„Po daugelio metų grasinimų paduoti Coinbase į teismą dėl neįregistruotų vertybinių popierių įtraukimo į biržos sąrašus, dabar sklando gandai, kad Vertybinių popierių ir biržų komisija (SEC) pradėjo tyrimą dėl šios bendrovės ir kitų biržų. Jei jis bus atliktas, SEC gali padaryti rimtą klaidą.
Skeptikai stebisi, kodėl „Coinbase“ tiesiog neužregistruoja parduodamų žetonų SEC. Tai nėra taip paprasta.
Nuo pat savo atsiradimo kriptovaliuta suklaidino reguliuotojus, nes ji nepanaši į jokias tradicines finansines priemones.
Kaip ir įprasti pinigai, kriptovaliuta gali būti naudojama atsiskaityti už įprastas prekes. „Bitcoin“ yra vienas iš pavyzdžių, kuriame auga tūkstančiai prekybininkų, kurie priima mokėjimus tiesiogiai per valiutos „Lightning Network“.
Kai kurios populiariausios kriptovaliutos gali būti siunčiamos į programėlę ir naudojamos QR kodui generuoti, kuris priimamas 20 nacionalinių tinklų, tokių kaip Petco, Chipotle, Office Depot ir Regal Cinemas.
Praėjusią savaitę naudojau kriptovaliutų žetonus, kuriuos SEC anksčiau tvirtino esant neregistruotais vertybiniais popieriais, kad nusipirkčiau ledų kūgį ir burito.
Tačiau čia viskas susipainioja. Atrodo, kad kai kurie kriptovaliutų žetonai veikia, kaip nuosavybės vertybiniai popieriai, iš kurių tikitės pelno.
Valdymo žetonai kriptovaliutų biržose, leidžiantys vartotojams balsuoti dėl protokolo veikimo pakeitimų, pasidalins savo pelnu su jumis.
Tačiau tam tikra prasme pelno pasidalijimo žetonai visai nepanašūs į nuosavybės vertybinius popierius. Tradicinės įmonių struktūros – direktorių valdybos, vadovai, net įmonės – nėra kitoje sandorio dalyje. Nėra žmonių, kurie galėtų pateikti ar pasirašyti tokių projektų finansines ataskaitas.
Žetonų įvairovė yra dar didesnė. Kai kurie yra panašūs į tuos, kuriuos galite gauti iš Chuck E. Cheese, norėdami žaisti vaizdo žaidimus. Jie dažnai būna žetonų, naudojamų duomenims saugoti, pavidalu. Įsivaizduokite, kad kiekvieną kartą, kai įrašote dokumentą debesyje, jums reikia prieigos rakto.
Mokėjimas už duomenų saugojimą yra vienas iš populiariausių kriptovaliutų naudojimo būdų.
Kriptovaliutą taip sunku suskirstyti į kategorijas, nes daugelis jos variantų ištrina ribas tarp tradicinių pinigų, akcijų ir prekių kategorijų. Dauguma jų yra visko po truputį. Kai kurie žetonai gali būti naudojami duomenims saugoti ir būti naudojami kaip mokėjimo arba investicijų forma – visa tai tuo pačiu metu. Tikslas priklauso nuo vartotojo pageidavimų.
Net jei kriptovaliutų kūrėjai norėjo registruoti savo projektus SEC, kaip reikalaujama iš tradicinių viešųjų įmonių, jie negalėjo. Jie neturi valdybos, generalinio direktoriaus ar finansų direktoriaus, kad pateiktų reikalingus dokumentus komisijai. Jie taip pat neturi įgaliojimo balsuoti už akcijas paštu, kurį komisija vis dar reikalauja, kad įmonės pateiktų akcininkams.
Apsvarstykite kitą kriptovaliutų aspektą, kuris šokiruotų 1933 m. Vertybinių popierių įstatymo rengėjus. Įsivaizduokite, jei bankas ar vertybinių popierių birža būtų valdoma autonominio atvirojo kodo kompiuterio, kuris imtų indėlius ir apdorotų paskolas. Kartais kodą pakeičia keli šimtai anoniminių koduotojų visame pasaulyje, kurie bendradarbiauja internetu, kad jis veiktų sklandžiai.
Tai ne koks nors mokslinės fantastikos filmas. Tokiu būdu kiekvieną dieną įnešama ir paskolinama milijardai dolerių. Šių „decentralizuoto finansavimo“ kūrėjų bendros rinkos kapitalizacijos pakaktų, kad jie būtų 18-as pagal dydį bankas JAV.
Žetonai, atstovaujantys šiuose autonominiuose kompiuterių bankuose ir biržose, yra keletas SEC tyrimų ir reguliavimo tyrimų objektų. Jie taip pat yra tie patys žetonai, kuriais praėjusią savaitę pirkau ledus ir burito.
SEC pozicija, kad dauguma žetonų yra vertybiniai popieriai ir turi būti registruojami arba priverstinai vykdomi, yra neprotinga. Tai taip pat yra būdas, kuris naudingas sukčiams ir piktnaudžiaujantiems kriptovaliutų erdve.
Jei SEC vietoj to sukurtų reguliavimo režimą, pritaikytą kriptovaliutų investuotojų poreikiams, kaip prašė SEC komisarė Hester Peirce, galėtume geriau atskirti teisėtus kriptovaliutų projektus nuo sukčiavimo. Atsakovai SEC ieškiniuose dabar gali pasinaudoti miglotu kriptovaliutų pobūdžiu savo naudai. Kai bylos iškeliamos prieš teisėtas įmones, pvz., Coinbase, tai yra gerai; kai kalbama apie netikrus projektus, kurie vagia kriptovaliutą, tai ne. Dėl to, kad kriptovaliutų žetonai keičiasi, bus sudėtinga taikyti reguliuojamo saugumo apibrėžimą.
Naujovėms reikia persvarstyti federalinį vertybinių popierių įstatymą. SEC 10 metų pavėlavo į žaidimą dėl finansinių ataskaitų pateikimo elektroniniu būdu. Panašiai atsiliko ir leidimas generaliniams direktoriams dalytis įmonės informacija socialiniuose tinkluose. Ji neturėtų daryti tos pačios klaidos su kriptovaliuta.
---
Ponas Verretas yra Antonino Scalia teisės mokyklos teisės docentas ir buvęs SEC Investuotojų konsultacinio komiteto narys." [1]
1. The SEC's Cryptocurrency Confusion
Verret, J W.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 03 Aug 2022: A.13.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą