos platformoje nuo 2025 m.

 

     Tikėtina, kad šis apsivertimas atsirado dėl ankstyvos BMW patirties, kai ji turėjo atrasti, kaip sunku sukurti elektrinius automobilius finansiškai ir kartu su finansinio atsargumo kultūra. Skirtingai nei Volkswagen, kuris po 2015 m. dyzelino skandalo ėmėsi visų elektra varomų automobilių, BMW niekada nesiruošė išmesti pinigų naujai technologijai be didelių dvejonių.

 

     Tačiau dabar ji išleidžia: praėjusiais metais kapitalo išlaidos siekė rekordines 7,8 milijardo eurų, ty 8,37 milijardo dolerių ir 5,5 % pajamų. Ir jos augs: bendrovė trečiadienį pranešė, kad šiais metais tikisi investuoti nuo 5,5% iki 6% pajamų, ruošdama savo gamybos tinklą Neue Klasse. 

 

Moksliniai tyrimai ir plėtra papildomai kainuos 4–5%, o bendros investicijos sieks 9,5–11% pajamų.

 

     Tačiau, palyginti su Volkswagen, BMW vis dar atrodo taupi. Didžiausias pagal pardavimus Vokietijos automobilių gamintojas antradienį paskelbė savo metinę konferenciją ir įsipareigojo per penkerius metus iki 2027 m. investuoti 180 mlrd. eurų. Paskutiniame planavimo etape iki 2026 m. buvo numatyta 159 milijardai eurų. 

 

Tikimasi, kad šie metai pasieks piką, o investicijos sudarys 14,5 % pajamų – maždaug 46 milijardus eurų jos orientavimo viduryje.

 

     Išlaidos būtinos dėl reguliavimo ir konkurencijos priežasčių. Tuo tarpu Tesla parodė, kad yra būdas padaryti elektromobilius pelningus, jei iki gyvo kaulo sumažinsite esamą pramoninį modelį, nors jos požiūris daugeliu atžvilgių yra nepakartojamas ir, galbūt, netvarus.

 

     Tačiau investicijų į elektromobilius būtinybė nereiškia, kad jos duos patenkinamos finansinės grąžos. Automobilių gamintojams tai yra sunkumas ir pagrindinė priežastis, kodėl daugelis investuotojų stovi sektoriaus nuošalyje. Tarp nedaugelio mėgstamų akcijų yra aukščiausios klasės „Ferrari“ ir „Porsche“ akcijos, kurios turi galią nustatyti kainas, kad vartotojai susimokėtų už investicijas. „Porsche“ automobilių verslas praėjusiais metais uždirbo 24,9% iš investicijų, nepaisant didelio turto padidėjimo.

 

     Investuotojai skiria „Porsche“ akcijas, kurios uždirba 19 kartų daugiau išankstinių pajamų, ir „Volkswagen“ – apie 4 kartus, nors pastarajai įmonei vis dar priklauso 75 proc. „Porsche“. Yra vietos diskusijoms apie Vokietijos bendroves, esančias tarp BMW ir Mercedes-Benz. Jos vertinamos, kaip tūriniai gamintojai, uždirbantys 6–7 kartus, tačiau „Mercedes-Benz“ pelningumas pernai buvo labiau panašus į „Porsche“. Abi bendrovės sparčiau auga aukščiausiame gale, kur BMW taip pat priklauso „Rolls-Royce“.

 

     Gigantiškos investicijos į elektromobilius atneš planetai ir vartotojams didesnę grąžą, nei akcininkams, tačiau prestižiniai prekių ženklai yra geriausia pramonės gynybos linija." [1]

 

1.  BMW and Volkswagen Spend Whatever It Takes to Rival Tesla
Wilmot, Stephen.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 16 Mar 2023: B.12.

How to pay for expensive new technologies? Focus on luxury and prestige, make very high prices

"Making electric-vehicle investments pay off is a challenge for all auto makers, but it is easier if you can charge luxury prices.

Bayerische Motoren Werke, better known as BMW, closed the financial reporting season for the German car industry Wednesday with a glitzy annual conference for press and investors. It had already disclosed a record profit for last year, but its outlook was new, including a target for 15% of its sales volumes to be from all-electric vehicles this year, up from about 9% in 2022.

BMW has a complex history with EVs. It was an early adopter with the i3 a decade ago, but as Tesla grew, its German rival stepped back, emphasizing the value of "electrified" plug-in hybrids and flexible production lines that could work with multiple technologies. At its annual conference two years ago, it shifted again, announcing the Neue Klasse, a new generation of EVs to be built on a dedicated production platform starting in 2025.

The flip-flopping is likely the result of BMW's early experience, when it must have discovered how hard it is to make EVs add up financially, combined with a culture of financial prudence. Unlike Volkswagen, which went all in on EVs after its 2015 diesel scandal, BMW was never going to throw money at a new technology without a lot of hesitation.

But now it is spending: Last year, capital expenditures amounted to a record 7.8 billion euros, equivalent to $8.37 billion and 5.5% of revenue. And they will grow: The company said Wednesday that it expects to invest 5.5% to 6% of revenue this year as it prepares its production network for the Neue Klasse. Research and development will cost an additional 4% to 5%, bringing total investments to 9.5% to 11% of revenue.

Compared with Volkswagen, though, BMW still appears thrifty. Germany's largest auto maker by sales headlined its annual conference on Tuesday with a pledge to invest 180 billion euros into capital expenditures and research and development over the five years through 2027, two-thirds of it in electric and digital technologies. Its last planning round through 2026 earmarked 159 billion euros. It expects this year to mark the peak, with investments amounting to 14.5% of revenue -- about 46 billion euros at the midpoint of its guidance.

The spending is necessary for regulatory and competitive reasons. Meanwhile, Tesla has shown that there is a way to make EVs profitable if you cut the existing industrial model to the bone, though its approach is in many ways unrepeatable and possibly unsustainable.

However, the necessity of EV investments doesn't mean they will make satisfactory financial returns. This is a quandary for car makers, and a key reason why many investors are parked on the sector's sidelines. Among the few favored stocks are top-end brands Ferrari and Porsche, which have the pricing power to make consumers pay for their investments. Porsche's car business made a return on investment of 24.9% last year despite a big increase in its asset base.

Investors distinguish between Porsche's shares, which fetch 19 times forward earnings, and Volkswagen's, on about 4 times, even though the latter company still owns 75% of the former. There is room for debate about the German companies that lie between, BMW and Mercedes-Benz. They are valued like volume manufacturers on 6 to 7 times earnings, but Mercedes-Benz's profitability last year was more like Porsche's. Both companies are growing faster at the top end, where BMW also owns Rolls-Royce.

Gargantuan EV investments will pay the planet and consumers a better return than shareholders, but prestige brands are the industry's best line of defense.” [1]

1.  BMW and Volkswagen Spend Whatever It Takes to Rival Tesla
Wilmot, Stephen.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 16 Mar 2023: B.12.